تُكثّف العديد من البنوك جهودها لحشد رؤوس الأموال لإفساح المجال لموجة من نمو الائتمان في النصف الثاني من العام. وقد أدى هذا التطور إلى ظهور بوادر ارتفاع تدريجي في سعر فائدة الحشد.
تسارع نمو الائتمان، وبدأت أسعار الفائدة على الادخار في الارتفاع
رفعت الحكومة هدف نمو الناتج المحلي الإجمالي لعام 2025 إلى 8.3-8.5%، مما يمهد الطريق لطموحات نمو ثنائية الرقم في السنوات القادمة. ولتحقيق هذا الهدف، وفقًا للخبراء، يجب زيادة الائتمان بنحو 17-18%. وتشير بيانات بنك الدولة الفيتنامي (SBV) إلى أن الائتمان في الأشهر الستة الأولى من العام ارتفع بنحو 10%، وهو أعلى مستوى له منذ عام 2022، مما يفتح المجال أمام إمكانية الوصول إلى عتبة 16-17% للعام بأكمله.
في الواقع، تُظهر التقارير المالية نصف السنوية للعديد من البنوك نموًا قويًا في الائتمان. يبلغ نمو الائتمان في بنك LPBank 11.2%، وفي بنك KienLongBank 13.2%، وفي بنك VietinBank 10%، وفي بنك Vietcombank أكثر من 11%، وفي بنك TPBank 11.7%، وفي بنك NamABank 14.7%، وفي بنك NCB يصل إلى 22%. في الوقت نفسه، تتسارع وتيرة تعبئة رأس المال، حيث ارتفع نمو الائتمان في بنك NCB بنسبة تقارب 20%، وفي بنك KienLongBank 15.2%، وفي بنك NamABank أكثر من 22%.
وقال قادة البنوك إن تعبئة رأس المال في النصف الأول من العام زادت 5-6 مرات مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي، ليس فقط لخدمة نمو الائتمان الحالي ولكن أيضًا لإعداد الموارد للنصف الثاني من العام، عندما من المتوقع أن يزيد الطلب على القروض.
مع ذلك، يُحذّر الخبراء من أنه إذا ارتفع معدل الائتمان إلى 18%، فسيضخّ النظام المصرفي نحو 3 ملايين مليار دونج في الاقتصاد . ولن يُشكّل هذا التدفق الرأسمالي أي مخاطر إذا توجّه إلى القطاعات ذات الأولوية. على العكس، إذا توجّه إلى قنوات المضاربة كالعقارات والأسهم، فإنّ خطر تشكّل فقاعة أصول يكون مرتفعًا للغاية.
في الواقع، ثمة مؤشرات على أن أسعار الفائدة على الودائع بدأت تتعرض لضغوط. ووفقًا لإحصاءات جمعية المصارف الفيتنامية، منذ بداية يوليو 2025، قامت العديد من البنوك، مثل VPBank وTechcombank وSeABank وVCBNeo وLPBank وغيرها، برفع أسعار الفائدة على الودائع لفترات زمنية متعددة.
تتمتع الودائع الإلكترونية حاليًا بحوافز أعلى بنسبة تصل إلى ١٪ من الودائع التقليدية. وتُدرج بعض البنوك حاليًا أسعار فائدة على مدخرات ستة أشهر تتجاوز ٦٪ سنويًا، وتصل إلى ٩٪ سنويًا على الودائع الكبيرة.
في سوق الإقراض بين البنوك، ارتفعت أسعار الفائدة على القروض لليلة واحدة إلى ما يقارب 7% سنويًا بنهاية يونيو/حزيران نتيجةً لارتفاع الطلب على السيولة، وتتراوح حاليًا حول 5%. وفي الأسبوع الماضي، ضخّ البنك المركزي الفيتنامي أكثر من 58,400 مليار دونج لدعم سيولة النظام.
يتوقع المحللون أن يشهد النصف الثاني من عام ٢٠٢٥ تحولاً في التدفقات النقدية من قطاع الدفاع إلى قطاع الاستثمار. وقد بلغت القروض القائمة لشركات الأوراق المالية ٣٠٠ ألف مليار دونج فيتنامي بنهاية الربع الثاني من عام ٢٠٢٥، وهو رقم قياسي، مما يُظهر بوضوح هذا التوجه.
ورغم أن أسعار الفائدة لم تتمكن من الارتفاع بشكل حاد بفضل التنظيم الذي فرضته الحكومة والبنك المركزي، فإن الضغوط لزيادة الفائدة لا تزال قائمة، وخاصة عندما يستمر الائتمان في التسارع وتصبح المنافسة على التعبئة شرسة على نحو متزايد.
البنوك سعيدة ولكن لا يمكن أن تكون ذاتية
يُحقق الارتفاع القوي في الائتمان المستحق في النصف الأول من العام أرباحًا إيجابية للنظام المصرفي. ومع ذلك، تكمن وراء هذه الصورة المشرقة مخاوف عديدة بشأن المخاطر النظامية، والسيولة، والنمو المستدام. ويُبدي بنك الدولة الفيتنامي (SBV) والهيئات التنظيمية المصرفية حذرًا في ظل استمرار دور تدفقات الائتمان في تعزيز الاقتصاد.
وفقاً للسيد لو ترونغ تاي، رئيس مجلس إدارة بنك إم بي، فإن نمو الائتمان في الاتجاه الصحيح يتطلب من الحكومة تعزيز الاستثمار العام بشكل استباقي، مما يُحدث آثاراً غير مباشرة على القطاع الخاص. وفي الوقت نفسه، من الضروري إزالة العقبات في سوق العقارات بسرعة وتسريع إعادة هيكلة سوق سندات الشركات. ومن جانب بنك الدولة، اقترح السيد تاي على الهيئة التنفيذية السعي بحزم لتحقيق هدف استقرار الاقتصاد الكلي، والسيطرة على التضخم، مع زيادة عرض الائتمان والحفاظ على أسعار فائدة معقولة لدعم الشركات.
وشاطر السيد فان دوك تو، رئيس مجلس إدارة BIDV، الرأي نفسه، مؤكدًا على أهمية التنمية المتوازنة بين السوق المالية وسوق رأس المال. وأوضح أن منظومة رأس المال السليمة ستعزز القدرة على توفير رأس المال متوسط وطويل الأجل، مما يسمح للبنوك التجارية بالتركيز على رأس المال قصير الأجل والخدمات المصرفية، مما يخفف العبء على نظام الائتمان. كما أكد على ضرورة مواصلة تحسين قدرة إدارة المخاطر والرقابة على سلامة مؤسسات الائتمان في ظل التوسع الائتماني السريع.
وفقًا لبنك الدولة الفيتنامي، وصلت نسبة الائتمان إلى الناتج المحلي الإجمالي في فيتنام إلى 134% بنهاية عام 2024، وهي من بين أعلى النسب عالميًا. ويشير هذا إلى أن الاقتصاد لا يزال يعتمد بشكل كبير على تدفقات رأس المال من البنوك. ورغم أن هدف نمو الائتمان لعام 2025 مُحدد عند 16%، إلا أن بنك الدولة الفيتنامي لا يزال يُبقي الباب مفتوحًا أمام إمكانية تحقيق المزيد من التوسع إذا تم التحكم جيدًا في التضخم. ومع ذلك، حذّرت الوكالة أيضًا من أن الاعتماد المُطوّل على الائتمان قد يُؤدي إلى مخاطر نظامية، لا سيما في ظل ارتفاع ضغط السيولة بنهاية العام.
أكد نائب محافظ بنك الدولة الفيتنامي، فام ثانه ها، أن "الأشهر الستة الأخيرة من العام تُمثل ذروة الطلب على رأس المال. لذلك، على البنوك إيلاء اهتمام خاص لإدارة السيولة، وضمان القدرة على الدفع في جميع الظروف". كما أكد أن بنك الدولة الفيتنامي سيدعم السيولة في النظام بشكل استباقي عند الحاجة، لضمان استمرارية أنشطة الائتمان.
في غضون ذلك، يرى خبراء ماليون أن احتمالية خفض أسعار الفائدة مرة أخرى في النصف الثاني من عام 2025 ضئيلة للغاية. ورغم أن التضخم تحت السيطرة حاليًا، إلا أن ضغوط أسعار الصرف وأسعار الفائدة العالمية وتقلبات أسعار السلع العالمية تُلقي بظلالها على السياسة النقدية. وستكون سياسة الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، والأوضاع الجيوسياسية، وأسعار النفط، والرسوم الجمركية، عوامل غير متوقعة قد تؤثر على توقعات استقرار التضخم المحلي.
بالنظر إلى أبعد من ذلك، يرى الاقتصاديون أن الاقتصاد الفيتنامي لا يمكنه الاعتماد على نمو الائتمان لتعزيز الناتج المحلي الإجمالي. على المدى الطويل، من الضروري تحويل نموذج النمو نحو تحسين الإنتاجية وتطبيق التكنولوجيا، بدلاً من الاعتماد كليًا على القروض. وعلى وجه الخصوص، لتقليل الاعتماد على الائتمان المصرفي، يجب أن يكون تطوير أسواق رأس المال، سواءً الأسهم أو السندات، في صميم الاستراتيجية الوطنية للتنمية المالية.
المصدر: https://baolamdong.vn/ngan-hang-day-manh-giai-ngan-ap-luc-don-len-lai-suat-huy-dong-383512.html
تعليق (0)