ورغم الفائض الكبير، لا يزال من الضروري إصدار السندات الحكومية.

ورغم الفائض الكبير، لا يزال من الضروري إصدار السندات الحكومية .

في الربع الأول من عام ٢٠٢٤، تخطط وزارة الخزانة العامة لإصدار سندات حكومية بقيمة ١٢٧ تريليون دونج، بزيادة قدرها ١٠٪ على أساس سنوي. وصرحت السيدة تران ثي هوي، نائبة المدير العام لوزارة الخزانة العامة، قائلةً: "على الرغم من وجود فائض مؤقت في ميزانية الدولة، إلا أنها لا تزال مضطرة لإصدار سندات حكومية".

السيدة تران ثي هوي، نائبة المدير العام لخزانة الدولة.

في عام ٢٠٢٣، سيصل إجمالي ميزانية الدولة المودعة في النظام المصرفي التجاري إلى ٩٥٩,٨٩١ مليار دونج، ولكن سيظل إصدار سندات حكومية بقيمة ٢٩٨,٤٧٦ مليار دونج مستمرًا. سيدتي، لماذا لا نزال مضطرين للاقتراض في ظل فائض الميزانية؟

أولاً، أؤكد أنه لا يوجد مفهومٌ لفائض أو أموال الدولة غير المنفقة، بل إن جميع الإيرادات والنفقات والقروض وسداد الديون مُدرجةٌ في الخطة التي أقرّها مجلس الأمة ورئيس الوزراء. جميع نفقات الموازنة العامة للدولة لها عناوين وأوقات إنفاق محددة. أما خلال الفترة المتبقية، فتُصبح الموازنة العامة للدولة راكدةً مؤقتًا، أي أنها ليست فائضة أو غير منفقة، أو أن هناك أموالًا ولكن لا أحد يعلم أين تُنفق، كما يقول كثيرٌ من الخبراء الاقتصاديين .

ما هو مفهوم "الخمول المؤقت" هنا سيدتي؟

يمكن فهم أن أموال الموازنة العامة للدولة الخاملة مؤقتًا هي الفرق الإيجابي بين توقعات الإيرادات وتوقعات النفقات في الفترة والفرق بين رصيد الموازنة العامة للدولة في بداية الفترة ورصيد الموازنة العامة للدولة في نهاية الفترة.

يُمنح هذا المبلغ المُعطل مؤقتًا الأولوية لتسديد عجز الموازنة المركزية وميزانيات المحافظات مؤقتًا؛ ويُودع لمدة أقصاها ثلاثة أشهر في بنوك تجارية ذات مستوى أمان عالٍ، وفقًا لتصنيف بنك الدولة. أما النفقات المُخطط لها والتي لها عناوين محددة، ولكنها لم تُنفق، فهي مُعطلة مؤقتًا. على العكس من ذلك، لا تزال مدفوعات أصل وفوائد السندات الحكومية المستحقة، ونفقات الاستثمار التنموي، بحاجة إلى الاقتراض لسدادها واستثمارها، لأن إيرادات الموازنة العامة للدولة لا تكفي لسداد هذه المبالغ، بالإضافة إلى نفقات الاستثمار التنموي.

لكن مبلغ 959,891 مليار دونج الذي أودعته خزانة الدولة في البنوك التجارية كبير للغاية، مما أثار "صدمة" العديد من الخبراء الاقتصاديين وكذلك مندوبي الجمعية الوطنية ؟

لا تتمتع خزانة الدولة دائمًا برصيد كبير كهذا، وهذا الرصيد ليس ثابتًا، بل يتقلب باستمرار، فيزداد أحيانًا ويتناقص أحيانًا، وأحيانًا يزيد أحيانًا وينقص أحيانًا، بل قد تعاني خزانة الدولة من عجز مؤقت لأسباب موضوعية متعددة. في حالة العجز، يُعوّض بإصدار أذون خزانة؛ والسحب المبكر للودائع لأجل لدى البنوك التجارية وفقًا لأحكام المرسوم 24/2016/ND-CP المُنظّم لنظام إدارة خزانة الدولة.

ولحسن الحظ، لم تكن ميزانية الدولة في حالة عجز لسنوات عديدة حتى الآن، لذلك منذ عام 2019، قامت خزانة الدولة بإيداع أموال ميزانية الدولة الخاملة مؤقتًا في البنوك التجارية بانتظام.

ما هي نتيجة استخدام هذه الأموال؟

على الخزانة العامة للدولة أن تُلبّي جميع احتياجات الإنفاق لميزانية الدولة والوحدات المتعاملة معها بالكامل وفي الوقت المناسب، وأن تُسدّد جميع الديون المحلية والخارجية بالكامل وفي الوقت المناسب. ويجب استخدام الميزانية المتوقفة مؤقتًا للغرض الصحيح، ويجب استرداد أصل الدين وفوائده بالكامل وفي الوقت المناسب عند استحقاقه.

منذ عام ٢٠١٩ (تاريخ بدء خدمة إيداع الأموال الخاملة المؤقتة في البنوك التجارية)، جمعت خزانة الدولة أكثر من ٢٣ ألف مليار دونج كفوائد لميزانية الدولة؛ ومن المتوقع أن تجمع منها في عام ٢٠٢٣ وحده ٦٨١٥ مليار دونج كفوائد لميزانية الدولة، أي ما يزيد ٥.٧ مرات عن عام ٢٠٢٢ (أكثر من ١٢٠٠ مليار دونج). لذلك، على الرغم من أن خزانة الدولة لا تزال تحتفظ حاليًا بمبلغ خامل مؤقتًا، لا يزال مودعًا في البنوك التجارية بمستوى عالٍ من الأمان يوفره بنك الدولة، إلا أن خزانة الدولة لا تزال مسؤولة عن إصدار السندات الحكومية.

سيدتي، في عام 2024، ما هو حجم السندات الحكومية المتوقعة التي تصدرها خزانة الدولة؟

في سياق العديد من التقلبات في الاقتصاد العالمي، لا يزال معدل صرف رأس المال الاستثماري العام بطيئًا (بلغ الصرف المقدر لرأس المال الاستثماري العام في أول شهرين من عام 2024 حوالي 59998 مليار دونج، أي ما يعادل 8.7٪ من الخطة، أي ما يعادل 9.13٪ من المهمة الموكلة من قبل رئيس الوزراء)، ومخزون الخزانة العامة على مستوى عالٍ، وتواصل الخزانة العامة تقديم المشورة بشكل استباقي لوزارة المالية بشأن الحلول لنشر تعبئة رأس المال، وتلبية الاحتياجات الرأسمالية لميزانية الدولة بتكاليف معقولة، والحفاظ على سوق السندات الحكومية للعمل بانتظام وبشكل مستدام؛ والمساهمة في إدارة الدين العام الآمن ودعم بنك الدولة في تشغيل السياسة النقدية، والسيطرة على التضخم، واستقرار الاقتصاد الكلي.

وبناء على الإيرادات والنفقات الفعلية لموازنة الدولة، وصرف رأس مال الاستثمار العام والسوق المالية والنقدية، ستقدم خزانة الدولة إلى وزارة المالية خطة ربع سنوية لإصدار سندات حكومية على أساس تعزيز الارتباط بين إدارة خزانة الدولة وإدارة الموازنة العامة وإدارة الدين العام، مما يوفر تكاليف الاقتراض لموازنة الدولة.

هل يمكنكم توضيح وضع إصدار TPCP في الربع الأول من هذا العام؟

في الربع الأول من هذا العام، تخطط وزارة الخزانة العامة لحشد 127,000 مليار دونج من خلال إصدار سندات حكومية، بزيادة قدرها حوالي 10٪ عن نفس الفترة من عام 2023. ومن المتوقع إصدار 25,000 مليار دونج منها لمدة 5 سنوات؛ و3,000 مليار دونج لمدة 7 سنوات؛ و30,000 مليار دونج لمدة 10 سنوات؛ و50,000 مليار دونج لمدة 15 عامًا؛ و9,000 مليار دونج لمدة 20 عامًا و10,000 مليار دونج لمدة 30 عامًا. وبالتالي، فإن جميع القروض المحلية لها آجال طويلة، حيث تمثل مدة 10 سنوات أو أكثر 18٪ من إجمالي حجم الإصدار المتوقع (99,000 مليار دونج)، مما يضمن سلامة وكفاءة ميزانية الدولة. في يناير 2024، أصدرنا سندات حكومية بقيمة 16,500 مليار دونج، بمتوسط أجل استحقاق 13.35 عامًا، ومتوسط سعر فائدة 2.19% سنويًا. ويُعدّ كلٌّ من أجل الاستحقاق وسعر الفائدة أفضل من المتوسط المُسجّل في عام 2023 (متوسط أجل الإصدار 12.58 عامًا، ومتوسط سعر فائدة 3.21% سنويًا).

مصدر: https://baodautu.vn/ngan-quy-du-ton-du-lon-van-phai-phat-hanh-trai-phieu-chinh-phu-d210309.html