فرص عديدة للشركات في قطاع الكهرباء

وتصبح العديد من القصص، بدءاً من السياسات الكلية وصولاً إلى الشركات الفردية، الأساس لدعم آفاق صناعة الكهرباء في عام 2025.

وتصبح العديد من القصص، بدءاً من السياسات الكلية وصولاً إلى الشركات الفردية، الأساس لدعم آفاق صناعة الكهرباء في عام 2025.

شركة نون تراش 2 للطاقة البترولية المساهمة تحقق هدفها الربحي لعام 2024 (الصورة: دوك ثانه)

صورة هادئة في عام 2024

إذا نظرنا إلى عام 2024، فمن الواضح أن شركات الكهرباء لم تحقق الكثير من الإنجازات في كل من العمليات التجارية وتحركات أسعار الأسهم.

الربع الثالث من عام ٢٠٢٤ هو أول ربع أعمال يشهد نموًا جيدًا في أرباح العديد من شركات الكهرباء. وعلى وجه الخصوص، بالنسبة لمجموعة شركات الطاقة الكهرومائية، فقد ساهمت الظروف الهيدرولوجية المواتية، وانتهاء ظاهرة النينيو، والانتقال إلى ظاهرة النينا، في زيادة أرباح الشركات خلال الربع الرابع من عام ٢٠٢٤، مثل شركة هوا نا للطاقة الكهرومائية (HNA) التي حققت زيادة في الأرباح بنسبة ٧٥٪، وشركة ثاك با للطاقة الكهرومائية (TBC) التي حققت أرباحًا أعلى بثمانية أضعاف مقارنة بالفترة نفسها.

كما شهدت شركة فيتنام للنفط والغاز والطاقة (POW) زيادة مفاجئة في الأرباح في الربع الثالث من عام 2024، حيث وصلت إلى 453 مليار دونج، أي أعلى بـ 8 مرات من الربع الثالث من عام 2023. ومع ذلك، جاء هذا الربح بشكل رئيسي من الإيرادات المالية بفضل فروق أسعار الصرف وفوائد الودائع المصرفية.

سجلت شركة نون تراش 2 للطاقة البترولية المساهمة (NT2) ربحًا بعد الضريبة في الربع الثالث من عام 2024 بقيمة 50.3 مليار دونج، بخسارة تزيد عن 123 مليار دونج مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي.

مع توقعات باستمرار النمو الاقتصادي بقوة في عام 2025، حددت وزارة الصناعة والتجارة السيناريو الأساسي لنمو استهلاك الكهرباء ليصل إلى 11-12%.

ومع ذلك، فمن غير المرجح أن يؤدي الربع التجاري الإيجابي إلى رفع مستوى الصناعة بشكل عام.

عقدت شركة NT2 مؤخرًا اجتماعًا موجزًا ​​لمجلس إدارتها لنهاية عام 2024، وكانت نتائجه غير إيجابية. تشير الأرقام إلى أنه في عام 2024، يُقدر إنتاج الكهرباء بـ 2.72 مليار كيلوواط/ساعة، أي ما يعادل 85% من الخطة السنوية؛ ويبلغ إجمالي الإيرادات 6,093 مليار دونج، أي ما يعادل 96% من الخطة السنوية؛ ويبلغ الربح قبل الضريبة 76 مليار دونج، محققًا بذلك الهدف المنشود.

ورغم اكتمال خطة الأرباح لعام 2024، إلا أن هذه الأرباح، مقارنة بالفترة السابقة، هي عند أدنى مستوى لها في 10 سنوات.

أشار اجتماع مجلس إدارة NT2 أيضًا إلى أن عام 2024 يُعدّ الأصعب منذ بدء التشغيل التجاري لمحطة نون تراش 2 للطاقة (عام 2011) وحتى الآن. فبالإضافة إلى انخفاض إمدادات الغاز، انخفض إنتاج الكهرباء المُخصّص والمتعاقد عليه بشكل ملحوظ، مما أثر بشكل كبير على الإنتاج ووضع الأعمال.

بشكل عام، فإن نتائج أعمال شركات الكهرباء في عام 2024 قاتمة للغاية، ويرجع ذلك أساسًا إلى بيئة التعبئة القاسية في سياق مواجهة EVN للصعوبات المالية.

سجلت الطاقة الكهرومائية إنتاجًا منخفضًا للغاية في الأشهر الستة الأولى من عام 2024، مع انخفاض أسعار بيع العديد من المحطات بعد أن خفضت شركة EVN نسبة الكمية (الإنتاج في سوق الكهرباء) من 10% إلى 2%، مما قلل من فرص حشد أسعار مرتفعة لمجموعة الطاقة الكهرومائية. في الوقت نفسه، ظلت الطاقة التي تعمل بالغاز غير مستغلة في ظل نقص الغاز وارتفاع أسعار البيع؛ بينما حافظت الطاقة التي تعمل بالفحم على إنتاج جيد، إلا أن هوامش ربح المحطات انخفضت بشكل حاد في ظل ارتفاع أسعار المدخلات وانخفاض أسعار سوق الكهرباء.

ما هي الفرص المتاحة لشركات الكهرباء في عام 2025؟

مع توقعات باستمرار النمو الاقتصادي القوي في عام ٢٠٢٥، وضعت وزارة الصناعة والتجارة سيناريو أساسيًا لنمو استهلاك الكهرباء بنسبة تتراوح بين ١١٪ و١٢٪. ويُعتبر هذا السيناريو أساسًا لتعبئة رأس المال الاستثماري لمشاريع الطاقة في ظل تباطؤ نمو مصادر الطاقة.

إن سياق نمو مصادر الطاقة بشكل أبطأ من نمو الأحمال يشكل ضغطًا، ولكنه أيضًا فرصة للمصانع للاستفادة من اتجاه تعبئة أكثر إيجابية، خاصة عندما تعمل وزارة الصناعة والتجارة على تعزيز الاستعدادات، مصممة على عدم السماح بحدوث نقص في الطاقة كما حدث في عام 2023.

وعلاوة على ذلك، فإن زيادة أسعار التجزئة للكهرباء من قبل شركة EVN سوف تعمل على تحسين البيئة لتعبئة المحطات اعتبارًا من عام 2025، مما يخلق المزيد من المساحة لتعبئة مجموعات الكهرباء ذات الأسعار المرتفعة مثل الكهرباء التي تعمل بالغاز.

علاوة على ذلك، يعمل قانون الكهرباء المعدل الذي صدر في نوفمبر 2024 كممر قانوني شامل للصناعة، ويغطي السياسات الرئيسية المتعلقة بتخطيط تطوير الكهرباء، والاستثمار في بناء مشاريع الكهرباء، وتطوير الطاقة المتجددة والطاقة الجديدة.

بالإضافة إلى بعض القضايا البارزة مثل السماح بتطوير الطاقة النووية، وإلغاء الدعم المتبادل في أسعار الكهرباء، وإصلاح سوق الكهرباء، وما إلى ذلك، يواصل قانون الكهرباء المعدل تعزيز دور مصادر الطاقة المتجددة والكهرباء الناتجة عن الغاز الطبيعي المسال ويتطلب آليات لتسريع الاستثمار في هذه المصادر للطاقة.

فور إقرار قانون الكهرباء، أصدرت الحكومة خطةً لتنفيذه. وبناءً عليه، حددت الخطة بوضوح مضمون العمل والمسؤوليات المتعلقة بالتعاميم والقرارات المهمة للقطاع. وتعتقد شركة MBS أن هذا سيشكل أساسًا هامًا لإصدار التعاميم والقرارات بسرعة في عام 2025، مما يخلق بيئة استثمارية أكثر انفتاحًا، لا سيما لمجموعات الطاقة المتجددة والطاقة العاملة بالغاز.

في استراتيجية الاستثمار في قطاع الكهرباء لعام 2025، أشار محللو MBS إلى أنه بإمكان المستثمرين اختيار الأسهم ذات إمكانات نمو سعرية جيدة تتجاوز التقييمات المنخفضة، وخاصةً الأسهم المميزة التي تمتلك سجلاً استثمارياً طويل الأجل يتماشى مع تطور قطاعي طاقة الرياح والغاز، إلى جانب توقعات بتعافي نمو الأرباح من مستوى منخفض بناءً على تحليل اتجاهات التعبئة. ومن المتوقع أن تتمتع أسهم PC1 وNT2 وPOW بآفاق إيجابية في عام 2025.

فيما يتعلق بالآفاق التفصيلية لكل فئة في قطاع الكهرباء، تتوقع MBS أن يكون عام 2025 هو عام استئناف تطوير الطاقة المتجددة، بينما ستستفيد فئة الطاقة الحرارية من حيث التعبئة. واعتبارًا من عام 2025، سيستفيد قطاع الطاقة المتجددة من العديد من السياسات المهمة التي تم التعجيل بإصدارها، بما في ذلك آلية الشراء المباشر للطاقة (DPPA)، والحسابات الأولية لإطار أسعار طاقة الرياح.

من ناحية أخرى، يتوقع فريق التحليل التوصل إلى استنتاجات وحلول نهائية لقطاع الطاقة المتجددة المتعثر. ستُنهي العوامل المذكورة أعلاه الفترة العصيبة التي مرّ بها القطاع خلال السنوات الثلاث الماضية، وتُعيد إطلاق عملية تطوير القطاع بما يتماشى مع مهام خطة الطاقة الثامنة.

بالنسبة لمجموعة الكهرباء، بالإضافة إلى تسوية إطار أسعار الكهرباء بالغاز الطبيعي المسال ودعم إنشاء محطات جديدة، تتوقع الشركات أيضًا تعافيًا في تعبئة الطاقة بعد فترة من ضعف التعبئة في 2023-2024 بسبب نقص الغاز. ومن المتوقع أيضًا أن يظل تعبئة الطاقة العاملة بالفحم عند مستوى مرتفع، في سياق الحاجة إلى الاستعداد لسيناريوهات هيدرولوجية غير مواتية بدءًا من الربع الثاني من عام 2025.

المصدر: https://baodautu.vn/nhieu-co-hoi-cho-doanh-nghiep-nganh-dien-d240120.html