تقوم وزارة المالية بصياغة مرسوم لتعديل واستكمال عدد من مواد المرسوم رقم 91/2015/ND-CP المؤرخ 13 أكتوبر 2015 الصادر عن الحكومة بشأن استثمار رأس المال الحكومي في المؤسسات وإدارة واستخدام رأس المال والأصول في المؤسسات، والذي تم تعديله واستكماله في المرسوم رقم 32/2018/ND-CP المؤرخ 8 مارس 2018 الصادر عن الحكومة والمرسوم رقم 140/2020/ND-CP المؤرخ 30 نوفمبر 2020 الصادر عن الحكومة.

ومن بين النقاط التي تريد وزارة المالية تعديلها ما يتعلق باللائحة الخاصة بالتخلص من الاستثمارات في الشركات الخاسرة.

وبحسب وزارة المالية، لا يجوز للمؤسسات التي تمتلك الدولة 50% أو أكثر من رأس مالها التأسيسي أن تتخلص من رأس مال المؤسسات التي تعاني من خسائر أو خسائر متراكمة، مما يؤثر على رأس مال الاستثمار في المؤسسة.

واستشهدت وزارة المالية بحالة سحب شركة فيتنام إيرلاينز لرأس المال من شركة باسيفيك إيرلاينز المساهمة كمثال على المشاكل التي تعاني منها الآلية.

المحيط الهادئ 1203.jpg
خسرت شركة باسيفيك إيرلاينز أكثر من 2000 مليار دولار. الصورة: هوانغ ها

وفقًا للوائح الحالية، لكي تكون شركة Pacific Airlines مؤهلة للبيع، يجب أن تكون عملياتها التجارية مربحة لمدة عامين متتاليين قبل عام التسجيل للعرض، ويجب ألا يكون لديها خسائر متراكمة حتى عام التسجيل للعرض.

منذ أوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين، واصلت شركة باسيفيك إيرلاينز تسجيل خسائر مالية. في عام ٢٠٢٢، واصلت الشركة تسجيل خسارة في الأرباح قبل الضرائب بلغت ٢٠٩٦ مليار دونج.

بعد عدة محاولات فاشلة لإعادة الهيكلة، قررت مجموعة كانتاس، شركة الطيران الوطنية الأسترالية، الانسحاب والتنازل عن 30% من أسهمها في شركة باسيفيك إيرلاينز لشركة فيتنام إيرلاينز. وتمتلك فيتنام إيرلاينز حتى الآن 98% من أسهم باسيفيك إيرلاينز.

وبناء على الإشكاليات المذكورة أعلاه، ترى وزارة المالية أنه من الضروري تعديل المرسوم 91 لإزالة العوائق وبناء أساس قانوني للمؤسسات التي تمتلك الدولة أكثر من 50% من رأس مالها التأسيسي للتخلص من رأس مالها من مؤسسات أخرى خاسرة أو تراكمت عليها خسائر.

وعليه، يضيف المشروع حكماً مفاده أنه في حالة التخارج من شركة تمتلك فيها الدولة أكثر من 50% من رأس مالها التأسيسي، ولا تضمن الشركة المساهمة أن تكون أنشطتها التجارية لمدة عامين متتاليين تسبقان سنة التخارج مربحة، وفي الوقت نفسه، لا توجد خسارة متراكمة حتى سنة التخارج، فإن وكالة تمثيل المالك توجه ممثل رأس مال الدولة لاختيار نقل الأسهم في تلك الشركة المساهمة وفقاً لأحكام الفقرة 2 من المادة 127 من قانون الشركات لعام 2020.

بالإضافة إلى ذلك، أشارت وزارة المالية إلى حالة شركة مطارات فيتنام (ACV). وأوضحت الوزارة أن لجنة إدارة رأس المال اقترحت السماح للشركة بتوزيع أرباح على شكل أسهم، وذلك لمساعدتها على زيادة رأس مالها، وتنفيذ مشاريع وطنية مهمة، منها مشاريع ضخمة مثل: مشروع مطار لونغ ثانه الدولي، ومحطة الركاب رقم 3 في مطار تان سون نهات الدولي، وتوسعة محطة الركاب رقم 2 في مطار نوي باي الدولي...

لأن اتباع اللوائح القديمة لن يسمح لشركة ACV بتغطية النقص الحالي في رأس المال لضمان الانتهاء في الوقت المناسب من الاستثمار والبناء، وخاصة المرحلة الأولى من مشروع مطار لونغ ثانه الدولي الذي يجب إكماله ووضعه قيد التشغيل في عام 2025.

في هذه الحالة، سيتعين على ACV الاقتراض من مؤسسات الائتمان، مما يؤدي إلى زيادة المخاطر في أنشطة الاستثمار، وانخفاض كفاءة المشروع، وانخفاض كفاءة تشغيل ACV.

ولحل هذه المشكلة اقترحت وزارة المالية إعداد مرسوم يعدل ويكمل عددا من مواد المرسوم 91 بالتركيز على الاتجاه التالي: ينص على أنه بالنسبة للمؤسسات التي هي شركات مساهمة تمتلك فيها الدولة أكثر من 50% من رأس المال التأسيسي أو إجمالي عدد الأسهم التصويتية، سيتم توزيع الأرباح المتبقية كأرباح على المساهمين نقدا أو على شكل أسهم.

وأوضحت وزارة المالية أن "توزيع الأرباح على شكل أسهم يقتصر على الشركات المساهمة التي تنفذ مشاريع وطنية هامة معتمدة من الجهات المختصة ويوافق عليها رئيس مجلس الوزراء لتوزيع الأرباح على شكل أسهم".

وفي مسودة الطلب، قالت وزارة المالية إنه من خلال الطلبات والتعليمات، وجهت لجنة إدارة رأس المال ممثل جزء رأس المال الحكومي في الخطوط الجوية الفيتنامية لتعديل واستكمال ميثاق الشركة لتنفيذ عملية سحب رأس المال الاستثماري في مؤسسات أخرى وفقًا للوائح بثلاث طرق بما في ذلك: المزاد العلني؛ إذا لم ينجح المزاد العلني، ثم العرض التنافسي؛ إذا لم ينجح العرض التنافسي، فسيتم تنفيذه بالاتفاق.

ومع ذلك، لا يمكن تنفيذ طريقة المزاد العلني بسبب اللوائح ذات الصلة في النقطة ب، البند 1، المادة 15 من قانون الأوراق المالية لعام 2019: "... 1. تشمل شروط الطرح العام الأولي لأسهم شركة مساهمة ما يلي: ب) يجب أن تكون الأنشطة التجارية لمدة عامين متتاليين تسبق مباشرة سنة التسجيل للطرح مربحة، ويجب ألا تكون هناك خسائر متراكمة حتى سنة التسجيل للطرح".

صورة مقربة لمشروع إنشاء طريق مطار لونغ ثانه الرابط بالقرب من تيت. خلال الأشهر الستة التي استغرقها إنشاء طريق مطار لونغ ثانه، دأب المقاول المشترك على العمل بنظام "ثلاث نوبات" لتسريع وتيرة العمل في المشروع. وقد اكتمل الطريق الخدمي على المسار T1.