إصدار السندات الجديدة سيشهد انتعاشًا، والسوق تتطور بشكل أكثر إحكامًا

[إعلان 1]

سوف يتعافى إصدار السندات الجديدة، وسيتطور السوق بشكل أكثر إحكاما — ومن المتوقع أن تصل قيمة السندات المستحقة للشركات في عام 2024 إلى 234 تريليون دونج. الرسم التوضيحي: دوك مانه

234 تريليون دونج من السندات ستستحق في عام 2024

وشهد سوق سندات الشركات الخاصة انتعاشًا طفيفًا في عام 2023 حيث بلغت قيمة الإصدارات الجديدة 345.8 تريليون دونج، بزيادة 8.6٪ عن نفس الفترة. وشهدت السندات الصادرة عن الشركات للجمهور وحدها نموًا ملحوظًا، حيث وصلت إلى 37 تريليون دونج، بزيادة قدرها 74.6%.

في عام 2024، تقدر شركة FiinRatings قيمة السندات المستحقة للشركات بنحو 234 تريليون دونج، بزيادة قدرها 6.47% على أساس سنوي. ومن بينها، يستحوذ قطاع العقارات على أكثر من 41% من قيمة الاستحقاق، تليها المؤسسات الائتمانية بنسبة 22.2%. وبالمقارنة بعام 2023، ستواجه السوق عبئًا إضافيًا من دفعات السندات ذات مدفوعات رأس المال/الفائدة المتأخرة التي تم تمديدها سابقًا من خلال المرسوم 08، بقيمة تقديرية سيتم معالجتها تبلغ 99.7 تريليون دونج.

من المتوقع أن يكون تخفيف ضغط السداد على شركات العقارات صعبًا في ظل عدم تعافي السوق تمامًا، واستمرار المشاكل القانونية بسبب تأخير السياسات، وحاجة الشركات إلى وقت لإعادة توازن التدفقات النقدية التشغيلية. كما سيزداد خطر التأخر في السداد في السوق بسبب انتهاء صلاحية بعض أحكام المرسوم 08، والضغط الناجم عن إصدارات السندات مع التزامات إعادة الشراء في عام 2024، وفقًا لخبير من FiinRatings.

وتتوقع شركة FiinRatings أن يدخل سوق السندات للشركات في عام 2024 مرحلة تطوير جديدة في اتجاه أكثر صرامة مع تطبيق متطلبات أعلى على جميع المشاركين في السوق، مما يساعد على تعافي أنشطة إصدار السندات الجديدة تدريجيًا. ستعمل العديد من اللوائح الواردة في المرسوم 65/2022/ND-CP، الذي سيدخل حيز التنفيذ في عام 2024، على إرساء انضباط أكثر صرامة لجميع أصحاب المصلحة ودعم استعادة ثقة السوق. إن الطلب الكبير على الإصدارات من جانب المجموعة المصرفية لتكملة مصادر رأس المال وتلبية مؤشرات السلامة المالية من شأنه أن يقود سوق السندات في عام 2024.

ويتطلب تطبيق المرسوم 65 وضع خارطة طريق لإنشاء سوق نامية.

وبحسب الدكتور كان فان لوك - كبير الاقتصاديين في BIDV ، فإن تطبيق المرسوم رقم 65/2022/ND-CP ضروري ولكنه يتطلب خريطة طريق وتوازنًا لمواصلة خلق تنمية السوق.

المرسوم 08/2023/ND-CP يعدل 3 شروط، حيث لا يزال الشرط الخاص بفترة العرض البالغة 60 يومًا دون تغيير، ولكن الأهم من ذلك، أن الشرط الخاص بالمستثمرين المحترفين يحتاج إلى النظر في وقت أكثر تحديدًا، وما إذا كان سيتم تمديده، وكيف يتم التمديد؟ إذا أردنا سوقًا صحيًا، مع المشترين المناسبين الذين يتمتعون بالمعرفة والخبرة والفهم، فسنستمر في تطبيق الشروط والأحكام الخاصة بالمستثمرين المحترفين وفقًا للمرسوم رقم 65.

وعلاوة على ذلك، ينبغي أن تتضمن القواعد المنظمة لتصنيفات الائتمان للشركات التي لديها جهات إصدار خارطة طريق أكثر ملاءمة. في الوقت الحالي، لا يوجد في البلاد كلها سوى ثلاث منظمات لتصنيف الائتمان لشركات إصدار السندات، والأهم من ذلك أن الثقافة والعادات لدى الجهات المصدرة لشراء خدمات تصنيف الائتمان لم تتشكل بعد بشكل واضح.

ولذلك، قال الدكتور كان فان لوك إنه من الضروري النظر في خارطة طريق مناسبة لتنظيم التصنيف الائتماني وخاصة تصنيف المجموعات وفقًا للمجموعات التي تحتاج إلى تصنيف ائتماني والمجموعات التي لا تحتاج إلى تصنيف ائتماني. على سبيل المثال، لا تحتاج البنوك التجارية إلى تصنيفات ائتمانية لأنها تصدرها لغرض واضح للغاية، وهو زيادة رأس المال من المستوى الثاني، وثانياً، تخضع نسب أمانها لإدارة صارمة من قبل الدولة.

[إعلان 2]
مصدر