صندوق الاستثمار التابع للملياردير فونغ يسعى لإيجاد طرق لفتح مصادر رأس المال للشركات الناشئة الفيتنامية

(دان تري) - في سياق رأس المال الاستثماري الانتقائي بشكل متزايد، يجب أن يأتي رأس المال للشركات الناشئة من البنوك ومؤسسات الائتمان والنماذج الأكثر مرونة مثل قروض المشاريع والتكنولوجيا المالية...

أبرز الشركات الناشئة في جنوب شرق آسيا

وفقًا لتقريرٍ أجرته إدارة الشركات الناشئة ومؤسسات التكنولوجيا ( وزارة العلوم والتكنولوجيا ) بالتعاون مع ستارت أب بلينك، تقدّمت فيتنام مرتبةً واحدةً مقارنةً بالعام الماضي، لتصل إلى المركز 55 عالميًا، وتحافظ على المركز الخامس في منطقة جنوب شرق آسيا. وهذا هو العام الثالث على التوالي الذي تتقدم فيه فيتنام في التصنيف، مما يؤكد جهودها المتواصلة في بناء وتطوير منظومة ابتكارية.

من الجدير بالذكر أن مراكز الشركات الناشئة الرئيسية الثلاث في فيتنام حققت إنجازاتٍ مذهلة. دخلت مدينة هو تشي منه قائمة أفضل خمس بيئات للشركات الناشئة في جنوب شرق آسيا لأول مرة، محققةً المركز 110 عالميًا، وهو أعلى مستوى لها على الإطلاق. كما تقدمت هانوي تسعة مراكز، لتصل إلى المركز 148. وعلى وجه الخصوص، حققت مدينة دا نانغ إنجازًا كبيرًا بتقدمها 130 مركزًا، لتصل إلى المركز 766، لتصبح أسرع المدن نموًا في البلاد.

ولم يقتصر الأمر على تحسين ترتيبها فحسب، بل سجلت فيتنام أيضًا نتائج في العديد من المؤشرات الرئيسية مثل إجمالي رأس المال الاستثماري الخاص، وعدد الشركات الناشئة، وحجم موظفي الشركات الناشئة، وشبكة فروع شركات التكنولوجيا العالمية، وعدد الشركات التي تدعمها البرامج الدولية.

كما عملت الحكومة الفيتنامية بشكل نشط على إصدار العديد من سياسات الحوافز الضريبية وخلق بيئة مفتوحة لجذب رأس المال الاستثماري الأجنبي، وخلق الظروف المواتية لرأس المال الاستثماري للمشاركة في السوق.

لا يوفر هؤلاء المستثمرون التمويل في المراحل المبكرة فحسب، بل يجلبون أيضًا شبكات دولية وبرامج إرشادية، مما يساعد الشركات الناشئة الفيتنامية على التوسع عالميًا.

قالت السيدة لي هان تو لام، الرئيسة التنفيذية لصندوق فين فينتشرز التابع لمجموعة فين جروب، على هامش الحوار رفيع المستوى لمنتدى المشاريع 2025: "يتمتع السوق بالعديد من الإيجابيات عندما تتخذ الحكومة العديد من الخطوات لدعم بيئة الشركات الناشئة والابتكار. ويتم النظر في القضايا المتعلقة بالآليات والمؤسسات بسرعة أكبر من ذي قبل".

السيدة لي هان تو لام - المديرة التنفيذية لصندوق فين فينشرز (الصورة: بي تي سي).

الحاجة إلى تنويع مصادر رأس المال للشركات الناشئة

يأتي معظم تمويل الشركات الناشئة اليوم من صناديق رأس المال الاستثماري. إلا أن الوصول إلى هذا المصدر من رأس المال أصبح أكثر صعوبة من ذي قبل. وقد أشار تقرير "الابتكار والأسهم الخاصة في فيتنام 2025" الصادر عن المركز الوطني للاستثمار في أبريل/نيسان إلى هذه المشكلة.

بعد فترة التكوين قبل عام 2017، تسارع نمو سوق رأس المال الخاص بقوة، وبلغ ذروته في عام 2019. كما نما رأس المال الخاص بسرعة من حيث القيمة وحجم المعاملات، وبلغ ذروته في عام 2019 عند 4.8 مليار دولار من قيمة الاستثمار عبر 167 معاملة.

عطّلت جائحة كوفيد-19 زخم النمو هذا، مما أدى إلى تباطؤ صفقات الأسهم الخاصة الكبيرة، بينما ظل استثمار رأس المال الاستثماري مستقرًا. وبلغ إجمالي استثمارات رأس المال الاستثماري ذروته عند 1.4 مليار دولار أمريكي في عام 2021. وتُظهر هذه الفترة ثقة المستثمرين طويلة الأجل بفيتنام في ظل حالة عدم اليقين العالمية.

ومع ذلك، بحلول عام 2024، فإن تشديد الاستثمار العالمي وتعديلات التقييم سوف يؤدي إلى انخفاض استثمار رأس المال الاستثماري في الأسهم الخاصة بنسبة 35%، إلى 2.3 مليار دولار في عام 2024.

من المتوقع أن ينخفض ​​تمويل رأس المال الاستثماري للشركات الناشئة تدريجيًا اعتبارًا من عام 2021 (المصدر: تقرير الابتكار والاستثمار في الأسهم الخاصة في فيتنام 2025).

في عام 2024، انخفض إجمالي استثمارات رأس المال الاستثماري إلى 398 مليون دولار، مسجلاً انخفاضًا بنسبة 24.7% عن عام 2023. كما انخفض عدد الصفقات بشكل طفيف إلى 118 صفقة، مما يعكس حذر المستثمرين وسط حالة عدم اليقين الاقتصادي العالمي.

انخفض متوسط ​​حجم الصفقات في جميع مراحل التمويل. انخفضت جولات التمويل من الفئة "ب"، التي بلغت ذروتها عند 26 مليون دولار أمريكي في عام 2021، إلى 10 ملايين دولار أمريكي. كما انخفضت جولات التمويل من الفئة "أ" إلى مليوني دولار أمريكي، وهو أدنى مستوى لها منذ عام 2018، بينما انخفضت جولات التمويل ما قبل الفئة "أ" إلى 0.3 مليون دولار أمريكي.

هذا المصدر لرأس المال محدود للغاية حاليًا. في ظل الظروف الصعبة التي يشهدها السوق حاليًا، ستُطبّق صناديق رأس المال المُغامر لوائح وآليات أكثر صرامة. ولذلك، نُنظّم هذا المنتدى لإيجاد قنوات تمويل أخرى للشركات الناشئة، وأقربها البنوك. ومع ذلك، ليس من السهل على الشركات الناشئة الوصول إلى البنوك، كما قالت السيدة تو لام.

صرح ممثل شركة فين فينتشرز بأن موضوع منتدى المشاريع 2025 هو "إعادة تعريف رأس المال"، بهدف فتح مجال للحوار المفتوح والهادف لتعزيز تدفقات رأس المال الاستثماري الفعّالة. ومن بين مواضيع النقاش قروض المشاريع، وهو نموذج رأسمالي لم يظهر بعد في فيتنام.

السيد فو شوان هواي - نائب مدير المركز الوطني للابتكار (الصورة: BTC).

وقال السيد فو شوان هواي - نائب مدير المركز الوطني للاستثمار - إن هذا المنتدى تم تنظيمه بهدف فتح آفاق جديدة حول كيفية تمويل وتشغيل وربط رأس المال، ليس فقط من صناديق الاستثمار أو البنوك أو مؤسسات الائتمان، ولكن أيضًا من نماذج أكثر مرونة مثل رأس المال الاستثماري والتكنولوجيا المالية والروابط بين الصناعات.

وأكد السيد هوآي أن الوقت قد حان لكي تفكر جميع الأطراف خارج الإطار القديم لتشكيل نظام بيئي مالي أكثر ابتكارًا وشمولاً وقدرة على التكيف مع احتياجات التنمية المتنوعة بشكل متزايد لمجتمع الشركات الناشئة.

فينڤنتشرز هو صندوق استثمار تكنولوجي برعاية الملياردير فام نهات فونغ وشركة فين جروب. يبلغ إجمالي الأصول المُدارة من قِبل الصندوق 150 مليون دولار أمريكي، منها 100 مليون دولار أمريكي محفظة استثمارية ورثتها الشركة، ومن المتوقع صرف 50 مليون دولار أمريكي خلال السنوات الثلاث إلى الخمس القادمة.

المصدر: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/quy-dau-tu-cua-ty-phu-vuong-tim-huong-khoi-thong-nguon-von-cho-startup-viet-20250529162848141.htm