"ركائز" مشاريع الاستثمار الخاص
تعتبر منطقة ميناء تام هييب اللوجستية الصناعية، ومستشفى فينه دوك العام، وحي نام فوك ماركت، ومستشفى ثانج هوا العام، وحي ديان نام ترونج ماركت (ديان بان)، وحي خام دوك ماركت (فوك سون)، ومدرسة دونج، وسكاي لاين (ديان دونج)، ومركز تدريب واختبار السائقين (فو نينه)، ومشروع توسعة محطة المياه في هوي آن، ومشروع ترقية مستشفى مينه ثين العام، من الأمثلة النموذجية لفعالية رأس المال الاستثماري من صندوق كوانج نام للتنمية الاستثماري على مدى السنوات الخمس عشرة الماضية.
صرح السيد نجوين فيت ثانه، مدير مؤسسة هوي آن لإمدادات المياه والصرف الصحي، بأن دعم صندوق كوانغ نام للاستثمار التنموي ساهم في إنشاء مشروع محطة مياه فعّال في هوي آن. وقد زادت سعة المحطة من 6000 متر مكعب يوميًا إلى 15000 متر مكعب يوميًا، مما يوفر كمية كافية من المياه للسكان المحليين والشركات.
منذ إنشائه، اقتصر صندوق استثمار التنمية الإقليمية على توفير رأس المال اللازم للاستثمار في البنية التحتية في منطقة تشو لاي الاقتصادية المفتوحة، ثم وسّع نطاق استثماراته في العديد من المجالات. وبلغ رأس المال الأولي المخصص للوحدة 54 مليار دونج (عام 2009)، ليصل إجمالي رأس مال الصندوق حتى الآن إلى 1500 مليار دونج، موزعة على النحو التالي: 25% من رأس المال المرخص من الميزانية، و16.4% من فرق الإيرادات والنفقات لتكملة رأس المال التشغيلي، و14% من رأس المال المُعبأ، و44.6% من رأس المال المُودع في صناديق مالية أخرى. وقد استثمر صندوق استثمار التنمية الإقليمية وأقرض أكثر من 76 مشروعًا برأس مال إجمالي يزيد عن 1700 مليار دونج. وقد استُعيد رأس المال لإعادة الاستثمار والإقراض.
لم يقتصر الصندوق على الاستثمار والإقراض فحسب، بل قدم تمويلًا مقدمًا للمناطق والبلدات والمدن ومراكز تطوير صناديق الأراضي، وذلك لـ 72 مشروعًا (التعويضات، ودعم إعادة التوطين، والاستثمار في البنية التحتية في المناطق السكنية، وإعادة التوطين، وغيرها من مشاريع البنية التحتية المهمة في المحليات). وبلغ إجمالي التمويل المقدم أكثر من 900 مليار دونج (تم استرداد أكثر من 700 مليار دونج). وقد ساهم هذا التمويل المقدم في توفير آلاف قطع الأراضي لإعادة التوطين في المحليات، والتي طُرحت في مزاد علني بهدف توفير إيرادات للميزانية المحلية.
ساهمت القروض والدعم المالي (بدون فوائد) من صندوق كوانغ نام للتنمية الاستثمارية في زيادة عدد سفن الصيد البحري وتحسين جودتها، مما حسّن قدرة الصيد ودخل الصيادين. ويبلغ إجمالي رأس المال الاستثماري لهذا النشاط حوالي 195 مليار دونج لبناء 125 سفينة جديدة ذات سعة كبيرة. وقد تم حتى الآن إكمال بناء 123 سفينة وتشغيلها، وتم استرداد أكثر من 120 مليار دونج من الديون.
وفقًا للتحليل، حشد دونغ واحد من رأس المال التشغيلي لصندوق استثمار التنمية الإقليمية 10 دونغات من رأس المال الخاص للمشاركة في استثمارات البنية التحتية. كما جذب دونغ واحد من رأس مال الموازنة العامة المخصص للصندوق 26 دونغًا من رأس المال غير المخصص للاستثمار في مشاريع البنية التحتية التنموية. والأهم من ذلك، لم تظهر أي ديون معدومة.
أكد السيد نجوين تين ثاتش، مدير صندوق كوانغ نام للاستثمار التنموي، أنه لولا صندوق الاستثمار التنموي، لما أُنجزت العديد من مشاريع الاستثمار الخاصة، خاصةً خلال الأزمة الاقتصادية، عندما شددت البنوك شروط القروض أو رفعت أسعار الفائدة على القروض. ولولا رأس مال الصندوق الاستثماري، لما استطاع مستشفى فينه دوك العام (دين بان)، وحي سوق نام فوك (دوي شوين)، ومستشفى ثانغ هوا العام (ثانغ بينه) تحقيق الخطة، وكان من الصعب إكمال المشروع في ظل ارتفاع سعر الفائدة المصرفية آنذاك، وقصر مدة القروض على القروض قصيرة الأجل، من سنة إلى سنتين. وكان سعر فائدة الصندوق على القروض 9.6% سنويًا، مما لبى احتياجات الشركات الاستثمارية.
خطر نقص رأس المال
كثرت الأقاويل والشائعات حول صندوق استثمار التنمية الإقليمية على مدار خمسة عشر عامًا من إنشائه. وطُرحت مسألة وجود هذا الصندوق أو حله على جدول الأعمال عدة مرات. إلا أن قرار زيادة رأس ماله (300 مليار دونج كرأس مال تأسيسي) وتوسيع محفظة قروضه الاستثمارية (7 قطاعات) للفترة 2021-2025، وفقًا للقرار رقم 14 الصادر عن مجلس الشعب في مقاطعة كوانغ نام بتاريخ 16 مارس 2021، قد شكّل دافعًا لتغيير آلية عمل صندوق استثمار التنمية الإقليمية.
قال السيد دانج فونج - مدير إدارة المالية إن هناك نقصًا في الوضع القانوني، ولا توجد وثائق محددة بشأن آلية التشغيل، ونقصًا في نموذج التشغيل الموحد، والهيكل التنظيمي أو اللامركزية، كما أن توزيع المسؤوليات المحددة من المركز إلى كل منطقة غير واضح، واللوائح المتعلقة بمجالات الاستثمار، ومحفظة القروض الجامدة، وغير متوافقة مع ظروف التنمية الاجتماعية والاقتصادية المحلية... رأس المال المستأجر، وانخفاض الملكية، وعدم القدرة على تلبية الطلب على القروض أو الاستثمار المباشر للمشاريع ذات الاستثمار الإجمالي الكبير. ومع ذلك، وعلى الرغم من صعوبة الاستثمار المباشر والإقراض، فإن صندوق الاستثمار التنموي الإقليمي لا يزال يحقق أهدافه وهو فعال. وقد جذب كل دونج من رأس المال التشغيلي للصندوق للإقراض والمساهمة الرأسمالية المزيد من رأس المال الخاص للمشاركة في استثمار البنية التحتية... أو أن غياب الديون المعدومة هو نجاح.
ويمكن القول إن صندوق الاستثمار التنموي الإقليمي أصبح قناة مهمة لتعبئة التمويل ورأس المال التأسيسي لجذب رأس المال من القطاعات الاقتصادية غير الحكومية للمشاركة في الاستثمار في تطوير البنية التحتية، بما يتماشى مع الهدف الأصلي عند إنشاء الصندوق.
ومع ذلك، يواجه الصندوق سلسلة من الصعوبات الجديدة، تتمثل في نقص التمويل اللازم للإقراض. أعلن صندوق كوانغ نام للاستثمار التنموي أنه على وشك مواجهة نقص حاد في رأس المال، وأنه غير قادر على تعبئة رأس مال جديد. وتواجه دراسة ومقترح إصدار سندات للصندوق صعوبات بسبب تشديد الحكومة المركزية لأنشطة إصدار السندات. بالإضافة إلى ذلك، يتجاهل الصندوق تنفيذ الخطة. وفي ظل غياب أي خيار آخر، يضطر الصندوق إلى اتخاذ ترتيبات لخفض حد الإقراض، ورفض إقراض بعض المشاريع التي تم الترويج لها للاستثمار.
"إن مخاطر انخفاض رأس المال لا تكفي لتلبية احتياجات الاستثمار التنموي في الفترة المقبلة"
السيد نجوين تين ثاتش - مدير صندوق كوانج نام للاستثمار التنموي
صرح السيد نجوين تين ثاتش، مدير صندوق كوانغ نام للاستثمار التنموي، بأن الصندوق قد حسّن سيولته، وهيكله المالي إلى مستوى آمن، وخفّض المخاطر المالية الناتجة عن الاعتماد المفرط على رأس المال المُعبأ، وعزز استقلاليته المالية. وقد اختار الصندوق محافظ ومشاريع استثمارية رئيسية؛ وحقق تشتتًا محدودًا، وموارد غير مُبعَدة، وخفض رأس المال الخامل المُودع مؤقتًا في البنوك التجارية. إلا أن أكبر صعوبة يواجهها الصندوق حاليًا هي نقص رأس المال الوشيك. وقد وصلت الموارد المُعبأة إلى تاريخ استحقاق سداد القروض (قروض البنك الدولي ومصادر الودائع...).
مصدر
تعليق (0)