إن فتح باب التأجير التمويلي يفتح أيضاً قنوات رأس المال أمام المؤسسات الصغيرة والمتوسطة.

"يفتح القرار رقم 68 آفاقًا جديدة لقطاع التأجير التمويلي. فرصة غير مسبوقة لمؤسسات الإقراض غير المعتمدة على الودائع في فيتنام"، هذا ما أكده السيد فام شوان هوي، الأمين العام لجمعية التأجير التمويلي الفيتنامية، عند قراءته للقسم 3.2 من مجموعة المهام والحلول في القرار رقم 68.

السيد فام شوان هوي، الأمين العام لجمعية التأجير التمويلي في فيتنام

وهي مجموعة من الحلول لتعزيز وتنويع مصادر رأس المال للاقتصاد الخاص، بما في ذلك مراجعة وتعديل الأنظمة الخاصة بعمليات مؤسسات الإقراض غير الودائع لتنويع مصادر عرض الائتمان للشركات، وخاصة الشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم.

تعديل الإطار القانوني لعمل شركات التأجير التمويلي بهدف توسيع نطاق الأصول المؤجرة، بما في ذلك الأصول غير التقليدية كالبرمجيات وحقوق الاستغلال والملكية الفكرية والبيانات. إصدار إطار قانوني تجريبي مُحكم لمنصات الإقراض والتمويل الجماعي بين الأفراد، وذلك لربط الشركات الصغيرة والمتوسطة مباشرةً بالأفراد والمنظمات التي تُقدم رأس المال، إلخ.

وتشمل هذه المجموعة أيضًا حلولاً تتعلق بسياسات الائتمان للاقتصاد الخاص، والائتمان الأخضر للاقتصاد الخاص، والتنمية الاقتصادية الخضراء، والاقتصاد الدائري؛ ونماذج ضمان الائتمان على المستويين المركزي والمحلي؛ وصناديق الدعم للمؤسسات الصغيرة والمتوسطة الحجم، وصناديق الاستثمار للشركات الناشئة الإبداعية، وما إلى ذلك.

سيدي، كيف يمكننا أن نرى الفرص المتاحة في قطاع التأجير التمويلي التي ذكرتها؟

ومن وجهة نظر العاملين في القطاع المصرفي والمالي، فإننا نعتقد أن القرار 68 يحمل رؤية شاملة ومفصلة تفتح قنوات مالية وقنوات إمداد رأس المال للاقتصاد الخاص، وخاصة للشركات الصغيرة والمتوسطة والأسر التجارية.

وقد أثبتت حقيقة أنشطة التأجير التمويلي أنه في كل مرة تتم فيها إزالة الحواجز المؤسسية يحدث تطور فوري.

بحلول نهاية الربع الأول من عام ٢٠٢٥، سيصل إجمالي ديون التأجير التمويلي القائمة إلى ما يقارب ٤٠.٧ تريليون دونج. ورغم ارتفاع هذا الرقم بنسبة ٨.٤٪ مقارنةً بالفترة نفسها من عام ٢٠٢٤، إلا أنه لم يشهد أي ارتفاع مقارنةً بنهاية عام ٢٠٢٤.

ومع ذلك، فإن أبرز ما يميز هذا النشاط هو النمو الملحوظ للمنتجات الجديدة في هذا القطاع. على سبيل المثال، تجاوزت القروض القائمة على السيارات بمختلف أنواعها 8,500 مليار دونج، بزيادة قدرها 26.44% عن الربع نفسه، وارتفعت القروض القائمة على المعدات والآلات الطبية بنحو 50% عن الربع نفسه.

على وجه الخصوص، ارتفعت القروض المستحقة لتأجير السفن (باستثناء السفن البحرية) بنسبة 79.44%. وقد فُتح هذا الموضوع اعتبارًا من 1 يوليو 2024 بموجب التعميم رقم 26/2024/TT-NHNN بشأن أنشطة التأجير التمويلي لشركات التمويل العام وشركات التأجير التمويلي.

ارتفعت القروض القائمة لرأس المال العامل بأكثر من 40% (من 16.5 مليار دونج في الربع الأول من عام 2024 إلى 23 مليار دونج في الربع الأول من عام 2025). ويُعدّ هذا تطورًا ملحوظًا بفضل اللوائح الأكثر شمولًا لإقراض رأس المال العامل، والتي لم تقتصر على اللوائح التي تقتصر على إقراض رأس مال عامل إضافي لأصول التأجير التمويلي...

لقد خلقت آلية الافتتاح نموًا للصناعة، على الرغم من أن الأعداد ليست كبيرة...

حاليًا، في خطة عمل الحكومة لتنفيذ القرار رقم 68-NQ/TW المؤرخ 4 مايو 2025 للمكتب السياسي بشأن التنمية الاقتصادية الخاصة، الصادر عن الحكومة بالقرار 138-NQ/TW، تم تكليف بنك الدولة بمراجعة وتعديل التعميم رقم 26/2024/TT-NHNN في اتجاه توسيع قائمة الأصول المؤجرة مثل البرامج وحقوق الاستغلال والملكية الفكرية والبيانات... هل يمكننا أن نرى أن خط إنتاج هذه الصناعة يتم توسيعه؟

برأيي، لتطبيق القرار رقم 68 بروح إزالة اللوائح غير الضرورية وغير الملائمة، لا بد من وجود رؤية أكثر انفتاحًا ومرونة بشأن لوائح دخول السوق لشركات التأجير التمويلي. منذ عام 2011، لم يشهد هذا القطاع أي تأسيس لشركات جديدة.

علينا أيضًا فتح المجال لشركات التأجير التمويلي والتكتلات المالية للشركات العالمية الكبرى. حاليًا، يقتصر ترخيص هذه الشركات على تأسيس شركات تمويل استهلاكي.

إذا تم ترخيصها كشركة تمويل عامة، أعتقد أن سامسونج أو تويوتا ستكونان على استعداد لتأجير الآلات والمعدات في فيتنام، ويمكن للمؤسسات المحلية الاستفادة من موارد الشركات الكبرى بتكاليف أقل وبفعالية أكبر... الشركات الصغيرة والمتوسطة من اليابان وتايوان وكوريا... كلها تستغل خدمات التأجير التمويلي لمعدات المكاتب وخطوط الآلات... للاحتفاظ بالقروض المتوسطة والطويلة الأجل للعمليات التجارية.

يجب توضيح أن شركات التأجير التمويلي، وكذلك شركات التمويل العام وشركات تمويل المستهلك، هي مؤسسات إقراض لا تتلقى ودائع من الجمهور، بل تقتصر مهمتها على جمع الأموال من المؤسسات، والاقتراض من البنوك، والمنظمات الدولية، وإصدار سندات الشركات، وغيرها.

وستشكل هذه المنظمات، عند تطويرها، قناة ضخمة لتوفير رأس المال للاقتصاد، في حين ستعمل على تخفيف العبء على النظام المصرفي.

وتعمل هذه المنظمات مثل المؤسسات التجارية العادية في الاقتصاد، ولن يكون لإنشائها وسحبها تأثير كبير على الاقتصاد مثل المنظمات التي تعمل على تعبئة رأس المال من السكان، مثل نموذج صندوق الائتمان الشعبي أو البنوك التجارية.

في العديد من الدول، غالبًا ما يفوق عدد شركات التمويل عدد البنوك التجارية بكثير، ويصل إلى عشرة أضعاف. إذا حققت فيتنام هذه النسبة، فهذا يعني إمكانية تأسيس ما يصل إلى 370-400 شركة تأجير تمويلي وشركات تمويل عام تعمل في هذا المجال. في ذلك الوقت، قد يصل حجم ديون التأجير التمويلي القائمة إلى ما بين 300 و500 ألف مليار دونج فيتنامي خلال السنوات الخمس المقبلة. هذا يعني أن حجم الديون القائمة سيزداد بنسبة 60-70% سنويًا.

تهدف زيادة عدد شركات التأجير التمويلي إلى تكملة وتخفيف عبء توفير رأس المال متوسط وطويل الأجل للبنوك التجارية. إلا أن هذا العدد لا يتجاوز حاليًا عشر شركات، وهو عدد ضئيل جدًا مقارنةً باحتياجات الاقتصاد.

بالإضافة إلى السياسات الأكثر انفتاحًا لدخول السوق، من الضروري أيضًا تغيير واستكمال عدد من الآليات والسياسات المتعلقة بأنشطة المنظمات التي لا تعمل على تعبئة الودائع من السكان.

على وجه التحديد، ما هو المحتوى الذي تقترح أنه يحتاج إلى تغيير أو استكمال؟

أولاً، من الضروري قبول مستوى أعلى من المخاطرة في عمليات الشركات المالية، وهو ما يعني نسبة ديون معدومة أعلى يمكن أن تصل إلى 5-6%.

يعود السبب إلى ميل الشركات الصغيرة والمتوسطة في هذا القطاع إلى المخاطرة. غالبًا ما تكون مخاطر هذه الشركات أعلى من معايير المخاطر التي تفرضها البنوك التجارية، إلا أن إدارة مخاطر السيولة لدى شركات التأجير التمويلي أكثر شفافية، وغالبًا ما يتم التخطيط لها بين مصدر رأس المال ومستخدمه (مقدم الائتمان). كما لا يُسمح للشركات بفتح حسابات دفع، وبالتالي لا تواجه نقصًا فوريًا في السيولة كما هو الحال في البنوك التجارية، ما يسمح لها بخفض نسبة الدفع الآمن بالدونج الفيتنامي خلال 30 يومًا، من 20% إلى 5% كما هو مُنظم سابقًا.

وأعتقد أيضًا أنه من الضروري تعديل اللوائح المتعلقة بمستوى الديون المستحقة لعملاء التأجير ومجموعات العملاء ذات الصلة بنسبة 0.5٪ من رأس المال النقدي الذي يجب الإبلاغ عنه وفقًا لقانون مؤسسات الائتمان، لأن هذا التنظيم غير مناسب لأنشطة التأجير التمويلي، وبالتالي فهو يخلق إجراءات إدارية غير ضرورية.

لأن رأس المال المطلوب لإنشاء شركة تأجير تمويلي، حسب اللوائح، هو 150-200 مليار دونج، وهذا يعني أنه إذا استأجرت مليار دونج فقط، فيجب عليك إعداد تقرير عن الديون المستحقة على التأجير للعملاء والأطراف ذات الصلة، وهو أمر صعب على كل من العملاء والشركة.

افتتح البنك المركزي مؤخرًا شركة تأجير سلع صغيرة، بقيمة 100 مليون دونج، دون الحاجة إلى وضع خطة إنتاجية أو تجارية. يُعد هذا تنظيمًا جيدًا جدًا ومناسبًا للإقراض الاستهلاكي، ولكنه غير مناسب تمامًا للتأجير التمويلي. على سبيل المثال، وصل تأجير آلات النسخ والفاكس والماسحات الضوئية وأجهزة الكمبيوتر المكتبية إلى ما بين 300 و500 مليون دونج لعملاء الشركات الصغيرة والمتوسطة. لذلك، نقترح تعديل الحد الأدنى لتأجير السلع الصغيرة للشركات المالية إلى 500 مليون دونج.

على المدى البعيد، وكما ذُكر مرارًا، نقترح وضع قانون للتأجير التمويلي، على أن يُنجز خلال السنوات الثلاث إلى الخمس القادمة. الهدف هو توسيع نطاق الأصول الخاضعة للتأجير التمويلي؛ وأشكال تعبئة رأس المال المسموح بها للتأجير التمويلي؛ ومعالجة قضايا حوكمة الشركات، وإدارة المخاطر، وقبول مخاطر أعلى في عمليات التأجير التمويلي مقارنةً بالبنوك التجارية، بالإضافة إلى قضايا الترخيص، وإفلاس شركات التأجير التمويلي.

على سبيل المثال، يُعدّ منزلٌ مُجهّز بإطار فولاذي مُستخدم كمصنع لشركة صغيرة ومتوسطة، على سبيل المثال، الحدّ الفاصل بين العقار والملكية الشخصية. هل يُمكن تأجيره لشركة تأجير تمويلي؟ نظرًا لأن المنزل مُقام على أرض (مُلحقة بالأرض)، يُعتَبَر هذا عقارًا؛ ولكن مع تطوّر التكنولوجيا، يُمكن تفكيك المنزل المُجهّز بالكامل وتجميعه في مكان آخر، لذا يجب اعتباره ملكية شخصية، ويمكن تأجيره ماليًا.

هناك العديد من المواضيع الأخرى التي نرغب في اقتراحها. جمعية التأجير التمويلي على أتم الاستعداد لتكون بمثابة مركز لجمع الموارد الفكرية من الأعضاء والمنظمات الدولية للمساهمة في تطوير قانون التأجير التمويلي في السنوات القادمة. كما نتطلع إلى آراء الأعضاء للمساهمة في تطوير ومراجعة وتكملة الإطار القانوني، بما يوفر بيئة عمل مواتية لمجتمع الأعمال بشكل عام، ولمؤسسات الإقراض غير الودائع بشكل خاص.

المصدر: https://baodautu.vn/rong-cua-cho-cho-thue-tai-chinh-cung-la-mo-kenh-von-cho-doanh-nghiep-nho-va-vua-d288881.html