هل سيستمر سوق الأسهم في الارتفاع؟

ومن المتوقع أن يواصل السوق اتجاهه الصعودي خلال الفترة المقبلة، ومن المتوقع أن يصل إلى 1600-1650 نقطة من الآن وحتى نهاية عام 2025.

تحدث مراسل صحيفة هانوي موي مع نائب المدير العام لشركة الأوراق المالية المساهمة في فيتنام للإنشاءات دو باو نغوك حول توقعات السوق في الفترة المقبلة.

تشونغ-خوان.jpg — من الممكن أن يصل سوق الأسهم إلى مستوى 1600-1650 نقطة بين الآن ونهاية عام 2025.

- ما هي العوامل التي ساعدت سوق الأسهم في بلادنا على تحقيق تطورات إيجابية في الآونة الأخيرة يا سيدي؟

شهدت سوق الأسهم المحلية فترة إيجابية. ففي نهاية جلسة التداول في 25 يوليو، ارتفع مؤشر VN بمقدار 10.11 نقطة (0.66%) ليصل إلى 1,531.13 نقطة، مسجلاً بذلك ارتفاعًا للأسبوع السادس على التوالي.

وهكذا، تجاوز مؤشر VN هذا الأسبوع حاجز 1500 نقطة، مسجلاً ذروة جديدة في عام 2025، ومقتربًا من ذروته التاريخية في عام 2022 (1536 نقطة). هناك العديد من العوامل الداعمة للسوق، وفي مقدمتها الاقتصاد الكلي. نما الناتج المحلي الإجمالي في الأشهر الستة الأولى من عام 2025 بنسبة 7.52%، وهو أعلى مستوى له في نفس الفترة من عام 2011 إلى عام 2025.

استناداً إلى السياسة النقدية المتساهلة وأسعار الفائدة المنخفضة، تُعطي الحكومة الأولوية للنمو الاقتصادي لتعزيز نمو الائتمان. كما تُشجع الحكومة بقوة على صرف رأس مال الاستثمار العام. في الأشهر الستة الأولى من عام 2025، سيكون معدل صرف رأس مال الاستثمار العام أعلى من نفس الفترة من العام الماضي. إضافةً إلى ذلك، تُطبّق الحكومة سلسلة من السياسات لدعم الأعمال والاقتصاد، مثل الإعفاء من الضرائب والرسوم وتخفيضها، وتمديد فترة إيجار الأراضي والضرائب.

تجدر الإشارة إلى أن فيتنام والولايات المتحدة توصلتا إلى اتفاق بشأن الضرائب المتبادلة. يُعد معدل الضريبة في فيتنام معقولاً نسبياً مقارنةً بالمستوى العام في الدول الأخرى. وبالتالي، يُمكن لفيتنام الحفاظ على الاستثمار الأجنبي المباشر. وقد شهد المستثمرون الأجانب إقبالاً قوياً على الشراء بعد ورود معلومات عن الرسوم الجمركية.

علاوةً على ذلك، يتوقع المستثمرون ترقية سوق الأسهم الفيتنامية إلى سوق ناشئة في سبتمبر. ومع هذه العوامل، سيعود التدفق النقدي الإيجابي إلى السوق، مما يُسهم في ارتفاعه.

هناك عدد من مجموعات الأسهم التي تدعم السوق بقوة لتجاوز حاجز 1500 نقطة، أبرزها أسهم Vingroup ، وخاصةً VIC وVHM. انخفضت أسهم Vingroup بشكل حاد قبل أن ترتفع بقوة مجددًا هذا العام. شهدت الشركات التابعة لمنظومة Vingroup مؤخرًا تحسنًا واضحًا في عملياتها التجارية. بدأت VinFast ببيع المزيد من السيارات في السوق الفيتنامية، مما ساهم في تحسين وضعها المالي. لطالما كانت Vinhomes بمثابة "المصدر الذهبي" لهذه المجموعة...

عاد المستثمرون الأجانب إلى الشراء الصافي. إلى جانب عامل الرسوم الجمركية، ما هي العوامل الأخرى برأيك؟

بعد إعلان الولايات المتحدة عن معدل الضريبة المقابل على السلع المستوردة من فيتنام، زاد المستثمرون الأجانب صافي مشترياتهم. وقد اشترت هذه المجموعة حوالي 10,000 مليار دونج منذ بداية يوليو، وهي قوة شرائية كبيرة في فترة وجيزة. علاوة على ذلك، هناك توقعات بتحسن السوق. وبعد جهود كبيرة، أصبحت إمكانية تحسن سوق الأسهم الفيتنامية في سبتمبر كبيرة جدًا.

في البلدان التي يُتوقع فيها ترقية أسواقها، غالبًا ما تتصدر صناديق الاستثمار الأجنبية السوق بزيادة مشترياتها في سوق الأسهم. هذه عوامل تجذب رؤوس الأموال الاستثمارية غير المباشرة إلى سوق الأسهم الفيتنامية في يوليو.

تجاوز مؤشر VN مستوى 1500 نقطة في جلسة 22 يوليو. هل ترى أي تشابه بين هذه الفترة والفترة بين نهاية عام 2021 وبداية عام 2022 عندما وصل مؤشر VN إلى أعلى مستوى تاريخي له عند 1536.45 نقطة؟

أرى أوجه تشابه في التدفق النقدي القوي إلى السوق، لكن وضع السوق مختلف. في عام ٢٠٢١ وأوائل ٢٠٢٢، تأثر الاقتصاد بجائحة كوفيد-١٩، ولم تتمكن معظم الصناعات والشركات من العمل بشكل طبيعي، فتدفقت السيولة النقدية إلى سوق الأسهم، مما ساعد السوق على النمو بقوة. في تلك الفترة، كان الاقتصاد يعمل بشكل طبيعي، وكانت التوقعات الاقتصادية أكثر تفاؤلاً. وثق المستثمرون المحليون والدوليون بسوق الأسهم.

- إذن ما هي توقعاتك للسوق للأسبوع المقبل وحتى نهاية عام 2025؟

برأيي، ستواصل العوامل الداعمة دعم السوق خلال الفترة المقبلة. لذا، فإن الاتجاه الصعودي للسوق على المديين المتوسط والطويل واضح تمامًا. في بداية عام ٢٠٢٥، أشارت العديد من التوقعات إلى أن مؤشر VN قد يصل إلى ١٤٠٠-١٥٠٠ نقطة هذا العام، وقد وصل السوق إلى هذا المستوى حتى الآن. مع النمو القوي للسوق وزيادة السيولة مؤخرًا، أعتقد أن السوق قد يصل إلى ١٦٠٠-١٦٥٠ نقطة من الآن وحتى نهاية العام. بالطبع، على المدى القصير، بعد أن يصل السوق إلى مستوى مرتفع بالقرب من ذروته السابقة، ستكون هناك تقلبات وتعديلات. هذه التعديلات تُمثل فرصًا للمستثمرين الجدد.

لذلك، على المستثمرين التركيز على السوق في الفترة المقبلة. عند الاستثمار، اختر الوقت المناسب، وركز على البحث عن شركات وقطاعات ذات فرص نمو جيدة. سيتصدر قطاع البنوك والأوراق المالية السوق هذا العام. كما ستستفيد مجموعات الأسهم الكبيرة الأخرى في قطاعي الإنشاءات والبنية التحتية ومواد البناء من الاستثمار العام، بينما ستُحسّن قطاعات التكنولوجيا والكيماويات أعمالها بشكل ملحوظ في الفترة المقبلة. ينبغي على المستثمرين البحث عن أسهم جيدة في هذه القطاعات للاستثمار فيها.

شكراً جزيلاً!

المصدر: https://hanoimoi.vn/thi-truong-chung-khoan-se-tiep-da-tang-710455.html