إشارات "تخفيف" السياسة النقدية لتعزيز النمو

[إعلان 1]

ANTD.VN - على الرغم من أنه لم يخفض سعر الفائدة التشغيلي، يبدو أن البنك المركزي يرسل رسالة مفادها "تخفيف" السياسة النقدية لتعزيز النمو الاقتصادي .

بنك الدولة يرسل إشارة "تخفيف"

ويقول الخبراء إن الاقتصاد الفيتنامي لا يزال أمامه طريق طويل للوصول إلى هدف النمو لعام 2025، لذا فإن الأمر يتطلب المزيد من التحفيز ويتطلب اتخاذ تدابير أكثر صرامة في كل من السياسات المالية والنقدية.

وإذا نظرنا إلى السياسة النقدية، فإننا الآن في سياق جديد ليس فقط في فيتنام، بل وأيضاً على الصعيد العالمي، حيث تتغير السياسات النقدية للدول، وإشارات التيسير واضحة تماماً.

وبحسب السيد تران نغوك باو، الرئيس التنفيذي لشركة WiGroup Financial Economic Data، فقد أرسل المشغل في فيتنام إشارة تخفيف من خلال إجراءين جذريين للغاية على "الجبهتين": سوق ما بين البنوك وسوق 1.

على وجه التحديد، في منتصف فبراير، خفّض بنك الدولة الفيتنامي (SBV) سعر الفائدة على أذون الخزانة، وتوقف الآن عن إصدارها. هذا يعني أن البنك المركزي الفيتنامي يأمل في خفض أسعار الفائدة بين البنوك إلى مستوى منخفض للغاية، أو قد يسمح لها بالبقاء ضمن نطاق يتراوح بين 0% و4% بدلاً من تثبيتها بشكل صارم كما كان الحال سابقًا.

Thanh khoản hệ thống ngân hàng đang khá dồi dào, dù lãi suất huy động giảm

لا يزال النظام المصرفي يتمتع بسيولة وفيرة للغاية، على الرغم من انخفاض أسعار الفائدة على الودائع.

وبحسب السيد باو، فإن هذا القرار يعد قرارا استباقيا من جانب المشغل حتى عندما يكون سعر الصرف وقرارات بنك الاحتياطي الفيدرالي غير واضحة.

وفي السوق 1، أطلق البنك المركزي أيضًا "صافرة الإنذار" بشأن قيام البنوك برفع أسعار الفائدة على الودائع مؤخرًا، مما أدى إلى انخفاض أسعار الفائدة على الودائع بسرعة كبيرة.

وقال السيد تران نغوك باو إن البنك المركزي سوف يخفض أسعار الفائدة بالتأكيد، ولكن المهم هو مدى السرعة ومدى اعتماد ذلك على قصة تدفقات رأس المال الأجنبي.

توقع أن يُخفّض بنك الدولة أسعار الفائدة تدريجيًا وفقًا لخارطة الطريق: الخطوة الأولى ستؤثر على سعر فائدة أذون الخزانة؛ والخطوة الثانية ستؤثر على سعر فائدة السوق المفتوحة؛ والخطوة الثالثة ستؤثر على أسعار الفائدة الأخرى في السوق، وعلى الأرجح سقف سعر فائدة الودائع لآجال أقل من 6 أشهر. والخطوة الرابعة ستؤثر على أسعار الفائدة الأكثر تحفيزًا، مثل أسعار فائدة إعادة التمويل، وأسعار فائدة التمويل لليلة واحدة...

وبحسب قوله فإن هذه رحلة ويجب أن تتم خطوة بخطوة، وأن البنك المركزي يتقدم بشكل جيد للغاية في هذه الرحلة.

وفقًا للسيد نجوين هوانغ لينه، مدير الأبحاث في شركة إدارة صناديق فيتكومبانك (VCBF)، فإن مستوى انتقال سعر الفائدة من السوق 2 إلى السوق 1 في فيتنام محدود، ولا يتم بشكل مباشر وفوري تمامًا. ومع ذلك، عندما تتوفر الظروف المناسبة وتنخفض المخاطر الخارجية، يمكن لبنك الدولة خفض سعر الفائدة التشغيلي بالكامل.

فيما يتعلق بسعر الفائدة الحقيقي للاستثمار، يتوقع الخبراء أنه في حال استقرار الوضع التجاري، سينخفض اكتناز العملات الأجنبية بشكل ملحوظ عما كان عليه في الماضي، ويمكن للبنك المركزي شراء الدولار الأمريكي لزيادة احتياطيات النقد الأجنبي، وفي الوقت نفسه توفير كمية معينة من دونغ فيتنامي في السوق. سيساعد ذلك على زيادة السيولة وتهيئة الظروف لانخفاض أسعار الفائدة الحقيقية للشركات.

وفي الوقت نفسه، إذا تسارعت وتيرة الاستثمار العام حقا هذا العام، فمن الواضح أن هذا القدر من المال سوف يعود إلى النظام ويساعد في دعم السيولة في النظام المصرفي بشكل أكبر.

خفض حاسم لأسعار الفائدة

كما أكد بنك الدولة الفيتنامي أنه سيُدير سياستي الائتمان والنقد بكفاءة بحلول عام ٢٠٢٥. ووفقًا لنائب المحافظ، داو مينه تو، فإن بنك الدولة الفيتنامي حدد هدفًا لنمو الائتمان بنسبة ١٦٪، ولكنه يشجع البنوك على تعزيز الائتمان بفعالية.

وأكد نائب المحافظ أنه "إذا ظل التضخم تحت السيطرة عند 16% وظل النظام المصرفي مستقرا وآمنا ولا توجد قضايا مثيرة للقلق فإن البنك المركزي مستعد لتخفيف الحد الأقصى بشكل أكبر".

كما أكد نائب المحافظ أن البنك المركزي يضمن دائمًا السيولة للبنوك. فعندما تكون السيولة مضمونة، لا تحتاج البنوك إلى رفع أسعار الفائدة على الودائع.

في الفترة المقبلة، سيُصبح بنك الدولة أكثر مرونة في استخدام الأدوات، وخاصةً إعادة التمويل، بالإضافة إلى المشاركة في سوق ما بين البنوك لتسوية رأس المال في السوق الثانوية. كما أكدت الهيئة الإدارية استمرارها في الحفاظ على استقرار أسعار الفائدة وخفضها.

في الواقع، بفضل الحلول الجذرية التي اتخذها بنك الدولة، انخفض مستوى أسعار الفائدة بشكل ملحوظ، سواءً على الودائع أو الإقراض. منذ 25 فبراير (أي حين اجتمع بنك الدولة مع البنوك لطلب خفض أسعار الفائدة على الودائع بناءً على توجيهات رئيس الوزراء )، خفّض حوالي 23 بنكًا أسعار الفائدة على الإقراض.

وفقًا لبنك الدولة، انخفض متوسط سعر فائدة الإقراض في عام ٢٠٢٣ بنسبة ١.٣٪ مقارنةً ببداية العام. وفي عام ٢٠٢٤، انخفض متوسط سعر فائدة الإقراض بنسبة ١.٤٪. وفي عام ٢٠٢٥، انخفض سعر فائدة الإقراض من بداية العام حتى الآن بنسبة ٠.٨٪.

إلى جانب خفض سعر الفائدة، أعلن البنك المركزي أيضًا أنه سيحافظ على استقرار أسعار الصرف وسوق الصرف الأجنبي. وفي الوقت الحالي، لا تزال موارد النقد الأجنبي المحلية متوازنة، حيث تبلغ احتياطيات الدولة من النقد الأجنبي ما لا يقل عن 100 مليار دولار أمريكي؛ كما لا تزال تدفقات الاستثمار الأجنبي المباشر ورأس المال الأجنبي من وإلى فيتنام متوازنة نسبيًا.

[إعلان 2]
المصدر: https://www.anninhthudo.vn/tin-hieu-noi-long-chinh-sach-tien-te-de-thuc-day-tang-truong-post606833.antd