في سيناريو خفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي، كيف ستستفيد فيتنام؟

[إعلان 1]

هل أصبحت علامات تراجع أسعار الفائدة لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي واضحة؟

بعد أشهر متتالية من إيقاف رفع أسعار الفائدة، ورغم أن قادة بنك الاحتياطي الفيدرالي ما زالوا عازمين على مكافحة التضخم، توقع العديد من الخبراء الاقتصاديين خفض سعر الفائدة الأساسي في عام 2024.

وبحسب استطلاع أجرته مجموعة CME، فإن السوق لديها توقعات كبيرة بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي لن يبقي على أسعار الفائدة إلا في الاجتماعات المقبلة ويخفض أسعار الفائدة بدءا من الربع الثاني من عام 2024 بعد أن أصبحت إشارات التضخم أكثر إيجابية. ومن المتوقع أن يكون للإشارة المذكورة أعلاه تأثير أكبر أو أقل على اقتصاد فيتنام.

في سيناريو خفض أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي، كيف ستستفيد فيتنام؟ الشكل 1 — بنك الاحتياطي الفيدرالي يخفض أسعار الفائدة في عام 2024، كيف يمكن للاقتصاد الفيتنامي الاستفادة من ذلك؟ (صورة TL)

وبحسب تقرير التقييم الذي أصدرته شركة VNDirect Securities، استمر التضخم في الولايات المتحدة في التباطؤ في أكتوبر 2023، حيث ارتفع بنسبة 0.2% فقط في الشهر وأقل من الزيادة البالغة 0.3% في سبتمبر. وهذه هي الإشارة الأكثر وضوحا للتوقعات بأن أسعار الفائدة التشغيلية في الولايات المتحدة قد وصلت إلى ذروتها.

وفي الوقت نفسه، أظهر مؤشر أسعار المستهلك في الولايات المتحدة في نوفمبر اتجاها هبوطيا طفيفا مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي. وقال كبير الاقتصاديين في FWDBond كريس روبكي إن تقرير مؤشر أسعار المستهلك هذا لم يغير الكثير من التوقعات بشأن خريطة طريق خفض أسعار الفائدة التي يتبناها بنك الاحتياطي الفيدرالي، لكن السوق بدا أكثر اهتماما بتصريحات رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي لتحديد موعد تقديم الوكالة لسياسة عكس أسعار الفائدة.

في السيناريو الذي يخفض فيه بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة، ما هي المزايا التي سيتمتع بها الاقتصاد الفيتنامي؟

أولا، مع انعكاس زخم رفع أسعار الفائدة، سوف تخف الضغوط على سعر الصرف. وفي الوقت الراهن، هناك بعض العلامات الواضحة، مثل انخفاض سعر الصرف في أكتوبر/تشرين الأول مقارنة بالذروة التي بلغها في سبتمبر/أيلول. انخفض سعر الصرف المركزي في نوفمبر بنسبة 0.7%، كما انخفض سعر الصرف في البنوك التجارية بنسبة 1.3% مقارنة بالشهر السابق.

وكان تأثير أسعار الفائدة على أسعار الصرف أكثر وضوحا في شهر نوفمبر/تشرين الثاني. وبمجرد أن أعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أنه سيتوقف عن رفع أسعار الفائدة، انخفض سعر الدولار الأمريكي في السوق الدولية بشكل حاد، وتوقع العديد من الخبراء أن يستمر انخفاضه في الأشهر الأولى من عام 2024.

ومن هنا، يتوقع خبراء VNDirect أن يؤدي تخفيف الضغوط على أسعار الصرف إلى تحقيق بعض الفوائد الكبيرة للاقتصاد الفيتنامي.

ومع ذلك، تقول بعض الآراء الحذرة إن خفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يكون له أيضا تأثير متبادل على الاقتصاد.

أولا، قد يؤدي خفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى خلق مساحة أكبر أمام الدونغ الفيتنامي لتحقيق الاستقرار في قيمته مقابل الدولار الأمريكي. ومن الممكن أيضا أن يصبح صرف الاستثمارات الأجنبية أقوى في عام 2024، مما يساعد على تحسين احتياطيات فيتنام من النقد الأجنبي.

ومع ذلك، بحلول عام 2024، عندما يبدأ الاقتصاد العالمي بالتعافي، ستتمكن الشركات المحلية من زيادة وارداتها من المواد الخام اللازمة للإنتاج. وفي الوقت نفسه، ومع استقرار سعر الصرف، قد يزيد الطلب على السلع الفاخرة من جانب الناس، مما قد يؤدي إلى عجز تجاري في الأشهر القليلة الأولى من العام. ولكن العجز لن يكون كبيرا كما كان هذا العام.

[إعلان 2]
مصدر