يجب على المراكز المالية الدولية أن تضع سياسات لخلق الثقة لدى المستثمرين.

يرى الخبراء أن إنشاء مركز مالي دولي أمرٌ ضروري. ومع ذلك، بمجرد إنشائه، لن يتدفق رأس المال، بل يجب وضع سياساتٍ لتعزيز ثقة المستثمرين.

التأخير سوف يضيع الفرصة

وفي حديثه في ورشة عمل "الخبرة الدولية ودور النظام المصرفي في المركز المالي" التي نظمتها Banking Times صباح اليوم ( 16 أبريل 2025)، قال السيد ريتشارد د. ماكليلان، الخبير الاقتصادي والمستشار المستقل المتخصص في السياسة الاقتصادية وتنمية القطاع المالي واستراتيجية الاستثمار، إن التأخير في بناء المركز المالي الدولي (IFC) سيؤدي إلى تفويت فيتنام فرصة ثمينة.

السيد ريتشارد د. ماكليلان، خبير اقتصادي ومستشار مستقل متخصص في السياسة الاقتصادية وتنمية القطاع المالي واستراتيجية الاستثمار.

"إن المنافسة الشديدة من منافسين إقليميين مثل جاكرتا وكوالالمبور وبانكوك، إلى جانب خطر الوقوع في فخ الدخل المتوسط، تتطلب من فيتنام التحرك بسرعة. إن المعايير العالمية المتزايدة الصرامة الصادرة عن مجموعة العمل المالي/منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية، بالإضافة إلى الوقت اللازم للإصلاح، تؤكد على ضرورة التنفيذ الفوري. فالتأخير لا يؤثر فقط على قدرة فيتنام على جذب الاستثمارات المستقبلية، بل يهدد أيضًا أسس نموها طويل الأجل"، حذّر السيد ريتشارد د. ماكليلان.

يرى هذا الخبير أن إنشاء مركز مالي دولي ليس مسألة إقرار أو رفض، بل ضرورة. ومع ذلك، لن يتدفق رأس المال تلقائيًا عندما تُعلن فيتنام عن إنشاء مركز مالي دولي. هناك حاجة إلى بذل جهود كبيرة لجذب المستثمرين إلى فيتنام.

حول العالم ، صُمم كل مركز مالي دولي لجذب أنواع مختلفة من رؤوس الأموال. على سبيل المثال، يُركز المركز المالي الدولي في سنغافورة على تداول العملات الأجنبية وإدارة الأصول باتباع سياسة الانفتاح. يجذب مركز دبي المالي العالمي الأصول الشخصية وصناديق الاستثمار من خلال حوافز ضريبية وقانونية. أما مركز لندن المالي الدولي، الذي يتميز بسوقه المالية العريقة، فهو مركز الخدمات المصرفية العالمية وتداول المشتقات المعقدة.

لذلك، أولاً وقبل كل شيء، تحتاج فيتنام إلى تحديد مصادر رأس المال التي ترغب في جذبها لوضع سياسات مناسبة. ثانياً، عليها إنشاء ممر قانوني ملائم للمستثمرين (من حيث تدفقات رأس المال المواتية، وعدم وجود قيود على الملكية، وسياسات جذب الكفاءات، إلخ). بالنسبة للمستثمرين، الأهم هو أن يكون الممر القانوني "قابلاً للتنبؤ" ومتسقاً.

في إطار مناقشة المزيد حول جذب المستثمرين من جميع أنحاء العالم للمشاركة في المركز المالي الدولي في فيتنام، يوصي الدكتور لو آنه نجويت، نائب رئيس قسم تطوير الأسواق المالية في معهد الاستراتيجية والسياسات الاقتصادية والمالية بوزارة المالية ، بالاهتمام بمؤشر تصنيف المراكز المالية (GFCI) وفقًا لخمسة معايير: بيئة الأعمال والضرائب، والموارد البشرية، والبنية التحتية، وتطوير الأسواق المالية، والسمعة...

وفقًا للسيدة نجويت، يكمن التحدي في جذب المستثمرين إلى المركز المالي الدولي في فيتنام في البنية التحتية والمؤسسات. وتحديدًا، ساهمت البنية التحتية الاجتماعية والاقتصادية بشكل إيجابي، إلا أنها لا تزال تفتقر إلى التناغم، وتشهد حركة المرور ازدحامًا خانقًا، ويسود اختلال في التوازن بين أنواع النقل.

علاوةً على ذلك، لم يُلبِّ الإطار القانوني المعايير الدولية، إذ يفتقر إلى لوائح تنظيمية للمعاملات عبر الحدود وحماية المستثمرين. كما تشتد المنافسة الإقليمية، إذ تتمتع المراكز المالية الدولية الأخرى بأسس متينة وسياسات جذب جاذبة. إضافةً إلى ذلك، لم تُحرِّر فيتنام القطاع المالي بالكامل، ولديها قيود في مجالي التكنولوجيا والأمن السيبراني.

وفقاً للخبراء، فإن أول ما يجب فعله عند بناء مركز مالي دولي هو إتقان مؤسسة مرنة وحديثة. وتحديداً، بناء إطار قانوني شفاف، يتماشى مع الممارسات الدولية، يسمح باختبار نماذج جديدة مثل التكنولوجيا المالية والمنصات الرقمية. وفي الوقت نفسه، تطبيق نموذج بيئة الاختبار التجريبية (Sandbox) على غرار سنغافورة، مع عملية ترخيص سريعة وحماية ممتازة للمستثمرين. وفي الوقت نفسه، تعزيز مراقبة المخاطر وفقاً للمعايير الدولية، بما يضمن استقرار السوق وشفافيته.

ثانيا، تطوير البنية التحتية المالية والتكنولوجية، بما في ذلك بناء نظام دفع حديث ومتصل عالميا، وتطوير منطقة مالية رقمية، ودعم الشركات الناشئة وشركات التكنولوجيا المالية لاختبار خدمات جديدة؛ وتطبيق الذكاء الاصطناعي، والبلوك تشين، والبيانات الضخمة في المعاملات، وإدارة البيانات والأمن المالي.

ثالثًا، فيما يتعلق بالسياسة الضريبية، من الضروري إعفاء/تخفيض ضريبة دخل الشركات وضريبة الدخل الشخصي للمؤسسات والأفراد العاملين في المراكز المالية الدولية. ويمكن الاستفادة من تجارب بعض الدول، مثل تركيا، التي أعفت الشركات العاملة في المراكز المالية الدولية من ضريبة دخل الشركات وضريبة المعاملات المصرفية والتأمين. وفي الوقت نفسه، من الضروري اقتراح حوافز استثنائية للبنوك الأجنبية لنقل مقراتها وفروعها إلى فيتنام.

رابعًا، من الضروري تبسيط الإجراءات الإدارية، وتقليص إجراءات التسجيل والترخيص للمؤسسات المالية الأجنبية؛ وتطوير كوادر بشرية عالية الكفاءة، والتعاون مع الجامعات ومعاهد البحوث لتوفير تدريب متعمق في مجالات المالية والتكنولوجيا وتحليل البيانات، وغيرها. كما يجب استقطاب خبراء دوليين في مجالات الخدمات المصرفية والمالية والتكنولوجيا المالية؛ وتطبيق سياسات تأشيرات خاصة للمواهب العالمية العاملة في مجال التمويل الرقمي.

ولم تثر فيتنام قضية تحرير حساب رأس المال.

من أكثر القضايا التي تُثير قلق المستثمرين الأجانب عند مشاركتهم في المركز المالي الدولي في فيتنام تحرير حساب رأس المال. ومع ذلك، صرّح السيد نجوين دوك لونغ، مدير إدارة سلامة مؤسسات الائتمان في بنك الدولة الفيتنامي، بأن تحرير حساب رأس المال قد يؤدي إلى سحب مفاجئ لرؤوس الأموال، مما يُسبب عدم استقرار الاقتصاد الكلي.

وبحسب السيد لونغ، فإن إنشاء مركز مالي دولي يعد سياسة كبرى ومهمة، لكنه أيضا قضية صعبة ومعقدة بالنسبة لفيتنام.

الخبراء يدلون بتعليقاتهم في ورشة العمل "الخبرة الدولية ودور النظام المصرفي في المركز المالي" صباح يوم 16 أبريل

في العالم، تتمتع المراكز المالية الدولية العريقة في الدول المتقدمة بممرات قانونية مرنة للغاية. كما تتمتع المراكز المالية الدولية التي أُنشئت لاحقًا في دول ذات منطلقات اقتصادية أقل مرونة بممرات قانونية مرنة أيضًا. أما في فيتنام، فتُطبق لوائح تنظيمية صارمة للغاية لضمان سلامة الاقتصاد الكلي.

على سبيل المثال، في دول أخرى، تُعدّ لوائح تحرير معاملات رأس المال شرطًا أساسيًا لإنشاء مركز مالي دولي. ومع ذلك، لم تُحرر فيتنام حساب رأس مالها بعد، ولديها لوائح صارمة للغاية بشأن تدفقات الأموال الداخلة والخارجة. علاوة على ذلك، لا تزال التزامات فيتنام الدولية تجاه شركائها التجاريين تتضمن متطلبات تتعلق بحماية السوق. في ظل الظروف الحالية لفيتنام، يخضع الانفتاح على المؤسسات المالية الأجنبية لضوابط صارمة للغاية.

لذا، يكمن السؤال في كيفية إنشاء إطار قانوني يضمن عمل المركز المالي بفعالية، مع ضمان سلامة الاقتصاد الكلي في الوقت نفسه. وإذا لم تُسمح بحرية حساب رأس المال وقابلية تحويل العملة المحلية، فماذا ستفعل المؤسسات المالية في المركز المالي الدولي في فيتنام؟

وفقًا للسيد لونغ، لن تُقدّم المؤسسات المالية في المركز المالي الدولي الكثير من الخدمات المالية، بل ستُركّز على تقديم خدمات جديدة، وفقًا للممارسات الدولية. لذلك، سيُطبّق البنك المركزي أيضًا معايير إدارية أعلى على المؤسسات المالية العاملة في المركز المالي الدولي، مثل ضرورة إعداد البيانات المالية وفقًا للمعايير المحاسبية الدولية، والامتثال لمعايير بازل 2 المُتقدّمة، وغيرها.

المصدر: https://baodautu.vn/trung-tam-tai-chinh-quoc-te-phai-co-chinh-sach-tao-niem-tin-cho-nha-dau-tu-d268792.html