بنك أوف أوربا: سعر الصرف سينخفض مع نهاية العام

نمو اقتصاد فيتنام في الربع الثاني من عام 2025 يتجاوز التوقعات

وذكر تقرير النمو الاقتصادي في فيتنام للربع الثاني من عام 2025 الذي أجراه قسم الاقتصاد العالمي وأبحاث السوق في بنك UOB (سنغافورة) أن الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي لفيتنام في الربع الثاني من عام 2025 تعافى بقوة، حيث وصل إلى زيادة قدرها 7.96٪ عن نفس الفترة من العام الماضي، وهو ما يتجاوز بكثير توقعات بلومبرج البالغة 6.85٪ وتوقعات UOB البالغة 6.1٪، وكذلك المستوى المعدل للربع الأول من عام 2025 البالغ 7.05٪.

في النصف الأول من عام 2025، نما الاقتصاد الفيتنامي بنسبة 7.52% على أساس سنوي، وهو أقوى نمو في النصف الأول من العام منذ بدء جمع البيانات في عام 2011.

ويتوقع بنك UOB أن يبقي بنك SBV على سعر الفائدة الحالي دون تغيير، مع الحفاظ على سعر إعادة التمويل عند 4.50%.

وبحسب محللي UOB، فإن النمو المتميز لفيتنام في النصف الأول من العام كان مدفوعًا بشكل أساسي بالصادرات التي ارتفعت قبل الموعد النهائي للتعريفات الجمركية، والتي ارتفعت بشكل حاد بنسبة 14٪ على أساس سنوي، وسط تعافي معنويات السوق بعد أن سحب الرئيس الأمريكي ترامب إعلانه عن التعريفات الجمركية "يوم التحرير" في 2 أبريل وطبق بدلاً من ذلك تعريفة أساسية موحدة بنسبة 10٪ على جميع شركاء التجارة في غضون 90 يومًا من مفاوضات التعريفات الجمركية.

تُشير آخر تطورات مفاوضات التجارة مع الولايات المتحدة إلى مؤشرات إيجابية لفيتنام، بعد أن أعلن الرئيس ترامب فرض رسوم جمركية بنسبة 20% على الواردات من فيتنام إلى الولايات المتحدة، و40% على سلع الترانزيت. ويرى بنك UOB أن الفترة الأصعب قد انقضت، ويتوقع أن يكون نمو الصادرات معتدلاً في عام 2025.

وبناءً على ذلك، رفع بنك UOB توقعاته لنمو الناتج المحلي الإجمالي لفيتنام في عام 2025 بمقدار 0.9 نقطة مئوية ليصل إلى 6.9%. ومن المتوقع أن يبلغ نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربعين الثالث والرابع من عام 2025 حوالي 6.4%. وفي ظل هذه الظروف، من المتوقع أن تصل تدفقات الاستثمار الأجنبي المباشر المُحققة إلى حوالي 20 مليار دولار أمريكي هذا العام.

سوف يبقي البنك المركزي على سعر الفائدة الرئيسي دون تغيير في الوقت الحالي.

مع بقاء التضخم الرئيسي والأساسي أقل من الهدف الرسمي البالغ 4.5% في النصف الأول من عام 2025 ومعظم عام 2024، يعتقد بنك UOB أن بنك الدولة الفيتنامي من المرجح أن يفكر في تخفيف السياسة النقدية.

مع ذلك، تُعدّ تطورات سوق الصرف الأجنبي عاملاً مهماً يجب على بنك فيتنام المركزي مراعاته. كان الدونغ الفيتنامي (VND) العملة الأكثر انخفاضاً في آسيا خلال النصف الأول من عام 2025، حيث انخفض بنسبة 2.5% مقابل الدولار الأمريكي. في المقابل، استفادت عملات المنطقة من ضعف الدولار الأمريكي، حيث تراوحت مكاسبها بين 12% للدولار التايواني و2.5% لليوان الصيني خلال الفترة نفسها.

علاوةً على ذلك، قد يكون الأداء الإيجابي للنمو الاقتصادي عمومًا قد خفّف الضغطَ لتخفيف السياسات. لذلك، يتوقع بنك UOB أن يُبقي بنك SBV على سعر الفائدة الحالي دون تغيير، مع الحفاظ على سعر إعادة التمويل عند 4.50%.

مع ذلك، إذا تدهورت ظروف الأعمال المحلية وسوق العمل بشكل ملحوظ خلال الربع أو الربعين القادمين، يعتقد بنك UOB أن البنك المركزي الفنزويلي قد يخفض سعر الفائدة الرئيسي مرة واحدة إلى أدنى مستوى له منذ جائحة كوفيد-19 وهو 4.00%، يليه خفض آخر بمقدار 50 نقطة أساس إلى 3.50%، شريطة استقرار سوق الصرف الأجنبي وبدء الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في تطبيق تخفيضات أسعار الفائدة. في الوقت الحالي، لا يزال البنك المركزي الفنزويلي يعتقد أن البنك المركزي الفنزويلي لن يغير سياسته.

نتوقع أن يظل سعر صرف الدونغ الفيتنامي قريبًا من أدنى مستوياته مقابل الدولار الأمريكي حتى نهاية الربع الثالث من عام 2025. ومع ذلك، قد يبدأ الدونغ في التعافي في الربع الرابع من عام 2025، تماشيًا مع اتجاه الانتعاش العام للعملات الآسيوية مع انحسار حالة عدم اليقين التجاري. توقعاتنا المحدثة لزوج الدولار الأمريكي/الدونغ الفيتنامي هي: 26,400 في الربع الثالث من عام 2025، و26,200 في الربع الرابع من عام 2025، و26,000 في الربع الأول من عام 2026، و25,800 في الربع الثاني من عام 2026، وفقًا لبنك UOB.

المصدر: https://baodautu.vn/uob-ty-gia-se-giam-ve-cuoi-nam-d325959.html