الذهب، الأسهم أو العقارات؟

الذهب يسجل أعلى مستوى على الإطلاق والأسهم تتجاوز 1300 نقطة وأسعار العقارات ترتفع بسرعة

منذ بداية عام ٢٠٢٥، ارتفع سعر الذهب المحلي بنحو ١٣ مليون دونج/تايل (١٥٪)، بعد عام ٢٠٢٤ الذي شهد ارتفاعًا حادًا. كما تجاوز سعر الذهب العالمي حاجز ٣٠٠٠ دولار أمريكي للأونصة، مسجلًا أعلى سعر له على الإطلاق. إلا أن الخبراء المشاركين في البرنامج الحواري "الاستثمار في الأسهم، العقارات، أم الذهب؟"، الذي نظمته صحيفة نجوي لاو دونج في ٢٦ مارس، أشاروا جميعًا إلى أن السوق يواجه العديد من المخاطر.

جميع قنوات الاستثمار مشرقة.

حلل خبير الذهب، تران دوي فونغ، أسعار الذهب في ارتفاع مستمر منذ نهاية أكتوبر 2023، وهو الوقت الذي اندلعت فيه التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط. وفي عام 2024، استمرت أسعار الذهب في الارتفاع الحاد في ظل انخفاض أسعار الفائدة، حيث خفضت البنوك المركزية في العديد من الدول أسعار الفائدة. ومنذ نهاية عام 2024، استمرت السياسات التجارية للرئيس الأمريكي دونالد ترامب في التأثير بقوة على الذهب. وصرح السيد فونغ قائلاً: "ارتفعت أسعار الذهب بنحو 40% في عام 2024. وفي وقت سابق من هذا العام، عندما ردت الولايات المتحدة وكندا والمكسيك والصين بفرض رسوم جمركية على بعضها البعض، دفع ذلك أسعار السلع إلى مستويات قياسية جديدة؛ وارتفع التضخم في ظل انخفاض أسعار الفائدة، مما عزز أسعار الذهب. ووصل أعلى مستوى له على الإطلاق إلى 3056 دولارًا أمريكيًا للأونصة، وهو حاليًا أعلى من 3000 دولار أمريكي للأونصة. كما ارتفعت أسعار الذهب المحلية مواكبةً لأسعار الذهب العالمية، حيث سجلت أسعار الذهب في بورصة SJC مستوى قياسيًا جديدًا بلغ 100.4 مليون دونج فيتنامي للتايل".

فيما يتعلق بسوق الأسهم، في 26 مارس، سجل مؤشر VN-Index ارتفاعًا إلى 1,326.09 نقطة، بانخفاض 5.83 نقطة مقارنة بالجلسة السابقة؛ بينما انخفض مؤشر HNX-Index بمقدار 3.23 نقطة ليصل إلى 241.33 نقطة. ومع ذلك، وبالمقارنة مع الارتفاع المستمر خلال الأسابيع الثمانية السابقة، لم تكن هذه سوى جلسة تصحيحية خفيفة. وحلل السيد نجوين ذا مينه، مدير التحليل - العملاء الأفراد - شركة يوانتا فيتنام للأوراق المالية، أن مستوى 1,300 نقطة لمؤشر VN-Index يُعتبر حاجزًا نفسيًا قويًا للغاية لسوق الأسهم الفيتنامية. ومع ذلك، وبفضل "المحفزات" الرئيسية، مثل احتمالية ترقية السوق، وانخفاض أسعار الفائدة في البنوك التجارية، والتراكم على مدار عام 2024، وتقييم مضاعف الربحية الجذاب خلال 5 سنوات... فقد ساعد المؤشر على الارتفاع السريع. بعد أن تجاوز مؤشر VN مستوى 1300 نقطة، حفّز تدفقات نقدية هائلة، حيث تجاوزت قيمة التداول 20 ألف مليار دونج في بعض الجلسات. وتخطط العديد من الشركات الكبرى للإدراج في بورصة الأوراق المالية أو الانتقال من الشركات الناشئة إلى الشركات الصغيرة والمتوسطة، مما يُسهم في ابتكار منتجات جديدة للسوق، مما يُسهم أيضًا في ازدهار سوق الأوراق المالية، وفقًا للسيد مينه.

خبراء يتحدثون في البرنامج الحواري "الاستثمار في الأسهم، العقارات، أو الذهب؟". تصوير: تان ثانه

في غضون ذلك، يشهد سوق العقارات في بعض المناطق انتعاشًا مفاجئًا بعد فترة ركود طويلة. كما نشرت صحيفة "نغوي لاو دونغ" مقالًا يحذر من حمى العقارات الافتراضية في بعض المناطق، وذلك بعد أسابيع قليلة من انتشار شائعات دمج المقاطعات والمدن. وأشار الخبير الاقتصادي الدكتور دينه ذي هيين إلى العوامل الاقتصادية الكلية التي تدعم سوق العقارات، مثل النمو الاقتصادي المُحدد عند 8% أو أكثر؛ ونمو الائتمان هذا العام عند 16%، والحفاظ على أسعار الفائدة عند مستويات منخفضة. ولكن، هل سوق العقارات "مُزدهر" حقًا؟ قال الدكتور هيين: "بعض المشاريع العقارية الكبيرة ذات الأسعار المرتفعة لديها مُشترون؛ بينما لا تزال بعض قطاعات المنازل والأراضي ذات الأسعار المنخفضة مُتطلبة بشدة. لذلك، فإن سوق العقارات "مُزدهر" مع وجود معاملات حقيقية، فلا داعي لمزيد من المراقبة، وتجنب الشائعات والمخاطرة".

استراتيجية الاستثمار لتجنب المخاطر

من الأسئلة التي تهمّ الكثيرين في سوق الذهب الحالي: هل ينبغي الشراء بسعر 97-98 مليون دونج/تايل؟ وهل ينبغي على من اشتروا الذهب بسعر 100 مليون دونج/تايل في الأيام الأخيرة تخفيض خسائرهم أم الاستمرار في الاحتفاظ به؟

وفقًا للسيد تران دوي فونغ، من المتوقع أن تستمر أسعار الذهب في الارتفاع هذا العام، لكن معدل النمو لن يكون مساويًا تقريبًا لمعدلات عام 2024 والربع الأول من عام 2025. في الوقت نفسه، وخلال عملية الارتفاع، ستظل أسعار الذهب تشهد بعض التعديلات التي تتراوح بين 200 و250 دولارًا أمريكيًا للأونصة. وفي الوقت الحالي، سيكون شراء الذهب للتداول قصير الأجل محفوفًا بالمخاطر إلى حد كبير مع بدء انخفاض أسعار الذهب العالمية. وقد انعكست مؤخرًا مسألة الرسوم الجمركية وخفض أسعار الفائدة في الارتفاع الحاد لأسعار الذهب. وفي المستقبل القريب، ستشهد أسعار الذهب تعديلات عند حل الحرب التجارية والرسوم الجمركية، وتهدئة التوترات الجيوسياسية...

فيما يتعلق باستراتيجية الاستثمار المحددة لعام ٢٠٢٥، صرّح خبير الذهب تران دوي فونغ بأن المستثمرين الذين قفزوا من التداول عند ذروة سعر الذهب البالغة ١٠٠ مليون دونج/تايل سيتكبدون خسائر إذا باعوا الذهب الآن. ولكن إذا لم تقترض المال لشراء الذهب، فيمكنك الاحتفاظ به. لكن شراء الذهب الآن غير مستحسن، فانتظار انعكاس سعره للشراء سيحقق ربحًا أكبر. وأضاف السيد فونغ: "بالنسبة لمن يرغب في بيع الذهب لجني الأرباح، فإذا تحقق الربح المتوقع - أي شراء الذهب بسعر ٨٠-٨٥ مليون دونج/تايل، أو حتى ٩٠ مليون دونج/تايل - يمكنك البيع. أما إذا بعت واستمر سعر الذهب في الارتفاع، فلا داعي للندم، لأنه لا يمكن لأحد التنبؤ بدقة. البيع عند الوصول إلى المستوى المتوقع أمر منطقي".

في سوق الأسهم، على الرغم من ارتفاع مؤشر VN لثمانية أسابيع متتالية، إلا أن هناك تمايزًا واضحًا بين القطاعات. وداخل كل قطاع، هناك تمايز أيضًا بين كل مجموعة من الأسهم. على سبيل المثال، في قطاع العقارات، بينما شهدت أسهم Vingroup (VIC، VHM، VRE) تداولًا جيدًا، حيث ارتفعت بنسبة تراوحت بين 20% و40% خلال الأشهر القليلة الماضية فقط، لم ترتفع العديد من أسهم العقارات الأخرى بالقدر المتوقع.

استراتيجية الاستثمار الفعّالة في الأسهم التي ذكرها السيد نجوين ذا مينه في القطاعات الصناعية هي العقارات والبنوك ضمن خارطة الطريق لتطوير سوق الأسهم. فعند تطويرها، سيتدفق التدفق النقدي من صناديق الاستثمار إلى أسهم الشركات ذات القيمة السوقية الكبيرة التي تلبي المتطلبات. وصرح السيد مينه قائلاً: "بالإضافة إلى ذلك، ستتمتع أسهم قطاعات التكنولوجيا والكهرباء والسلع الاستهلاكية والأوراق المالية والبنوك بآفاق واعدة هذا العام، حيث يميل التدفق النقدي إلى الانتشار في جميع أنحاء السوق. وعلى وجه الخصوص، فإن مجموعة أسهم التكنولوجيا، على الرغم من أنها شهدت فترة من النمو المتميز، لم تشهد فقاعة بعد، ولا تزال تتمتع بآفاق واعدة".

إذا كانت لديك احتياجات سكنية حقيقية، فيجب عليك شراء العقارات.

وبحسب الخبراء فإن سوق العقارات يظهر علامات حمى افتراضية وارتفاع في درجة الحرارة في بعض القطاعات، لكن المستوى العام لا يزال مدعوماً بالعديد من العوامل من سلسلة من حزم القروض العقارية من البنوك، والسياسات الرامية إلى تثبيت أسعار الفائدة المنخفضة، ومواصلة إزالة الصعوبات القانونية للمشاريع.

المصدر: https://nld.com.vn/vang-chung-khoan-hay-bat-dong-san-196250326215452055.htm