يواجه الاقتصاد الأمريكي العديد من التحديات. وأحد هذه التحديات هو الاتجاه المتزايد بسرعة لإفلاس الشركات. والأمر الأكثر إثارة للقلق هو أن هذه الشركات المتعثرة كبيرة الحجم للغاية.
 |
| يواجه الاقتصاد الأمريكي العديد من التحديات. (المصدر: وول ستريت جورنال) |
أسعار الفائدة المرتفعة تدفع الشركات إلى حافة الهاوية
تقدمت شركات عملاقة، بما في ذلك SVB Financial وBed Bath & Beyond وYellow، بطلبات للحماية من الإفلاس (بموجب الفصل 11 من قانون الحماية من الإفلاس الأمريكي) هذا العام. ويقال إن الأسباب ترجع إلى بيئة تتسم بارتفاع معدلات التضخم وأسعار الفائدة، وضعف المساعدات الحكومية، وتعطل سلسلة التوريد لفترة طويلة. وفي سياق السباق على زيادة أسعار الفائدة التي لم تهدأ بعد، من المرجح أن تستمر قائمة الشركات المفلسة في الطول بسبب ارتفاع أسعار الفائدة الذي يدفع الشركات الكبيرة إلى حافة الهاوية.
ورغم أن حالات الإفلاس تعكس موقفاً صعباً، فإن انهيار الشركات الكبيرة يشكل مخاطر اقتصادية خطيرة بشكل خاص. فمن الممكن أن تبعث القشعريرة في الأسواق المالية، أو تطرد عشرات الآلاف من الناس من وظائفهم، أو تعمل على تعزيز الشائعات حول الركود المستمر ـ كما حدث مع ليمان براذرز في عام 2008.
والواقع أن انهيار شركة يلو للنقل بالشاحنات هذا الصيف كان سبباً في إرسال موجات من الصدمة إلى مختلف أنحاء الاقتصاد الأميركي، من أسواق النقل المحلية والعقارات إلى وول ستريت.
لا يزال الاقتصاد الأمريكي ينمو مع إقبال المستهلكين على الشراء وزيادة الشركات في توظيف العمال. أضاف أصحاب العمل 336.000 ألف وظيفة في سبتمبر 9، وهو رقم مرتفع بشكل مدهش، مع انتشار التوظيف في جميع المهن.
ومع ذلك، ارتفع عدد طلبات الحماية من الإفلاس. وبحسب أحد التقديرات، تضاعف المؤشر ثلاث مرات في النصف الأول من العام الجاري مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي، رافقه تزايد المخاطر الاقتصادية.
تنفد مدخرات الأسر بسبب الوباء، وتحد البنوك من الإقراض وترتفع عائدات السندات. وكل هذا يعيق النمو.
وقال ستيفن براون، نائب مدير اقتصاديات أمريكا الشمالية في منظمة كابيتال إيكونوميكس للأبحاث، إن ارتفاع حالات إفلاس الشركات “علامة مثيرة للقلق بالنسبة للتوقعات (الاقتصادية)”.
وسجلت الولايات المتحدة معدل بطالة بلغ 3,8% في الشهر الماضي، ارتفاعاً من أدنى مستوى لها في نصف قرن والذي بلغ 3,4% في وقت سابق من هذا العام. وبينما يظل نمو الوظائف بشكل عام قويا، هناك دلائل تشير إلى أنه أضعف في الشركات الكبيرة مقارنة بالشركات الصغيرة.
قالت منظمة خدمة كشوف المرتبات للشركات ADP، التي تجري جردًا شهريًا لكشوف المرتبات للشركات، إن الشركات الخاصة الكبيرة سرحت 83.000 عامل في سبتمبر 9. وانخفض التوظيف في هذه الشركات الكبيرة بمقدار 2023 ألف وحدة مقارنة بشهر يناير.
ووفقاً لشركة الاستشارات كورنرستون ريسيرش، فإن "حالات الإفلاس الكبيرة"، أو حالات إفلاس الشركات التي تزيد أصولها عن مليار دولار، ارتفعت إلى 1 حالة في النصف الأول من هذا العام، وهو ما يتجاوز متوسط نصف العام للفترة 16-2005 الذي بلغ 2022 حالة. حالات.
وقال كورنرستون إن مجموعة SVB المالية، الشركة الأم لبنك وادي السيليكون، كانت أكبر قضية إفلاس للشركات، حيث بلغت أصولها حوالي 20 مليار دولار في وقت تقديم الطلب. وسرعان ما انتشرت الصعوبات المالية التي يواجهها بنك SVB، مما أدى إلى زيادة المخاوف بشأن الركود الاقتصادي وإجبار بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي على التدخل لتهدئة السوق. وقد تسبب انهيار SVB في انخفاض الإقراض المصرفي ويستمر في تهديد الاقتصاد.
قد يلاحظ المستهلكون إغلاق متاجر Bed Bath & Beyond في مراكز التسوق المحلية بعد أن أعلنت الشركة إفلاسها وأعلنت عن خطط لإغلاق المتاجر في جميع أنحاء الولايات المتحدة.
كما تقدمت شركة Yellow، إحدى أكبر شركات النقل بالشاحنات في الولايات المتحدة، بطلب للإفلاس هذا الصيف. و"أدى إغلاق شركة يلو" إلى إلغاء نحو 30.000 ألف وظيفة، وهو أكبر تخفيض في شركة منذ أن أعلنت بوينغ في نهاية عام 2020 أنها ستخفض حوالي 30.000 ألف عامل.
إن توقعات "الهبوط الناعم" هشة
ومع ذلك، لا تزال تخفيضات الوظائف في جميع أنحاء الولايات المتحدة عند مستويات منخفضة تاريخيا. ويشكل مسار سوق العمل عنصراً أساسياً في تحديد ما إذا كان بنك الاحتياطي الفيدرالي قادراً على خفض التضخم إلى هدفه البالغ 2% من دون التسبب في الركود، المعروف أيضاً باسم "الهبوط الناعم".
وعندما ينخفض التضخم، يأمل العديد من الخبراء الاقتصاديين أن يكون سيناريو "الهبوط الناعم" أكثر احتمالا للحدوث مما كان عليه في بداية العام. ومع ذلك، هناك آخرون ليسوا متفائلين للغاية.
وقال ستيفن بليتز، كبير الاقتصاديين في شركة GlobalData TS Lombard، إنه مع المزيد والمزيد من حالات الإفلاس، إلى جانب ضعف سوق الأوراق المالية وارتفاع حالات التأخر في السداد لبطاقات الائتمان، قد يكون الاقتصاد الأمريكي في حالة ركود، متجهًا نحو الركود. ومع ذلك، قال السيد بليتز إن الركود سيظل أقل حدة بكثير من الركود الذي حدث في الفترة 2007-2009.
وقال الخبير الاقتصادي: "لن ترى هذا النوع من حالات الإفلاس وضغوط الميزانية العمومية التي رأيتها خلال تلك الفترة". إن الزيادة الأخيرة في حالات الإفلاس لا تعني أن "الاقتصاد يدخل في حلقة مفرغة".
ويشير الارتفاع في عدد الشركات التي تقدم طلبات الحماية من الإفلاس خلال فترات النمو في بعض الأحيان إلى اضطرابات مركزة في عدد قليل من الصناعات وليس إلى ضعف واسع النطاق. وكان هذا هو الحال في عامي 2015 و2016، عندما أدى انخفاض أسعار النفط إلى موجة من الإفلاس في صناعة النفط والغاز، لكن الاقتصاد الأمريكي ظل ينمو بشكل مطرد.
الشركات الكبيرة التي تقترض في وقت تكون فيه أسعار الفائدة منخفضة للغاية هي من بين الأكثر عرضة للخطر مع تباطؤ الاقتصاد وارتفاع أسعار الفائدة.
وقالت إيمي كواكينبوس، الرئيس التنفيذي لمعهد الإفلاس الأمريكي، إن العديد من الشركات تمكنت من البقاء في السنوات القليلة الماضية من خلال الاستفادة من بيئة أسعار الفائدة المنخفضة للغاية. ومع ذلك، يرى العديد من هؤلاء أن هذه القروض أصبحت مستحقة ويواجهون صعوبة في إعادة التمويل لأن أسعار الفائدة أصبحت الآن أعلى بكثير.
وأرجعت شركة تأجير الطائرات Voyager Aviation Holdings إعلان إفلاسها هذا الصيف جزئيًا إلى بيئة أسعار الفائدة المرتفعة.
وقال نيك كريمر، رئيس قسم التحليل في وكالة S&P Global Ratings، إن الشركات الأخرى التي تقترض بأسعار فائدة متغيرة معرضة بشكل خاص للتخلف عن السداد مع ارتفاع تكاليف الإقراض.
بيتكو هي واحدة من هذه الشركات. وخفضت وكالة موديز تصنيف بيتكو مرة أخرى إلى درجة عالية من المخاطر خلال فصل الصيف. اقترض بائع التجزئة لمنتجات الحيوانات الأليفة 1,7 مليار دولار قبل عامين بسعر فائدة يبلغ حوالي 3,5٪. الآن عليهم أن يدفعوا ما يقرب من 9٪.
