শেয়ার বাজার খুবই কঠিন...

সপ্তাহের প্রথম অধিবেশন (৮-৯) থেকেই, শেয়ার বাজার একটি তীব্র সংশোধন পর্যায়ে প্রবেশ করে, যা গভীর পতনের সম্ভাবনা নিয়ে উদ্বেগ প্রকাশ করে। উল্লেখযোগ্যভাবে, অনেক শেয়ার সংশোধনের আগে ধারাবাহিক "শীর্ষ-পৌঁছনো" তরঙ্গ উপভোগ করার সময়ও পায়নি।

ছুটির পর শেয়ার বাজার নিম্নমুখী চাপের সম্মুখীন হয়েছে - ছবি: কোয়াং দিন

আনন্দ সমানভাবে ভাগ করা হয় না।

১,৭০০ পয়েন্টের রেকর্ড সর্বোচ্চ স্তর অতিক্রম করার পর, মুনাফা গ্রহণের ঢেউয়ের কারণে বাজার দ্রুত নিম্নমুখী চাপের মুখে পড়ে। এর আগে, অনেক ব্যাংকিং এবং সিকিউরিটিজ স্টকের দামের ধারাবাহিক শীর্ষ রেকর্ড করা হয়েছিল।

তবে, বাজারের সাধারণ উচ্ছ্বাসের সাথে সাথে আরও অনেক স্টক যারা এখনও "তরঙ্গে আরোহণ" করেনি, তারা এখন একটি চ্যালেঞ্জিং সংশোধন পর্যায়ের মুখোমুখি হচ্ছে।

৫ সেপ্টেম্বর পর্যন্ত তিনটি এক্সচেঞ্জের পরিসংখ্যান দেখায় যে সামগ্রিক সূচক বৃদ্ধি সত্ত্বেও ৫০০ টিরও বেশি স্টক নেতিবাচক প্রবৃদ্ধি অনুভব করেছে, যা বাজারের সমস্ত স্টকের প্রায় ৩৪% এর সমান।

অনেক স্টকই অতরল, কিন্তু এমন অনেক ক্ষেত্রেও আছে যেখানে লেনদেন সক্রিয় থাকা সত্ত্বেও দাম সূচকের বিপরীতে চলে।

উদাহরণস্বরূপ, আইনি সমস্যা এবং ঊর্ধ্বতন নেতৃত্বের ঝুঁকির সম্মুখীন হওয়ার কারণে BCG (Bamboo Capital) 2025 সালের শুরু থেকে 42% কমেছে।

"ব্রাদার ওভারকামিং আ থাউজেন্ড অবস্ট্যাকলস" অনুষ্ঠানের জন্য সর্বাধিক পরিচিত আরেকটি নাম, YEG (Yeah1), ইতিবাচক ব্যবসায়িক ফলাফল সত্ত্বেও, বছরের শুরু থেকে তার মূল্যের ২৩% এরও বেশি হ্রাস পেয়েছে।

২০২৫ সালের প্রথমার্ধে, YEG-এর কর-পরবর্তী মুনাফা ২.৬ গুণ বৃদ্ধি পেয়ে প্রায় ৫৬.৬ বিলিয়ন VND-তে পৌঁছেছে।

কেবল মিডক্যাপ বা পেনি স্টকই নয়, এমনকি বড় ব্লু-চিপ স্টকগুলিও ভিএন-ইনডেক্সের উত্থানের সাথে তাল মিলিয়ে চলছে না।

প্রধান বিনিয়োগকারীদের মুনাফা গ্রহণের কারণে ২০২৫ সালের শুরু থেকে FPT-এর শেয়ারের দাম ২১.৪% কমেছে।

নতুন ব্র্যান্ড পরিচয়ের সাথে ভিনামিল্কের দাম এখনও প্রায় ১% কমেছে। এদিকে, শিল্প পার্ক এবং রাবার খাতের একটি প্রধান খেলোয়াড় জিভিআর, এসজেডসি এবং আইডিসি সহ, এখনও পুরো শিল্প গোষ্ঠীর উপর শুল্ক হ্রাসের দীর্ঘস্থায়ী প্রভাব দেখাচ্ছে।

মিঃ খাং, একজন বিনিয়োগকারী, বলেন: "২০২৫ সালের এপ্রিলে তীব্র পতনের পর আমার পোর্টফোলিও এখনও পুরোপুরি সেরে ওঠেনি। আমার পোর্টফোলিওর একটি বড় অংশ হল ইন্ডাস্ট্রিয়াল পার্কের স্টক, এবং শুল্ক সম্পর্কিত তথ্যের কারণে নগদ প্রবাহ খুবই সতর্ক থাকে।"

একই সময়ে, তেল ও গ্যাস, রাসায়নিক এবং PVT, PVD, DGC এবং HAX এর মতো ভোগ্যপণ্যের মতো অনেক খাত বাজার প্রায় "ভুলে" গেছে।

বিশেষজ্ঞদের মতামত: নগদ প্রবাহ আরও বৈচিত্র্যময় হয়ে উঠবে।

অ্যাগ্রিসেকো সিকিউরিটিজের বিশ্লেষণ পরিচালক মিঃ নগুয়েন আন খোয়া বিশ্বাস করেন যে আগামী সময়ে এই বৈষম্য আরও স্পষ্ট হয়ে উঠবে:

"বাজার জুড়ে তারল্য হ্রাসের ইঙ্গিতের সাথে সামঞ্জস্য রেখে ব্যাংকিং এবং রিয়েল এস্টেট খাতগুলি স্বল্পমেয়াদী মূল্য স্তর পুনরায় পরীক্ষা করছে। এটি নতুন ক্রয় কার্যকলাপের ক্ষেত্রে উৎসাহী অবস্থাকে প্রতিফলিত করে না। তিনটি বৃহৎ-মূলধন খাতের জন্য একই সাথে মূল্য বৃদ্ধিকে সমর্থন করার গতি যথেষ্ট শক্তিশালী নয়," মিঃ খোয়া বলেন।

মিঃ খোয়ার মতে, বাজার স্পষ্ট পার্থক্যের একটি পর্যায়ে প্রবেশ করতে পারে, যেখানে মূলধন সম্ভবত মিডক্যাপ স্টকগুলির দিকে সরে যাবে যাদের মৌলিক ভিত্তি শক্তিশালী অথবা ইতিবাচক Q3 আয়ের প্রত্যাশা, যেমন নির্মাণ সামগ্রী, খুচরা বিক্রেতা এবং বন্দর।

টেকনিক্যালি, VN-সূচক বিস্তৃত পরিসরে ওঠানামা করতে পারে, যেখানে মনস্তাত্ত্বিক প্রতিরোধ প্রায় 1,700 পয়েন্ট এবং স্বল্পমেয়াদী সমর্থন 1,610 (±10) পয়েন্ট পরিসরে থাকবে।

মিঃ খোয়ার মতে, বাজার মূল্যায়ন এখনও "বুদবুদ" স্তরে পৌঁছায়নি এবং এখনও বৃদ্ধির সুযোগ রয়েছে। পূর্ববর্তী শক্তিশালী বুল চক্রে (২০১৭-২০১৮, ২০২০-২০২১), নেতৃস্থানীয় স্টক থেকে বৃদ্ধির সময়কাল ১ থেকে ১.৫ বছর স্থায়ী হয়েছিল। অতএব, মূলধন এখনও অন্যান্য খাতে ছড়িয়ে পড়তে পারে, তবে পুরো বাজার একই সাথে ভেঙে পড়বে বলে আশা করা কঠিন।

ভিন্ন দৃষ্টিকোণ থেকে, ইউয়ান্টা সিকিউরিটিজ ভিয়েতনামের ব্যক্তিগত ক্লায়েন্ট বিশ্লেষণের পরিচালক মিঃ নগুয়েন দ্য মিন মূলধন প্রবাহের কাঠামোর পরিবর্তনের উপর জোর দিয়েছিলেন: "বর্তমানে, বিদেশী বিনিয়োগকারীদের নিট বিক্রয় সত্ত্বেও, বাজার দেশীয় প্রাতিষ্ঠানিক মূলধন দ্বারা চালিত হচ্ছে। গত দুই বছরে, দেশীয় প্রতিষ্ঠানগুলি ভিএনআইডেক্সের ওঠানামার উপর সবচেয়ে শক্তিশালী প্রভাব ফেলেছে, ২০১৯ থেকে ২০২৩ সাল পর্যন্ত সময়কালে যখন ব্যক্তিরা প্রধান ভূমিকা পালন করেছিল তার বিপরীতে।"

মিঃ মিনের মতে, প্রতিষ্ঠানগুলির বর্ধিত সম্পৃক্ততা বাজারকে স্থিতিশীল এবং পেশাদার করতে সাহায্য করে, তবে এটি পার্থক্যকরণ প্রক্রিয়াকেও তীব্র করে তোলে, কারণ মূলধন মূলত স্পষ্ট সম্ভাবনার স্টকগুলিতে প্রবাহিত হয়।

মিঃ মিন আরও উল্লেখ করেছেন যে সেপ্টেম্বর এবং অক্টোবর মাসে, বিশ্বব্যাপী বিনিয়োগকারীরা সতর্কতার সাথে বাণিজ্য করে। এটি বিনিয়োগকারীদের শরৎকালে প্রতিরক্ষামূলক কৌশল প্রস্তুত করার জন্য একটি ভিত্তি প্রদান করে - যা প্রায়শই অত্যন্ত অস্থির - এবং বছরের শেষে "সান্তা ক্লজ সমাবেশ" সুযোগটি কাজে লাগানোর জন্য।

যদিও ব্যাংকিং, সিকিউরিটিজ এবং ভিনগ্রুপ এবং জেলেক্সের মতো গ্রুপগুলি ক্রমাগতভাবে বৃদ্ধি পাচ্ছে, তবুও অন্যান্য অনেক খাত এবং ব্যবসা এখনও তাদের প্রবৃদ্ধির গতি ফিরে পেতে লড়াই করছে।

এই অসঙ্গতি প্রশ্ন উত্থাপন করে: বাজার কি তার বর্তমান গতি বজায় রাখতে পারবে, নাকি অর্থ অবহেলিত খাতে স্থানান্তরিত হতে শুরু করবে?

বিষয়ে ফিরে যাই

হোক খিম - বিন খান

সূত্র: https://tuoitre.vn/chung-khoan-kho-nhan-20250908113937027.htm