সংশোধিত সিকিউরিটিজ আইনের খসড়া নিয়ে কি স্টক বিনিয়োগকারীরা সমস্যায় পড়ছেন?

সংশোধিত সিকিউরিটিজ আইনের খসড়ায় অন্তর্ভুক্ত নতুন মানদণ্ড অনুসারে, অনেক বিশেষজ্ঞ উদ্বেগ প্রকাশ করেছেন যে পেশাদার ব্যক্তিগত বিনিয়োগকারীদের কঠিন করে তোলা হবে - ছবি: কোয়াং দিন

সংশোধিত সিকিউরিটিজ আইনের খসড়া নিয়ে আমাদের সাথে আলোচনা করার সময় অনেক বিনিয়োগকারী এবং সিকিউরিটিজ বিশেষজ্ঞ এই মতামতটি ভাগ করে নিয়েছেন, যা পেশাদার ব্যক্তিগত বিনিয়োগকারীদের (পেশাদার ব্যবসায়ীদের) সাথে সম্পর্কিত অনেক নিয়ম যুক্ত করেছে যেমন কমপক্ষে 2 বছরের জন্য সিকিউরিটিজ বিনিয়োগে অংশগ্রহণ করতে হবে, গত 4 ত্রৈমাসিকে প্রতি ত্রৈমাসিকে কমপক্ষে 10 বার ট্রেডিং করতে হবে, গত 2 বছরে ন্যূনতম 1 বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডঙ্গ/বছর আয় থাকতে হবে...

"সার্ফিং" বিনিয়োগকে উৎসাহিত করবেন?

একজন আর্থিক বিশেষজ্ঞ এবং স্টক বিনিয়োগকারী তার ব্যক্তিগত পৃষ্ঠায় শেয়ার করে বলেছেন যে ২০২৩ সালের পুরো বছরে, তিনি ব্যক্তিগতভাবে ৮টি অর্ডার দিয়েছেন এবং মেলাতে পেরেছেন, যার মধ্যে ক্রয়-বিক্রয়ও রয়েছে, এবং একজন পেশাদার স্টক বিনিয়োগকারী হিসেবে সিকিউরিটিজ কোম্পানির কাছ থেকে নিশ্চিতকরণ রয়েছে।

অতএব, খসড়া আইনে অতিরিক্ত মানদণ্ডের সাথে, এই বিনিয়োগকারী বলেছেন যে তিনি আর একজন পেশাদার সিকিউরিটিজ বিনিয়োগকারী হিসাবে যোগ্যতা অর্জন করবেন না, যার অর্থ তিনি আইন অনুসারে ব্যক্তিগতভাবে জারি করা বন্ড কিনতে যোগ্য হবেন না।

তুয়োই ট্রে-এর সাথে কথা বলতে গিয়ে, ডিএসসি সিকিউরিটিজের হো চি মিন সিটি শাখার পরিচালক মিঃ বুই ভ্যান হুই বাজারে অংশগ্রহণের বাধা দূর করে একটি স্বচ্ছ বন্ড বাজার গড়ে তোলার অভিমুখের প্রতি তার সমর্থনের উপর জোর দেন। তবে, বিনিয়োগকারীদের সুরক্ষার অর্থ বন্ড ট্রেড করার অধিকারী বিষয়গুলিকে সংকুচিত করা নয়।

"খসড়ায় পেশাদার বিনিয়োগকারী হওয়ার শর্তাবলীর অতিরিক্ত নিয়মাবলীতে অযৌক্তিক বিষয় রয়েছে, বিশেষ করে গত ৪ প্রান্তিকে ব্যক্তিগত বিনিয়োগকারীদের ন্যূনতম ১০ বার ট্রেডিং ফ্রিকোয়েন্সি থাকা উচিত," মিঃ হুই বলেন, দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগ কৌশলধারীদের লেনদেনের সংখ্যা সবসময় কম থাকে।

এদিকে, থান কং সিকিউরিটিজ জয়েন্ট স্টক কোম্পানির বিনিয়োগ পরামর্শ পরিচালক মিঃ নগুয়েন থান ট্রুং-এর মতে, পেশাদার বিনিয়োগকারীদের অগত্যা খুব বেশি ট্রেড করতে হয় না। "উচ্চ ফ্রিকোয়েন্সি সহ ট্রেডিং সাধারণত এমন বিনিয়োগকারীদের জন্য যাদের সার্ফ করার প্রবণতা থাকে, যেখানে অনেক পেশাদার বিনিয়োগকারী এক প্রান্তিকে মাত্র 1-2টি অর্ডার দেন," মিঃ ট্রুং নিশ্চিত করেছেন।

মিঃ ট্রুং-এর মতে, এই কোম্পানির অনেক গ্রাহক আছেন যারা "অর্ডার" কম করলেও কার্যকর কারণ তাদের যুক্তিসঙ্গত, দীর্ঘমেয়াদী কৌশল রয়েছে। যদি নতুন নিয়মকানুন প্রয়োগ করা হয়, তাহলে অনেক পেশাদার বিনিয়োগকারী সম্ভবত অপেশাদার হয়ে উঠবেন।

"যদি আমরা এই মানদণ্ডটি প্রয়োগ করি, তাহলে আমাদের পক্ষে পেশাদার গ্রাহকদের অনুপাত সম্ভবত মাত্র ১০-১৫% হবে," মিঃ ট্রুং বলেন, পেশাদার ব্যক্তিগত বিনিয়োগকারীদের ধারণাটি লেনদেনের ফ্রিকোয়েন্সি ইস্যুর পরিবর্তে জ্ঞান, সম্পদ, আয়ের মতো মানদণ্ডের উপর দৃষ্টি নিবদ্ধ করা উচিত।

দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগকারীদের অসুবিধার সম্মুখীন হওয়ার বিষয়ে চিন্তিত

বেশ কয়েকটি ক্রেডিট রেটিং সংস্থার পরিসংখ্যান দেখায় যে ব্যাংকের পরে কর্পোরেট বন্ড হোল্ডারদের মধ্যে ব্যক্তিগত বিনিয়োগকারীরা দ্বিতীয় বৃহত্তম। এটি একটি ছোট আকারের বাজার, এবং বন্ডের মান উন্নত করতে এবং বিনিয়োগকারীদের অংশগ্রহণে উৎসাহিত করার জন্য সমাধান প্রয়োজন। তবে, বিশেষজ্ঞদের মতে, এই নতুন মানদণ্ডের সাথে, অনেক বিনিয়োগকারী বাজার থেকে সরে আসবেন তা অসম্ভব নয়।

FIDT-এর সম্পদ ব্যবস্থাপনা পরামর্শদাতা মিঃ হুইন হোয়াং ফুওং বলেন যে পেশাদার বিনিয়োগকারীদের প্রায়শই দুটি মানদণ্ডের মাধ্যমে মূল্যায়ন করা হয়: আর্থিক ক্ষমতা অথবা পেশাদার যোগ্যতা। বর্তমান আইনে বলা হয়েছে যে পেশাদার বিনিয়োগকারীদের অবশ্যই দুটি মানদণ্ডের একটি পূরণ করতে হবে: ন্যূনতম নেট সিকিউরিটিজ সম্পদ ২ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং অথবা ন্যূনতম আয় ১ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং/বছর।

"প্রস্তাবিত সংশোধনী, যা লেনদেনের সংখ্যা যোগ করে, পেশাদার যোগ্যতা বা আর্থিক সক্ষমতার দুটি কারণের মধ্যে একটি নয়। অতএব, প্রস্তাবটি বিতর্ক এড়ানো কঠিন," মিঃ ফুওং বলেন।

যদিও বিনিয়োগকারীদের ঝুঁকি সীমিত করার জন্য পেশাদার বিনিয়োগকারীদের উপর নিয়ন্ত্রণ কঠোর করা প্রয়োজন, বিশেষ করে বেসরকারিভাবে জারি করা বন্ড বাজারে অংশগ্রহণকারী বিনিয়োগকারীদের জন্য, মিঃ ফুওং-এর মতে, এটি একটি অস্থায়ী সমাধানও যখন ভিয়েতনামে বিনিয়োগ পণ্যগুলি বৈচিত্র্যপূর্ণ নয়, বিশেষ করে পাবলিক বন্ড বাজার প্রকৃতভাবে বিকশিত হয়নি।

তবে, এটি দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগকারীদের জন্য কিছু অসুবিধার কারণও বটে। "প্রতি ত্রৈমাসিকের ১০ বারের বেশি লেনদেনের সংখ্যা, যা গড়ে মাসে ৩ বারের বেশি, এটি খুব বেশি লেনদেনকে উদ্দীপিত করে না, তবে এটি কিছু দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগকারীদের জন্যও একটি সীমাবদ্ধতা যারা কেবল কৌশল অনুসারে তাদের পোর্টফোলিও পুনর্বণ্টন করে," মিঃ ফুওং সমস্যাটি তুলে ধরেন।

এদিকে, স্মার্ট ইনভেস্ট সিকিউরিটিজ (AAS)-এর পরিচালক মিঃ ভু দুয় খান বলেছেন যে লেনদেনের ফ্রিকোয়েন্সি সহ ১ বিলিয়ন আয় নিয়ন্ত্রণ করে নিয়ন্ত্রণ কঠোর করার প্রয়োজন নেই। "পরিবর্তে, বিনিয়োগকারীদের তহবিলের মতো সংস্থার মাধ্যমে বন্ড কেনার বিষয়টি নিয়ন্ত্রণ করা প্রয়োজন, মূল্যায়নের কাজটি এই ইউনিটগুলিতে ঠেলে দেওয়া উচিত," মিঃ খান পরামর্শ দেন।

বিদেশী বিনিয়োগকারীদের ট্রেডিংয়ের আগে ১০০% জমা করার প্রয়োজন নেই।

অর্থ মন্ত্রণালয় কর্তৃক সম্প্রতি জারি করা লেনদেন, ক্লিয়ারিং এবং পেমেন্ট সম্পর্কিত বেশ কয়েকটি নিবন্ধ সংশোধন এবং পরিপূরক সার্কুলারে, যা ২ নভেম্বর, ২০২৪ থেকে কার্যকর, বলা হয়েছে যে স্টক ক্রয়কারী বিদেশী বিনিয়োগকারীদের আর আগের মতো অর্ডার দেওয়ার সময় পর্যাপ্ত অর্থ (অ-প্রি-ফান্ডিং) থাকার প্রয়োজনীয়তা পূরণ করতে হবে না।

পরিবর্তে, সিকিউরিটিজ কোম্পানিগুলিকে অবশ্যই তাদের ক্লায়েন্টদের সম্মত মার্জিন স্তর নির্ধারণের ক্ষমতা মূল্যায়ন করতে হবে। যদি বিদেশী প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের অর্থের অভাব হয়, তাহলে সিকিউরিটিজ কোম্পানি তাদের নিজস্ব ট্রেডিং অ্যাকাউন্টের মাধ্যমে ঘাটতি পূরণ করবে।

এসএসআই সিকিউরিটিজের বিশেষজ্ঞ মিস থাই থি ভিয়েত ত্রিন বলেন যে, ভিয়েতনামের শেয়ার বাজারের জন্য এফটিএসই রাসেল (একটি আন্তর্জাতিক রেটিং সংস্থা) কর্তৃক উদীয়মান বাজারে উন্নীত হওয়ার প্রয়োজনীয়তা পূরণের এটি একটি ধাপ।

এসএসআই বিশেষজ্ঞদের মতে, উদীয়মান বাজারের মর্যাদায় উন্নীত হওয়ার সাথে সাথে, ইটিএফ তহবিল থেকে মূলধন প্রবাহের প্রাথমিক অনুমান ১.৭ বিলিয়ন মার্কিন ডলারে পৌঁছাতে পারে, সক্রিয় তহবিল থেকে মূলধন প্রবাহ অন্তর্ভুক্ত নয়।

দেশগুলি "পেশাদার স্টক বিনিয়োগকারীদের" কীভাবে সংজ্ঞায়িত করে?

ইউয়ান্টা সিকিউরিটিজের গবেষণা ও বিশ্লেষণ বিভাগের পরিচালক মিঃ নগুয়েন দ্য মিন বলেন যে অনেক দেশে পেশাদার স্টক বিনিয়োগকারীদের উপর নিয়ন্ত্রণ কেবল তিনটি প্রধান বিষয়ের উপর দৃষ্টি নিবদ্ধ করে, যার মধ্যে রয়েছে বাজারে অভিজ্ঞতা, নেট সম্পদ মূল্য (NAV) এবং বার্ষিক আয় বা আর্থিক সম্পদ, লেনদেনের ফ্রিকোয়েন্সি ছাড়াই।

উদাহরণস্বরূপ, সিঙ্গাপুরে, একজন পেশাদার বিনিয়োগকারীকে সিঙ্গাপুরের মুদ্রা কর্তৃপক্ষ দ্বারা সংজ্ঞায়িত করা হয় যার মোট সম্পদ ২ মিলিয়ন সিঙ্গাপুর ডলারের বেশি, অথবা বার্ষিক আয় কমপক্ষে ৩০০,০০০ সিঙ্গাপুর ডলারের বেশি, অথবা আর্থিক সম্পদ ১ মিলিয়ন সিঙ্গাপুর ডলারের বেশি হওয়ার মানদণ্ড পূরণ করে। মালয়েশিয়ার সিকিউরিটিজ কমিশন একজন পেশাদার ব্যক্তিগত বিনিয়োগকারীকে এমন একজন ব্যক্তি হিসেবে সংজ্ঞায়িত করে যার মোট ব্যক্তিগত সম্পদ ৩ মিলিয়ন সিঙ্গাপুর ডলারের বেশি বা বার্ষিক আয় ৩০০,০০০ সিঙ্গাপুর ডলারের কম নয়।

থাইল্যান্ডে, সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ কমিশন শর্ত দেয় যে ব্যক্তিগত পেশাদার বিনিয়োগকারীদের কমপক্ষে 30 মিলিয়ন বাট এর নিট সম্পদ থাকতে হবে, অথবা কমপক্ষে 3 মিলিয়ন বাট এর বার্ষিক আয় থাকতে হবে, অথবা কমপক্ষে 8 মিলিয়ন বাট এর সিকিউরিটিজ এবং ডেরিভেটিভসে বিনিয়োগ করতে হবে...

সূত্র: https://tuoitre.vn/nha-dau-tu-chung-khoan-bi-lam-khoan-voi-du-thao-luat-chung-khoan-sua-doi-20240919213916996.htm