জি-আওয়ারের আগে এনভিডিয়া: ২৬০ বিলিয়ন ডলারের গেম যা এআই যুগ নির্ধারণ করে

(ড্যান ট্রাই) - ওয়াল স্ট্রিট নিঃশ্বাস বন্ধ করে অপেক্ষা করছে যখন তারা এনভিডিয়ার দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকের ফলাফল ঘোষণার জন্য অপেক্ষা করছে, যেখানে ওঠানামা একদিনে ২৬০ বিলিয়ন ডলারে পৌঁছাতে পারে। এটি কেবল একটি আর্থিক প্রতিবেদন নয়, বরং এআই যুগের ভবিষ্যতের জন্য একটি পরীক্ষাও।

আধুনিক আর্থিক জগতে , খুব কম কোম্পানিরই এনভিডিয়ার মতো প্রভাব দেখা যাচ্ছে, যাদের স্টক মুভমেন্ট S&P 500 কে নাড়া দেওয়ার সম্ভাবনা রাখে, যেখানে এটি সূচকের প্রায় 8%।

তাই চিপ জায়ান্টটি যখন তার সর্বশেষ আর্থিক প্রতিবেদন প্রকাশের প্রস্তুতি নিচ্ছে, তখন এটি আর কোনও একক ব্যবসার গল্প নয় বরং একটি সংকেত, সমগ্র প্রযুক্তি শিল্পের স্বাস্থ্য এবং বিশ্বব্যাপী বিনিয়োগকারীদের মনস্তত্ত্বের জন্য একটি ব্যারোমিটার।

গ্রাফিক্স চিপ প্রস্তুতকারক থেকে বিশ্বের সবচেয়ে মূল্যবান কোম্পানিতে রূপান্তরিত হওয়া এনভিডিয়ার জন্য এটি একটি অসাধারণ দুই বছর ছিল, যার বাজার মূলধন ৪ ট্রিলিয়ন ডলার ছাড়িয়ে গেছে। ব্ল্যাকওয়েল B200 এর মতো চিপগুলি মাইক্রোসফ্ট, মেটা, অ্যামাজন এবং অ্যালফাবেটের মতো এআই সুপারপাওয়ারদের শক্তির মেরুদণ্ড হয়ে উঠেছে। কিন্তু সমস্ত ভালো জিনিসেরই শেষ হতে হবে।

এই দ্বিতীয়-ত্রৈমাসিকের প্রতিবেদনটি একটি নতুন যুগের প্রথম অধ্যায় হবে বলে আশা করা হচ্ছে: "ইউটোপিয়া" নয় বরং "চমৎকার" প্রবৃদ্ধির যুগ।

আর্থিক চিত্র: যখন "বিদ্যুৎ-দ্রুত" প্রবৃদ্ধি ধীর হতে শুরু করে

ব্লুমবার্গের পূর্বাভাস অনুসারে, এনভিডিয়া এমন পরিসংখ্যান ঘোষণা করবে যা যেকোনো কোম্পানি স্বপ্ন দেখবে: ৪৬.২ বিলিয়ন ডলার আয় (বছরের পর বছর ৫৩% বৃদ্ধি) এবং শেয়ার প্রতি আয় (ইপিএস) ১.০১ ডলার (৪৯% বৃদ্ধি)। এআই বিপ্লবের প্রাণকেন্দ্র, ডেটা সেন্টার সেগমেন্টটি ৪১.২ বিলিয়ন ডলার অবদান রাখবে বলে আশা করা হচ্ছে।

এগুলো অবশ্যই চিত্তাকর্ষক ফলাফল। কিন্তু ওয়াল স্ট্রিটের জন্য, সংখ্যার চেয়ে প্রেক্ষাপট সবসময়ই বেশি গুরুত্বপূর্ণ। ২০২৩ থেকে ২০২৪ সালের মধ্যে, এনভিডিয়া টানা পাঁচ প্রান্তিকে তিন অঙ্কের রাজস্ব বৃদ্ধি পেয়েছে - যা প্রায় অভূতপূর্ব একটি কৃতিত্ব। এখন, প্রবৃদ্ধি দুই অঙ্কে নেমে এসেছে।

এই মন্দা অনিবার্য হলেও, কয়েক মাস ধরে বিনিয়োগকারীদের তাড়া করে আসা মূল প্রশ্নটি উত্থাপন করে: সাফল্যের এই অলৌকিক ধারা কতদিন স্থায়ী হতে পারে?

ছোট কিন্তু গুরুত্বপূর্ণ বিশদগুলির উপর মনোযোগ কেন্দ্রীভূত করা হবে: GB200 সুপারচিপ সরবরাহের অগ্রগতি, ব্ল্যাকওয়েল আল্ট্রা চিপের পরবর্তী প্রজন্মের পরিকল্পনা এবং সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ, পরবর্তী ত্রৈমাসিকের জন্য ব্যবস্থাপনার পূর্বাভাস। প্রত্যাশার চেয়ে সামান্য কম পূর্বাভাস শত শত বিলিয়ন ডলারের বাজার মূলধনকে মুছে ফেলতে পারে।

"নীতিগত ধাক্কা" সত্ত্বেও, বছরের শুরু থেকে এনভিডিয়ার শেয়ার এখনও ৩৫% বৃদ্ধি পেয়েছে এবং গত ১২ মাসে প্রায় ৪৪% বৃদ্ধি পেয়েছে। জুলাই মাসে, কোম্পানিটি ৪,০০০ বিলিয়ন ডলারের বাজার মূলধনে পৌঁছানো প্রথম কোম্পানি হয়ে ওঠে (ছবি: গেটি)।

ভূ-রাজনৈতিক "মাথাব্যথা": চীনে ৮ বিলিয়ন ডলারের দাবা খেলা

যদি ধীরগতির প্রবৃদ্ধি একটি ধূসর মেঘের মতো হয়, তাহলে চীনের সাথে ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা একটি ঝড়। এই প্রতিবেদনটি প্রথমবারের মতো ট্রাম্প প্রশাসনের অস্থির "শুল্ক যুদ্ধের" প্রভাবকে সম্পূর্ণরূপে প্রতিফলিত করবে।

এনভিডিয়াকে ঘিরে ঘটে যাওয়া ঘটনাবলীর ধারাবাহিকতা নাটকীয়। এপ্রিল মাসে, ওয়াশিংটন হঠাৎ করেই কোম্পানিটিকে চীনের কাছে তার H20 চিপ লাইন বিক্রি নিষিদ্ধ করে। জুলাই মাসের মধ্যে, নিষেধাজ্ঞা তুলে নেওয়া হয় এবং মনে হয় দরজা খুলে গেছে। কিন্তু মাত্র এক মাস পরে, একটি নতুন চুক্তির ফলে এনভিডিয়া চীনে H20 বিক্রি থেকে প্রাপ্ত তার রাজস্বের 15% মার্কিন সরকারকে দিতে বাধ্য হয়।

এনভিডিয়া ভবিষ্যদ্বাণী করেছিল যে এই চার্জ তাদের দ্বিতীয় প্রান্তিকের মুনাফায় ৮ বিলিয়ন ডলারের মতো ক্ষতি করতে পারে। এটি একটি বিশাল ধাক্কা, কোম্পানির নগদ-মুদ্রণ যন্ত্রের উপর সরাসরি "শুল্ক"। KeyBanc-এর বিশ্লেষকরা সতর্ক করে দিয়েছিলেন যে যদি এনভিডিয়া তাদের তৃতীয় প্রান্তিকের পূর্বাভাসে চীন থেকে সরাসরি রাজস্ব সম্পূর্ণভাবে বাদ দেয়, তাহলে বাজারের প্রত্যাশার চেয়ে সংখ্যাটি উল্লেখযোগ্যভাবে কম হবে।

এনভিডিয়া চিপসের নিরাপত্তা ঝুঁকি সম্পর্কে দেশীয় কোম্পানিগুলিকে বেইজিং সম্প্রতি যে সতর্কবার্তা দিয়েছে, তাতে খেলাটি আরও জটিল হয়ে উঠেছে। যদিও মার্কিন জায়ান্টটি অভিযোগ অস্বীকার করেছে, তবুও উভয় পক্ষ থেকেই চাপ আসছে। ইতিমধ্যে, এনভিডিয়া ব্ল্যাকওয়েল স্থাপত্যের উপর ভিত্তি করে চীনের জন্য একটি নতুন চিপ তৈরি করছে বলে জানা গেছে, তবে এর উৎক্ষেপণের জন্য ওয়াশিংটনের "সম্মতি" প্রয়োজন।

স্পষ্টতই, কোটি কোটি মানুষের বাজারে এনভিডিয়ার ব্যবসায়িক পথ আগের চেয়ে আরও কঠিন হয়ে উঠছে।

সংখ্যার আড়ালে: "এআই বুদবুদ"-এর ভয় এবং "নিফটি ফিফটি"-এর শিক্ষা

চ্যালেঞ্জ সত্ত্বেও, এনভিডিয়ার শেয়ার বছরের পর বছর ধরে ৩৫% বৃদ্ধি পেয়েছে। ওয়াল স্ট্রিটের আশাবাদ সীমাহীন বলে মনে হচ্ছে। কিন্তু এই উচ্ছ্বাস আরও বৃহত্তর, পদ্ধতিগত উদ্বেগের জন্ম দেয়: আমরা কি একটি AI বুদ্বুদের মধ্যে আছি?

এই বিপ্লবের অন্যতম পথিকৃৎ, ওপেনএআই-এর সিইও স্যাম অল্টম্যানও স্বীকার করেছেন: "আমরা কি এমন এক পর্যায়ে আছি যেখানে বিনিয়োগকারীরা এআই সম্পর্কে খুব বেশি উত্তেজিত হয়ে উঠছেন? আমারও তাই মনে হয়," তিনি বলেন।

আরও অভিজ্ঞ কিছু বিশ্লেষক বর্তমান উন্মাদনাকে ১৯৭০-এর দশকের "নিফটি ফিফটি" গ্রুপের পতনের সাথে তুলনা করেছেন। তৎকালীন ৫০টি শীর্ষস্থানীয় আমেরিকান কোম্পানির (যেমন জেরক্স, আইবিএম) এই গ্রুপটিকে "চিরকাল কিনুন এবং ধরে রাখুন" বিনিয়োগ হিসাবে বিবেচনা করা হত। ১৯৭৩-১৯৭৪ সালের সংকটে বুদবুদ ফেটে যাওয়ার আগ পর্যন্ত তাদের মূল্য অযৌক্তিক পর্যায়ে ছিল, যার ফলে গ্রুপের মূল্য ৫০% এরও বেশি কমে যায়।

পিকেট অ্যাসেট ম্যানেজমেন্টের সিনিয়র স্ট্র্যাটেজিস্ট অরুণ সাই, ঐতিহাসিক শিক্ষার উপর ভিত্তি করে একটি কঠোর সতর্কবাণী প্রদান করেছেন: "আপনি একটি দুর্দান্ত কোম্পানি হতে পারেন, কিন্তু যদি মূল্য ভুল হয় তবে অবশ্যই একটি দুর্দান্ত স্টক হবেন না।"

পাঁচ দশক পরে, "ম্যাগনিফিকেন্ট সেভেন" সম্পর্কে একই প্রশ্ন জিজ্ঞাসা করা হচ্ছে। তাদের ট্রিলিয়ন ডলারের মূল্যায়ন কি এআই তরঙ্গের দ্বারা অতিরঞ্জিত?

এআই অস্ত্র প্রতিযোগিতা এবং লাভের বড় প্রশ্ন

এআই-এর উন্মাদনা অরুণ সাইকে "অতি-কেন্দ্রিক প্রবৃদ্ধির পকেট" তৈরি করেছে। ধীরগতির মার্কিন অর্থনীতিতে, এআই একটি বিরল উজ্জ্বল বিন্দুতে পরিণত হয়েছে, যা জিডিপি প্রবৃদ্ধির একটি প্রধান চালিকাশক্তি। এর ফলে বিশাল ব্যয়ের প্রতিযোগিতা শুরু হয়েছে। অ্যামাজন আগামী বছর এআই-তে ৮৫ বিলিয়ন ডলার ব্যয় করার পরিকল্পনা করছে, যেখানে মাইক্রোসফ্ট ১০০ বিলিয়ন ডলারেরও বেশি ব্যয়ের পূর্বাভাস দিচ্ছে।

কিন্তু এই নগদ অর্থের দৌড় আজ হোক কাল হোক এক কঠোর বাস্তবতার মুখোমুখি হবে: লাভজনকতা। সাম্প্রতিক এমআইটি জরিপে সাধারণ উত্তেজনায় জল ঢেলে দেওয়া হয়েছে যখন প্রকাশিত হয়েছে যে জরিপে অংশগ্রহণকারী ৯৫% ব্যবসা এখনও তাদের এআই বিনিয়োগের উপর কোনও লাভ দেখতে পায়নি, যদিও বিপুল পরিমাণ অর্থ ব্যয় করা হয়েছে।

কার্যকারিতা প্রমাণের চাপ ক্রমশ বাড়ছে, বিশেষ করে যখন চীনের ডিপসিকের মতো নতুন প্রবেশকারীরা সস্তা কিন্তু শক্তিশালী পণ্য দিয়ে বাজারকে চ্যালেঞ্জ জানাচ্ছে। AI গেমটি এমন একটি পর্যায়ে প্রবেশ করছে যেখানে বিনিয়োগের উপর রিটার্ন (ROI) কেবল প্রযুক্তির সম্ভাবনা নয়, সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ সূচক হয়ে উঠবে।

এনভিডিয়ার দ্বিতীয় প্রান্তিকের আয়ের প্রতিবেদন কেবল একটি কোম্পানির গল্পের চেয়ে বেশি কিছু। এটি বিপর্যয়কর প্রযুক্তি, শক্তিশালী রাজনীতি এবং আর্থিক বাজারের অপরিবর্তনীয় আইনের ছেদ সম্পর্কে একটি গল্প। এনভিডিয়া উচ্চ পর্যায়ে রয়েছে, কিন্তু এটি ক্রমবর্ধমান চাহিদা এবং ম্যাক্রো ঝুঁকির মধ্যে, রেকর্ড মূল্যনির্ধারণ এবং চক্রাকার মন্দার আশঙ্কার মধ্যে একটি সূক্ষ্ম রেখায়ও হাঁটছে।

শীঘ্রই ঘোষিত ফলাফলগুলি একটি গুরুত্বপূর্ণ সূচক হবে। এটি কেবল লক্ষ লক্ষ বিনিয়োগকারীর ভাগ্য নির্ধারণ করবে না, বরং এটি AI যুগের দিকনির্দেশনা সম্পর্কে একটি ভবিষ্যদ্বাণীও হতে পারে: এটি কি একটি টেকসই বিপ্লব হতে থাকবে, নাকি কেবল একটি উজ্জ্বল কিন্তু স্বল্পস্থায়ী সোনার তাড়া থাকবে।

সূত্র: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/nvidia-truoc-gio-g-cuoc-choi-260-ty-usd-dinh-doat-thoi-dai-ai-20250827225450058.htm