সিলিকন ভ্যালি ব্যাংকের পতন কি সস্তা পুঁজির যুগের সমাপ্তির ইঙ্গিত দেয়?

[বিজ্ঞাপন_১]

বিশ্ব আর্থিক ব্যবস্থায় ফাটল দেখা দিচ্ছে, কিছু বিনিয়োগকারী আশঙ্কা করছেন যে সিলিকন ভ্যালি ব্যাংকের (SVB) আকস্মিক পতন বিশ্ববাজারে ইঙ্গিত দিতে পারে যে কয়েক দশক ধরে সস্তা পুঁজির যুগের অবসান ঘটছে।

গত এক বছরে, মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভ (ফেড) ১৯৮০-এর দশকের গোড়ার দিক থেকে সবচেয়ে আক্রমণাত্মক সুদের হার বৃদ্ধির চক্র শুরু করেছে এবং অন্যান্য কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলিও এই দৌড়ে যোগ দিচ্ছে, যার ফলে বিশ্বব্যাপী বিনিয়োগকারীদের বিভিন্ন পরিণতির মুখোমুখি হতে হচ্ছে।

সহস্রাব্দের শুরুতে ডটকম বুদবুদের পর থেকে তারা দীর্ঘতম প্রযুক্তিগত স্টক বিক্রির সাক্ষী হয়েছে, ক্রিপ্টোকারেন্সি শিল্পে পতন, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং যুক্তরাজ্যে রিয়েল এস্টেট তহবিল থেকে বেরিয়ে যাওয়ার তাড়াহুড়ো এবং যুক্তরাজ্যের পেনশন তহবিলের আসন্ন পতন রোধে ব্যাংক অফ ইংল্যান্ড (BoE) এর হস্তক্ষেপ।

১০ মার্চ মার্কিন আর্থিক ইতিহাসে দ্বিতীয় বৃহত্তম ব্যাংক ব্যর্থতার পর, বাজার অংশগ্রহণকারীরা ভবিষ্যতে আরও ব্যাঘাতের আশঙ্কা করছেন, কারণ ক্রমবর্ধমান সুদের হার সস্তা তহবিলের অ্যাক্সেস বন্ধ করে দেয় এবং অর্থনীতিতে "দুর্বলতা" প্রকাশ করে।

ফেডের জন্য একটি কঠিন সমস্যা

কাইল বাস এবং বিল অ্যাকম্যানের মতো প্রধান বিনিয়োগকারীরা বলছেন যে SVB-এর পতন এড়াতে মার্কিন সরকারকে দ্রুত পদক্ষেপ নিতে হবে, যা ব্যাংকিং ব্যবস্থার উপর আরও বিস্তৃত প্রভাব ফেলবে।

এখন পর্যন্ত, বেশিরভাগ বিনিয়োগকারী এবং ঝুঁকিপূর্ণ বাজি ধরে থাকা প্রতিষ্ঠানগুলি এই যন্ত্রণা অনুভব করেছে। এই যন্ত্রণা অন্যদের মধ্যে ছড়িয়ে পড়ে কিনা এবং নতুন সংকট দেখা দেয় কিনা তা এখনও দেখার বিষয়। বিশ্বজুড়ে কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলির জন্য সুদের হার বৃদ্ধি করা কতটা কঠিন তা দ্বারা এটি নির্ধারিত হতে পারে।

অর্থ - ব্যাংকিং - সিলিকন ভ্যালি ব্যাংকের পতন কি সস্তা পুঁজির যুগের সমাপ্তির ইঙ্গিত দেয়? — ১০ মার্চ, ২০২৩ তারিখে ক্যালিফোর্নিয়ার সান্তা ক্লারায় সিলিকন ভ্যালি ব্যাংক (SVB) সদর দপ্তরের পার্কিং লটের মধ্য দিয়ে মানুষ হেঁটে যাচ্ছে। ছবি: গেটি ইমেজেস

"যখন আপনি এত মুদ্রাস্ফীতি তৈরি করার পরেও আক্রমণাত্মকভাবে সুদের হার বাড়ান, তখন আপনি কিছু ভাঙতে চলেছেন," হেম্যান ক্যাপিটাল ম্যানেজমেন্টের প্রতিষ্ঠাতা এবং প্রধান বিনিয়োগ কর্মকর্তা কাইল বাস বলেন। "এবং তারা যা শিখবে তা হল যে তাদের সুদের হার বৃদ্ধির গতি তাদের অর্থ মুদ্রণের গতির মতোই বেপরোয়া।"

SVB পতন এবং সুদের হারের সমস্যার মধ্যে সম্পর্কের কথা উল্লেখ করে, ING কৌশলবিদরা মন্তব্য করেছেন: "শেয়ার বাজার এখানে যা করে তা অপ্রাসঙ্গিক। তারা চাপের মধ্যে থাকতে পারে, কিন্তু আসলে যা গুরুত্বপূর্ণ তা হল আর্থিক ব্যবস্থা। সহজ কথায়, যদি সেই ব্যবস্থা হুমকির সম্মুখীন হয়, তাহলে ফেড মোটেও সুদের হার বাড়াতে পারবে না।"

আইএনজি বিশেষজ্ঞদের মতে, বিশ্বব্যাপী আর্থিক সংকট এবং মহামারী থেকে দেখা যাচ্ছে যে ফেড কেবল ব্যবস্থার হুমকির কথা চিন্তা করে। এবং ব্যবস্থার নিরাপত্তা নিশ্চিত করার জন্য, তারা সুদের হার কমিয়েছে এবং মুদ্রানীতি উল্লেখযোগ্যভাবে শিথিল করেছে।

"SVB-এর ক্ষেত্রে, আমরা এখনও সেখানে পৌঁছাইনি, এবং আমরা হয়তো সেখানে থাকব না। কিন্তু যদি মুদ্রাস্ফীতির তথ্য উল্লেখযোগ্যভাবে কমে না আসে, তাহলে এটি ফেডের উপর একটি কঠিন সিদ্ধান্ত নেওয়ার চাপ সৃষ্টি করবে," কৌশলবিদরা বলেছেন।

ফেড চেয়ারম্যান জেরোম পাওয়েল সম্প্রতি উচ্চ সুদের হারের তার বার্তা পুনর্ব্যক্ত করেছেন, কিন্তু জোর দিয়ে বলেছেন যে বিতর্ক এখনও চলছে, যা আসন্ন তথ্যের উপর নির্ভর করে। মার্কিন কর্মকর্তারাও যুক্তি দিয়েছেন যে ব্যাংকিং ব্যবস্থা শক্তিশালী।

তবুও, সাম্প্রতিক দিনগুলিতে বাজারের অনিশ্চয়তার লক্ষণগুলি বৃদ্ধি পেয়েছে: S&P 500 এই সপ্তাহে 4.6% কমেছে, যা বছরের জন্য তার লাভ প্রায় মুছে ফেলেছে, যখন VIX (Cboe ভোলাটিলিটি ইনডেক্স), যা ওয়াল স্ট্রিটের ভয় পরিমাপক হিসাবে পরিচিত, তিন মাসের সর্বোচ্চে উঠেছে।

২০০৮ সালের আর্থিক সংকটের পর থেকে দুই বছরের ট্রেজারির ফলন সবচেয়ে বড় পতন দেখেছে, যা ইঙ্গিত দেয় যে বিনিয়োগকারীরা নিরাপদ আশ্রয়স্থল খুঁজতে পারে এবং বাজি ধরতে পারে যে মন্দা ফেডকে তার আক্রমণাত্মক কঠোরতা শিথিল করতে বা বিপরীত করতে বাধ্য করতে পারে।

অর্থ - ব্যাংকিং - সিলিকন ভ্যালি ব্যাংকের পতন কি সস্তা মূলধনের যুগের সমাপ্তির ইঙ্গিত দেয়? (চিত্র ২)। — ৭ মার্চ, ২০২৩ তারিখে নিউ ইয়র্কের লোয়ার ম্যানহাটন ফাইন্যান্সিয়াল ডিস্ট্রিক্টে নিউ ইয়র্ক স্টক এক্সচেঞ্জের পাশ দিয়ে হেঁটে যাচ্ছেন মানুষ। ছবি: গেটি ইমেজেস

মার্কিন সরকার বলছে যে তারা ২০০৮ সালের মতো আর্থিক সংকটের কিছু লক্ষণ দেখতে পাচ্ছে, যেখানে কিছু প্রতিষ্ঠানের ব্যর্থতা অন্যান্য প্রতিষ্ঠানের পতনের হুমকি দেয়। মার্কিন ট্রেজারি সেক্রেটারি জ্যানেট ইয়েলেন এবং হোয়াইট হাউস উভয়ই উল্লেখ করেছেন যে মার্কিন ব্যাংকিং ব্যবস্থা ২০০৮ সালের আর্থিক সংকটের তুলনায় আরও স্থিতিশীল রয়েছে।

বাজারগুলি ইঙ্গিত দিচ্ছে যে স্প্রেড ফেডের গণনাকে প্রভাবিত করতে পারে, সম্ভবত এটি সুদের হার বৃদ্ধির গতি কমিয়ে দিতে পারে। ১২ মার্চ বিনিয়োগকারীরা এই মাসের শেষের দিকে ফেডের সুদের হার ৫০ বেসিস পয়েন্ট বাড়ানোর ৩৮% সম্ভাবনা দেখেছেন, যা আগের দিনের ৬৮.৩% থেকে কম।

"কিছু না ঘটে যাওয়া পর্যন্ত ফেড নীতি কঠোর করার প্রবণতা রাখে," ব্র্যান্ডিওয়াইন গ্লোবালের পোর্টফোলিও ম্যানেজার জ্যাক ম্যাকইনটায়ার বলেন।

অপ্রত্যাশিত পরিণতি

২০২২ সালের শেষে ২০৯ বিলিয়ন ডলারের সম্পদ থাকা ব্যাংকটির ব্যালেন্স শিটে ধস নেমে আসার পর, আমানতকারীরা একদিনে ৪২ বিলিয়ন ডলারের মতো টাকা তুলে নেওয়ার পর, সিলিকন ভ্যালি ব্যাংকের তারল্য শূন্য হয়ে যাওয়ার পর, নিয়ন্ত্রকরা ১০ মার্চ ক্যালিফোর্নিয়া-ভিত্তিক SVB বন্ধ করে দেয়।

SVB-এর দুর্দশা বিনিয়োগকারীদের ভীত করে তুলেছে, যারা তাদের সমস্ত আমানত পর্যালোচনা করতে এবং ঝুঁকিপূর্ণ বলে মনে করা জায়গাগুলি থেকে দ্রুত প্রত্যাহার করতে তাড়াহুড়ো করছে। KBW ব্যাংক সূচক, যা শীর্ষস্থানীয় পাবলিকলি ট্রেডেড মার্কিন ব্যাংক এবং থ্রিফ্টগুলির উপর নজর রাখে, গত দুই দিনে 10% এরও বেশি হ্রাস পেয়েছে, যা 2020 সালের মার্চের পর থেকে এটি সবচেয়ে খারাপ পতন।

কিছু ব্যাংক গ্রাহকদের আশ্বস্ত করতে তৎপর হয়েছে। ফার্স্ট রিপাবলিক ব্যাংক এবং ওয়েস্টার্ন অ্যালায়েন্স (ইউএস) বিবৃতি জারি করে জানিয়েছে যে তাদের তরলতা এবং আমানত শক্তিশালী রয়েছে, যদিও উভয় কোম্পানির শেয়ার ১০ মার্চ ১৪% এরও বেশি পড়ে গিয়েছিল, যেদিন SVB FDIC দ্বারা অধিগ্রহণ করা হয়েছিল। এদিকে, জার্মানির কমার্জব্যাংক জানিয়েছে যে তাদের শেয়ার ২.৬% কমে যাওয়ার দিন তারা নিজের উপর কোনও "সংশ্লিষ্ট ঝুঁকি" দেখেনি।

"এসভিবি পতনের ফলে সংক্রামক ঝুঁকির কারণে বিনিয়োগকারীরা প্রথমে স্টক বিক্রি করে তারপর অন্য সবকিছু নিয়ে ভাবতে বাধ্য হয়েছেন," এলপিএল ফাইন্যান্সিয়ালের টেকনিক্যাল স্ট্র্যাটেজির পরিচালক অ্যাডাম টার্নকুইস্ট বলেন।

অর্থ - ব্যাংকিং - সিলিকন ভ্যালি ব্যাংকের পতন কি সস্তা পুঁজির যুগের সমাপ্তির ইঙ্গিত দেয়? (চিত্র ৩)। — ১১ মার্চ, ২০২৩ তারিখে ম্যাসাচুসেটসের ওয়েলেসলিতে অবস্থিত সিলিকন ভ্যালি ব্যাংক (SVB) শাখার জানালায় একটি FDIC সাইনবোর্ড টাঙানো আছে। এতে বলা হয়েছে যে ফেডারেল ডিপোজিট বীমা সীমা $২৫০,০০০। ছবি: এপি/টাইমস অফ ইসরায়েল

SVB-এর পতনের ফলে ব্যাংকের সাথে ব্যবসা করা বেশ কয়েকটি কোম্পানিও ক্ষতিগ্রস্ত হয়েছে। অতি সম্প্রতি, স্টেবলকয়েন USD Coin (USDC) USD ট্রেডিং হারিয়ে সর্বকালের সর্বনিম্ন পর্যায়ে নেমে এসেছে, যখন মুদ্রাটির পেছনের মার্কিন কোম্পানি Circle প্রকাশ করেছে যে এটিকে সমর্থনকারী রিজার্ভের কিছু অংশ SVB-তে রয়েছে।

SVB-এর পতনের ফলে কোম্পানিগুলির উপর লাভজনক হওয়ার চাপ বৃদ্ধি পাবে, যার ফলে এমন একটি যুগের অবসান ঘটবে যেখানে বিনিয়োগকারীরা বাজারের অংশীদারিত্ব অর্জনের জন্য বছরের পর বছর লোকসান সহ্য করতে ইচ্ছুক ছিলেন।

প্রধান মার্কিন বিনিয়োগকারী কাইল বাস এবং বিল অ্যাকম্যান সতর্ক করে বলেছেন যে আমানতকারীদের অধিকার নিশ্চিত করার জন্য মার্কিন সরকারকে SVB মামলার দ্রুত সমাধানে পদক্ষেপ নিতে হবে।

"সরকার SVB আমানতের নিশ্চয়তা না দেওয়ার পরিণতি তাৎপর্যপূর্ণ এবং অপ্রত্যাশিত, এবং ১৩ মার্চের আগে এগুলি বিবেচনা করা এবং সমাধান করা দরকার," মিঃ অ্যাকম্যান ১১ মার্চ টুইটারে লিখেছিলেন।

"যদি তারা আগামীকাল এটি না করে, তাহলে আমাদের একটি পদ্ধতিগত সমস্যা হবে," বাস ১২ মার্চ রয়টার্সকে দেওয়া এক সাক্ষাৎকারে বলেন ।

মিন ডুক (রয়টার্স, ব্লুমবার্গের মতে)

[বিজ্ঞাপন_২]
উৎস