২০২৫ সালের দ্বিতীয়ার্ধে কর্পোরেট বন্ডের পাবলিক অফার বৃদ্ধি পাবে।

ঋণ/ইকুইটি অনুপাতের নতুন নিয়ন্ত্রণ ব্যক্তিগত কর্পোরেট বন্ড বাজারের জন্য পণ্যের মান উন্নত করতে অবদান রাখবে, একই সাথে আগামী সময়ে জনসাধারণের জন্য জারি করা বন্ডের পরিমাণ বৃদ্ধি করবে।

বন্ড বাজারের উপর FiinRatings এর তথ্য দেখায় যে ২০২৫ সালের জুন মাসে ইস্যু মূল্য নাটকীয়ভাবে বৃদ্ধি পেয়ে ১০৫.৫ ট্রিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং-এ পৌঁছেছে, যা আগের মাসের তুলনায় ৫২.৪% বেশি। যার মধ্যে, মাসে ব্যক্তিগত ইস্যু ১০০% ছিল এবং কোনও পাবলিক ইস্যু ছিল না।  

বছরের প্রথম ৬ মাসে, ক্রমবর্ধমান ইস্যু মূল্য ২৪৮.৬ ট্রিলিয়ন ভিয়েতনাম ডং-এ পৌঁছেছে, যা গত বছরের একই সময়ের তুলনায় ৭১.২% বেশি। যার মধ্যে, বেসরকারিভাবে জারি করা বন্ডের পরিমাণ ছিল ৮৮.৮% (একই সময়ের তুলনায় ৭২.৪% বেশি) এবং সরকারিভাবে জারি করা বন্ডের পরিমাণ ছিল ১১.২% (একই সময়ের তুলনায় ৬২.৩% বেশি)।

FiinRatings এর তথ্য অনুসারে, জুন মাসে বাজারে ব্যবসা প্রতিষ্ঠান থেকে অতিরিক্ত ৪.৫ ট্রিলিয়ন ভিয়েতনাম ডং সমস্যাযুক্ত বন্ড এসেছে, যার ফলে বছরের প্রথম ৬ মাসে মোট মূল্য ২৩ ট্রিলিয়ন ভিয়েতনাম ডং হয়েছে। গত বছরের একই সময়ের তুলনায় এই সংখ্যা ৩১% কমেছে। যার মধ্যে, সমস্যাযুক্ত বন্ডের মূল্যের ৪৫.৮% রিয়েল এস্টেট খাত থেকে, ১৬.৪% উৎপাদন খাত থেকে, ৮.৭% নির্মাণ খাত থেকে এবং বাকি ২৮.৬% অন্যান্য খাত থেকে এসেছে।  

উল্লেখযোগ্যভাবে, জুন মাসে সমস্যাযুক্ত কর্পোরেট বন্ড সহ অনেক ব্যবসার ক্রেডিট স্বাস্থ্য বহু বছর ধরে দুর্বল ছিল এবং পূর্বে পেমেন্ট বিলম্ব/স্থগিত ছিল, অথবা পূর্বে সমস্যাযুক্ত বন্ড থাকা সংস্থাগুলির মতো একই বাস্তুতন্ত্রে রয়েছে।  

রিয়েল এস্টেট ইস্যুকারীদের দলে, ব্যবসা পুনরুদ্ধারের লক্ষণ দেখা গেছে এবং আইনি বিধিবিধানের সুবিধা এবং সম্পূর্ণ জমির মূল্য তালিকার কারণে লঙ্ঘিত/স্থগিত বন্ড পরিচালনায় অনেক ইতিবাচক পদক্ষেপ নিয়েছে। এছাড়াও, এখনও কিছু বন্ড লট রয়েছে যেখানে বছরের প্রথম 6 মাসে বিলম্বিত মূল/সুদ পরিশোধের পরিস্থিতি রেকর্ড করা হয়েছে কারণ এন্টারপ্রাইজগুলি এখনও বন্ডহোল্ডারদের পরিশোধ করার জন্য তরলতা পুনরুদ্ধার করতে পারেনি।  

বছরের শেষ মাসগুলিতে, FiinRatings আশা করে যে বিলম্বিত অর্থপ্রদান এবং স্থগিতকরণ কার্যক্রম অব্যাহত থাকবে, তবে মূল্য পূর্ববর্তী বছরের সর্বোচ্চ সময়ের তুলনায় কম থাকবে।

বন্ড বাজারের সাথে সম্পর্কিত নতুন আইনি নিয়মকানুন মূল্যায়ন করে, এই ক্রেডিট রেটিং ইউনিট বিশ্বাস করে যে ঋণ এবং ইক্যুইটি অনুপাত ৫ গুণের বেশি না হলে বন্ড ইস্যুকারীদের আর্থিক অবস্থা আরও শক্ত হবে, তবে বেসরকারিভাবে জারি করা কর্পোরেট বন্ড সরবরাহের উপর এর তেমন উল্লেখযোগ্য প্রভাব পড়বে না।  

শিল্প ভেদে ঋণ/ইকুইটি অনুপাত ৫ গুণের বেশি কর্পোরেট বন্ড ইস্যুকারীদের শতাংশ

রিয়েল এস্টেট, নির্মাণ, বাণিজ্য ও পরিষেবা ( পর্যটন , বিনোদন, বিমান চলাচল...) এবং জ্বালানির মতো উচ্চ আর্থিক সুবিধা সম্পন্ন কিছু শিল্পের ক্ষেত্রে, বাজারে নির্ধারিত সীমা অতিক্রমকারী ইস্যুকারীদের হার শিল্প অনুসারে মাত্র ৫-২৫%, প্রধানত বাজারে ছোট ইস্যু উপাদান সহ ইস্যুকারীদের।  

"অতএব, আমরা বিশ্বাস করি যে উচ্চ এবং দীর্ঘমেয়াদী মূলধনের চাহিদা সম্পন্ন শিল্প গোষ্ঠীগুলির কাছে বেসরকারি বন্ড বাজার আকর্ষণীয় থাকবে, যাদের কর্পোরেট বন্ড চ্যানেলের মাধ্যমে মূলধন সংগ্রহ করতে হবে এবং ব্যাংক ঋণের উপর নির্ভরতা কমাতে হবে," FiinRatings মূল্যায়ন করেছে।  

নতুন ঋণ অনুপাত নিয়ন্ত্রণ প্রকল্প কোম্পানি, নতুন প্রতিষ্ঠিত এবং উচ্চ লিভারেজপ্রাপ্ত কোম্পানিগুলিকে বাজারে মূলধন সংগ্রহ থেকে সীমাবদ্ধ করে বাজারের জন্য কর্পোরেট বন্ড পণ্যের মান বৃদ্ধিতেও অবদান রাখবে।   একই সাথে, এই নতুন নিয়ন্ত্রণের মাধ্যমে, পাবলিক অফারিং চ্যানেলটি ২০২৫ সালের দ্বিতীয়ার্ধে ধীরে ধীরে পুনরুদ্ধারের আশা করা হচ্ছে।

এছাড়াও, সবুজ শ্রেণীবিভাগ তালিকার সিদ্ধান্ত নং 21/2025/QD-TTg, যা সবেমাত্র জারি করা হয়েছে, টেকসই বিনিয়োগের একটি নতুন তরঙ্গের পথ প্রশস্ত করবে বলে আশা করা হচ্ছে, যা সবুজ বন্ড বাজারের জন্য একটি উৎসাহ তৈরি করবে।

সূত্র: https://baodautu.vn/trai-phieu-doanh-nghiep-chao-ban-ra-cong-chung-se-khoi-sac-vao-nua-cuoi-nam-2025-d330911.html