ডঃ ভু মিন খুওং: ভিয়েতনামের বন্ডের সুদের হার বিশ্বের তুলনায় অনেক বেশি।

[বিজ্ঞাপন_১]

ডঃ ভু মিন খুওং-এর মতে, কর্পোরেট বন্ড সংগ্রহের সুদের হার খুব বেশি, ১৩% পর্যন্ত, যার ফলে ব্যবসাগুলি ঝুঁকি এবং অসুবিধার সম্মুখীন হচ্ছে।

ঋণের পাশাপাশি মূলধন সংগ্রহের একটি গুরুত্বপূর্ণ মাধ্যম - বন্ড, গত বছর থেকে বেশ কয়েকটি বৃহৎ ইস্যুকারী আইনি সংকটে আটকে যাওয়ার পর থেকে সমস্যায় পড়েছে।

২৮শে মে " সমষ্টিগত অর্থনৈতিক স্থিতিশীলতা, বন্ড বাজার উন্নয়ন" শীর্ষক সেমিনারে, লি কুয়ান ইউ স্কুল অফ পাবলিক পলিসি (সিঙ্গাপুর) এর প্রভাষক ডঃ ভু মিন খুওং বলেন যে সাম্প্রতিক বাজার ঝুঁকিগুলি আংশিকভাবে উচ্চ সুদের হারের কারণে।

তার মতে, মার্কিন ডলারের তুলনায় স্থিতিশীল ডংয়ের প্রেক্ষাপটে ইস্যু সুদের হার অত্যধিক বেশি, যা ব্যবসায়িক প্রতিষ্ঠানগুলোর জন্য অসুবিধার কারণ।

" বিশ্বের তুলনায় ১৩% সুদের হার অনেক বেশি। যদি আমরা নির্মাণ খাতে বিনিয়োগের জন্য খুব বেশি লিভারেজ ব্যবহার করি, অর্থাৎ বেশিরভাগ বন্ডের উপর নির্ভর করি, তাহলে এটি আরও কঠিন হয়ে যাবে কারণ অর্থ হারানো সহজ," তিনি বলেন।

ডঃ ভু মিন খুওং, সিঙ্গাপুরের লি কুয়ান ইউ স্কুল অফ পাবলিক পলিসির প্রভাষক। ছবি: নাট বাক — ডঃ ভু মিন খুওং, সিঙ্গাপুরের লি কুয়ান ইউ স্কুল অফ পাবলিক পলিসির প্রভাষক। ছবি: *নাট বাক*

এদিকে, জাতীয় অর্থনীতি বিশ্ববিদ্যালয়ের ভাইস রেক্টর অধ্যাপক ডঃ হোয়াং ভ্যান কুওং মন্তব্য করেছেন যে বন্ড বাজারের ঝুঁকিগুলি ব্যবসা এবং বিনিয়োগকারীদের কাছ থেকে আসে। মিঃ কুওং বিশ্লেষণ করেছেন যে ব্যবসাগুলি সহজেই বন্ড ইস্যু করে, যার ফলে এমন পরিস্থিতির সৃষ্টি হয় যেখানে বন্ডের মূল্য নিশ্চিত করার কারণগুলির কোনও ভিত্তি থাকে না।

এই বন্ডগুলি বেশিরভাগই ব্যক্তিগতভাবে ইস্যু করা হয় এবং নিয়ম অনুসারে কেবল পেশাদার বা প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের জন্য উপলব্ধ। তবে, বাস্তবে, বেশিরভাগ ব্যক্তিগত বিনিয়োগকারীরা ব্যাংকে জমা দেওয়ার মতো একই মানসিকতা নিয়ে বন্ড কেনেন। যখন কোনও ঘটনা ঘটে, তখন এই বাজারটি অসুবিধায় পড়ে এবং নতুন ইস্যুগুলি তীব্রভাবে হ্রাস পায়।

এই গুরুত্বপূর্ণ পুঁজিবাজারকে পুনরুজ্জীবিত করার জন্য, ডঃ ভু মিন খুওং বলেন, ভিয়েতনামকে একটি সুস্থ বন্ধন বাস্তুতন্ত্র গড়ে তুলতে হবে।

ডঃ খুওং অনেক দেশের অভিজ্ঞতা উদ্ধৃত করে বলেন, বর্তমানে বন্ড ৩ ধরণের ইস্যু করা হয়। একটি হলো বীমাকৃত বন্ড ইস্যু করা, যা বিনিয়োগকারীদের তাদের অর্থ বিনিয়োগে নিরাপদ বোধ করতে সাহায্য করে, কারণ বীমা বন্ডের মান খুব সাবধানতার সাথে পরীক্ষা করে।

দ্বিতীয়ত, গ্যারান্টিযুক্ত বন্ড ইস্যু করা। অবশেষে, অসুরক্ষিত বন্ডগুলি কমপক্ষে পেশাদার ইউনিট দ্বারা মূল্যায়ন করা প্রয়োজন।

তার মতে, কিছু দেশ বন্ড ইকোসিস্টেম আপগ্রেড করার জন্য বিনিয়োগের দিকে মনোযোগ দেয় না, তাই উন্নয়ন করা কঠিন, যেমন ইন্দোনেশিয়া বা ফিলিপাইন, যারা খুব কম পরিমাণে বন্ড ইস্যু করতে পারে। এদিকে, কোরিয়ায়, তারা ট্রিলিয়ন ডলার ইস্যু করতে পারে।

"ভিয়েতনামের ভবিষ্যতের জন্য একটি সুস্থ আর্থিক ব্যবস্থার ভিত্তি তৈরি করা অত্যন্ত জরুরি বিষয়," তিনি বলেন।

ভিয়েতনাম বন্ড মার্কেট অ্যাসোসিয়েশন (VBMA) এর তথ্য অনুসারে, ২০২৩ সালের এপ্রিলে নতুন কর্পোরেট বন্ড ইস্যু প্রায় স্থবির হয়ে পড়েছিল, যখন ব্যবসাগুলি মেয়াদপূর্তির আগেই বন্ড ফেরত কিনতে দৌড়াচ্ছিল এবং পরিশোধের সময়কাল বাড়ানোর জন্য বন্ডহোল্ডারদের সাথে আলোচনা করেছিল।

মে মাসের প্রথম দিকে, জারি করা কর্পোরেট বন্ডের মোট পরিমাণ ছিল প্রায় ৩১,৭০০ বিলিয়ন ভিয়েতনাম ডং, যার মধ্যে ব্যক্তিগত বন্ড ছিল ৮৩%। এন্টারপ্রাইজগুলি পরিপক্কতার আগে প্রায় ৪৯,৫০০ বিলিয়ন ভিয়েতনাম ডং বন্ড ফেরত কিনেছে, যা ২০২২ সালের একই সময়ের তুলনায় ৪৮% বেশি।

মে মাসে পরিপক্ক হওয়া বন্ডের মূল্য ২১,৪০০ বিলিয়ন ভিয়েতনাম ডং-এর বেশি, যার মধ্যে ৪৫% রিয়েল এস্টেট (৯,৬০০ বিলিয়ন ভিয়েতনাম ডং), ১৭% ভোগ্যপণ্য; ব্যাংকিং এবং কাঁচামাল যথাক্রমে ১২% এবং ১৪%।

অধ্যাপক হোয়াং ভ্যান কুওং-এর মতে, ভালো ক্ষমতা সম্পন্ন অনেক ব্যবসা বর্তমানে বন্ড ইস্যুর মাধ্যমে মূলধন সংগ্রহ করতে সমস্যায় পড়ছে। দুর্বল ব্যবসা প্রতিষ্ঠানগুলির বন্ড পরিপক্ক হওয়ার পরে সুদ দেওয়ার জন্য পর্যাপ্ত তহবিল নেই। তাঁর মতে, এই কারণগুলি অনেক ব্যবসার জন্য প্রচণ্ড চাপ তৈরি করে এবং বন্ড বাজার তাৎক্ষণিকভাবে সমৃদ্ধ হতে পারে না।

তবে, ডঃ ভু মিন খুওং বলেন যে বন্ড ইস্যুর মাধ্যমে মূলধন সংগ্রহের মাধ্যমে অনেক দেশই উন্নয়ন করেছে। উদাহরণস্বরূপ, কোরিয়ায়, ১৮টি এলাকা রেলপথ এবং পাতাল রেল নির্মাণের জন্য বন্ড জারি করেছে। এর অর্থ হল মূল্য তৈরি করে এমন ক্ষেত্র এবং অবকাঠামোতে বিনিয়োগের জন্য মূলধন ঢালা প্রয়োজন।

"যখন মূল্য তৈরি করে এমন জিনিসে বিনিয়োগ করা হয়, তখন আমরা ঋণ নেওয়ার জন্য অর্থ ব্যয় করতে বা প্রচেষ্টা করতে দ্বিধা করি না। যখন একটি ডলার সঠিক জিনিসে, সঠিক দিকে বিনিয়োগ করা হয়, তখন এটি প্রচুর মুনাফা তৈরি করবে, যা খুব দ্রুত বৃদ্ধি পেতে সাহায্য করবে," মিঃ খুওং মন্তব্য করেন।

মিঃ মিন

[বিজ্ঞাপন_২]
উৎস লিঙ্ক