ভালো ম্যাক্রো, সামগ্রিক বাজারের মুনাফা বৃদ্ধি পেয়েছে, কেন স্টক এখনও পতনশীল?

শেয়ার বাজার এখনও সংশোধনের চাপের মধ্যে রয়েছে, এখনও পতনের কোনও লক্ষণ দেখা যাচ্ছে না। অধিবেশনের শেষে প্রায়শই তীব্র পতন অপ্রত্যাশিতভাবে দেখা দেয়, যা বিনিয়োগকারীদের উপর মানসিক চাপ তৈরি করে।

৭ নভেম্বর সেশনের শেষে ভিএন-ইনডেক্স ১,৬০০ পয়েন্টের মাইলফলক অতিক্রম করেছে - ছবি: কোয়াং দিন

প্রায় ৪৪ পয়েন্ট হারানোর পর, ৭ নভেম্বর ভিএন-ইনডেক্স আনুষ্ঠানিকভাবে ১,৬০০ পয়েন্টের সীমা অতিক্রম করে। পর্যবেক্ষণ থেকে দেখা যায় যে, অধিবেশনের শেষের দিকে আরও শক্তিশালী পতনের প্রবণতা অব্যাহত থাকবে।

সম্প্রতি টানা বেশ কয়েকবার কম তরলতার কারণে এই পরিস্থিতি দেখা দিয়েছে, যা পণ্য "ধরে রাখা" বিনিয়োগকারীদের জন্য উদ্বেগের কারণ হয়ে দাঁড়িয়েছে।

স্টকগুলি স্বল্পমেয়াদী চাপের সম্মুখীন, দীর্ঘমেয়াদী এখনও ইতিবাচক?

টুই ট্রে অনলাইনের সাথে মন্তব্য করতে গিয়ে, কাফি সিকিউরিটিজের শিল্প বিশ্লেষণের পরিচালক, সিএফএ, মিঃ হুইন আন হুই উল্লেখ করেছেন যে বিনিয়োগকারীদের শান্ত থাকতে হবে এবং কিছু মৌলিক বিষয়ের দিকে নজর দিতে হবে।

বিশেষ করে, ভিয়েতনামের সামষ্টিক অর্থনীতি ভালো হারে বৃদ্ধি পাচ্ছে, তৃতীয় প্রান্তিকে পুরো বাজারের কর-পরবর্তী মুনাফা একই সময়ের তুলনায় ৩০% এর বেশি বৃদ্ধি পাবে বলে অনুমান করা হচ্ছে, তখন উদ্যোগগুলির ব্যবসায়িক ভিত্তিও খুব ভালো। অতএব, দীর্ঘমেয়াদে, বাজারের প্রবণতা এখনও ইতিবাচক থাকবে।

তবে, বর্তমান বাজার সমস্যা স্বল্পমেয়াদী মনস্তাত্ত্বিক কারণগুলির কারণে উদ্ভূত, যেমন বিনিময় হারের চাপ, ক্রমবর্ধমান সুদের হার, মার্জিনের চাপ বা নতুন ব্লকবাস্টার আইপিও চুক্তিতে লেনদেনের নগদ প্রবাহ প্রত্যাহার করা...

এছাড়াও, এখন উদ্বেগের বিষয় হলো, বাজারের সর্বোচ্চ উত্থানের সময়ের তুলনায় বাজারের তারল্য উল্লেখযোগ্যভাবে হ্রাস পাচ্ছে, যার ফলে সামান্য বিক্রয় চাপের কারণেও বাজার অল্প সময়ের মধ্যেই তীব্রভাবে পতনের সম্মুখীন হচ্ছে।

"সকালে বাজার সবুজ এবং বিকেলে লাল হওয়া, অথবা অধিবেশনের শেষের দিকে আরও তীব্রভাবে পতন এড়ানো কঠিন," মিঃ হুই এখনও বিশ্বাস করেন যে বাজারকে ভারসাম্য পুনরুদ্ধার করতে এবং পরবর্তী ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতার জন্য প্রস্তুত করতে এটি একটি স্বাস্থ্যকর এবং প্রয়োজনীয় সমন্বয় পর্যায়।

"প্রকৃতপক্ষে, বাজারে অবশিষ্ট নগদ প্রবাহ এখনও সক্রিয়ভাবে ভালো মৌলিক এবং আকর্ষণীয় মূল্যায়ন সহ স্টক খুঁজছে। ব্যাপক পতনের ঢেউয়ের মধ্যে, এখনও অনেক স্টক রয়েছে যা সাধারণ প্রবণতার বিরুদ্ধে যাচ্ছে এবং উজ্জ্বল স্থান হয়ে উঠছে," মিঃ হুই আরও বলেন।

ভিনাক্যাপিটালের মতে, ২০২৫ সালে তালিকাভুক্ত উদ্যোগগুলির গড় মুনাফা প্রায় ২৩% বৃদ্ধি পাবে বলে আশা করা হচ্ছে এবং ২০২৬-২০২৭ সময়কালে এটি ১৬%/বছর বৃদ্ধি বজায় রাখবে।

"যদি আমরা দ্রুত বৃদ্ধি পাওয়া ১৩টি স্টক সরিয়ে ফেলি, তাহলে ১২ মাসের পূর্বাভাসিত P/E মূল্যায়ন মাত্র ১০.৫ গুণ হবে, যেখানে কর্পোরেট মুনাফা এখনও ১৬% বৃদ্ধি পাবে। অনেক স্টক এখনও তাদের পূর্ণ সম্ভাবনা প্রতিফলিত করেনি, এটি ২০২৬ সালের জন্য একটি বিনিয়োগের সুযোগ" - ভিনাক্যাপিটালের ডেপুটি জেনারেল ডিরেক্টর মিসেস নগুয়েন হোই থু, সিএফএ মন্তব্য করেছেন।

ভিনাক্যাপিটালের মতে, ২০২৫ সালের শুরু থেকে, বিদেশী বিনিয়োগকারীরা ৭৫,০০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং-এরও বেশি নিট বিক্রি করেছেন, যার ফলে ভিএন-সূচকে বিদেশী মালিকানার অনুপাত মাত্র ১৫.৫%-এ নেমে এসেছে - যা বহু বছরের মধ্যে সর্বনিম্ন স্তর।

চাপ স্বীকৃতি

বিনিময় হারের চাপের কারণে সুদের হার বৃদ্ধির ঝুঁকির উপর জোর দিয়ে, মিসেস থু বলেন যে দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগ কৌশল, দৃঢ় মৌলিক বিষয় এবং যুক্তিসঙ্গত মূল্যায়ন সহ স্টক নির্বাচন করা এখনও বর্তমান সময়ের জন্য সর্বোত্তম দিক।

FIDT-এর বিনিয়োগ গবেষণা পরিচালক মিঃ বুই ভ্যান হুই-এর মতে, দ্বিতীয় এবং তৃতীয় প্রান্তিকে, ভিয়েতনামী স্টক বাজারে চিত্তাকর্ষক প্রবৃদ্ধি রেকর্ড করা হয়েছে, বিশেষ করে লার্জ-ক্যাপ স্টকগুলিতে।

তবে, বর্তমান সময়ে, যখন বেশিরভাগ ইতিবাচক তথ্য স্টকের দামে প্রতিফলিত হয়েছে, সেই শক্তিশালী বৃদ্ধি সমন্বয় চাপের একটি উল্লেখযোগ্য উৎস হয়ে উঠেছে।

মিঃ হুই বলেন, তৃতীয় প্রান্তিকের ইতিবাচক ব্যবসায়িক ফলাফল, বাজারের উন্নতির প্রত্যাশা এবং ফেডের সুদের হার কমানোর সম্ভাবনা, সবকিছুই বাজারের প্রথম দিকেই গ্রহণ করেছে।

মিঃ হুইন আন হুই আরও বলেন যে, তীব্রভাবে পতনশীল স্টকের গ্রুপের দিকে তাকালে দেখা যায় যে, এই স্টকগুলোই সেই গ্রুপ যারা গত কয়েক মাসে খুব জোরালোভাবে বৃদ্ধি পেয়েছে, কিছু স্টক পুরাতন মূল্যের ভিত্তি থেকে দ্বিগুণ বা এমনকি তিনগুণ বেড়েছে, যার ফলে অনেক স্টকের বাজার মূল্য ব্যবসার প্রকৃত মূল্যের চেয়ে অনেক বেশি।

এই স্টক গ্রুপ থেকে নগদ প্রবাহ প্রত্যাহার স্টকগুলিকে মূল্যের ভারসাম্য খুঁজে পেতে সাহায্য করবে, পাশাপাশি ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতাকে সেই স্টক গ্রুপগুলিতে স্থানান্তরিত করবে যেগুলি বৃদ্ধি পায়নি। এবং বিশেষজ্ঞ কাফির মতে, এটি নগদ প্রবাহ পুনর্গঠনের একটি অনিবার্য প্রবণতা।

বিনিয়োগকারীদের জন্য কৌশল

বিশেষজ্ঞ কাফির মতে, অনেক স্টকের সাধারণ পতনের প্রবণতার মধ্যে, অনেক বিনিয়োগকারী উচ্চ মূল্যে আটকে আছেন এবং বিনিয়োগের কর্মক্ষমতাকে নেতিবাচকভাবে প্রভাবিত করছেন। দুটি কৌশল প্রয়োগ করা যেতে পারে।

প্রথমত, সাধারণ স্টকের পতনের সাথে সাথে, পুনরুদ্ধারের তরঙ্গ আসবে। বিনিয়োগকারীরা পোর্টফোলিওতে থাকা স্টকের দাম কমাতে স্বল্পমেয়াদী পুনরুদ্ধারের তরঙ্গের সুবিধা নিতে পারেন।

দ্বিতীয়ত, বিনিয়োগকারীরা মূল্যের স্টকগুলিতে সুযোগ খুঁজতে পারেন, আংশিকভাবে তাদের পোর্টফোলিওর ওজন এমন স্টকগুলিতে বরাদ্দ করতে পারেন যেগুলি বৃদ্ধি পায়নি এবং লাভ অর্জনের জন্য অত্যন্ত নিরাপদ।

এই মুহূর্তে এটা মনে রাখা গুরুত্বপূর্ণ যে, যেসব স্টকের দাম তীব্রভাবে হ্রাস পাচ্ছে, তাদের জন্য তলদেশে মাছ ধরার পরামর্শ দেওয়া হয় না, বাজার সংশোধনের প্রেক্ষাপটে, পোর্টফোলিও ঝুঁকি ব্যবস্থাপনাকে প্রথমে রাখতে হবে।

বিশ্লেষকরা বিশ্বাস করেন যে যখন ফেড সুদের হার কমাবে, বিনিময় হার স্থিতিশীল হবে এবং ভিয়েতনাম উদীয়মান বাজার গোষ্ঠীতে উন্নীত হবে, তখন বিদেশী মূলধন প্রবাহ দৃঢ়ভাবে ফিরে আসবে, যা বাজারের জন্য উল্লেখযোগ্য গতি তৈরি করবে।

বিষয়ে ফিরে যান

বিন খান

সূত্র: https://tuoitre.vn/vi-mo-tot-loi-nhuan-toan-thi-truong-tang-vi-sao-chung-khoan-van-miet-mai-giam-20251107164503237.htm