Tržní úrokové sazby mají klesající trend.

Vietnamská státní banka (SBV) uvedla, že bankovní sektor v současné době čelí řadě složitých a vzájemně propojených obtíží a výzev. Globální ekonomika nadále zažívá nepředvídatelné výkyvy, mezinárodní úrokové sazby zůstávají vysoké a geopolitická rizika rostou, což vyvíjí značný tlak na kontrolu inflace a řízení měnové politiky.

V této souvislosti je Vietnamská státní banka (SBV) i nadále odhodlána plnit své dva cíle: kontrolu inflace, udržování makroekonomické stability, podporu hospodářského růstu a současné zajištění bezpečnosti bankovního systému. SBV řídila měnovou politiku proaktivně a flexibilně a pečlivě sledovala vývoj na domácím i mezinárodním trhu. Byla zavedena komplexní sada regulačních nástrojů ke kontrole inflace, stabilizaci devizového trhu a zajištění likvidity systému úvěrových institucí.

Zákazníci provádějící transakce v Military Commercial Joint Stock Bank (MB). Foto: PHUONG THAO

Na schůzi Vietnamské státní banky a komerčních bank konané 9. dubna 2026 požádala Vietnamská státní banka komerční banky o snížení úrokových sazeb z vkladů u nových transakcí se splatností 6 měsíců a více a o snížení úrokových sazeb z kótovaných vkladů a úvěrů s cílem zlepšit přístup podniků i jednotlivců ke kapitálu. Bezprostředně po schůzi se aktivně zapojilo mnoho komerčních bank, například MB, Agribank , Vietcombank, VietinBank, BIDV atd., které proaktivně zaváděly snižování úrokových sazeb. Během celého dubna 2026 tržní úrokové sazby neustále klesaly, což vytvářelo pozitivní signál pro podnikatelskou komunitu a veřejnost.

Je však třeba poznamenat, že vysoká míra růstu úvěrů v posledních letech vytváří určitý tlak na bankovní systém. Konkrétně je růst úvěrů výrazně vyšší než míra mobilizace kapitálu bankovním systémem. To vede ke zvýšenému tlaku na likviditu a úrokové sazby. Zejména poměr úvěrů k HDP Vietnamu je v současné době vysoký (k březnu 2026 poměr úvěrů k HDP překročil 144 %), což naznačuje, že ekonomika je příliš závislá na bankovních úvěrech. Pokračující přílišné spoléhání se na bankovní úvěry představuje systémová rizika a mohlo by mít negativní důsledky pro ekonomiku, protože zdroje financování bank jsou primárně krátkodobé, zatímco kapitálové potřeby ekonomiky jsou střednědobé a dlouhodobé.

Zákazníci provádějící transakce v Military Commercial Joint Stock Bank (MB). Foto: PHUONG THAO

Docent Phung Thanh Quang z Ústavu bankovnictví a financí Národní ekonomické univerzity uvedl: „Cíl dosažení dvouciferného hospodářského růstu vyžaduje velmi velké množství kapitálu na investice do infrastruktury, výroby a podnikání, digitální transformace, zelené transformace a energetiky. Pokud vysoký růst úvěrů přetrvává, zvyšuje se tlak na likviditu a náklady na kapitál pro bankovní systém. Proto je nutné zajistit dostatek kapitálu – na správném místě – za rozumnou cenu – a udržitelným způsobem.“

V rozhovoru s novináři Dr. To Hoai Nam, člen Národní rady pro udržitelný rozvoj, stálý viceprezident a generální tajemník Vietnamské asociace malých a středních podniků, uvedl: „Realita ukazuje, že úvěry rostou rychleji než mobilizace kapitálu. Jen do konce dubna 2026 se úvěry zvýšily o 4,42 % ve srovnání s koncem roku 2025, zatímco mobilizace kapitálu rostla pomalu, což vytvořilo mezeru mezi úvěry a vklady. Vyvažování zdrojů kapitálu, plateb a úrokových sazeb v rámci bankovního systému je velmi významnou výzvou.“

Pro malé a střední podniky (MSP) není otázkou jen „zda mají kapitál“, ale zda se tento kapitál dostane do správného výrobního sektoru, ve správný čas, za správnou cenu a v rámci jejich kapacity jej absorbovat. Statistiky ukazují, že pouze asi 20–25 % malých a středních podniků má přístup k bankovním úvěrům; důvody pramení nejen ze samotných bank, ale také z požadavků na zajištění, finanční transparentnosti, obchodních plánů a schopností správy a řízení společností.

Proto je nutné přejít od myšlení „úvěrové injekce“ k návrhu víceúrovňového kapitálového ekosystému. Banky zůstávají primárním kanálem pro provozní kapitál, výrobu, export a dovoz. Střednědobý a dlouhodobý kapitál pro infrastrukturu, technologické inovace, digitální transformaci, logistiku, energetiku a průmyslovou podporu však musí být sdílen akciovým trhem, podnikovými dluhopisy, investicemi, úvěrovými zárukami, místním rozvojem, přímými zahraničními investicemi a poskytováním modelových finančních dodavatelských řetězců. Zejména přilákání přímých zahraničních investic musí být propojeno se skutečnými vazbami s domácími podniky. Přímé zahraniční investice by neměly být pouze kanálem pro „přísun kapitálu“, ale také pro přísun technologií, manažerských znalostí, trhů a objednávek, aby se vietnamské malé a střední podniky (MSP) mohly zapojit do hodnotového řetězce. Ekonomika bude mít v souladu s tím více kapitálu doprovázeného odpovídající mírou domácího růstu, zdůraznil Dr. To Hoai Nam.

Uvolnění kapitálu na trhu s korporátními dluhopisy.

Pokud jde o řešení pro zajištění dostatečného přísunu kapitálu pro dosažení cílů růstu, docent Dr. Phung Thanh Quang navrhl: „Za prvé je nutné diverzifikovat zdroje kapitálu, snížit závislost na měnové politice a posílit roli fiskální politiky při poskytování kapitálu pro růst.“

Konkrétně je nezbytné silně rozvíjet kapitálový trh, zavést specifické mechanismy pro rozvoj Vietnamské mezinárodní finanční korporace (VIFC), jasným a transparentním způsobem rozvíjet akciový trh a rozvíjet ratingové agentury, které usnadní tok kapitálu na trh s podnikovými dluhopisy. Za druhé je zásadní přilákat vysoce kvalitní přímé zahraniční investice se zaměřením na klíčová odvětví, jako je umělá inteligence (AI), polovodiče, zelená transformace, zelené finance a logistika. Pro efektivní implementaci strategie „stavíme hnízdo pro orly“ je nutné udržovat stabilitu směnných kurzů a úrokových sazeb a pokračovat v reformách směrem k transparentnosti a zjednodušení, aby se snížily náklady na dodržování předpisů a vybudovala strategická důvěra mezinárodních investorů.

Vojenská komerční akciová banka (MB) podporuje podnikatelské domácnosti v přístupu k úvěrovým balíčkům s preferenčními a vhodnými úrokovými sazbami. Foto: PHUONG THAO

Za třetí, je nutné směřovat kapitálové toky do výroby, podnikání, rozvoje infrastruktury a inovací. Spekulativní toky kapitálu do vysoce rizikových odvětví, která přímo nesouvisejí s výrobou, by měly být omezeny. Za čtvrté, pro zvýšení atraktivity zeleného kapitálu je třeba pro Vietnam vytvořit jednotný soubor zelených standardů. V současné době jsou mezinárodní zdroje kapitálu obvykle spojovány s požadavky na ochranu životního prostředí a udržitelný rozvoj.

Vypracování národního rámce zelených standardů, který bude v souladu s mezinárodní praxí, přispěje k přilákání mezinárodního kapitálu do odvětví, jako jsou zelené finance, zelené dluhopisy, energetická transformace a udržitelný rozvoj. Tyto zelené standardy nejen přilákají do Vietnamu vysoce kvalitní mezinárodní kapitál spojený s udržitelným rozvojem, ale také usnadní vývoz vietnamského zboží na mezinárodní trhy, zejména na hlavní trhy, jako je EU a USA. To následně zvýší konkurenceschopnost a finanční kapacitu vietnamských podniků v dlouhodobém horizontu.“

Zákazníci provádějící transakce v Military Commercial Joint Stock Bank (MB). Foto: PHUONG THAO

Pokud jde o politická doporučení pro diverzifikaci zdrojů kapitálu, Dr. To Hoai Nam navrhl zaměřit se na čtyři klíčové oblasti: udržení makroekonomické stability a kontrolu inflace s cílem zabránit zrychlenému růstu, který by mohl bránit oživení; rozvoj transparentního, disciplinovaného, ​​ale otevřeného kapitálového trhu; rozšíření dostupnosti úvěrů a zajištění odpovědnosti za poskytování úvěrů pro malé a střední podniky; a podporu podniků při standardizaci účetnictví, peněžních toků, faktur a dat s cílem splnit požadavky na způsobilost k úvěru.

Lze potvrdit, že dosažení dvouciferného růstu vyžaduje velký příliv kapitálu. Pro udržitelnější růst však musí být tento kapitál diverzifikovaný, dlouhodobý, transparentní a směřující do skutečné produkce. To vyžaduje harmonickou kombinaci měnové a fiskální politiky, účinnou kontrolu kapitálu a společné úsilí bank, akciového trhu a přímých zahraničních investic.

    Zdroj: https://www.qdnd.vn/kinh-te/cac-van-de/bao-dam-dong-von-cho-tang-truong-1042190