Strategie v obchodování s opčními kontrakty (část 6)

V předchozích vydáních rubriky Otázky a odpovědi se čtenáři dozvěděli o oblíbených obchodních strategiích s opčními kontrakty, které vytvářejí rozdíly v zisku a také pojišťují cenu. V dnešním vydání rubriky Otázky a odpovědi budou noviny Cong Thuong i nadále pomáhat čtenářům lépe porozumět obchodní strategii číslo 6 s názvem „Strategie dlouhého obchodování“.

Ilustrace

Strategie dlouhého straddle

Strategie Long Straddle se realizuje současným nákupem call opce a put opce na podkladové aktivum se stejnou realizační cenou a datem expirace. Tato strategie má potenciál přinést neomezené zisky, na druhou stranu umožňuje investorům omezit své ztráty na maximálně celkovou prémii obou opcí. V den expirace platí, že čím menší je rozdíl mezi tržní cenou podkladového aktiva a realizační cenou opce, tím nižší je zisk investora. A naopak, čím větší je rozdíl, tím vyšší je zisk investora. Strategie Long Straddle bude proto pro investory velmi výhodná, pokud na trhu existují faktory, které způsobují prudké kolísání ceny podkladového aktiva nahoru nebo dolů.

Například investor implementuje strategii Long Straddle současným nákupem call opce na kukuřičný kontrakt z prosince 2024 (ZCEZ24) s realizační cenou 460 centů/bušl za prémii 45 centů/bušl a nákupem put opce s realizační cenou 460 centů/bušl za prémii 25 centů/bušl.

Zisk ze strategie Long Straddle závisí na ceně futures kontraktu na kukuřici s termínem v prosinci 2024. Možné jsou následující scénáře:

Případ 1: Smluvní cena ZCEZ24 je o 460 centů/bušl vyšší

Pokud je cena kontraktu ZCEZ24 vyšší než 460 centů/bušl, řekněme 550 centů/bušl, investor uplatní call opci na nákup 1 kontraktu ZCEZ24 za 460 centů/bušl a tento kontrakt okamžitě prodá za 550 centů/bušl. V tomto okamžiku investor získá zisk (550 – 460) - (45 + 25) = 30 centů/bušl.

Případ 2: Smluvní cena ZCEZ24 klesne pod 460 centů/bušl

Pokud je cena kontraktu ZCEZ24 nižší než 460 centů/bušl, řekněme 430 centů/bušl, investor uplatní prodejní opci na nákup 1 kontraktu ZCEZ24 za 460 centů/bušl a zpětný odkup 1 kontraktu ZCEZ24 za 410 centů/bušl. V tomto okamžiku je zisk investora (460 – 430) - (45 + 25) = -40 centů/bušl, což znamená, že investor utrpí ztrátu 40 centů/bušl.

Případ 3: Smluvní cena ZCEZ24 je přesně 460 centů/bušl

Investor nevyužije žádnou z opcí. Investor utrpí ztrátu rovnající se celkové prémii obou opcí, tj. (45 + 25) = 70 centů/bušl.

Strategie Long Straddle tak pomůže investorům omezit jejich ztráty na maximálně celkovou prémii obou opcí a dosáhnout neomezených zisků. Zisky a ztráty investorů využívajících tuto strategii závisí výhradně na volatilitě tržní ceny podkladového aktiva: čím volatilnější je tržní cena podkladového aktiva a čím větší je rozdíl od realizační ceny opce, tím vyšší je zisk investora.

Zdroj: https://congthuong.vn/hoi-dap-giao-dich-hang-hoa-so-71-cac-chien-luoc-trong-giao-dich-hop-dong-quyen-chon-phan-6-339028.html