Banky vykazují zisky; Způsobí uvolnění zlata prudký nárůst poptávky po investicích?

Světová rada pro zlato: Cena zlata by mohla ve druhé polovině roku vzrůst až o 15 %, pokles ceny je nepravděpodobný

Ve zprávě GoldMid-Year Outlook 2025 Report, která byla zveřejněna 15. července 2025, Světová rada pro zlato (WGC) uvedla, že v první polovině letošního roku cena zlata v amerických dolarech vzrostla o 26 %. Slabý dolar, stagnující úrokové sazby a nestabilní ekonomické a geopolitické prostředí silně podpořily investiční poptávku po zlatě.

WGC v komentáři k výhledu ceny zlata pro druhou polovinu roku uvedla 3 scénáře.

Podle základního scénáře zůstanou ceny zlata ve druhé polovině roku stagnované s maximálním nárůstem ceny o 5 % za předpokladu, že současné ekonomické a tržní prognózy budou přesné a makroekonomické podmínky stabilní.

V situaci oslabující ekonomiky, rostoucích stagflačních tlaků, eskalace geopolitického napětí a zvýšené poptávky po zlatě, které je bezpečným útočištěm, se ceny zlata ve druhé polovině roku zvýší o 10–15 %.

Naopak, v případě vyřešení globálních konfliktů ceny zlata klesnou o 12–17 %. WGC se však domnívá, že tato možnost je v současné situaci nepravděpodobná.

Průzkum WGC mezi 73 centrálními bankami zjistil, že přibližně 95 % respondentů se domnívá, že země budou v nadcházejícím roce nadále zvyšovat své zásoby zlata, přičemž domácí zdroje zlata jsou považovány za strategickou možnost k dosažení tohoto cíle.

Místo dovozu zlata, který stojí spoustu cizích měn, se mnoho zemí obrací k nákupu zlata přímo z domácích dolů. Podle WGC 19 z 36 zkoumaných centrálních bank nakupuje zlato přímo z malých a řemeslných dolů ve svých vlastních měnách. Další čtyři banky tuto možnost zvažují.

Odborníci WGC se domnívají, že tento přístup je nákladově efektivní a pomáhá snižovat tlak na devizové rezervy, pomáhá zvyšovat národní rezervy bez nutnosti utrácet cizí měnu a zároveň podporuje rozvoj domácího odvětví těžby zlata. Kromě toho vytváří domácí pracovní místa a zvyšuje příjmy rozpočtu.

Zatímco země jako Filipíny a Ekvádor to dělají již léta, stále více dalších centrálních bank začalo podle zprávy WGC nakupovat zlato přímo na místních trzích nebo o tom uvažuje. Počet dotázaných centrálních bank, které nakupují zlato přímo z domácích dolů, se od loňského roku výrazně zvýšil (pouze 14 z 57 dotázaných centrálních bank v roce 2024 nakupuje zlato na domácím trhu).

„V afrických a latinskoamerických zemích pozorujeme rostoucí trend, kde drobné zlaté doly vzkvétají díky vysokým cenám zlata a centrální banky tuto zásobu využívají k budování rezerv,“ řekl Shaokai Fan, globální šéf centrálních bank ve WGC. „Centrální banky v Kolumbii, Tanzanii, Ghaně, Zambii, Mongolsku a na Filipínách nyní používají domácí zlato k budování svých národních rezerv.“

Jen v Ghaně podepsal Národní úřad pro zlato dohody s několika těžebními společnostmi, které od nich vyžadují, aby 20 % své produkce prodávaly centrální bance. Podobně tanzanská vláda od září 2024 vydala nařízení, která vyžadují, aby si společnosti těžící a vyvážející zlato ponechaly alespoň 20 % své produkce a prodávaly ji centrální bance země.

„Uvolněte“ trh se zlatem

Termín pro předložení návrhu vyhlášky, kterou se mění vyhláška č. 24/2012/ND-CP o řízení obchodování se zlatem, premiérovi uplynul (15. července). Podniky a úvěrové instituce očekávají brzké vydání pozměněné vyhlášky, která „uvolní“ trh se zlatem.

Zvyšuje zvýšená nabídka poptávku po investicích?

Jednou z důležitých změn navrhovaných v návrhu vyhlášky je zrušení monopolu na zlaté slitky a monopolu na dovoz surového zlata. Podniky a úvěrové instituce, které splňují podmínky, mohou tedy dovážet a vyrábět zlaté slitky.

Podle vysvětlení Státní banky bude roční limit dovozu zlata vyvažovat tato agentura na základě makroekonomické situace, cílů řízení měnové politiky, národních devizových rezerv a situace dovozu a vývozu zlatých slitků a surového zlata.

Ekonomický expert Dr. Nguyen Minh Phong v rozhovoru s novináři uvedl, že povolení dovozu surového zlata je nezbytné. Dovoz zlata ve skutečnosti slouží nejen k uspokojení potřeby výroby zlatých slitků, ale také k výrobě zlatých šperků určených na export.

„Thajský export šperků dosáhl před 20 lety více než 2 miliardy USD a v roce 2023 téměř 9 miliard USD. Úroveň a kapacita vietnamských podniků a zlatníků nejsou horší. Vietnamský průmysl zlatých šperků však po dlouhou dobu nebyl schopen dovážet suroviny pro výrobu, takže povolení dovozu surového zlata pro výrobu je nesmírně nezbytné,“ uvedl pan Phong.

Stejný názor sdílí i Dr. Nguyen Tri Hieu, ředitel Institutu pro výzkum rozvoje globálních finančních a realitních trhů, který potvrdil, že zvýšení nabídky zlata „rozváže“ podniky.

Zvýšení nabídky zlata může vést k tomu, že lidé budou do zlata investovat více peněz, a dokonce vyvolat horečku v době, kdy světová cena zlata prudce roste. Z dlouhodobého hlediska však podle pana Hieua odstranění monopolu a povolení dovozu surového zlata pomůže trhu stát se konkurenceschopnějším a stabilnějším. Zvýšení nabídky zlata navíc pomůže i ochladit domácí ceny zlata a snížit rozdíl oproti světovým cenám zlata. Zároveň, až zlato přestane být vzácné, sníží se spekulativní a hromadící se mentalita mnoha lidí.

Návrh novely vyhlášky rovněž zvyšuje transparentnost transakcí se zlatem (identifikace totožnosti kupujících zlata; nutnost převodu transakcí v hodnotě 20 milionů VND a více; povinné zaznamenávání sériových čísel zlatých slitků v dokumentech...). To pomůže ověřit původ transakcí se zlatem a omezí praní špinavých peněz a korupci prostřednictvím zlata.

Buďte opatrní se zlatými podlahami

V komentáři k návrhu novelizovaného nařízení Asociace zlatého průmyslu doporučila, aby Státní banka prozkoumala a vyvinula právní koridor a plán, který by umožnil zavedení dalších produktů na podporu likvidity trhu, jako jsou zlaté futures kontrakty, zlaté certifikáty a národní zlatá burza...

Podle pana Huynha Trunga Khanha, hlavního poradce Světové rady pro zlato (WGC) v Singapuru, Indonésii, Thajsku a Vietnamu, zřízení národní obchodní plochy pro zlato rychle zmenší rozdíl mezi domácími a světovými cenami zlata. Pro zemi s velkou spotřebou zlata, jako je Vietnam, je to nezbytné.

Pan Nguyen Minh Phong však uvedl, že zakládání zlaté burzy musí být extrémně opatrné, protože Vietnam se naučil cennou lekci. Pokud zlatá burza není dobře kontrolována, může vést k nadměrným spekulacím, což způsobuje makroekonomickou nestabilitu a zejména ztěžuje kontrolu směnných kurzů.

Pan Nguyen Tri Hieu ze své strany uvedl, že zlatá burza pomůže k větší transparentnosti transakcí, ceny budou aktualizovány v reálném čase v souladu s kolísáním světových cen zlata. Pokud však bude zlatá burza zřízena, měla by se jednat pouze o komoditní zlato a neměla by umožňovat obchodování se zlatými certifikáty kvůli vysokému riziku.

Je známo, že v návrhu novely vyhlášky se navrhovatel nezmínil o zlaté burze. Státní banka uvedla, že po vydání vyhlášky přezkoumá, pozmění a doplní související předpisy, aby vytvořila základ pro komerční banky, které by mohly poskytovat derivátové produkty se zlatem.

Při používání derivátových nástrojů budou podniky provádět účetnictví v souladu s předpisy Ministerstva financí uvedenými v oběžníku 210/2009/TT-BTC, kterým se upravuje uplatňování mezinárodních účetních standardů pro prezentaci účetních výkazů a zveřejňování informací o finančních nástrojích ve Vietnamu.

Státní banka bude rovněž koordinovat s příslušnými agenturami zvážení přidání zlata na seznam komodit povolených k obchodování na komoditní burze v souladu s ustanoveními vládního nařízení 158/2006/ND-CP ze dne 28. prosince 2006 (ve znění pozdějších předpisů a doplňků). Budou rovněž studovány a řízeny aktivity obchodování se zlatem na účtech spolu s vytvořením centralizované burzy zlata.

Vietnamská asociace zlatého průmyslu navrhla, aby Vietnamská státní banka prozkoumala způsob mobilizace/půjčování zlata. Některé banky, jako například Agribank a BIDV, navrhly, aby úvěrové instituce mohly vydávat zákazníkům certifikáty o vlastnictví zlata, aniž by musely provádět fyzické transakce se zlatem. Dodání a příjem zlata může být v budoucnu proveden na základě dohody mezi úvěrovou institucí a zákazníkem a je jasně uveden na pečeti/certifikátu.

Podle expertů však Státní banka nepovolí mobilizaci a půjčování zlata, protože to znamená „zlacení“ ekonomiky.

Pokud jde o služby úschovy zlata, Státní banka uvedla, že obdržela připomínky a že je prostuduje a vydá pokyny, včetně změny a doplnění oběžníku 02/2016/TT-NHNN ze dne 26. února 2016 o službách úschovy aktiv, bezpečnostních schránkách a pronájmu bezpečnostních schránek úvěrových institucí.

Růst úvěrů, banky hlásí impozantní zisky

Mnoho bank oznámilo své obchodní výsledky za druhé čtvrtletí roku 2025 v zářivých barvách, a to díky pozitivnímu dopadu růstu úvěrů na zisky.

Podle nedávno zveřejněné finanční zprávy za druhé čtvrtletí roku 2025 vykázala Kienlongbank konsolidovaný zisk před zdaněním ve výši 565 miliard VND, což představuje nárůst o 67,2 % oproti stejnému období loňského roku. Jedná se také o nejvyšší čtvrtletní zisk banky od prvního čtvrtletí roku 2021. Za prvních 6 měsíců letošního roku dosáhl zisk banky před zdaněním 921 miliard VND, což představuje nárůst o 67 % oproti stejnému období roku 2024, a dosáhla téměř 67 % obchodního plánu na rok 2025 (1 379 miliard VND).

Růst zisku Kienlongbank pramení ze zvyšujících se tržeb a snižování provozních nákladů. Do konce druhého čtvrtletí dosáhla celková aktiva banky 97 630 miliard VND, což představuje nárůst o 5,9 % ve srovnání se začátkem roku. Z toho nesplacené klientské úvěry dosáhly více než 69 547 miliard VND, což představuje nárůst o 13,2 %. Stav špatných úvěrů Kienlongbank k 30. červnu 2025 činil 1 366 miliard VND, poměr špatných úvěrů k celkovým nesplaceným úvěrům se snížil z 2,02 % na začátku roku na 1,96 %. Do konce druhého čtvrtletí dosáhly klientské vklady Kienlongbank 73 174 miliard VND, což představuje nárůst o 15,2 % ve srovnání se začátkem roku, což je nejvyšší šestiměsíční tempo růstu za mnoho let.

Obchodní výsledky TPBank za prvních 6 měsíců roku měly také mnoho jasných barev, přičemž se očekává, že zisk před zdaněním dosáhne více než 4 100 miliard VND, což představuje nárůst o více než 12 % oproti stejnému období.

Kladný zisk TPBank za prvních 6 měsíců roku je způsoben růstem úvěrů, které dosáhly téměř 11,7 % a zaměřily se především na maloobchod, řízené nemovitosti a spotřebitelské financování – oblasti, které přinášejí vysoké čisté ziskové marže.

Banka Nam A právě oznámila své obchodní výsledky za prvních 6 měsíců roku 2025. Zisk před zdaněním dosáhl přes 2 500 miliard VND, což představuje nárůst o 14 % oproti stejnému období roku 2024. Výše uvedené výsledky přispěly k udržení rentability vlastního kapitálu (ROE) banky Nam A na téměř 20 % a ROA dosáhla 1,5 %.

Celková aktiva banky Nam A dosáhla do konce června 2025 téměř 315 000 miliard VND, což představuje nárůst o více než 30 % ve srovnání se začátkem roku a představuje krok vpřed v rozsahu operací této banky za 32 let fungování.

Předběžné obchodní výsledky za prvních šest měsíců roku již dříve oznámily tři státní banky, VietinBank, Agribank a Vietcombank.

VietinBank uvedla, že banka dosáhla pozitivních výsledků. Konkrétně se odhaduje, že růst úvěrů vzrostl na 10 % ve srovnání s koncem roku 2024; mobilizovaný kapitál se ve srovnání s koncem roku 2024 zvýšil odhadem o více než 9 %; zisk před tvorbou opravných položek i nadále rostl ve srovnání se stejným obdobím roku 2024. Mnoho analytických organizací vysoce oceňuje růstový potenciál VietinBank v nadcházejícím období.

Pro Agribank byla obchodní výkonnost celého systému za prvních 6 měsíců roku v porovnání se stejným obdobím loňského roku poměrně dobrá, nejvyšší po 4 letech implementace restrukturalizačního plánu spojeného s vypořádáním nedobytných pohledávek v období 2021–2025. V souladu s tím dosáhl mobilizovaný kapitál Agribank v prvních 6 měsících roku více než 2,1 milionu miliard VND; nesplacené úvěry dosáhly více než 1,85 milionu miliard VND, což je více než ve stejném období roku 2024. Z toho nesplacené úvěry pro zemědělství a venkovské oblasti dosáhly více než 1,13 milionu miliard VND, což představuje více než 61 % nesplacených úvěrů v ekonomice.

Podobně i Vietcombank excelentně a komplexně splnila všechny obchodní cíle a udržela si pozici přední banky z hlediska kvality a provozní efektivity. Obchodní struktura se v prvních 6 měsících roku 2025 posunula směrem k bezpečnosti, efektivitě a udržitelnosti s mnoha vynikajícími výsledky. Pan Nguyen Thanh Tung, předseda představenstva Vietcombank, uvedl, že celková aktiva banky se odhadují na více než 2,1 milionu miliard VND, což představuje nárůst o 1,8 % oproti konci roku 2024. Celkový nesplacený zůstatek úvěrů pro ekonomiku se odhaduje na více než 5 % oproti konci roku 2024. Struktura úvěrů se nadále posouvá směrem ke kvalitě, efektivitě a udržitelnosti.

Vietnamská státní banka (SBV) informovala, že k 30. červnu 2025 se objem úvěrů v celém systému zvýšil o téměř 10 %, což je 2,5krát více než ve stejném období roku 2024, přičemž do ekonomiky bylo uvolněno obrovské množství úvěrů.

Pan Pham Chi Quang, ředitel odboru měnové politiky (SBV), uvedl, že pro dosažení 8% růstu ekonomiky v letošním roce a dvojciferného růstu v následujících letech jsou úvěry nepostradatelnou hnací silou. Předpokládá se, že úvěry pravděpodobně vzrostou více než cílových 16 % pro rok 2025. Inflace bude kontrolována v souladu s cílem, takže pravděpodobnost uvolnění úvěrů do ekonomiky v letošním roce bude vysoká. Podle pana Quanga však SBV také přísně kontroluje vyvážení inflačního cíle a uvolňování kapitálu do ekonomiky, takže zváží uvolnění úvěrového prostoru pro banky, aby měly více prostoru pro poskytování úvěrů.

Analytici tvrdí, že dosažení cíle 16% úvěrové bilance pro rok 2025 nebude obtížné, takže zisky bank budou pozitivně ovlivněny. Po legalizaci usnesení Národního shromáždění č. 42/2017/QH14 o pilotním řešení špatných úvěrů úvěrových institucí se tempo růstu poněkud zrychlí. Banky budou mít možnost snížit tvorbu opravných položek k rizikům, čímž se zmenší rozdíl v zisku, a to i přesto, že čisté úrokové marže se sníží.

Zástupce guvernéra: Bankovní sektor „žízní“ po pracovnících v oblasti bezpečnosti informačních technologií

Měnící se prostředí bankovního sektoru nutí bankovní zaměstnance k úplné transformaci. Odhaduje se, že přibližně 60 % bankovních zaměstnanců potřebuje rekvalifikaci.

Na fóru „Bankovní lidské zdroje tváří v tvář technologické vlně“, které se konalo ráno 16. července, viceguvernér Státní banky Pham Tien Dung uvedl, že bankovní sektor čelí komplexní změně v důsledku revoluce 4.0. V současné době je tedy více než 90 % transakcí klientů prováděno prostřednictvím digitálních kanálů, bankovní služby jsou prováděny automaticky a objem transakcí nyní dosahuje více než 100 milionů transakcí denně...

S rostoucím počtem transakcí a zákazníků se musel změnit i bankovní personál. Většina bank musela zavést specializovaný blok, kterým je datový blok, podobný kreditnímu bloku.

„Mnoho bank zvažuje IT rizika podobně jako úvěrová rizika. Bankovní sektor nikdy nebyl tak žíznivý po IT bezpečnostních pracovnících jako dnes. Vidíme, že se obraz bankovního sektoru zcela změnil a bankovní personál se musí velmi rychle změnit, aby se této změně přizpůsobil,“ poznamenal viceguvernér.

Docent Dr. Pham Thi Hoang Anh, zástupce ředitele Bankovní akademie, dodal, že poptávka po digitálních lidských zdrojích v bankovním sektoru velmi silně roste.

„V současné době nabídka informačních technologií nestačí k uspokojení poptávky. Bankovnímu sektoru chybí lidští zdroje s hlubokými znalostmi v oblasti informačních technologií. Právě tyto lidské zdroje určují konkurenceschopnost bank. Poptávka po lidských zdrojích velmi silně roste: Pokud v roce 2018 bankovní sektor potřeboval 320 000 technologických pracovníků, pak do roku 2026 to bude 750 000 lidí,“ uvedl Dr. Hoang Anh.

Zástupce guvernéra Pham Tien Dung.

Pokud jde o bankovní perspektivu, pan Luu Danh Duc, zástupce generálního ředitele LPBank, připustil, že banky jsou pod tlakem kvůli nedostatku lidských zdrojů v oblasti bankovních technologií a konkurence značně ztěžuje nábor zaměstnanců.

Podle technologických expertů potřebuje rekvalifikaci přibližně 60 % bankovních zaměstnanců. Současné vzdělávání bankovních zaměstnanců přitom neodpovídá poptávce.

Paní Ngo Lan, ředitelka Navigos Search na severu, uvedla, že v současné době jsou požadavky na banky při náboru zaměstnanců velmi vysoké a pokud je nesplní, budou propuštěny. Největším důvodem ovlivňujícím vlnu propouštění bankovních zaměstnanců jsou technologie.

„Umělá inteligence samozřejmě nemůže zcela nahradit lidi, ale může převzít mnoho úkolů bankovních zaměstnanců. Z toho je patrné, že poptávka po lidských zdrojích už není velká. Pokud ano, na co se banky nyní zaměřují? Jsou to technologie a kontrola rizik,“ uvedla paní Lan.

Podle společnosti Navigos banky i přes propouštění stále zvyšují počet náborů, ale hlavně v obchodních, marketingových a technologických skupinách.

Pokud jde o lidské zdroje v oblasti technologií, podle odborníků je ve Vietnamu velmi nedostatek lidských zdrojů v této oblasti. Ačkoli Vietnamu nechybí technologickí inženýři, nejtěžší věcí pro banky je, že většina technologických inženýrů nemá obchodní znalosti a nedokáže uspokojit potřeby bank. Některé banky zvažují nábor zahraničních odborníků, ale tito odborníci požadují velmi vysoké platy, což domácím bankám ztěžuje jejich uspokojení.

Dr. Le Xuan Nghia, ekonomický expert, se domnívá, že Vietnam musí zrychlit tempo vzdělávání v oblasti umělé inteligence (AI), blockchainu atd., místo aby byl „nesmělý“, jak je tomu nyní. Pokud se digitalizace a AI zpozdí, sen země o transformaci do nové éry se nemůže stát skutečností.

Kapitál pro realitní kanceláře: Dluhopisy se zmenšují, úvěry rostou

V první polovině letošního roku se emise dluhopisů realitními společnostmi zpomalila, zatímco úvěry pro realitní podniky nadále silně rostly.

Do nemovitostí bylo nalito téměř 3,2 milionu miliard dongů

Vietnamská státní banka (SBV) uvedla, že do konce června 2025 dosáhl objem úvěrů v celé ekonomice 17,2 milionu miliard VND, z čehož samotné úvěry na nemovitosti tvořily 18,47 %, tj. přibližně 3,18 milionu miliard VND, a byly směřovány především investorům, zatímco poptávka po hypotékách se zotavovala pomalu.

Dr. Le Xuan Nghia, ekonomický expert, uvedl, že vysoká cena domů nutí kupující váhat a trh s nemovitostmi se stává „hřištěm“ pro spekulanty – investory a banky. To je důvod, proč úvěry proudí hlavně do realitních kanceláří, místo aby se půjčky poskytovaly na nákup domů jako v předchozím období.

Podle analýzy odborníků se úvěry na realitní podnikání prudce zvýšily z mnoha důvodů.

Zaprvé, oživení trhu s nemovitostmi zvyšuje důvěru bank v poskytování úvěrů a zjednodušuje postupy.

Za druhé, byly vyřešeny právní otázky, což mnoha investorům usnadňuje přístup ke kapitálu.

Za třetí, trh s dluhopisy se dosud nevyhnul obtížím, emisní podmínky jsou přísné, úrokové sazby vysoké, zatímco úrokové sazby bankovních úvěrů jsou rozumné a podmínky půjček flexibilnější než dříve, což vede k tomu, že investoři mají tendenci přecházet na úvěrové kanály.

Pan Nguyen Quang Thuan, generální ředitel společnosti FiinRatings, uvedl, že v první polovině letošního roku se emise dluhopisů zvýšily o 72,3 % ve srovnání se stejným obdobím, ale 75 % celkové hodnoty emise připadlo bankovnímu sektoru. Hodnota realitních dluhopisů dosáhla pouze přibližně 33 000 miliard VND, což je méně než v loňském roce.

Tento expert se domnívá, že důvodem nárůstu úvěrů na nemovitosti je to, že v poslední době byly u mnoha projektů vyjasněny právní postupy, což usnadňuje přístup k úvěrům. Realitní společnosti pomalu vydávají nové dluhopisy, ale spěchají s jejich zpětným odkupem před splatností. Důvodem je, že úrokové sazby u dříve vydaných dluhopisů jsou vysoké, takže investoři spěchají se splatností, aby snížili úrokovou zátěž.

Přestože se růst cen bytů v Hanoji zpomalil, neexistují žádné známky ochlazení, přičemž mnoho nově otevřených bytů se pohybuje kolem 120–150 milionů VND/m2. Vysoké ceny bydlení brzdí poptávku po úvěrech kupujících se skutečnými bytovými potřebami.

V současné době se úrokové sazby z hypoték u komerčních bank pohybují v prvním roce na 6–7 % ročně a v následujících letech se pohybují (kolem 10 % ročně). Pro kupující bydlení to stále představuje zátěž, zatímco balíček sociálních úvěrů na bydlení ve výši 145 000 miliard VND je „neprodaný“ kvůli nedostatku nabídky.

Pan Nguyen Xuan Bac, zástupce ředitele Oddělení úvěrů pro ekonomická odvětví (SBV), uvedl, že od spuštění programu SBV šestkrát oznámil snížení úrokových sazeb z úvěrů z 8,7 % ročně pro investory a 8,2 % pro kupující nemovitostí na 6,4 % ročně pro investory a 5,9 % ročně pro kupující nemovitostí. Aktuální obrat z vyplácení úvěrů však dosáhl pouze 4,094 miliardy VND. Hlavním důvodem pomalého vyplácení úvěrů je nedostatek nabídky. SBV dále zaznamenala, že investoři nahlásili 28 ze 103 stávajících bytových projektů, u kterých úvěry nepotřebují.

Kapitál bude i nadále silně proudit do nemovitostí a infrastruktury.

V nedávné zprávě analytici společnosti SSI Research uvedli, že hnací silou růstu úvěrů ve druhé polovině roku 2025 a 2026 bude trh s nemovitostmi a infrastrukturou. To jsou také dvě oblasti, kterým je věnována rostoucí politická pozornost v souladu se snahou vlády stimulovat domácí poptávku a udržet dynamiku hospodářského růstu v kontextu současných globálních výkyvů.

Podle výzkumného týmu vykazuje vietnamský trh s nemovitostmi od roku 2024 známky raného oživení, a to díky pokroku v právní oblasti a silnému nárůstu nabídky nových bytů (meziroční nárůst o 91 %). Ceny nemovitostí ve velkých centrech měst, zejména v Hanoji a Ho Či Minově Městě, se zotavily. Pozornost přitahují i místní trhy díky provinčním fúzím a projektům rozvoje infrastruktury. Nízké úrokové sazby budou i nadále podporovat sentiment kupujících a likviditu trhu v krátkodobém horizontu.

Vedoucí představitel soukromé komerční banky v rozhovoru s novináři uvedl, že v první polovině letošního roku bylo úvěrování nemovitostí nejrychleji rostoucím sektorem v portfoliové struktuře banky.

Mezitím se státním komerčním bankám velmi dobře daří v oblasti infrastrukturních úvěrů. Předseda představenstva Vietcombank, pan Nguyen Thanh Tung, informoval, že k 30. červnu 2025 dosáhl celkový objem úvěrů systému Vietcombank 1,6 milionu miliard VND, což představuje nárůst o 11,1 % ve srovnání s koncem roku 2024.

„V prvních 6 měsících roku banka nezávisle sponzorovala nebo působila jako ústřední bod pro úvěrové dohody pro mnoho důležitých projektů. V nadcházejícím období bude Vietcombank i nadále poskytovat nové financování s vysokou úvěrovou hodnotou pro mnoho klíčových projektů, velkých projektů, které hrají důležitou roli v podpoře socioekonomického růstu v lokalitách i na celostátní úrovni,“ uvedl pan Tung.

Vláda znovu potvrdila svůj pevný závazek vyplatit 100 % plánu veřejných investic na rok 2025. Očekává se, že řada rozsáhlých projektů veřejných investic podpoří růst úvěrů, a to nejen ve druhé polovině roku 2025, ale i ve střednědobém horizontu.

Přestože úvěry silně rostou (do konce června 2025 se úvěry v celém systému zvýšily 2,5krát rychleji než ve stejném období loňského roku), zejména u hypotečních úvěrů, odborníci odhadují, že likvidita a úrokové sazby zůstávají stabilní. K nedostatku likvidity a zvyšování úrokových sazeb dochází pouze lokálně, nikoli ve velkém měřítku.

Dalším důvodem, proč banky více věří v poskytování úvěrů, je to, že Národní shromáždění schválilo zákon, kterým se mění a doplňuje řada článků zákona o úvěrových institucích, jehož účinnost se očekává od 15. října 2025 a který bankám dává právo zabavit kolaterál, pokud zákazníci poruší platební povinnosti.

Závod o tržní podíl je „vyostřenější“ po odstranění úvěrového prostoru

Vietnamská státní banka (SBV) v případě zrušení úvěrového prostoru vydá přísná „brzdy“ v oblasti řízení rizik s plánem, který bude záviset na schopnosti každé banky splnit kritéria, což znamená, že se změní obraz podílu bankovních úvěrů na trhu.

Které banky profitují ze zrušení úvěrového prostoru?

Pokud jde o nařízení premiéra o odstranění administrativního nástroje „úvěrového prostoru“, pan Do Bao Ngoc, zástupce generálního ředitele společnosti Kien Thiet Securities Company, uvedl, že odstranění úvěrového prostoru pomáhá Vietnamu přiblížit se mezinárodním standardům v souladu s cílem modernizace finančního trhu. „Ještě důležitější je, že odstranění úvěrového prostoru nutí komerční banky zvýšit svou odpovědnost a autonomii. Místo toho, aby si komerční banky „žádaly o prostor“, musí o navýšení úvěrů rozhodovat na základě svého finančního zdraví a schopností řízení rizik,“ poznamenal pan Ngoc.

Komerčním bankám pomůže odstranění úvěrového prostoru být proaktivnější při tvorbě úvěrových plánů a optimalizaci zisků, zejména během období vrcholné poptávky po kapitálu na konci roku. Očekává se, že z flexibilního úvěrového toku bude nepřímo těžit i akciový trh, což podpoří podniky v rozšiřování jejich operací.

Odborníci však tvrdí, že aby se tato „chyba“ neopakovala, jsou zapotřebí účinné „brzdy“. V opačném případě, až bude úvěrový prostor odstraněn, úvěry masivně potečou do nemovitostí, banky budou konkurovat úrokovými sazbami a zvýší se počet špatných úvěrů, což způsobí makroekonomickou nestabilitu a ovlivní cíl vlády, kterým je rychlý, ale udržitelný růst.

Podle Dr. Phama The Anha, vedoucího Ekonomické fakulty (Národní ekonomické univerzity), může Vietnamská státní banka odebrat úvěrový prostor pouze po dokončení a zveřejnění systému kritérií pro zajištění bezpečnosti systému na základě mezinárodních standardů pro řízení bankovních rizik a kapitálovou bezpečnost (Basel III). V souladu s tím může být každé bance, která splňuje 100 % kritérií, úvěrový prostor zcela odebrán. Bankám, které podmínky nesplňují, bude úvěrová úroveň kontrolována v rámci příslušných limitů.

Státní banka ve skutečnosti od začátku letošního roku zrušila úvěrový prostor pro skupinu bank (zahraniční banky, banky se společnými podniky, družstevní banky a nebankovní úvěrové instituce). V současné době je mechanismus úvěrového prostoru zachován pouze pro skupinu domácích komerčních bank.

Pan Le Thanh Tung, člen představenstva VietinBank, uvedl, že rušení úvěrového prostoru je nevyhnutelným trendem. V současné době má Státní banka poměrně synchronní předpisy o řízení rizik a mění řadu předpisů, aby bankám pomohla přiblížit se mezinárodním standardům řízení rizik (jako je Basel III). Jedná se o nástroje, které může Státní banka uplatnit a donutit komerční banky k odpovídajícímu navýšení svého kapitálu, pokud chtějí zvýšit nabídku kapitálu pro ekonomiku.

Státní banka s největší pravděpodobností nebude schopna letos okamžitě zrušit úvěrový prostor. Jakmile však k této možnosti dojde, změní se obraz o podílu bank na úvěrovém trhu. „Zrušení mechanismu úvěrových limitů bude přínosem pro banky se silnými kapitálovými rezervami, protože budou mít lepší schopnost rozšiřovat úvěry,“ zhodnotil analytik společnosti SSI Research.

Při odstraňování kreditní „závory“ mějte „brzdy“ v bezpečí

Úvěrový prostor je již dlouho účinným nástrojem, který pomáhá Státní bance snadno kontrolovat nabídku peněz v ekonomice. Největším omezením tohoto nástroje je, že vytváří mechanismus poptávky a dávání, což způsobuje přetížení kapitálových toků, deformuje trh a brání obchodním příležitostem pro komerční banky. Proto experti, ačkoli podporují zrušení úvěrového prostoru, varují, že rizika se zvýší, až trh již nebude mít bezpečnou „bariéru“, což donutí Státní banku mít účinné monitorovací nástroje.

Pan Phan Linh, generální ředitel společnosti TechProfit Joint Stock Company, uvedl, že pokud bude tento prostor odstraněn bez alternativních kontrolních nástrojů, banky budou soutěžit o poskytování úvěrů s cílem maximalizovat zisky, kapitál snadno proudí do rizikových oblastí, jako jsou nemovitosti a cenné papíry. V té době se může vrátit inflační tlak a směnné kurzy a snadno se vytvoří bubliny aktiv. „Odstranění úvěrového prostoru je správný trend, ale musí být doprovázeno dostatečně silnou manažerskou disciplínou a dohledem. Jinak je riziko návratu do období horkých úvěrů zcela možné,“ varoval pan Linh.

Podle SSI Research vydala Vietnamská státní banka návrh oběžníku o kapitálové náročnosti, kterým aktualizuje nová nařízení v rámci standardů Basel III (2017), a žádá banky o připomínky.

Vzhledem k tomu, že současný stav bankovního systému je silně diferencovaný, je obtížným problémem, jak zavést „brzdu“, která zajistí, že trh nebude přetížen, a zároveň bude možné podporovat zdravé banky.

Nemluvě o tom, že i při aplikaci standardů Basel II a Basel III bude kontrola růstu úvěrů bez nástrojů „prostoru“ velmi obtížná, zejména pokud má systém stále mnoho slabých bank.

Ředitel odboru měnové politiky (SBV) pan Pham Chi Quang v rozhovoru pro tisk začátkem tohoto týdne uvedl, že mechanismus úvěrového prostoru SBV uplatňuje od roku 2012, kdy byl růst úvěrů v celém odvětví prudký (v některých letech se zvýšil o 54 %), některé úvěrové instituce byly na pokraji bankrotu, úrokové sazby na trhu se zvýšily a banky upadly do spirály nezdravé konkurence. Důsledky minulého prudkého růstu jsou stále patrné. Zrušení úvěrového prostoru proto musí být přizpůsobeno specifickým podmínkám Vietnamu. „V nadcházející době SBV pečlivě prostuduje a vyhodnotí dopad politiky, aby vytvořila předpoklady pro úplné zrušení úvěrového prostoru,“ řekl pan Quang.

Mezinárodní experty se domnívají, že pro zavedení současné vícecílové měnové politiky a odstranění úvěrového prostoru bez důsledků, jako je konkurence v úrokových sazbách z vkladů a růst úvěrů, musí být Státní banka vysoce proaktivní, zejména v oblasti řízení úrokových sazeb.

Zdroj: https://baodautu.vn/cac-ngan-hang-ram-ro-bao-lai-coi-troi-cho-vang-co-khien-cau-dau-tu-tang-vot-d335761.html