Odborníci představují dva scénáře pro vietnamské akcie před „hodinou G“ FTSE Russell

Trh silně očekává, že tato říjnová revize by mohla být „historickým okamžikem“ – znamenat přechod z hraničních k sekundárně rozvíjejícím se trhům.

Investoři s napětím očekávají zítřejší výsledky zvýšení ratingu - Foto: QUANG DINH

Zítra ráno, 8. října (vietnamského času), index FTSE Russell oficiálně oznámí výsledky své pravidelné klasifikace trhu. Vietnam je jedním z ústředních bodů, které sledují globální investoři.

Pan Trinh Thanh Can, generální ředitel společnosti Kafi Securities, s důrazem na Tuoi Tre uvedl, že se nejedná jen o technickou událost, ale také o ukazatel mnohaletého úsilí vietnamského finančního trhu na cestě k mezinárodním standardům.

Paradox před dobou aktualizace akcií

Generální ředitel společnosti Kafi Securities uvedl, že v posledním hodnocení Vietnam splnil většinu kritérií indexu FTSE, chyběly mu pouze dva faktory: platební mechanismus, který nevyžaduje „předfinancování“ (nepředfinancování), a náklady na neúspěšné obchody.

V uplynulém období vláda a regulační orgány provedly řadu reforem – od spuštění KRX, přes pokyny k nepředfinancování až po zlepšení clearingového procesu.

V důsledku toho má trh vysoká očekávání, že toto říjnové přezkoumání by mohlo být „historickým okamžikem“ – znamenajícím přechod ze skupiny Frontier do skupiny Secondary Emerging.

Pan Trinh Thanh Can - Foto: QUANG DINH

Skutečná situace na trhu však ukazuje pozoruhodný paradox. Zahraniční kapitál – u kterého se očekává, že „předvídá“ příběh o modernizaci – silně prodává, s největším rozsahem v posledních letech.

Tento kontrast mezi očekáváními a činy vede mnoho domácích investorů k otázkám: skutečně věří mezinárodní investoři, že Vietnam tentokrát projde vylepšením, nebo jsou opatrní ohledně možnosti dalšího zpoždění?

Vzhledem k tomu, že se trh blíží důležitému milníku, je nezbytné, aby investoři byli připraveni na oba scénáře – s upgradem nebo bez upgradu – aby mohli proaktivně reagovat.

Vždy mějte připravené dva scénáře

Až do této chvíle není nic jisté, protože veškeré informace o výsledcích stále čekají na informace. Pan Can navrhl dva scénáře s odpovídajícími akčními strategiemi.

Ve scénáři 1 je upgrade úspěšný.

Toto je nejvíce očekávaný scénář. Pokud bude Vietnam oficiálně zařazen indexem FTSE na seznam rozvíjejících se trhů, bude to mít pozitivní psychologický dopad a peněžní tok.

Historicky zaznamenaly modernizované trhy, jako je Katar, Spojené arabské emiráty, Pákistán nebo v poslední době Kuvajt, průměrný nárůst o 20–25 % od oznámení do data účinnosti (obvykle do 6 měsíců).

Akcie v indexovém koši přidané do skupiny rozvíjejících se trhů často rostou silněji než obecná úroveň díky přílivu ETF a aktivních fondů.

Je však třeba také poznamenat, že po oficiálním zvýšení sazeb většina těchto trhů zaznamenala průměrnou korekci ve výši 10–12 %, a to v důsledku krátkodobého realizování zisků a krátkodobých výběrů hotovosti.

Poté trh vstoupil do stabilnější akumulační fáze a stanovil novou, udržitelnější cenovou hladinu.

Rozumnou strategií v tomto scénáři je proto nakupovat po oznámení upgradu, využít 3-6měsíční vlnu očekávání a postupně realizovat zisky blíže k datu účinnosti.

Poté, co se trh upraví a stabilizuje, mohou investoři zvážit zpětný nákup akcií za atraktivnější ceny, aby zachytili nový cyklus růstu.

I když nákupy po oznámení mohou investorům způsobit, že promeškají počáteční fázi růstu, ve skutečnosti je potenciální růst v průběhu 6 měsíců často dostatečně velký, aby zajistil atraktivní výnosy bez rizika chybné interpretace výsledku zvýšení.

Scénář 2, v tomto semestru nebyl upgradován

Jedná se o scénář s nižší pravděpodobností, ale přesto je třeba jej zvážit. Trh v poslední době odráží poměrně velká očekávání ohledně zvýšení indexu, přičemž spekulativní peníze silně participují na akciích společností s velkou tržní kapitalizací – těch, které jsou považovány za „kandidáty“ v portfoliu FTSE Emerging.

Pokud oznámené výsledky nebudou takové, jaké se očekávalo, tento spekulativní peněžní tok bude rychle stažen, což může v krátkodobém horizontu způsobit silnou korekci indexu VN, zejména pokud si zahraniční investoři stále udržují trend čistých prodejů.

V kombinaci s psychologickým tlakem zklamání může být pokles amplitudy v prvních několika sezeních poměrně velký, což může vést k dočasnému „otřesu“.

Nejedná se však o dlouhodobý negativní signál. Makroekonomický základ Vietnamu zůstává pozitivní: HDP v roce 2025 by měl překročit 8 %, inflace je pod kontrolou a aktivity kótovaných podniků obecně stále pozitivně rostou.

Absence aktualizace v této fázi je čistě technického charakteru a pravděpodobně bude dokončena při dalším přezkumu, jakmile FTSE plně schválí zbývající kritéria.

V tomto scénáři je rozumnou strategií být v krátkodobém horizontu opatrný, vyhnout se brzkému dosažení dna v prvních seancích prudkého poklesu a zároveň si připravit dobré akciové portfolio, které se bude postupně hromadit, když trh klesne do atraktivní zóny ocenění.

Toto je příležitost pro střednědobé a dlouhodobé investory, jak zvýšit svou angažovanost ve fundamentálně silných podnicích s vedoucími pozicemi v odvětví a velkým potenciálem zisku, pokud se v blízké budoucnosti očekává zlepšení trhu.

Zpět k tématu

TRINH THANH CAN (generální ředitel společnosti Kafi Securities)

Zdroj: https://tuoitre.vn/chuyen-gia-neu-hai-kich-ban-cua-chung-khoan-viet-truoc-gio-g-ftse-russell-20251007082333919.htm