Realitní firmy se zachraňují díky fúzím a akvizicám

„Prodejte se“, abyste přežili

Na skutečnost, že mnoho podniků bylo získáno prostřednictvím fúzí a akvizic (M&A), upozorňovalo mnoho odborníků během obtížného období realitního trhu ve třetím čtvrtletí roku 2022. Vietnamské podniky dříve dominovaly trhu, vlastnily velké pozemkové fondy a udržovaly si svůj vlastní tržní podíl. V těžkých časech však ztráta likvidity a cash flow donutila mnoho podniků „prodat se“, aby přežily.

Za zmínku stojí, že v té době se projekty prodávané za nízké ceny staly příležitostí pro zahraniční investory se silnými finančními zdroji k ovládnutí trhu, čímž se eliminovaly inherentní výhody vietnamských realitních podniků.

Jednou z významných fúzí a akvizic je transakce, v níž společnosti Keppel Group a Keppel Vietnam Fund (KVF), souhrnně známé jako Keppel Consortium, podepsaly závazné dohody o akvizici 49 % akcií dvou sousedících rezidenčních projektů ve městě Thu Duc. Očekává se, že akvizice akcií těchto dvou projektů s náklady na rozvoj přesahujícími 10 000 miliard VND bude dokončena letos.

Realitní firmy jsou zachraňovány prostřednictvím akvizic a fúzí, obrázek 1 — Mnoho projektů se „prodává“ prostřednictvím kapitálových vkladů, aby se podniky mohly zachránit.

Je známo, že se jedná o druhou společnou investici společností Keppel a KVF po akvizici tří pozemků v Hanoji v roce 2022. Joseph Low, prezident společnosti Keppel ve Vietnamu, rovněž uvedl, že nákup kapitálu ve dvou výše zmíněných projektech je v souladu s obchodním modelem společnosti Keppel a umožňuje společnosti využívat pozemkové fondy třetích stran pro růst. Společnost Keppel chce také zvýšit investice ve Vietnamu v kontextu strategií podniků diverzifikovat investice a ne soustředit se na Čínu, aby minimalizovala rizika.

Společnost Frasers Property Vietnam, která patří do ekosystému Frasers Property Group – nadnárodní korporace s rozsáhlými zkušenostmi s vlastnictvím, provozováním a vývojem rozmanitých produktů a služeb v sektoru nemovitostí, dříve oznámila spolupráci s vietnamskou korporací na rozvoji průmyslových parků na severu s celkovou investicí odpovídající 250 milionům USD. V této transakci se FPV podílela 49 % základního kapitálu.

Kromě kupních a prodejních transakcí a kapitálových vkladů se společnostmi se zahraničními investicemi provádějí vietnamské realitní podniky také průběžně investiční a akviziční transakce prostřednictvím nákupu a prodeje akcií. Díky tomu mohou podniky v potížích pokračovat v udržování a dokončování nedokončených projektů i přes obtíže s přístupem ke kapitálovým zdrojům.

Ve zprávě společnosti Bao Viet Securities Company (BSC) se rovněž uvádí, že fúze a akvizice v oblasti nemovitostí by se mohly v období 2023–2024 zintenzivnit, protože období levných peněz skončilo. Realitní podniky zažívají období nedostatku likvidity, kdy zdroje mobilizace kapitálu víceméně čelí překážkám.

BSC vysvětlila výše uvedené prohlášení, že to bylo způsobeno obtížemi s prodejem v důsledku negativního sentimentu na trhu, produkty neodpovídající skutečné poptávce, a jak firmy, tak kupující domů jsou závislí na úvěrech. Za druhé, v období, kdy jsou úvěry v sektoru nemovitostí stále přísně kontrolovány, zatímco jiné kapitálové kanály, jako jsou dluhopisy a akcie, nejsou příznivé. A konečně, úrokové sazby jsou vysoké a bod splatnosti dluhopisů je koncentrován v letech 2023–2024. Vzhledem k mnoha výzvám, které obklopují realitní podniky, se budou muset rozhodnout pro fúze a akvizice, aby tyto potíže vyřešily.

Kromě toho se mnoho odborníků domnívá, že skutečnost, že firmy musí prodat část svých projektů, pramení také z rozptýlení investic nad rámec svých finančních možností. Některé firmy sledují pouze zisk, takže nezajišťují soulad mezi zájmy firem a zákazníků.

Problémy nejen v oblasti nemovitostí

Nicméně, při pohledu na konec roku 2022 až první měsíce roku 2023 ekonomické problémy ovlivnily všechna odvětví, nejen nemovitosti. To dokazuje skutečnost, že fúze a akvizice se objevily i v mnoha dalších odvětvích, kdy mnoho podniků muselo prodávat aktiva za nízké ceny zahraničním investorům kvůli obtížím ve výrobě a nedostatku kapitálu.

V nedávném vysvětlení pro stálý výbor Národního shromáždění pro socioekonomické otázky ministr plánování a investic Nguyen Chi Dung rovněž poukázal na to, že mnoho velkých podniků muselo prodat aktiva pouze za 50 % jejich skutečné hodnoty a kupujícími byly zahraniční podniky, a to kvůli obtížné výrobní a obchodní situaci a omezené schopnosti absorpce kapitálu.

Podle průzkumu, který mezi téměř 10 000 podniky provedla Rada pro výzkum soukromého ekonomického rozvoje, se mnoho podniků nachází v obzvláště obtížné situaci. Až 82,3 % podniků zapojených do průzkumu plánuje ve zbývajících měsících roku 2023 snížit svůj rozsah, dočasně pozastavit nebo zastavit provoz.

Realitní firmy jsou zachraňovány prostřednictvím akvizic a fúzí, obrázek 2 — Kromě nemovitostí musí mnoho podniků prodat také mnoho druhů aktiv, aby přežily.

Mezi podniky, které budou v roce 2023 stále fungovat, 71,2 % očekává snížení počtu zaměstnanců o více než 5 %, 22,2 % očekává snížení o více než 50 %. 80,7 % podniků očekává snížení tržeb o více než 5 %, míra snížení tržeb o více než 50 % je 29,4 %. Zejména důvěra podniků v makroekonomiku a ekonomiku odvětví je v tomto kontextu obzvláště nízká, přičemž 81,4 % podniků ji hodnotí jako negativní a velmi negativní.

Průzkum ukazuje, že mezi obtíže, kterým podniky čelí, patří situace s pořádkem (59,2 %), přístup k úvěrům (51,1 %), implementace administrativních postupů a právních předpisů (45,3 %) a obava z kriminalizace ekonomických transakcí (31,1 %). Za zmínku stojí, že navzdory těmto obtížím podpora ze strany místních samospráv dosud nesplňuje požadavky. Až 84 % podniků hodnotí efektivitu řízení a podpory ze strany místní samosprávy jako neefektivní.

Podle Agentury pro zahraniční investice (FIA) země v prvních čtyřech měsících letošního roku uskutečnila 1 044 transakcí s kapitálovými vklady na nákup akcií domácích podniků zahraničními investory v celkové hodnotě kapitálových vkladů přesahující 3,1 miliardy USD, což představuje nárůst o více než 70 % ve srovnání se stejným obdobím loňského roku. Z trhu odstoupilo 77 001 podniků, což je o 25,1 % více než ve stejném období loňského roku, přičemž průměrně denně trh opustilo více než 600 podniků.

Zdroj