Nepřímé zahraniční investice se vrátí.

Michael Kokalari, ředitel makroekonomické analýzy a průzkumu trhu ve společnosti VinaCapital, předpovídá, že se zahraniční investice na vietnamský akciový trh vrátí v roce 2025.

Michael Kokalari, ředitel makroekonomické analýzy a průzkumu trhu ve společnosti VinaCapital, předpovídá, že se zahraniční investice na vietnamský akciový trh vrátí v roce 2025.

Pan Michael Kokalari, ředitel makroekonomické analýzy a průzkumu trhu (VinaCapital)

Jaký bude podle něj sentiment zahraničních investorů vůči vietnamskému trhu v roce 2025?

Věříme, že nálada zahraničních investorů se v roce 2025 ve srovnání s rokem 2024 zlepší. Konkrétně se očekává návrat zahraničních investic na vietnamský akciový trh, částečně proto, že si investoři postupně uvědomí, že politika prezidenta Trumpa nebude mít negativní dopad na Vietnam, spolu s atraktivním oceněním vietnamského trhu ve srovnání s ostatními zeměmi v regionu a růstem výnosů kótovaných akcií.

Jak hodnotíte přímé zahraniční investice (PZI) a nepřímé zahraniční investice (PZI) do Vietnamu v roce 2024 a jaké jsou vaše prognózy pro rok 2025?

Celkově byly výsledky přilákání přímých zahraničních investic do Vietnamu v roce 2024 velmi pozitivní a výhled na rok 2025 zůstává velmi silný. V roce 2024 se vyplácení přímých zahraničních investic zvýšilo o 9,4 % a dosáhlo přibližně 25,35 miliardy USD, což odpovídá asi 5 % HDP Vietnamu.

V roce 2025 očekáváme, že vyplácení přímých zahraničních investic (FDI) vzroste o 7–10 %, což je v souladu s plánovaným růstem FDI pro rok 2024 (plánované FDI na daný rok se obvykle stanou skutečně vyplacenými FDI v následujících 1–2 letech). Plánované FDI v roce 2025 se však mohou ve srovnání s rokem 2024 mírně snížit, protože zahraničním investorům může chvíli trvat, než plně pochopí, že politika prezidenta Trumpa nemá negativní dopad na exportní schopnosti Vietnamu do USA. Zahraniční investoři navíc mohou potřebovat čas na seznámení se s globální minimální daní (GMT) a vietnamským Fondem podpory investic (ISF). Řešení těchto obav by mohlo trvat déle než rok, což by mohlo vést k nižším plánovaným FDI v roce 2025.

Pokud jde o zahraniční investice (FII), předpovídáme, že se zahraniční investice v roce 2025 vrátí na vietnamský akciový trh, částečně díky silnému růstu zisku kótovaných společností z přibližně 13 % v roce 2024 na přibližně 17 % v roce 2025. Tržní ocenění navíc zůstává atraktivní s předpokládaným poměrem P/E 12x, což je o jednu směrodatnou odchylku méně než 10letý průměr indexu VN a o 20 % méně než ocenění na regionálních trzích.

Jaká politická doporučení má VinaCapital na podporu ekonomiky a akciového trhu v roce 2025?

Nejjednodušším způsobem, jak stimulovat spotřebitelské výdaje a podpořit růst HDP Vietnamu v roce 2025, je urychlit proces schvalování realitních projektů a zvýšit výdaje na infrastrukturu.

V dlouhodobém horizontu by se Vietnam měl zaměřit na modernizaci svého hodnotového řetězce ve výrobě a využití silných příležitostí v oblasti umělé inteligence (AI) a polovodičů. Posílení vietnamského systému vysokoškolského vzdělávání , zejména v oblastech vědy, techniky, inženýrství a matematiky (STEM), je klíčové pro realizaci potenciálu Vietnamu v high-tech odvětvích.

Úspěšný přechod z hraničního trhu na rozvíjející se trh ratingovou organizací FTSE navíc vytvoří pozitivní náladu mezi investory a přiláká na akciový trh více kapitálu. Vietnam v současné době splňuje téměř všechna kritéria FTSE pro uznání za rozvíjející se trh, a to díky nedávným administrativním reformám, které přiblížily fungování akciového trhu mezinárodním standardům.

Zejména zjednodušení administrativních postupů je klíčovým krokem pro dlouhodobou stimulaci ekonomiky. Řešením úzkých míst, urychlením implementace politik a přerozdělením zdrojů může vláda výrazně rozšířit kapitál dostupný pro rozvoj a vytvořit tak příznivější prostředí pro podniky a investice. Nové zákony přijaté v oblastech, jako jsou nemovitosti, odrážejí závazek k reformám a mohly by otevřít nové příležitosti k růstu.

Mohl byste se s námi podělit o strategii společnosti VinaCapital pro Vietnam v nadcházejícím období?

Naše investiční strategie ve Vietnamu zahrnuje soukromé i kótované společnosti. I když se konkrétní investiční témata mohou rok od roku měnit v závislosti na okolnostech a příležitostech, naším hlavním cílem v průběhu let bylo investovat do společností, které těží z růstu rozvíjející se vietnamské střední třídy.

Vietnamská střední třída rychle roste a tvoří přibližně 13 % populace, přičemž se předpokládá, že do roku 2026 dosáhne 26 % a do roku 2030 33 %. Tento růst otevírá příležitosti pro společnosti zaměřené na domácí spotřebu, kde je míra penetrace produktů stále nízká ve srovnání s jinými rozvíjejícími se trhy v asijském regionu.

Zdroj: https://baodautu.vn/dong-von-dau-tu-gian-tiep-nuoc-ngoai-se-quay-tro-lai-d244630.html