Růst HDP proti převládajícímu větru.

V první polovině roku 2025 došlo k silnému růstu ekonomiky , který byl poháněn především expanzivní fiskální a měnovou politikou, hojným přílivem přímých zahraničních investic a dynamickými dovozními a vývozními aktivitami.

Nejvyšší ekonomický růst za 14 let

Podle nejnovějších údajů Generálního statistického úřadu se HDP Vietnamu ve druhém čtvrtletí roku 2025 zvýšil o 7,96 %, což je druhý nejvyšší počet v období 2020–2025, hned po vrcholu 8,56 % ve druhém čtvrtletí roku 2022. Za prvních šest měsíců roku dosáhl růst 7,52 % – nejvyšší úrovně od roku 2011.

Toto číslo nejen překvapilo mezinárodní pozorovatele, ale také šlo proti klesajícímu trendu, který zasáhl mnoho velkých ekonomik. Světová banka (SB) předpovídá globální hospodářský růst v roce 2025 pouze na 2,3 %, Organizace spojených národů (OSN) 2,4 %, Mezinárodní měnový fond (MMF) 2,8 % a Organizace pro hospodářskou spolupráci a rozvoj (OECD) 2,9 % – což znamená, že Vietnam roste téměř třikrát rychleji než celosvětový průměr.

V první řadě lze potvrdit, že tohoto tempa růstu bylo dosaženo díky impulsu plynoucímu z proaktivní a flexibilní fiskální a měnové politiky.

Růst HDP Vietnamu ve 2. čtvrtletí roku 2025 se předpokládá na úrovni 7,96 %, což je druhý nejvyšší růst po 8,56 % ve 2. čtvrtletí roku 2022 v období 2020–2025. Foto: Hoang Ha

Fiskální i monetární křídlo se rozšiřuje.

Pokud jde o měnovou politiku, růst úvěrů v ekonomice dosáhl 8,30 %, což je výrazně více než 4,85 % zaznamenaných ve stejném období loňského roku. Na trh bylo vloženo odhadem 1,3 bilionu VND. Vietnamská státní banka se zavázala k cíli růstu úvěrů ve výši 16 % za celý rok a v případě potřeby jej může upravit i výše.

Pokud jde o fiskální politiku, běžné výdaje dosáhly 776 bilionů VND, což odpovídá 49,5 % rozpočtového odhadu a nárůstu o 40,8 % ve srovnání se stejným obdobím loňského roku. Výdaje na rozvojové investice dosáhly 268,1 bilionů VND, což odpovídá 33,9 % rozpočtového odhadu a nárůstu o 42,3 %.

Ministerstvo financí uvedlo, že na podporu růstu by rozpočtový deficit mohl dosáhnout 4–4,5 % HDP, což je více než předpokládaných 3,8 %. Výdaje na rozvojové investice by měly dosáhnout 791 bilionů VND, ale jsou připraveny k úpravě na téměř 1 bilion VND. Současně budou i nadále zaváděny balíčky podpory zahrnující daňové a poplatkové výjimky, snížení a odklady v celkové výši přes 230 bilionů VND.

Průmyslová výroba pokračuje v silném oživení.

V prvních šesti měsících roku 2025 průmyslová výroba nadále prosperovala, přičemž index průmyslové produkce (IIP) se meziročně zvýšil o 9,2 % – což je nejvyšší úroveň od roku 2020. Ve stejném období roku 2024 se tento index zvýšil o 8,0 %.

Hlavní hnací silou byl výrobní sektor – ten vzrostl o 11,1 %, což je více než 8,9 % ve stejném období loňského roku. Jen ve druhém čtvrtletí roku 2025 se odhaduje, že index průmyslové produkce vzroste o 10,3 %, přičemž zpracovatelský průmysl vzroste až o 12,3 %.

Mnoho lokalit zaznamenalo působivý růst ve zpracovatelském a výrobním průmyslu: Phu Tho se zvýšil o 46,6 %; Nam Dinh o 33,0 %; Bac Giang o 27,5 %; Thai Binh o 25,3 %; Ha Nam o 22,8 %; Vinh Phuc o 18,8 %; a Quang Ngai o 18,3 %.

Přímé zahraniční investice zrychlují a upevňují si pozici centra výroby.

Přímé zahraniční investice (PZI) i nadále představují pozitivní trend. V prvních šesti měsících roku Vietnam přilákal 21,52 miliardy dolarů registrovaného kapitálu, což představuje nárůst o 32,6 % ve srovnání se stejným obdobím roku 2024. Skutečné PZI dosáhly 11,72 miliardy dolarů – nejvyšší úrovně za poslední čtyři roky.

Vietnam těží z globálního posunu dodavatelského řetězce, jelikož nadnárodní korporace hledají nové destinace. Současně řada institucionálních reforem, zlepšení investičního prostředí a rozšiřování high-tech průmyslových parků pomáhají Vietnamu upevnit jeho pozici jakožto centra výroby v Asii.

Dovoz i vývoz prudce vzrostly a obchodní bilance s USA dosáhla rekordního přebytku.

Celkový vývoz a dovoz zboží za prvních šest měsíců roku dosáhl 432,03 miliardy USD, což představuje nárůst o 16,1 % ve srovnání se stejným obdobím loňského roku. Vývoz se zvýšil o 14,4 %, dovoz o 17,9 % a obchodní bilance nadále vykazovala přebytek ve výši 7,63 miliardy USD.

Zejména obchodní přebytek s USA dosáhl rekordních 62 miliard dolarů (nárůst o 29,1 %), čímž se upevnila pozice USA jako největšího exportního trhu Vietnamu s obratem 70,91 miliard dolarů. Vietnam měl také obchodní přebytek s EU ve výši 19 miliard dolarů a s Japonskem 1,2 miliardy dolarů.

Naopak obchodní deficit s Čínou dosáhl 55,6 miliardy dolarů a s Jižní Koreou 14,6 miliardy dolarů – což odráží vysokou míru závislosti na surovinách a komponentech z těchto dvou zemí.

Bude tento trend v kontextu probíhající globální ekonomické nejistoty – zejména pokud jde o celní politiku USA – pokračovat, nebo se obrátí? Jaký bude dopad?

Na tyto otázky je bezpodmínečně nutné odpovědět.

Před námi je mnoho výzev.

Kromě vnějších rizik čelí Vietnam řadě domácích problémů:

Vyplácení veřejných investic zůstává pomalé, zatímco potřeba investic do infrastruktury, zelené transformace a digitalizace je stále naléhavější.

Mnoho malých a středních podniků (MSP) stále čelí obtížím s přístupem k úvěrům a pozemkům.

Institucionální reformy nepřinesly žádné průlomy a privatizace státních podniků se zastavila.

Zejména makroekonomická rizika.

Podle ekonomických expertů potřebuje Vietnam dlouhodobou rozvojovou strategii, aby si udržel působivou dynamiku růstu a od roku 2026 dosáhl dvouciferného růstu.

Konkrétně je nutné diverzifikovat exportní trhy, snížit závislost na několika klíčových partnerech; posílit lokalizaci dodavatelských řetězců, investovat do podpůrných odvětví a rozvíjet odvětví s vysokou přidanou hodnotou, aby se minimalizovala rizika spojená se zbožím, které snadno podléhá clům.

Kromě toho je zapotřebí silnějších institucionálních reforem, uvolnění soukromých zdrojů a zlepšení efektivity veřejných investic.

A konečně, navzdory vysokému růstu a rozšířené podpůrné politice musí Vietnam zůstat neochvějný ve svém cíli udržovat makroekonomickou stabilitu a budovat důvěru mezi domácími i zahraničními podniky a investory.

Vysoký růst v první polovině roku 2025 je velkolepým milníkem v regionální i globální ekonomické krajině. Cesta od „vysokého růstu“ k „rychlému a udržitelnému růstu“ je však náročná – něco, čeho ne každá ekonomika dosáhne.

Vietnam se ujímá vedení.

Mezinárodní organizace byly ve svých prognózách celoročního růstu Vietnamu opatrné, protože ty jsou výrazně nižší než skutečná čísla za první polovinu roku.

Podle nedávné zprávy Světové banky se očekává, že růst Filipín v roce 2025 dosáhne pouze 5,3 % (pokles o 0,4 procentního bodu), Indonésie 4,7 % (pokles o 0,3 procentního bodu), Thajska 1,8 % (pokles o 0,7 procentního bodu) a Vietnamu 5,8 % (pokles o 1,3 procentního bodu).

MMF předpovídá růst na Filipínách na 5,5 %, v Indonésii na 4,7 %, v Thajsku na 1,8 %, v Malajsii na 4,1 % a ve Vietnamu na 5,4 % – což bude nejprudší pokles v regionu (o 1,7 procentního bodu).

OECD vydala vyšší prognózu: Vietnam s 6,2 % (pokles o 0,9 procentního bodu), ale stále překonává ostatní země jihovýchodní Asie.

Přestože mezinárodní organizace snížily očekávání, realita prvních šesti měsíců roku ukazuje, že Vietnam zažívá pozoruhodné zrychlení – na rozdíl od zbytku regionu, kde mnoho ekonomik stagnuje nebo zpomaluje.

Ale i tato varování stojí za zvážení v rámci úsilí země o dosažení vysokých cílů růstu v letošním roce.

Vietnamnet.vn

Zdroj: https://vietnamnet.vn/gdp-tang-nguoc-chieu-gio-2419092.html