Cena zlata prudce klesá, což vyvolává debatu mezi investory.

Ceny zlata klesly z maxima 5 589 dolarů za unci (leden 2026) přibližně o 26 % na současných zhruba 4 157 dolarů za unci, ale těžařské společnosti zlata právě zaznamenaly nejvyšší čtvrtletní zisky v historii.

Tento kontrast vytváří vzácný tržní paradox: akcie zlatých společností jsou neobvykle podhodnocené, zatímco peněžní tok společností těžících tento drahý kov je na rekordní úrovni.

Těžaři stále vydělávají spoustu peněz i přes klesající ceny.

Cena zlata v lednu letošního roku prudce vzrostla na 5 589 dolarů za unci, což je historický vrchol, který si jen málokdo dokázal představit. Od té doby však tento drahý kov prudce klesl a v současnosti se obchoduje za zhruba 4 157 dolarů za unci. Zlato ve skutečnosti ztratilo za méně než šest měsíců přibližně 26 % své hodnoty.

Pro investory do zlata to není moc dobrá zpráva. Zajímavý příběh se ale skrývá u jiné skupiny: společností těžících zlato.

Poměr průměrných ročních nákladů na produkci (AISC) k ceně zlata u předních světových společností těžících zlato se snížil z 64 % (v roce 2019) na 36 % (1. čtvrtletí 2026) – což je nejnižší úroveň v historii, což těžařům pomáhá dosahovat rekordních zisků. Foto: USFunds

Může to znít nelogicky, protože pokud cena zlata klesne, těžaři by měli své zlato prodávat za nižší cenu, což by ovlivnilo jejich zisky; realita je však zcela opačná.

Společnost Agnico Eagle Mines, jedno z předních jmen v odvětví těžby zlata, právě oznámila tržby za první čtvrtletí ve výši 4,1 miliardy dolarů, což představuje nárůst o 66 % ve srovnání se stejným obdobím loňského roku. Jejich čistý zisk dosáhl rekordních 1,7 miliardy dolarů.

Je pozoruhodné, že náklady na těžbu každé unce jejich zlata činily pouze kolem 1 483 dolarů, zatímco skutečná průměrná prodejní cena dosáhla 4 861 dolarů. Z každé prodané unce zlata vydělali přes 3 300 dolarů. Není náhoda, že toto zlato nazývají „nejlepším zlatem v historii společnosti“.

Další významný hráč, AngloGold Ashanti, rovněž vykázal volný peněžní tok ve výši 1,2 miliardy dolarů, což představuje meziroční nárůst o 190 %. Kinross Gold mezitím dosáhl rekordního volného peněžního toku ve výši 837,5 milionu dolarů a čistého zisku 843 milionů dolarů.

I menší společnosti z toho těží. Jedna latinskoamerická těžební společnost, Mineros, právě vykázala v tomto čtvrtletí tržby ve výši téměř 292 milionů dolarů, což představuje nárůst o 82 %, a čistý zisk se zvýšil o 131 %.

Přestože ceny zlata od svého vrcholu poměrně výrazně klesly, současná cena (kolem 4 157 dolarů) je stále mnohem vyšší než náklady na těžbu (pouze asi 1 500 až 1 700 dolarů). Tyto společnosti proto stále vydělávají jmění.

Paradox: Akcie zlatého průmyslu klesají.

Mohlo by vás zajímat

Zvýšený tlak na realizaci zisků způsobil obrat a pokles indexu VN.Zvýšený tlak na realizaci zisků, jakmile se index VN přiblížil k silné zóně odporu, zúžil vzestupný momentum a donutil trh k období volatility.

Proč si britská politika nemůže udržet své premiéry? Je to kvůli ekonomice.Toto je hodnocení CNN skutečnosti, že britská politika za posledních 10 let změnila své vůdce sedmkrát.

Aby věda a technika sloužily rozvojiZ mořských červů, známé pochoutky pobřežní oblasti Van Don, se nyní s využitím vědy a techniky zkoumá pokročilé zpracování. Vědeckotechnický projekt na provinční úrovni s názvem „Výzkum vývoje technologického postupu pro výrobu sušené rybí pasty s příchutí mořských červů v Quang Ninh“, vedený společností Thanh Tung Van Don Co., Ltd., by měl vytvořit nový produkt, zvýšit hodnotu místních specialit a rozšířit rozvojové příležitosti pro podnik.

Zatímco společnosti těžící zlato hlásí rekordní zisky a hojný cash flow, investoři jejich akcie rozprodávají. Fond GDX (fond specializující se na investice do předních společností těžících zlato) za poslední tři měsíce klesl o více než 22 %.

Odpověď spočívá v náladě na trhu. Investoři se obávají, že klesající trend cen zlata bude pokračovat. Věří, že pokud ceny zlata budou i nadále klesat na 3 000 nebo dokonce 2 500 dolarů, zisky těžebních společností budou výrazně narušeny. Proto prodávají své akcie s předstihem a nečekají, až se tak skutečně stane.

Jinými slovy, trh reaguje na základě strachu z budoucnosti, nikoli na základě současné reality.

Existuje jeden důležitý bod, který mnoho investorů může přehlédnout: společnosti těžící zlato jsou dnes mnohem finančně disciplinovanější než před 10 lety.

Kolem let 2011-2012, kdy ceny zlata prudce vzrostly, si těžební společnosti silně půjčovaly, aby rozšířily produkci. Když však ceny zlata následně prudce klesly, málem zkrachovaly, protože nedokázaly splatit své dluhy. Byla to drahá lekce, na kterou nikdy nezapomenou.

Tentokrát společnosti místo utrácení peněz za expanzní projekty používají zisky na výplatu dividend akcionářům, zpětný odkup akcií (čímž zvyšují cenu akcií) a splácení dluhů.

Společnost AngloGold Ashanti právě oznámila program zpětného odkupu akcií v hodnotě 2 miliard dolarů. Kinross již jen za první tři měsíce roku vrátil akcionářům přibližně 350 milionů dolarů.

Akcie společností těžících zlato jsou neobvykle podhodnocené v porovnání s rekordním cash flow, což vytváří tržní paradox, jaký se za posledních více než deset let jen zřídka vyskytuje. Foto: M-Mtoday

Dvě protichůdné strany: Optimismus a pesimismus

Tato zpráva rozděluje investory na dva tábory. Optimisté se domnívají, že cena zlata vstoupila na „novou základnu“ a v blízké budoucnosti se nikdy nevrátí pod 4 000 dolarů.

Argumentují, že fundamentální faktory podporující zlato, jako je geopolitická nestabilita (konflikty na Ukrajině a Blízkém východě, napětí mezi USA a Čínou), přetrvávající inflace a oslabení amerického dolaru, budou i nadále existovat.

Vzhledem k průměrným nákladům na těžbu pod 2 000 dolarů budou těžební společnosti i nadále vydělávat peníze. Akcie společností ze zlatého průmyslu jsou proto v současné době extrémně atraktivně oceněny.

Mohlo by vás zajímat

Trend extrakce zlata z elektronického odpadu.

Zahájení kampaně na sběr vzorků DNA od příbuzných padlých vojáků.Ráno 24. června uspořádalo Ministerstvo veřejné bezpečnosti slavnostní zahájení celostátní kampaně na sběr vzorků DNA od příbuzných padlých vojáků, jejichž totožnost dosud nebyla určena.

Bankovní úrokové sazby dnes, 24. června 2026: Čtyři největší banky uvádějí nejvyšší sazbu, a to 6,8 % ročně.Dne 24. června 2026 čtyři státní komerční banky, včetně Agribank, Vietcombank, VietinBank a BIDV, současně zavedly úrokové sazby pro online vklady s maximem 6,8 % ročně pro dlouhodobé vklady.

Pesimisté se obávají, že zlatá horečka je pouze dočasná. Poukazují na to, že pokud bude americký Federální rezervní systém (Fed) nucen zvýšit úrokové sazby, aby bojoval s inflací, americký dolar posílí a ceny zlata se dostanou pod značný tlak.

Pokud se globální konflikty vyřeší, zlato by mohlo ztratit svou roli „bezpečného přístavu“ a klesnout zpět na rozmezí 3 000 až 3 500 dolarů. V takovém případě by zisky těžařů rychle zmizely.

Kvůli těmto obavám trh oceňuje akcie společností zabývajících se těžbou zlata na historicky nízkých úrovních. Některé společnosti se obchodují za pouhý 3–4násobek svého ročního zisku.

Mezitím je běžná tržní cena akcie obvykle 15násobek zisku nebo vyšší. Takové podhodnocení znamená, že investoři sázejí na to, že zisky těchto společností v blízké budoucnosti prudce klesnou.

Nikdo nedokáže přesně předpovědět, zda cena zlata v nadcházejících měsících poroste nebo klesne. Historie však ukazuje, že když prosperující odvětví zažívá výprodej, jako by bylo na pokraji bankrotu, je to často známka „inflexního bodu“, což znamená, že se trh chystá obrátit.

Inzerce

Zdroj: https://baonghean.vn/gia-vang-lao-doc-gioi-dau-tu-tranh-cai-10341540.html