Snížit úvěry v sektoru nemovitostí.

To je důsledek období na konci loňského roku – kdy se úvěry na nemovitosti ve 3. čtvrtletí 2025 zvýšily o více než 20 % a před jejich zavedením bylo opakovaně varováno. Úrokové sazby pro tento segment by měly zůstat vysoké, letos se budou pohybovat kolem 10–12 %, než se do poloviny roku 2027 potenciálně vrátí na přibližně 10 %.

Současný 50% nárůst úrokových sazeb z realitních úvěrů ve srovnání s rokem 2024 je však významným problémem, pokud jde o úvěrové toky a jejich dopad na vietnamský trh s nemovitostmi. Rostoucí úrokové sazby ovlivňují celý trh s nemovitostmi, od kupujících domů a investorů až po podniky, které rozvíjejí projekty. Toto zvýšení bude mít dopad na trh s nemovitostmi v celém období let 2026–2028, výrazně zúží krátkodobé investiční příležitosti, povede k silné konsolidaci trhu a sníží příležitosti pro spekulativní krátkodobé obchodování.

Z makroekonomického hlediska je zvýšení úrokových sazeb za účelem kontroly toku úvěrů do nemovitostí řešením, které přijaly úřady, a je vhodné vzhledem k nedávnému rychlému růstu v tomto sektoru. Vláda si konkrétně klade za cíl dosáhnout v roce 2026 dvouciferného růstu, poháněného exportem, veřejnými investicemi a spotřebou. Úvěry by měly být upřednostňovány pro výrobní a obchodní aktivity, spíše než aby byly nadměrně investovány do nemovitostí. Nárůst úrokových sazeb z úvěrů na nemovitosti je proto způsoben především vládní regulací. Úrokové sazby z úvěrů na výrobní a obchodní aktivity jsou také ovlivněny, ale za vhodné se považuje kolísání kolem 10 %. Není možné současně investovat peníze prostřednictvím zvýšených úvěrů a požadovat trvale nízké úrokové sazby. V krátkodobém horizontu musí dlužníci kupující nemovitosti akceptovat vyšší úrokové sazby. Předpokládá se však, že úrokové sazby se od posledního čtvrtletí roku 2026 budou postupně ochlazovat.

V nejnovější směrnici o trhu s nemovitostmi požádal premiér Vietnamskou státní banku, aby urychlila vyplácení schváleného balíčku úvěrů na sociální bydlení podle rozhodnutí č. 338/QD-TTg a aby pravidelně měsíčně zasílala údaje o vyplácení ministerstvu stavebnictví za účelem sestavení a vykazování; aby urychlila vyplácení prostředků mladým lidem do 35 let. Vyzval také k přísné kontrole spekulativních úvěrů na nemovitosti se zaměřením na skutečné bytové potřeby lidí, k zavedení flexibilního a efektivního řízení měnové politiky s cílem stabilizovat makroekonomiku a kontrolovat inflaci; a k monitorování a nařizování úvěrovým institucím, aby přísně kontrolovaly úvěry v sektoru nemovitostí…

Z dlouhodobého hlediska je pro zdravý a udržitelný rozvoj trhu s nemovitostmi nezbytné vrátit se k fundamentální povaze investování – podniky potřebují velké, dlouhodobé zdroje kapitálu, spíše než se spoléhat primárně na bankovní úvěry. V zahraničí dlouhodobý kapitál často pochází z investičních fondů, penzijních fondů, realitních investičních fondů (REIT) atd.

Ve Vietnamu se o zakládání realitních investičních fondů (REIT) diskutuje již od roku 2012, ale rozvoj dosud nebyl odpovídajícím způsobem realizován. Mnoho realitních společností mezitím, i přes relativně malý základní kapitál, realizuje současně řadu projektů, což vede k příliš diverzifikovaným investicím. Základním řešením zůstává snížení závislosti na bankovních úvěrech, restrukturalizace zdrojů kapitálu, omezení rozptýlených investic a rozvoj dlouhodobých kanálů pro mobilizaci kapitálu na realitním trhu.

Zdroj: https://nld.com.vn/giam-tin-dung-vao-bat-dong-san-196260304221607691.htm