 |
Od REE a SAM k transakcím v hodnotě miliard dolarů
28. července 2000 se oficiálně rozsvítila elektronická tabule Burzy cenných papírů v Ho Či Minově městě (nyní Burza cenných papírů v Ho Či Minově městě - HoSE) a stala se místem pro záznam prvních nákupních a prodejních objednávek vietnamského akciového trhu. Nabídka byla opatrná kvůli vyšším očekáváním do budoucna, obchodní seance skončila s převodem 1 000 akcií REE a 3 200 akcií SAM.
Čtvrt století po historické obchodní seanci s hodnotou transakcí více než 70 milionů VND zaznamenává akciový trh v červenci 2025 průměrný cash flow z obchodování na seanci přibližně 33 000 miliard VND, přičemž počet akcií, které „mění majitele“, přesahuje 1,5 miliardy kusů na seanci.
Podle poslední aktualizace z 30. června 2025 se počet účtů cenných papírů zvýšil na téměř 10,27 milionu účtů, čímž překonal hranici 10 % populace. Jen v červnu 2025 se počet nově otevřených účtů vyšplhal na nejvyšší úroveň od srpna 2024, přibližně 200 000 účtů. Mezitím do konce roku 2000 tento počet nedosáhl hranice 5 000 účtů.
Vietnamský akciový trh, který se stal střednědobým a dlouhodobým kanálem pro proudění kapitálu, se od svého vzniku jakožto centralizovaného „trhu“ s cennými papíry stal sběrným místem domácích i mezinárodních kapitálových toků. V oblasti zahraničního kapitálu vedl cíl modernizace k mnoha změnám v legislativě a infrastruktuře.
Z právního hlediska je tedy oběžník 68/2024/TT-BTC prvním krokem k odstranění této bariéry, aby byly splněny kritéria stanovená ratingovými organizacemi, jako jsou FTSE Russell a MSCI, a umožňuje tak zahraničním institucionálním investorům dočasně upustit od nutnosti vkládat peníze před zadáním objednávky. Spolu s tím je zaveden mechanismus kontroly zůstatků mezi zahraničními depozitními bankami a domácími společnostmi s cennými papíry, zjednodušení vydávání online transakčních kódů, nepřímé peněžní účty...
Pokud jde o infrastrukturu, technologický systém KRX bude oficiálně uveden do provozu od května 2025 a bude připraven podporovat nové operace. Podle pana Nguyen Sona, předsedy představenstva Vietnamské korporace pro depozitáře a clearing cenných papírů (VSDC), se mechanismus centrální protistrany (CCP) připravuje krok za krokem a bude dokončen v prvním čtvrtletí roku 2027, což investorům umožní, aby před obchodováním nemuseli vkládat vklad nebo aby museli vkládat pouze jeho část.
Nejenže se jedná o příběh budoucnosti, ale v této době Státní komise pro cenné papíry téměř každý týden vítala zahraniční investiční fondy a finanční instituce, aby se o trhu dozvěděly a prozkoumaly ho. Na nedávné diskusi pořádané deníkem Finance - Investment Newspaper místopředseda Komise, pan Bui Hoang Hai, prozradil, že správcovská agentura nikdy předtím nezaznamenala tak velký zájem mezinárodních institucionálních investorů jako nyní.
Z pohledu fondu pan Nguyen Phan Dung, zástupce generálního ředitele společnosti SSIAM Fund Management Company, také uvedl, že mnoho velkých investorů je ve stavu „čekání“ a jen čekají, až bude Vietnam povýšen na systém vyplácení kapitálu podle předem stanoveného mechanismu alokace kapitálu. Vzhledem k domácím kapitálovým tokům je stále velký prostor.
Stejný názor sdílí i paní Dang Nguyet Minh, ředitelka společnosti Dragon Capital Research, která se dívá z mezinárodních zkušeností a poukazuje na to, že Vietnam vstupuje do „druhé vlny“ rozvoje kapitálového trhu. Pokud se první vlna objevila, když příjem na obyvatele dosáhl 2 000 až 5 000 USD, pak druhá vlna s HDP na obyvatele od 5 000 do 10 000 USD představuje období, kdy se míra individuálních investorů může zdvojnásobit a překročit 15 % populace. Obvykle se jedná také o vlnu, která se shoduje s dobou, kdy se trh silně rozvíjí.
V současné době stále tvoří individuální investoři velmi velký podíl, a to jak z hlediska počtu účtů, tak i hodnoty transakcí. Důležitým katalyzátorem však budou podpůrné politiky, zejména projekt rozvoje a vzdělávání investorů, který dokončuje Státní komise pro cenné papíry. Podle zástupce Komise je návrh projektu restrukturalizace investorů, včetně obsahu rozvoje institucionálních investorů, téměř dokončen a připravuje se k předložení Ministerstvu financí k předčasnému vydání, pravděpodobně tento měsíc.
 |
Zvyšování kvality vietnamských podniků
Od prvních dvou akcií, REE a SAM, má akciový trh k dnešnímu dni 718 kótovaných akcií a certifikátů fondů a 888 akcií registrovaných k obchodování na UPCoM. Při pohledu zpět před 25 lety bylo nalezení průkopnického kótovaného podniku náročnou cestou, protože mnoho obchodních lídrů mělo obavy z nutnosti zveřejňovat obchodní data pro „veřejnou kontrolu“.
Předsedkyně představenstva Nguyen Thi Mai Thanh, která se podělila o důvod, proč se dobrovolně přihlásila k první účasti na seznamu, jednou uvedla, že REECorp považuje kanál mobilizace kapitálu prostřednictvím emise akcií na akciovém trhu a emise podnikových dluhopisů za dva mimořádně důležité a užitečné kanály pro podniky, které mohou sloužit rozvoji společnosti ve střednědobém a dlouhodobém horizontu. Čas ukázal, že generální ředitelka REECorp nevložila svou důvěru na špatné místo. Téměř desetinásobným vydáním akcií společnost mobilizovala tisíce miliard VND na investice do expanze a dalšího rozvoje.
Na burze cenných papírů je dnes přibližně 60 podniků s miliardovou hodnotou. Každé odvětví má přední podniky, které reprezentují ekonomiku a jsou kótovány nebo registrovány k obchodování. 
Podle paní Tran Anh Dao, zástupkyně generálního ředitele pověřené výkonnou radou HoSE, se kapitál podniků, který se zvýšil z akumulace a externí mobilizace prostřednictvím akciového trhu, v průměru zvýšil 3–4krát.
V aktuálním vývoji paní Dao uvedla, že regulační úřad prosazuje zkrácení procesu od primární veřejné nabídky akcií (IPO) po kotaci, včetně sloučení dvou dříve oddělených procesů. Očekává se, že s vyhláškou, která mění a doplňuje řadu článků vyhlášky 155/2020/ND-CP a podrobně upravuje provádění řady článků zákona o cenných papírech, bude trvat jen krátkou dobu, než se podniky po emisi zaregistrují na burze. Jakmile budou mít akcie dobrou likviditu a přilákají investory na trhu, bude existovat plán, jak tento proces zkrátit.
Kapitál není to jediné, co akciový trh podnikům přináší. Je to také místo, kde se společnosti kótované na burze „školí“ v splňování požadavků na správu a řízení, informační transparentnost, odpovědnost a povinnosti vůči spřízněným stranám, a nepřímo se zde proškolují manažeři v oblasti předpisů týkajících se zveřejňování informací, struktury představenstva, odpovědnosti hlavních akcionářů, managementu, předpisů týkajících se střetu zájmů, transakcí se spřízněnými stranami...
První soubor zásad správy a řízení společností ve Vietnamu podle osvědčených postupů vydaný v roce 2019 nebo iniciativa na vytvoření souboru ukazatelů pro měření kritérií správy a řízení společností povzbuzují podniky k „modernizaci“ kapacity vietnamských podniků tak, aby splňovaly vyšší standardy.
Stát se dobrou „komoditou“ je odměnou, kterou je obtížné měřit, reputace. Jedná se také o měkké aktivum, které pomáhá investorům ochotně platit vysoké ceny, což zvyšuje hodnotu podniku. Na burze cenných papírů je dnes přibližně 60 miliardových podniků. V každém odvětví jsou kótovány nebo registrovány k obchodování přední podniky, které reprezentují celou ekonomiku.
„Kromě náročných kritérií, jako je provozní doba, struktura akcionářů, řízení a transparentnost, HoSE a Státní komise pro cenné papíry prosazují zlepšení standardů kvality podnikání s cílem dosáhnout úrovně srovnatelné s regionálními trhy, a tím efektivněji přitahují mezinárodní kapitálové toky,“ zdůraznil také zástupce HoSE.
Zástupce HoSE hovořil o 25leté historii trhu a uvedl, že rozvoj akciového trhu je spojen s rozvojem ekonomiky, s důležitými událostmi v zemi a se změnami politiky. V nadcházejícím období existují základy pro očekávání velkých kroků vpřed, kdy se vietnamský akciový trh posouvá na rozvíjející se trh s jasnými a jednotnými politikami, které vytvoří hybnou sílu pro rozvoj soukromých podniků.
Zdroj: https://baodautu.vn/hanh-trinh-25-nam-thi-truong-chung-khoan-viet-nam-toi-luyen-ban-linh-doanh-nghiep-viet-d341529.html
Komentář (0)