Vzhledem k omezeným finančním prostředkům, tlaku ze splatných úvěrů a značným kapitálovým potřebám pro realizaci řady projektů musí společnost Ba Ria - Vung Tau Housing Development Joint Stock Company (Hodeco, ticker HDC) urychlit emisi akcií a dluhopisů.
Udržujte nízký zůstatek hotovosti, když jsou investiční potřeby vysoké.
Ke konci roku 2023 měla společnost Hodeco hotovostní rezervy ve výši 17,5 miliardy VND (což představuje 0,37 % celkových aktiv) a celkové půjčky dosáhly 1 704,7 miliardy VND, což odpovídá 89,4 % vlastního kapitálu (průměrný poměr celkových půjček k vlastnímu kapitálu v tomto odvětví je 69 %).
V roce 2024 plánuje společnost Hodeco zvýšit své investice o 645,7 % oproti roku 2023 a dosáhnout tak 2 856 miliard VND (s vyplacením 383 miliard VND ve stejném období). Společnost se zaměří na realizaci projektů, jako je rezidenční oblast Hai Dang (Město světel); vilová oblast Doi Ngoc Tuoc II; turistická oblast Dai Duong (Antares); rezidenční oblast č. 2 západně od ulice 3/2; ekoměsto Phu My; městská oblast Phuoc Thang…
Vzhledem k plánům na urychlení vyplácení finančních prostředků v roce 2024 s ohledem na omezené hotovostní rezervy plánuje společnost získat 1 000 miliard VND prostřednictvím bankovních úvěrů a emise dluhopisů. Konkrétně v rámci plánu emise dluhopisů společnost hodlá v roce 2024 vydat soukromě umisťované dluhopisy v maximální hodnotě 500 miliard VND na podporu své výroby a obchodních operací.
Kromě získávání kapitálu prostřednictvím úvěrů plánovala společnost Hodeco v roce 2023 vydat stávajícím akcionářům 20 milionů akcií, ale k tomu dosud nedošlo.
Společnost Hodeco vysvětlila zpoždění v získávání kapitálu tím, že je způsobeno obtížným a zdlouhavým procesem posuzování žádostí a že společnost plánuje pokračovat v nabídce akcií za účelem získávání kapitálu v prvním a druhém čtvrtletí roku 2024.
Podle původního plánu získávání finančních prostředků společnost plánovala nabídnout stávajícím akcionářům 20 milionů akcií za cenu 15 000 VND za akcii, čímž by se získalo 300 miliard VND. Celá získaná částka by byla použita na splacení bankovních úvěrů a úroků.
K 31. prosinci 2023 měla společnost Hodeco celkové půjčky ve výši 1 704,7 miliardy VND, z čehož 1 009 miliardy VND tvořil krátkodobý dluh a zbytek (695,7 miliardy VND) byl dlouhodobý dluh. Konkrétně 575,2 miliardy VND krátkodobého dluhu mělo splatnost kratší než jeden rok. Dlouhodobý dluh ve výši 336,2 miliardy VND měl být splacen do jednoho roku.
Vzhledem k značnému tlaku na splácení dluhů, omezeným hotovostním rezervám a pomalejší emisi akcií než se očekávalo musí společnost Hodeco rychle získat nový kapitál, aby zajistila splacení dluhu, a zároveň v roce 2024 realizovat svůj ambiciózní investiční plán, jehož celkové vyplacení by mělo dosáhnout 2 856 miliard VND.
Přestože jsme si na začátku roku stanovili ambiciózní plány, výsledky byly spíše skromné.
Kromě ambiciózního investičního plánu společnost Hodeco v roce 2024 přilákala pozornost investorů také svým silným plánem růstu podnikání. Konkrétně společnost Hodeco plánuje tržby ve výši 1 657,6 miliardy VND, což představuje nárůst o 146,7 %, a předpokládaný zisk po zdanění ve výši 424 miliard VND, což představuje nárůst o 222,4 % ve srovnání s rokem 2023.
Je známo, že v posledních letech si společnost Hodeco důsledně stanovovala ambiciózní obchodní plány, ale dosažené výsledky byly poměrně skromné a společnost musela ke zlepšení své výkonnosti využívat finanční transakce.
V roce 2022 společnost Hodeco vykázala tržby ve výši 1 558 miliard VND, což představuje 81,44 % plánu, a zisk po zdanění ve výši 420,6 miliard VND, což představuje 97,85 % plánu. Během fiskálního roku společnost vykázala finanční tržby ve výši 260 miliard VND, což představuje 48,1 % celkového zisku před zdaněním, a to zejména díky prodeji 5 milionů akcií akciové společnosti Dai Duong Vung Tau Entertainment Construction Investment Joint Stock Company, čímž došlo k převodu účetnictví z dceřiné společnosti na přidruženou společnost.
Pokud vyloučíme finanční transakci prodeje kapitálu dceřiné společnosti za účelem jeho převodu do účetnictví přidružené společnosti, zisk společnosti Hodeco by stále byl daleko od plánovaného cíle.
Podobně v roce 2023, kdy již nevykazovala výjimečné finanční příjmy, společnost Hodeco okamžitě zaznamenala prudký pokles obchodních výsledků, přičemž tržby dosáhly 665,58 miliardy VND, což je o 48,7 % méně než ve stejném období, a zisk po zdanění dosáhl 131,59 miliardy VND, což je o 68,7 % méně než ve stejném období.
V roce 2023 společnost Hodeco plánovala tržby ve výši 1 770 miliard VND, což představuje nárůst o 13,6 %, a zisk po zdanění ve výši 488 miliard VND, což představuje nárůst o 17,6 % ve srovnání s rokem 2022. Do konce roku 2023 společnost dosáhla pouze 27 % svého ročního plánu.
I přes prudký pokles obchodních výsledků cena akcií HDC v poslední době vykazuje známky oživení, jelikož společnost oznámila ambiciózní obchodní plán. Při současné ceně 33 350 VND za akcii se však akcie HDC obchodují za mnohem vyšší hodnotu, než je průměr v odvětví, s poměrem P/E 32,11násobku (průměr v odvětví je 15,96násobek) a poměrem P/B 2,24násobku (průměr v odvětví je 1,45násobek).
Je vidět, že na začátku fiskálního roku 2024 měla společnost Hodeco ambiciózní plány a urychlila svůj plán získávání kapitálu na podporu ceny akcií. Vzhledem k tomu, že cena akcií již není ve srovnání s průměrem v odvětví nízká, investoři budou čelit mnoha rizikům, pokud se budou o akcie ucházet bez ohledu na jejich ocenění.
Zdroj
Komentář (0)