Vietnamská ekonomika zůstává stabilní

Vietnamská ekonomika si v roce 2025 udrží stabilitu a působivou dynamiku růstu, a to i přes mnoho mezinárodních výkyvů. Podle pana Nguyen Ba Hunga, hlavního ekonoma Asijské rozvojové banky (ADB) ve Vietnamu, tento pozitivní signál otevírá očekávání pro slibný rok 2026, kdy se postupně začne formovat nová dynamika růstu.

Pan Nguyen Ba Hung, hlavní ekonom Asijské rozvojové banky (ADB) ve Vietnamu. (Foto: Investment Newspaper)

Jak hodnotíte vývoj vietnamské ekonomiky v poslední době? Jaké jsou nejdůležitější body podle pozorování ADB?

V prvních devíti měsících roku 2025 zaznamenala vietnamská ekonomika poměrně pozitivní tempo růstu ve výši 7,85 % – což je působivý výsledek ve srovnání s nárůstem o 6,82 % ve stejném období loňského roku. Je pozoruhodné, že tempo růstu v prvních devíti měsících roku 2022 dosáhlo 8,83 %, kdy se ekonomika po pandemii Covid-19 silně zotavila. Od té doby se ekonomické podmínky nadále zlepšují.

Od začátku roku růst podpořilo několik pozitivních faktorů.

Zaprvé, obchodní a exportní aktivity Vietnamu v prvních měsících roku 2025 prudce vzrostou, jelikož podniky urychlí dodávky, aby využily stávajících daňových pobídek, než vstoupí v platnost nová reciproční daňová sazba USA.

Celkový obchodní obrat za prvních devět měsíců roku se odhaduje na 680,66 miliardy USD, což představuje nárůst o 17,3 % oproti stejnému období loňského roku. Z toho vývoz dosáhl 348,74 miliardy USD, což představuje nárůst o 16 %, zatímco dovoz dosáhl 331,92 miliardy USD, což představuje nárůst o 18,8 %, čímž se obchodní bilance dostala na přebytek ve výši 16,82 miliardy USD.

Za druhé, silný růst exportně orientovaného zpracovatelského průmyslu vedl k rozvoji souvisejících odvětví, což přispělo k podpoře celkového exportu.

Za třetí, začátek roku 2025 byl také svědkem pozitivního investičního trendu, zejména veřejných investic. Například začátkem září bylo zahájeno 250 projektů s celkovým investičním kapitálem až 51,2 miliardy USD, z čehož 37 % pocházelo ze státního kapitálu a 63 % z jiných zdrojů.

Jak si vede Vietnam s kontrolou inflace od začátku roku, pane?

Vietnamská inflace zůstala v prvních devíti měsících roku na 3,27 % ve srovnání se stejným obdobím loňského roku, což je méně než cíl 4–4,5 % stanovený vládou . To je pozitivní signál pro ekonomiku.

Předpokládá se, že inflace v roce 2025 dosáhne 3,9 % a v roce 2026 by se mohla mírně zpomalit na 3,8 %. Ochlazující se globální ceny energií přispěly k nižším nákladům na dopravu, které tvoří významnou část koše zboží a služeb používaného k výpočtu spotřebitelských cen.

Růst cen ve státem kontrolovaném zdravotnictví, vzdělávání a elektřině však nadále vytváří inflační tlaky. Zvýšené veřejné investice a růst úvěrů mohou navíc tlačit na růst cen surovin a služeb. Znehodnocení měny může také zvýšit dovozní náklady, a tím ovlivnit inflaci.

Kromě toho běžný účet Vietnamu vykázal přebytek a mezinárodní platební bilance byla téměř vyrovnaná – pozitivní signály pro makroekonomickou stabilitu.

ADB právě zvýšila svou prognózu růstu pro Vietnam pro tento rok. Které faktory podle vašeho názoru měly na toto rozhodnutí o úpravě největší vliv?

Zvýšení prognózy růstu odráží skutečnost, že vietnamský vývoz a příliv přímých zahraničních investic (PZI) zůstaly stabilní, a to i přes celní opatření ze strany Spojených států – faktory, které měly silnější dopad na ostatní obchodní partnery v regionu.

Pokud jde o prognózy, upravujeme růst na základě specifických ukazatelů ve Vietnamu, včetně ekonomického prostředí, inflace, obchodu, domácích a zahraničních investic. Zároveň jsou do analýzy pro vytvoření prognózy zahrnuty i výsledky růstu v minulosti a od začátku roku 2025.

Domníváme se také, že ačkoli vláda zavedla cílené politiky, v dosahování konkrétních výsledků často dochází k určitému zpoždění. Toto zpoždění závisí na implementační kapacitě příslušných orgánů.

Riziko však vždy s sebou nese příležitost. Pokud rizika nejsou kontrolována nebo zásady nejsou efektivně implementovány, růst může zaostat za očekáváním. Naopak, pokud jsou implementovány dobře, lze růstové příležitosti výrazně rozšířit.

Jak by mohla celní politika USA ovlivnit schopnost Vietnamu přilákat zahraniční investice, pane?

Přestože USA uvalily značná cla, dosáhly přímé zahraniční investice v prvních devíti měsících roku 2025 výše 18,8 miliardy dolarů, což představuje meziroční nárůst o 8,5 % a nejvyšší úroveň za devítiměsíční období za posledních pět let. Většina tohoto kapitálového toku pocházela z provozních projektů.

Také v prvních devíti měsících roku dosáhl celkový zahraniční investiční kapitál včetně nově registrovaného kapitálu, zvýšených úprav, kapitálových vkladů a nákupů akcií 28,54 miliardy USD – což je o 15,2 % více než ve stejném období loňského roku, což ukazuje, že důvěra investorů se nadále posiluje.

Nejistota ohledně daňové politiky však nadále představuje problém pro přímé zahraniční investice a obchod. Očekává se, že vývoz do USA se po zavedení nového 20% cla výrazně zpomalí, což způsobí, že exportně orientovaní výrobci odloží nebo omezí své plány na expanzi. Obchodní toky se mohou upravit i v důsledku restrukturalizace dodavatelských řetězců a cenových strategií podniků.

Obrat dovozu se ve skutečnosti začal v srpnu zpomalovat, a to o 0,8 % ve srovnání s červencem; v září pokračoval v poklesu o 0,7 % ve srovnání s předchozím měsícem. Za prvních 9 měsíců se však vývoz stále zvýšil o 16 % a dovoz o 18,8 %.

Ve zbývajících měsících roku budou cla i nadále zatěžovat obchod a investice, což zdůrazňuje naléhavou potřebu přechodu k vyváženějšímu modelu růstu – se silnější domácí poptávkou a diverzifikovanějšími exportními trhy, aby se zmírnily celní šoky.

Podle Investičních novin

https://baodautu.vn/kinh-te-viet-nam-van-duy-tri-duoc-su-on-dinh-d409968.html?

Zdroj: https://thoidai.com.vn/kinh-te-viet-nam-van-duy-tri-duoc-su-on-dinh-216966.html