Odhaduje se, že zisky kótovaných firem vzrostou o 15 %, a to zejména díky tomu, že banky si udržují dynamiku růstu.

Odhaduje se, že zisky kótovaných firem vzrostou o 15 %, a to zejména díky tomu, že banky si udržují dynamiku růstu.

Výše uvedené komentáře učinili analytici z finančního sektoru a sektoru cenných papírů s očekáváním, že zisky kótovaných společností budou i nadále růst díky oživení bankovnictví a nemovitostí.

Odhadovaný celoroční zisk společností kótovaných na burze se zvýšil o 15 %

Ředitel analýz společnosti Shinhan Securities Vietnam ( SSV) - Bui Thi Thao Ly očekává, že s ohledem na ekonomické oživení růst zisků kótovaných podniků v druhé polovině roku 2024 podpoří akciový trh.

„Do konce prvního čtvrtletí roku 2024 vzrostou zisky podniků kótovaných na burze HOSE přibližně o 11,5 % oproti stejnému období loňského roku a odhaduje se, že za celý rok vzrostou o 15 %, a to zejména díky růstu bankovních zisků a oživení realitního sektoru ve druhé polovině roku,“ předpověděla paní Bui Thi Thao Ly.

V nedávné zprávě o bankovním sektoru společnost Dragon Capital Securities (VDSC) předpovídá, že rok 2024 bude pro bankovní sektor i nadále relativně náročným rokem, ale některé úvěrové instituce zaznamenají zlepšení v růstu zisku. VDSC očekává, že průměrný růst zisku po zdanění u bank na seznamu sledovaných bank dosáhne ve stejném období 18 %, přičemž úrokové příjmy vzrostou o 19 %.

Spolu s postupným oživením ekonomiky zaznamenal od konce roku 2023 pozitivní oživení i akciový trh. Paní Ly však uvedla, že index VNIndex se v současné době obchoduje s poměrem P/E kolem 14x, což je méně než 10letý průměr 15x, což ukazuje, že sentiment na trhu je stále opatrný.

„Statistiky podle odvětvových skupin ukazují, že sektor nemovitostí a bankovnictví má v současné době ocenění P/E a P/B nižší než průměr za posledních 5 let, zatímco ostatní odvětvové skupiny mají ocenění srovnatelné s průměrem nebo vyšší, což částečně odráží současná rizika těchto dvou odvětvových skupin,“ uvedla paní Ly.

Odhaduje se, že zisky kótovaných firem vzrostou o 15 %, a to zejména díky tomu, že banky si udržují dynamiku růstu.

Kromě toho jsou rekordní čisté prodeje zahraničních investorů v současném období pravděpodobně tím, co investory nejvíce znepokojuje. Tato skupina vykazuje čisté prodeje nepřetržitě posledních 5 čtvrtletí a ve druhém čtvrtletí roku 2024 dosáhla rekordní čisté prodejní hodnoty více než 30 000 miliard VND.

To lze vysvětlit skutečností, že rozdíl v úrokových sazbách způsobil, že investiční kapitál se stáhl z asijských a rozvíjejících se trhů, včetně Vietnamu, a přesunul se do USA.

V současné době je však poměr vlastnictví zahraničních investorů na vietnamském akciovém trhu na úrovni 17,5 %, což je pouze o 0,75 % méně než na konci roku 2023. Zároveň se index VNIndex během této doby zvýšil o 11 % díky hojnému toku kapitálu domácích individuálních investorů, který absorboval veškerý objem prodeje zahraničních investorů.

Individuální investoři jsou tedy hlavní hnací silou akciového trhu a tato skupina v současné době přispívá k 90 % celkové hodnoty transakcí na celém trhu. SSV se proto domnívá, že pokud bude prostředí nízkých úrokových sazeb i nadále udržováno, bude to důležitý faktor, který pomůže individuálním investorům v nadcházejícím období i nadále investovat peníze na akciový trh a absorbovat čistý objem prodejů zahraničních investorů, pokud budou pokračovat aktivity spojené s odběrem kapitálu.

Zároveň SSV předpovídá, že tlak na odchod zahraničního kapitálu se ve druhé polovině let 2024 a 2025 sníží, až se směnný kurz po plánu snížení úrokových sazeb amerického Federálního rezervního systému (Fed) zpomalí. Pozitivnější je, že toky zahraničního kapitálu se brzy obnoví, pokud budou podniknuty zřejmější kroky v procesu modernizace Vietnamu na rozvíjejících se trzích.

Paní Thiu Thi Nhat Le, generální ředitelka společnosti UOB Asset Management Vietnam ( UOBAM Vietnam), uvedla, že podle statistik společností v monitorovacím portfoliu UOBAM Vietnam se čistý zisk meziročně zvýšil v průměru o 14,3 % a mezičtvrtletně o 24,4 %.

Export zaznamenal růst uprostřed rostoucí poptávky z hlavních vietnamských exportních trhů. Domácí spotřeba také vykazovala známky silného růstu s akcelerací turistického ruchu. Kapitálové toky ze zdrojů přímých zahraničních investic nadále rostly dobře...

Prostředí setrvalých nízkých úrokových sazeb bude mít na akcie negativní dopad.

Paní Bui Thi Thao Ly, ředitelka analýzy v SSV, dále uvedla, že úrokové sazby z vkladů od konce roku 2022 výrazně klesly, ačkoli v červnu 2024 mírně vzrostly, očekáváme, že v druhé polovině roku 2024 zůstanou nízké. Prostředí nízkých úrokových sazeb je pro akciový trh vždy ideální podmínkou. Objem vkladů investorů u společností obchodujících s cennými papíry i nesplacených maržových úvěrů má vzestupný trend.

Stále existuje prostor pro nárůst maržových úvěrů, jelikož poměr marže k vlastnímu kapitálu je na konci 1. čtvrtletí 2024 v současnosti na úrovni 77 %, což je relativně málo ve srovnání s vrcholem kolem 115 % ve 4. čtvrtletí 2021 a 1. čtvrtletí 2022.

„S cílovým poměrem ceny k zisku (P/E) v současném rozmezí 14x a očekávaným 15% růstem zisků kótovaných společností tedy odhadujeme, že rozumná hranice VNIndexu pro rok 2024 bude kolem 1 390 bodů, což odpovídá 23% nárůstu oproti konci roku 2023 a o 10 % vyššímu poměru než v současnosti (konec června 2023),“ dodala paní Ly.

Zároveň má SSV vyšší očekávání ohledně vyhlídky na modernizaci rozvíjejících se trhů. Po téměř deseti letech zmeškaných termínů se příležitost stává zřetelnější, protože jsou implementována některá z následujících řešení.

Konkrétně: (1) Schválení návrhu oběžníku, kterým se mění oběžníky týkající se řešení marží pro zahraniční investory a zveřejňování informací v angličtině; (2) Řešení otázek týkajících se limitů zahraničního vlastnictví a prostoru pro zahraniční investory; (3) Zlepšení úrovně liberalizace devizového trhu; (4) Mechanismus CCP...

V nejoptimističtějším scénáři bude Vietnam v letech 2025 a 2026 indexy FTSE a MSCI povýšen na rozvíjející se trh, což odhadem přiláká 4–7 miliard USD z investičních fondů zaměřených na rozvíjející se trhy.

Statistiky ukazují, že akciový trh obvykle zaznamenává boom dva roky před aktualizací a mezi oznámením aktualizace a datem její účinnosti vykazuje průměrný nárůst přibližně o 23 %.

Navzdory optimistickému výhledu makroekonomických a akciových vyhlídek Vietnamu ve druhé polovině roku 2024 zůstávají rizika měnové politiky a stupňující se geopolitické napětí přítomna a vyžadují si v druhé polovině roku 2024 pozornost.

Schopnost Fedu nadále odkládat snižování sazeb nebo je snižovat pomaleji a jemněji než jiné centrální banky po celém světě by však mohla udržet dolar silný vůči ostatním měnám po delší dobu. A s růstem sazeb se dovoz stává dražším, což povede ke zvýšení inflace a tlaku na měnovou politiku.

Generální ředitel UOBAM Vietnam Thieu Thi Nhat Le rovněž uvedl, že prostředí nízkých úrokových sazeb bude i nadále udržováno (ačkoli úrokové sazby z měn se mohou mírně zvýšit) na podporu hospodářského růstu; kapitál z přímých zahraničních investic nadále dobře roste, zejména s ohledem na potenciál vietnamského polovodičového průmyslu.

Zároveň vládní politika podpory veřejných investic s cílem podpořit hospodářský růst a odhodlání vlády a řídících orgánů povýšit vietnamský akciový trh z hraničního trhu na rozvíjející se trh... jsou faktory, které budou mít v nadcházejícím období pozitivní dopad na akciový trh.

Dalším faktorem je, že nízká úroková základna je udržována na nízké úrovni, aby podpořila růst. Ačkoli úrokové sazby z úspor a úrokové sazby z OMO v poslední době mírně vzrostly, jsou ve srovnání s dřívější dobou stále poměrně nízké. To také pozitivně podpoří akciový trh.

Vládní politika zaměřená na podporu veřejných investic s cílem podpořit hospodářský růst. Kromě toho Vietnam aktivně exportuje, přitahuje větší část přímých zahraničních investic a zároveň postupně posouvá svůj akciový trh z hraničního trhu na rozvíjející se trh…

Investoři, kteří byli dlouho považováni za schopné odolávat rizikům, jakmile úroková sazba z úspor klesne, přejdou k jiným investičním kanálům, včetně akcií.

Podle paní Le, na rozdíl od dřívějších časů si mnoho lidí myslí a ve skutečnosti existuje mnoho investorů, kteří přicházejí na akciový trh s úmyslem jen tak surfovat, ale nyní má investiční strategie mnoha investorů dlouhodobější pohled, nikoli pouze krátkodobý. To je pro vietnamský akciový trh také pozitivní věc.

Je však také důležité poznamenat, že výše uvedená rizika, jako je například to, že americký Federální rezervní systém (Fed) v dohledné době nesníží úrokové sazby a eskalace geopolitického napětí, mohou i nadále vyvíjet tlak na směnný kurz VND/USD a ovlivňovat sentiment investorů.

Zdroj: https://baodautu.vn/loi-nhuan-doanh-nghiep-niem-yet-uoc-tang-15-chu-yeu-nho-ngan-hang-duy-tri-da-tang-d218852.html