Po prudkém růstu cen nemovitostí a zlata jsou akcie jediným kanálem pod vrcholem z roku 2022.

Podle expertů jsou akcie po prudkém nárůstu cen nemovitostí, zlata a kryptoměn jediným významným zbývajícím kanálem aktiv, který je stále levný a pod vrcholem z roku 2022.

Akciový trh zažívá boom - Foto: Kreslení umělou inteligencí

Akciový trh překonal obavy z cel.

V nedávné zprávě společnost SGI Capital – správce otevřeného fondu The Ballad Fund – poukázala na mnoho bodů, které je třeba zmínit o vietnamském trhu.

Vietnam byl nedávno mezi prvními zeměmi, které dosáhly obchodní dohody s USA. Stále je však třeba projednat mnoho detailů, jako je poměr původu a podrobnosti o daňových sazbách podle odvětví.

Podle společnosti SGI Capital však včasné dosažení dohody pomůže vietnamským exportním podnikům, ať už domácím nebo zahraničním, proaktivně vypočítat a upravit své obchodní plány.

Registrované přímé zahraniční investice (FDI) v první polovině roku 2025 dosáhly rekordní úrovně a jejich výdaje se za stejné období zvýšily o 8,1 %. Společnost SGI Capital se domnívá, že zvýšené cla (přibližně o 10–15 % ve srovnání s dřívější dobou) ovlivní skupinu podniků s menšími konkurenčními výhodami.

Ale z dlouhodobého hlediska to bude pro podniky velkou hnací silou k hloubkové restrukturalizaci hodnotového řetězce produktových řad a diverzifikaci trhu.

Navíc po psychologickém šoku v dubnu je přímý dopad reciproční daňové politiky USA na akciový trh ve skutečnosti poměrně omezený, jelikož podíl kótovaných podniků vyvážejících zboží do USA je velmi nízký a tyto podniky samy o sobě nejsou pesimistické ohledně konkurenceschopnosti a exportních vyhlídek vietnamského zboží.

Společnost SGI Capital se domnívá, že trh „překonal šok a strach z amerických cel“ a že se nyní může zaměřit na další klíčové body, které se uskuteční v druhé polovině roku, jako je vyhlídka na zvýšení sazeb a rozšíření a zrychlení růstu.

Kromě cel měl finanční trh dříve obavy týkající se čistého výběru státních pokladničních poukázek Vietnamskou státní bankou (SBV) a směnného kurzu, který neustále prolamoval vrchol, což je v rozporu s trendem indexu USD.

Odborníci SGI Capital se však domnívají, že SBV je ve zvyšování centrální sazby zcela proaktivní, aby pomohla neutralizovat dopad cel, a čistý výběr státních pokladničních poukázek v několika seancích na konci června má pouze za cíl znovu vyvážit nadměrnou krátkodobou likviditu.

Rozdíl mezi směnným kurzem VND/USD a ostatními zeměmi jihovýchodní Asie je přibližně 5–8 %, což stačí k vytvoření konkurenčního prostoru pro exportní podniky. Vzhledem k klesajícímu trendu indexu USD a stanovenému celnímu rámci má směnný kurz pravděpodobně za sebou nejnamáhavější období letošního roku, odhadla společnost SGI Capital.

Na druhou stranu, společnost SGI Capital zaznamenala v prvních červencových seancích velmi silný návrat zahraničního kapitálu do Vietnamu, což do jisté míry odpovídá čistým nákupům v ostatních zemích ASEAN. Obavy z vysokých cel na vietnamský vývoz do USA – poslední překážka toku zahraničního kapitálu – byly odstraněny.

„Po prudkém nárůstu cen nemovitostí, zlata a dokonce i kryptoměn jsou akcie jediným významným zbývajícím aktivem, které je stále levné a pod vrcholem z roku 2022,“ zdůraznil expert SGI Capital.

Cíl směrem k historickému maximu 1 550 bodů

Pan Dong Thanh Tuan, analytik společnosti Mirae Asset Securities, rovněž uvedl, že předběžná celní dohoda mezi Vietnamem a USA do jisté míry změnila růstové vyhlídky Vietnamu a přinesla vzájemně propojené výzvy a příležitosti v kontextu mnoha detailů, které je třeba dále prodiskutovat, jako je například způsob určení kritérií „významné změny“ a odstranění necelních překážek.

Skutečnost, že se nestal nejhorší možný scénář ohledně cel, pomohla akciovému trhu v červnu prosperovat a zároveň pomohla indexu VN překonat psychologickou zónu odporu 1 400 bodů.

Očekává se, že výhled zejména na červenec a obecně na třetí čtvrtletí bude posílen růstem zisku ve druhém čtvrtletí, zejména v bankovních a exportních skupinách.

Pan Tuan předpovídá, že krátkodobé úpravy jsou považovány za nezbytné faktory, které pomohou trhu vytvořit nové rovnovážné zóny před dosažením historického vrcholu 1 550 bodů.

Podle expertů jsou pozitivní signály na akciovém trhu posíleny také řadou strukturálních změn v růstové orientaci a cílech vlády a Národního shromáždění v roce 2025.

Pan Tuan však poznamenal, že kontext zvýšených rizik z vnějších faktorů spolu s řadou vnitřních strukturálních změn částečně vytvořil v politice řízení situaci „trilematu“, kdy upřednostňování podpory hospodářského růstu prostřednictvím úvěrů a veřejných investic částečně vykompenzuje schopnost kontrolovat směnné kurzy a inflační tlak.

Zpět k tématu

BINH KHANH

Zdroj: https://tuoitre.vn/sau-dot-tang-nong-bat-dong-san-va-vang-chung-khoan-la-kenh-duy-nhat-duoi-dinh-2022-20250710143822963.htm