Objem nesplacených akciových úvěrů je závratný, jaká je tržní prognóza na nový týden?

Do konce třetího čtvrtletí dosáhly nesplacené úvěry s marží na cenné papíry více než 369 000 miliard VND, což odpovídá 112,3 % vlastního kapitálu společností zabývajících se cennými papíry. Jedná se o relativně vysokou úroveň v historii, která je nižší pouze než ve vrcholném období let 2021–2022 (120–130 %).

Akciový trh je v sezóně zveřejnění obchodních výsledků za třetí čtvrtletí rozdělený - Foto: QUANG DINH

* Paní Tran Thi Ngoc Hoa - analytička společnosti Mirae Asset Vietnam Securities:

Pozitivní je, že mnoho společností zabývajících se cennými papíry zvyšuje svůj základní kapitál.

- Vietnamský akciový trh právě zažil volatilní obchodní týden, kdy index VN prudce klesl na 1 683,2 bodu, což odpovídá poklesu o 2,8 % ve srovnání s předchozím týdnem a ztrátě 6,2 % ve srovnání s vrcholem 1 794 bodů zaznamenaným 14. října.

Tlak na úpravy se zaměřil především na cenné papíry a bankovní akcie, což způsobilo prudký nárůst indexu volatility trhu.

Likvidita trhu zůstala v průměru na úrovni 35 000 miliard VND za seanci, což je o 11 % méně než v minulém týdnu. Z toho trh s nemovitostmi prudce klesl o 26 %, stavebnictví o 25 % a bankovnictví o 13 %.

Naopak, cash flow má tendenci se přesouvat do maloobchodní skupiny (+15 %) a softwarově-technologických služeb (+33 %).

Zahraniční investoři i nadále prodali více než 4 400 miliard VND, zatímco domácí individuální investoři nakoupili 900 miliard VND a domácí organizace nakoupily 3 400 miliard VND.

ETF fondy si také udržely trend čistých prodejů s 243 miliardami VND za týden a nashromáždily se od začátku roku do 24. října na 15 300 miliard VND.

Z hlediska ocenění klesl poměr P/E na celém trhu ze 17x na 16,2x, což je méně než dlouhodobý průměr 16,7x.

K 24. říjnu oznámilo své obchodní výsledky za třetí čtvrtletí 145 z 392 společností kótovaných na burze HoSE, což odpovídá 24,6 % celkové tržní kapitalizace. Tato skupina zaznamenala ve stejném období růst zisku o 51,4 % a za prvních 9 měsíců roku nárůst o 26,5 %.

Na základě tohoto trendu oživení by se prognóza zisku na akcii (EPS) společnosti VN-Index pro rok 2025 mohla zvýšit o 23 % v základním scénáři a o 33 % v progresivním scénáři.

Do konce třetího čtvrtletí dosáhly nesplacené maržové úvěry na celém trhu více než 369 000 miliard VND, což odpovídá 112,3 % vlastního kapitálu společností zabývajících se cennými papíry – což je relativně vysoká úroveň v historii, nižší než ve vrcholném období let 2021–2022 (120–130 %).

Pozitivní však je, že mnoho společností zabývajících se cennými papíry zvyšuje svůj základní kapitál, což přispívá k posílení bezpečnosti systému.

V krátkodobém horizontu se předpokládá, že volatilita trhu zůstane vysoká, takže investoři musí upřednostnit řízení rizik a omezit držbu akcií s neatraktivním oceněním.

Z dlouhodobého hlediska je vyhlídka na modernizaci vietnamského akciového trhu stále považována za důležitý faktor růstu, který může pomoci přilákat více zahraničního kapitálu a vytvořit základ pro udržitelné období oživení trhu v nadcházejícím období.

* Pan Phan Tan Nhat - vedoucí oddělení tržní strategie SHS:

Peníze se některým skupinám začínají vracet.

Pod vlivem akcií s velkou tržní kapitalizací (VN30) se obecný index po předchozím silném růstu v současné době dostává do fáze akumulace. Tlak na realizaci zisků při vysokých cenách se jasně projevuje, zejména u mnoha předních akcií s dobrými fundamenty, když index VN znovu otestuje pásmo 1 700 bodů.

Krátkodobě se zdá, že rostoucí trend, který trvá od dubna 2025, se blíží ke konci, což způsobuje silnou divergenci na trhu. Lze pozorovat dva hlavní trendy:

- Zvýšil se prodejní tlak na akcie, které v poslední době prudce vzrostly a jsou vysoce zadlužené;

- Naopak, cash flow se začal vracet k akciím a odvětvovým skupinám, které provedly hluboké úpravy cenového rozpětí dubna a května 2025, zejména k podnikům s pozitivními obchodními výsledky za třetí čtvrtletí.

Investoři by si měli udržovat rozumnou váhu portfolia a upřednostňovat přední společnosti s atraktivním oceněním a stabilním růstem podnikání. Investiční cíle by měly být zaměřeny na strategická odvětví, která jsou schopna v nadcházejícím období vést ekonomický růst.

Podle mnoha společností zabývajících se cennými papíry je hranice 1 700 bodů považována za důležitou zónu odporu, která hraje rozhodující roli v dalším trendu trhu. Pokud se indexu VN nepodaří tuto hranici úspěšně překonat, může se zvýšit tlak na realizaci zisků.

Mezitím expert Thai Phuong Thao z analytického týmu Vietcombank Securities (VCBS) uvedl, že peněžní tok zaznamenal návrat k diferenciaci v segmentu nemovitostí, maloobchodu a ropy a zemního plynu, zatímco finanční skupiny, jako je bankovnictví a cenné papíry, nadále klesají.

Zpět k tématu

BINH KHANH

Zdroj: https://tuoitre.vn/du-no-cho-vay-chung-khoan-cao-chot-vot-du-bao-thi-truong-tuan-moi-ra-sao-20251027091313938.htm