Fiskální politika a úvěrové financování: Otevření dveří k dvoucifernému růstu.

Synchronizovat fiskální a měnovou politiku na podporu ekonomiky.

Pod tlakem dosažení dvouciferných cílů růstu pro období 2026–2030 již otázka mobilizace a efektivního využívání finančních zdrojů není čistě technickou záležitostí pouze pro finanční a bankovní sektor, ale stala se ústředním tématem celé strategie hospodářského rozvoje.

Na tematickém setkání Finance a bankovnictví v rámci Vietnamského ekonomického fóra 2025 s názvem Výhled 2026, které se konalo 16. prosince dopoledne, analýzy a hodnocení fiskálních a měnových orgánů jasně odhalily mnohostranný obraz ekonomiky, kde se prolínají příležitosti a výzvy, což vyžaduje nový přístup k alokaci a využívání zdrojů.

*Tematická sekce Finance - Bankovnictví v rámci Vietnamského ekonomického fóra 2025, Výhled 2026.*

Náměstek ministra financí Do Thanh Trung na fóru zdůraznil, že i přes nestabilní mezinárodní ekonomiku si Vietnam udržel makroekonomickou stabilitu, kontroloval inflaci a dosáhl relativně vysokého růstu. Tento výsledek úzce souvisí s komplexním prováděním fiskálních politik vlády na podporu ekonomiky, od daňových a poplatkových výjimek, snížení a prodloužení platnosti až po prioritizaci zdrojů pro důležité projekty, sociální zabezpečení a veřejné služby.

Z pohledu měnové politiky mezitím paní Ha Thu Giang, ředitelka odboru úvěrů pro ekonomická odvětví Vietnamské státní banky, uvedla, že bankovní sektor pečlivě dodržuje směrnice a směrnice strany, Národního shromáždění a vlády a provádí měnovou a úvěrovou politiku zaměřenou na kontrolu inflace, stabilizaci makroekonomiky a podporu udržitelného růstu.

Podle náměstka ministra Do Thanh Trunga státní rozpočet i nadále zajišťuje investice do rozvoje a opakované výdaje a zároveň udržuje celkovou míru sociálních investic přibližně 32–33 % HDP. Tyto zdroje jsou zaměřeny na rozvoj strategické infrastruktury, ekonomické a sociální infrastruktury, čímž se vytváří příznivé investiční prostředí a přitahují další investiční zdroje. Struktura investic ukazuje, že domácí sektor a podniky tvoří více než 65 % celkových sociálních investic, zatímco sektor přímých zahraničních investic přispívá přibližně 16 %, což řadí Vietnam mezi 15 zemí světa, které přitahují nejvíce přímých zahraničních investic.

Spolu s investičními toky se i nadále rozšiřuje i velikost finančního trhu. K 30. listopadu byla celková velikost finančního trhu odhadována na přibližně 390 miliard dolarů, což odpovídá 82 % HDP.

Tento obraz však není jen růžový. Náměstek ministra financí otevřeně poukázal na to, že model růstu, který je silně závislý na levném kapitálu, levné pracovní síle a outsourcingu, postupně dosahuje svých limitů. Pokud jsou pro nadcházející období stanoveny dvouciferné cíle růstu, je nutné nejen rozšířit rozsah investičního kapitálu, ale také zásadně změnit myšlení ohledně alokace, řízení a využívání zdrojů. Fiskální politika proto hraje roli budování růstu, funguje proaktivně, udržitelně a se zaměřením na klíčové oblasti, soustředí se na rozvojové investice a strategická odvětví, jako je digitální infrastruktura a zelená transformace, a zároveň zajišťuje finanční bezpečnost a kontroluje veřejný dluh.

Flexibilní management pro přípravu na novou fázi růstu.

Zatímco se očekává, že fiskální politika položí základy pro dlouhodobý růst, bankovní úvěry jsou i nadále považovány za primární kanál pro tok kapitálu v ekonomice v krátkodobém a střednědobém horizontu. Podle paní Ha Thu Giang v praxi Vietnamská státní banka posílila své pokyny pro úvěrové instituce, aby promptně uspokojovaly kapitálové potřeby pro výrobu, podnikání a spotřebu. Byla rozhodně zavedena odvětvově specifická úvěrová řešení, která přispívají ke zlepšení přístupu ke kapitálu a lepšímu souladu s absorpční kapacitou ekonomiky pro kapitál. To je obzvláště důležité vzhledem k tomu, že mnoho podniků stále čelí problémům s cash flow.

*Na fóru pronesla projev paní Ha Thu Giang, ředitelka odboru úvěrů pro ekonomická odvětví Vietnamské státní banky.*

Jedním z klíčových bodů, které zmínil zástupce Vietnamské státní banky, byla politika restrukturalizace podmínek splácení úvěrů a zachování stejné klasifikace úvěrů pro klienty, kteří čelí obtížím z objektivních důvodů, jako jsou epidemie, přírodní katastrofy nebo potíže ve výrobě a podnikání. Tato řešení pomohla přibližně 1,3 milionu klientů s restrukturalizací jejich dluhů s celkovou hodnotou jistiny a úroků přibližně 1 bilion VND. Jen během pandemie Covid-19 úvěrové instituce snížily úrokové sazby pro klienty v celkové výši přibližně 50 bilionů VND.

Kromě toho bylo mnoho preferenčních úvěrových programů upraveno a rozšířeno tak, aby vyhovovaly praktickým potřebám. Například úvěrový program pro zemědělství, lesnictví a rybolov byl navýšen na 185 bilionů VND s mírou vyplácení přibližně 94 %. Program propojení úvěrů s pěstováním rýže podle rozhodnutí č. 1490/QD-TTg dosáhl během pouhých pěti měsíců kumulativního vyplacení téměř 3 000 miliard VND.

Kromě komerčních úvěrů hrají politické úvěry i nadále klíčovou roli v zajišťování sociálního zabezpečení. Podle paní Ha Thu Giang překročil zůstatek politických úvěrů prostřednictvím Banky sociální politiky nyní 398 bilionů VND, což podporuje více než 6,8 milionu chudých lidí a dalších příjemců politických dávek a přispívá k dosažení cílů v oblasti snižování chudoby a hospodářské a sociální stability.

Tato pozitivní čísla však s sebou nesou i značné výzvy. Podle paní Ha Thu Giang zůstává tlak na dodávky kapitálu do ekonomiky vysoký, protože trh s podnikovými dluhopisy a akciový trh plně nehrály svou roli kanálů pro střednědobou a dlouhodobou mobilizaci kapitálu. Poptávka po kapitálu pro klíčové národní projekty a práce je velmi vysoká, zatímco úvěrový kapitál úvěrových institucí pochází převážně z krátkodobých vkladů, které tvoří přibližně 80 % celkových vkladů v systému, což vytváří tlak na kapitálovou bilanci a řízení rizik splatnosti.

V této souvislosti se Vietnamská státní banka rozhodla i nadále flexibilně spravovat úvěry a pečlivě sledovat makroekonomický vývoj a schopnost ekonomiky absorbovat kapitál. Státní banka zejména koordinuje s Ministerstvem financí a příslušnými agenturami vypracování a předložení vládě vyhlášky o poskytování 2% roční úrokové dotace pro podniky soukromého sektoru, domácnosti a jednotlivé podniky, které si půjčují kapitál na realizaci zelených a oběhových projektů s uplatňováním environmentálních, sociálních a správních standardů. Spolu s tím budou úvěrové toky i nadále směřovat do výrobního a obchodního sektoru, faktorů růstu a klíčových, proveditelných projektů a prací.

Do 27. listopadu 2025 dosáhly nesplacené úvěry více než 18,2 milionu miliard VND, což představuje nárůst o 16,56 % ve srovnání s koncem roku 2024. Struktura úvěrů se změnila v souladu se strukturou ekonomických odvětví, přičemž úvěry pro zemědělství a venkovské oblasti tvořily přibližně 23 % a pro malé a střední podniky (MSP) přibližně 19 %. Zejména úvěry pro high-tech podniky a podpůrná odvětví zaznamenaly v uplynulém období vysoké tempo růstu, v průměru o 17,51 %, respektive 19,91 %.

Zdroj: https://congthuong.vn/tai-khoa-kien-tao-tin-dung-dan-von-mo-du-dia-tang-truong-hai-con-so-435029.html