Trh s kryptoaktivy: Výhoda opozdilců a tokenizační páka
Globální trh s kryptoaktivy mění způsob, jakým se získává kapitál, vlastní aktiva a provádějí transakce. Vietnam, kdysi dynamický trh, kterému chybělo právní uznání, má nyní příležitost využít své výhody „opozdilce“ k vybudování solidní platformy kryptoaktiv a poučit se ze zkušeností zemí, které ho předešly.
Podle mnoha investorů a finančních expertů spočívá největší příležitost ve schopnosti tokenizovat aktiva. Nejedná se jen o technologický koncept, ale o strategické obchodní řešení, které by mělo vyřešit velký problém likvidity a kapitálu pro podniky. „Tokenizace umožňuje vietnamským podnikům, které drží velká, ale nelikvidní fyzická aktiva, jako jsou nemovitosti, energetické projekty atd., rozdělit jejich hodnotu a digitalizovat je. To vytváří přímější a efektivnější kanál pro mobilizaci kapitálu a snižuje závislost na bankovních úvěrech nebo složitých tradičních kolech volání kapitálu,“ uvedl pan Tran Tuan Minh – investor s více než 10 lety zkušeností v oblasti digitálních financí.
Vládní pilotní projekt vývoje trhu s kryptoaktivy nemá za cíl jen řídit rizika, ale také položit základy pro vstup Vietnamu do nové éry digitální ekonomiky . To je považováno za strategii k „uvolnění“ potenciálu a pomoci domácímu trhu držet krok s mezinárodními finančními toky.
Zvýšená likvidita nejen aktivuje spící aktiva, ale také přitahuje zahraniční individuální a institucionální investory. Když transakce s kryptoaktivy probíhají na platformě blockchain, zvyšuje se transparentnost, sledovatelnost a monitorování transakcí, což vytváří důvěryhodnější investiční prostředí, což je obzvláště důležité pro splnění mezinárodních standardů správy a řízení.
Právní vyrovnávání: Zvyšování důvěry investorů a posilování kapacity národní správy a řízení
Oficiální vládní oznámení usnesení 05/2025/NQ-CP o pilotním projektu trhu s kryptoaktivy je považováno za rozhodující krok k přesunu vietnamského trhu z „šedé zóny“ do regulované oblasti. Jedná se o strategický politický nástroj, který pomáhá Vietnamu oficiálně se integrovat do globálních toků kapitálu a technologií.
Tato právní identifikace je klíčovým faktorem pro tradiční finanční instituce, aby měly základ pro účast, a tím formalizovaly a zvětšily trh. Uplatňování přísných mechanismů, jako je kontrola identity (KYC) a boj proti praní špinavých peněz (AML), které jsou povinnými požadavky mezinárodních organizací, vybuduje pro vietnamský trh vrstvu „pancíře důvěry“.
Paní Nguyen Hai Yen, dlouholetá individuální investorka v sektoru kryptoaktiv, vyjádřila novinářům naději: „Nejvíce potřebujeme už ne ‚super obrovské‘ zisky, ale bezpečnost a transparentnost. Dříve jsme obchodovali na mezinárodních burzách bez právní ochrany. Vládní pilotní program a stanovení kapitálového limitu na 10 000 miliard VND je ‚závazkem‘ ke kvalitě, díky čemuž jsme mnohem bezpečnější při převodu transakcí v rámci země, placení daní v plné výši a ochrana našich práv.“
Zřízení a provozování regulovaného trhu s kryptoaktivy je také příležitostí pro Vietnam ke zlepšení jeho kapacity v oblasti finanční správy. Usnesení č. 05 s přísnými kapitálovými požadavky (minimálně 10 000 miliard VND) a vysokými standardy kybernetické bezpečnosti (úroveň 4 nebo vyšší) funguje jako „filtr“, který zajišťuje, aby se pilotního projektu mohly zúčastnit pouze podniky s potenciálem a odpovědností.
Podle pokynů Státní komise pro cenné papíry bude udělování licencí organizacím účastnícím se pilotního trhu s kryptoaktivy probíhat opatrně a bude doprovázeno přísným monitorovacím mechanismem. Správní orgán rovněž zkoumá využití analytických nástrojů v řetězci s cílem zlepšit schopnost monitorovat a předcházet finančním rizikům a zajistit transparentnost kapitálových toků.
Problém identifikace, řízení rizik a problém makroekonomické rovnováhy
Zatímco vyhlídky na expanzi trhu jsou jasné, trh s kryptoaktivy má mnoho „netradičních“ charakteristik – decentralizaci, vysokou volatilitu a přeshraniční transakce. To představuje velkou výzvu při vytváření harmonického a efektivního právního rámce.
Podle ekonomů je dále největší právní výzvou identifikace a klasifikace aktiv. Dočasné uplatňování předpisů o cenných papírech na kryptoaktiva je dočasným řešením. Ekonomové však tvrdí, že rozmanitá povaha trhu (např. NFT, stablecoiny, utility tokeny...) vyžaduje specializovaný klasifikační rámec.
K tomuto příběhu vyjádřil Dr. Nguyen Tri Hieu, ekonomický a finanční expert, opatrný názor, že trh s kryptoaktivy je atraktivní, ale také plný rizik. Vláda učinila správný krok, když jej zařadila do pilotního rámce, ale zvláštní pozornost je třeba věnovat systémovému řízení rizik a vzdělávání investorů. Můj názor je extrémně opatrný, protože kryptoaktiva jsou vysoce volatilní a skutečnost, že vietnamští investoři v minulosti investovali obrovské množství kapitálu do trhu s „virtuálními měnami“, ukazuje, že poptávka je velká, ale znalosti nejsou synchronizované. Zároveň zdůraznil, že daňový problém je velkou překážkou. Není možné zavádět rigidní daně jako u tradičních cenných papírů, je třeba zavést flexibilní politiku na podporu transparentnosti, která by zabránila utlačování stakingových a airdropových aktivit do šedé zóny, protože je obtížné určit základ pro výpočet daně.
Trh s kryptoaktivy má navíc schopnost téměř okamžitě přesouvat kapitál přes hranice. To vyvíjí velký tlak na regulační orgány, aby kontrolovaly toky kapitálu dovnitř a ven a předcházely riziku přeshraničního praní špinavých peněz, což je v globální finanční integraci nejvyšší prioritou. Podle pana Tran Tuan Minha není výzvou pro podniky jen kapitál ve výši 10 000 miliard VND, ale také zajištění nepřetržité bezpečnosti sítě úrovně 4. Transakce na blockchainu jsou trvalé, riziko hackerů je velmi vysoké...
Je zřejmé, že pětiletý pilotní program je pro Vietnam skvělou příležitostí k nalezení rovnováhy mezi inovacemi a řízením rizik. Úspěch bude záviset na schopnosti provádět flexibilní střednědobá hodnocení a zveřejňovat výsledky. Dr. Nguyen Tri Hieu a další odborníci navrhli, aby se Vietnam po prvních letech pilotního programu odkázal na mezinárodní modely a vytvořil oficiální právní rámec, včetně jasné klasifikace typů tokenů a zavedení konkurenceschopných daňových politik na podporu dlouhodobého držení. To pomůže zvýšit atraktivitu trhu a minimalizovat právní rizika.
„Vládní iniciativa „uvolnit“ kryptoaktiva prokázala její strategickou vizi. Pokud bude pilotní projekt úspěšný, Vietnam si nejen udrží domácí kapitál, ale také přiláká mezinárodní kapitálové toky a oficiálně vstoupí do nové finanční éry s vysoce konkurenčním postavením v regionu. Tento vývoj vyžaduje synchronizaci tří klíčových faktorů: flexibilní politiky, vysoce bezpečnostní technologie a profesionální kapacity pro řízení rizik,“ zdůraznil pan Hieu.
Zdroj: https://vtv.vn/tai-san-ma-hoa-manh-ghep-chien-luoc-trong-hanh-trinh-viet-nam-hoi-nhap-tai-chinh-toan-cau-1002510151314465.htm
Komentář (0)