Kryptoměnová aktiva - strategický prvek na cestě Vietnamu ke globální finanční integraci.

Trh s kryptoměnami: Výhoda „opozdilců“ a pákový efekt tokenizace.

Globální trh s kryptoměnami mění způsob, jakým získáváme kapitál, vlastníme aktiva a provádíme transakce. Vietnam, kdysi dynamický trh, ale postrádající právní uznání, má nyní příležitost využít svého statusu „opozdilce“ k vybudování solidní kryptoměnové platformy a poučit se ze zkušeností zavedenějších zemí.

Podle mnoha investorů a finančních expertů spočívá největší příležitost v potenciálu tokenizace aktiv. Nejedná se jen o technologický koncept, ale o strategické obchodní řešení, které by mělo řešit hlavní problémy s likviditou a kapitálem pro podniky. „Tokenizace umožňuje vietnamským podnikům, které v současné době drží velká, ale nelikvidní fyzická aktiva, jako jsou nemovitosti a energetické projekty, rozložit jejich hodnotu a digitalizovat je. To vytváří přímější a efektivnější kanál pro získávání finančních prostředků a snižuje závislost na bankovních úvěrech nebo složitých tradičních kolech financování,“ sdělil pan Tran Tuan Minh, investor s více než 10 lety zkušeností v sektoru digitálních financí.

Vládní pilotní projekt na rozvoj trhu s kryptoměnami si klade za cíl nejen řídit rizika, ale také položit základy pro vstup Vietnamu do nové éry digitální ekonomiky . To je vnímáno jako strategie k „uvolnění“ potenciálu a pomoci domácímu trhu držet krok s mezinárodními finančními toky.

Zvýšená likvidita nejen aktivuje spící aktiva, ale také přitahuje zahraniční individuální a institucionální investory. Když transakce s kryptoměnami probíhají na blockchainových platformách, zvyšuje se transparentnost transakcí, jejich sledovatelnost a dohled, což vytváří spolehlivější investiční prostředí, což je obzvláště důležité pro splnění mezinárodních standardů správy a řízení.

Právní rámce dláždí cestu: Důvěra investorů se zvyšuje a kapacita národní správy se posiluje.

Oficiální vládní oznámení o usnesení 05/2025/NQ-CP o pilotním projektu trhu s kryptoměnami je vnímáno jako rozhodující krok k přesunu vietnamského trhu z „šedé zóny“ do regulované oblasti. Jedná se o strategický politický nástroj, který pomáhá Vietnamu oficiálně se integrovat do globálního toku kapitálu a technologií.

Tato právní identifikace je klíčovým faktorem, který umožňuje tradičním finančním institucím účastnit se trhu, a tím formalizovat a rozšiřovat ho. Uplatňování přísných mechanismů, jako je Know Your Customer (KYC) a Anti-Money Laundering (AML), které jsou povinnými požadavky mezinárodních organizací, vybuduje pro vietnamský trh „ochranný štít důvěry“.

Paní Nguyen Hai Yen, dlouholetá individuální investorka v sektoru kryptoměn, v rozhovoru s novináři vyjádřila svá očekávání: „Nejvíce potřebujeme už ne ‚super obrovské‘ zisky, ale bezpečnost a transparentnost. Dříve jsme obchodovali na mezinárodních burzách bez právní ochrany. Vládní pilotní program a kapitálový požadavek ve výši 10 000 miliard VND jsou ‚závazkem‘ ke kvalitě, díky čemuž se cítíme mnohem bezpečněji při převodu našich transakcí v tuzemsku, při placení daní v plné výši a při ochraně našich práv.“

Zřízení a provozování regulovaného trhu s kryptoměnami představuje pro Vietnam také příležitost k posílení jeho kapacity v oblasti finanční správy. Usnesení č. 05 s přísnými kapitálovými požadavky (minimálně 10 000 miliard VND) a vysokými standardy kybernetické bezpečnosti (úroveň 4 nebo vyšší) funguje jako „filtr“, který zajišťuje, aby se pilotního programu účastnily pouze podniky s potřebnými zdroji a odpovědností.

Podle pokynů Státní komise pro cenné papíry bude udělování licencí organizacím zapojeným do pilotního programu trhu s kryptoměnami probíhat opatrně a bude doprovázeno přísným monitorovacím mechanismem. Regulační orgán rovněž zkoumá využití analytických nástrojů v řetězci s cílem zlepšit schopnost monitorovat a předcházet finančním rizikům a zajistit transparentnost kapitálových toků.

Problémy v identifikaci, řízení rizik a makroekonomickém vyrovnávání.

Přestože jsou vyhlídky na expanzi trhu jasné, trh s kryptoměnami má mnoho „nekonvenčních“ charakteristik – decentralizaci, vysokou volatilitu a přeshraniční obchodování. To vytváří značné výzvy při vytváření harmonického a efektivního právního rámce.

Podle ekonomických expertů je dále největší právní výzvou identifikace a klasifikace aktiv. Aplikace předpisů o cenných papírech na kryptoaktiva je dočasným řešením. Ekonomičtí experti však tvrdí, že rozmanitá povaha trhu (např. NFT, stablecoiny, utility tokeny atd.) vyžaduje specializovaný klasifikační rámec.

K této otázce vyjádřil Dr. Nguyen Tri Hieu, expert na ekonomii a finance, opatrný názor a uvedl, že trh s kryptoměnami je atraktivní, ale také plný rizik. Vláda učinila správný krok, když jej zařadila do pilotního programu, ale zvláštní pozornost je třeba věnovat systémovému řízení rizik a vzdělávání investorů. Domnívám se, že je nutná extrémní opatrnost, protože kryptoměny jsou vysoce volatilní a skutečnost, že vietnamští investoři již dříve investovali obrovské množství kapitálu do trhu s „virtuálními měnami“, ukazuje, že existuje velká poptávka, ale chybí synchronizované znalosti. Zároveň zdůraznil, že daňová otázka je hlavním úzkým hrdlem. Nelze ji zdanit rigidní způsobem jako tradiční cenné papíry; je zapotřebí flexibilní politika, která podpoří transparentnost a zabrání tomu, aby se stakingové a airdropové aktivity dostaly do šedé zóny, kde je obtížné určit základ pro výpočet daně.

Trh s kryptoměnami má navíc potenciál pro téměř okamžité přeshraniční toky kapitálu. To klade značný tlak na regulační orgány, aby kontrolovaly příliv a odliv kapitálu a zabránily nadnárodnímu praní špinavých peněz, což je nejvyšší priorita v globální finanční integraci. Podle pana Tran Tuan Minha není výzvou pro podniky jen kapitál ve výši 10 bilionů VND, ale také zajištění nepřetržité kybernetické bezpečnosti úrovně 4. Transakce na blockchainu jsou trvalé a riziko hackerů je velmi vysoké…

Pětiletý pilotní program jednoznačně představuje pro Vietnam skvělou příležitost k nalezení rovnováhy mezi inovacemi a řízením rizik. Úspěch bude záviset na schopnosti provádět flexibilní střednědobá hodnocení a zveřejňovat výsledky. Dr. Nguyen Tri Hieu a další odborníci navrhují, aby Vietnam po prvních pilotních letech konzultoval mezinárodní modely s cílem vytvořit formální právní rámec, včetně jasné klasifikace různých typů tokenů a zavedení konkurenceschopné daňové politiky, která bude podporovat dlouhodobé držení. To pomůže zvýšit atraktivitu trhu a minimalizovat právní rizika.

„Proaktivní přístup vlády k „odemknutí“ kryptoaktiv demonstruje strategickou vizi. Pokud bude pilotní program úspěšný, Vietnam si nejen udrží domácí kapitál, ale také přiláká mezinárodní kapitálové toky a oficiálně vstoupí do nové finanční éry s vysoce konkurenčním postavením v regionu. Tento vývoj vyžaduje synchronizaci tří klíčových prvků: flexibilní politiky, vysoce zabezpečené technologie a profesionální schopnosti řízení rizik,“ zdůraznil pan Hieu.

Zdroj: https://vtv.vn/tai-san-ma-hoa-manh-ghep-chien-luoc-trong-hanh-trinh-viet-nam-hoi-nhap-tai-chinh-toan-cau-1002510151314465.htm