Projednání implementace usnesení Národního shromáždění č. 43/2022/QH15 o fiskální a měnové politice na podporu programu socioekonomického oživení a rozvoje

Dnes ráno, 25. května, pod vedením předsedy Národního shromáždění Tran Thanh Mana , Národní shromáždění na svém zasedání projednalo zprávu dozorčí delegace a návrh usnesení Národního shromáždění o výsledcích tematického dohledu nad „prováděním usnesení Národního shromáždění č. 43/2022/QH15 o fiskální a měnové politice na podporu programu socioekonomického oživení a rozvoje a usnesení Národního shromáždění o řadě důležitých národních projektů do konce roku 2023“.

Delegát Ha Sy Dong, člen Finančního a rozpočtového výboru Národního shromáždění a stálý místopředseda Provinčního lidového výboru, se v diskusi účastnil slov, že makroekonomická politika v reakci na Covid je bezprecedentní a přesahuje rámec ekonomického výzkumu.

Obecným vzorcem pro makroekonomickou politiku je uvolnit fiskální a měnovou politiku, když je ekonomika v recesi, a zpřísnit ji, když je inflace vysoká. Když udeřil Covid, ekonomická aktivita poklesla, nezaměstnanost se zvýšila a většina zemí použila stejný vzorec, kterým je uvolnění fiskální a monetární politiky.

Delegát Ha Sy Dong, člen finančního a rozpočtového výboru Národního shromáždění, stálý místopředseda provinčního lidového výboru Quang Tri : Foto - NL

Ekonomická krize způsobená covidem se však liší od běžné ekonomické krize. Běžná krize přichází proto, že lidé měli před časem vysoká očekávání, a proto investovali příliš mnoho. Když investice nesplnily očekávání, přestali investovat.

Tento pokles investic vede k nezaměstnanosti a poklesu příjmů domácností. S klesajícím příjmem klesá i spotřeba. Klesají tedy investice, klesají i příjmy, což vede k poklesu spotřeby a začarovaný kruh pokračuje.

Covidová krize pramení z obav z pandemie, lockdownů a poklesu spotřeby. Pokles spotřeby snižuje příjmy podniků, což odrazuje od investic a vede ke ztrátě pracovních míst a snížení příjmů. Začarovaný kruh je stejný, ale výchozí bod je jiný. Covidová krize pramení ze spotřeby, nikoli z investic.

Tento rozdíl vede k tomu, že některé země zavádějí nesprávnou fiskální a měnovou politiku, jako je: snižování úrokových sazeb, zvyšování dotací, snižování daní během období Covidu, aby stimulovaly výdaje, ale kvůli epidemii Covidu lidé nemohou utrácet peníze, tyto volné peníze padají do cenných papírů, bank, pojišťoven, nemovitostí, dluhopisů... V důsledku toho se v ekonomice vytváří bublina aktiv.

Vietnam není výjimkou, když v období 2020 - 2022 vzrostl VNIndex na rekordní maximum, peníze v bankách také dosáhly rekordního maxima, pojištění rychle rostlo (20 % ročně), realitní horečka, korporátní dluhopisy měly také bubliny. Příjmy státního rozpočtu byly v těchto letech velmi stabilní, a to ne kvůli dobrému ekonomickému růstu, ale především z daní z cenných papírů a převodů nemovitostí.

Pokud jde o vydání usnesení č. 43 Národním shromážděním na začátku roku 2022 a jeho očekávanou implementaci v letech 2022–2023 s cílem hospodářského oživení po Covidu, delegát poznamenal: kdyby existoval pouze Covid, tyto balíčky opatření by nebyly nutné, protože v roce 2022 měla ekonomika v té době přebytečný kapitál, úrokové sazby byly velmi nízké a balíčky podpory neměly stimulační účinek na růst, ale kromě Covidu měla ekonomika v období 2022 a 2023 i další problémy (válka, globální ekonomické výkyvy, prasknutí bubliny aktiv), takže nakonec byl tento balíček podpory do jisté míry účinný.

Pomalá implementace rezoluce 43 ji navíc činí účinnou. Pokud by totiž byla důrazně implementována na začátku roku 2022, kdy byla poprvé vydána, rezoluce 43 by ještě více přispěla k bublině aktiv, která se v té době již rozrůstala. Podle delegáta pomohla tato rezoluce Vietnamu k měkkému přistání, nikoli tvrdému, jako tomu bylo v případě mnoha jiných zemí.

Zároveň je požehnáním i neúspěch balíčku snížení úrokových sazeb o 2 % (vyplaceno pouze 3,05 %). Pokud tento balíček bude fungovat dobře, bude pro Vietnam jistě mnohem obtížnější vyrovnat se s inflací v roce 2022 (podobně jako stimulační balíček z roku 2009, který způsobil inflaci v roce 2011).

Díky těmto faktorům, které byly spíše šťastné než chytré, se Vietnam nedostal do vysoké inflace jako mnoho rozvinutých zemí, jako jsou USA a EU. Vietnam má stále poměrně dobré tempo růstu. I když je nižší než cíl Národního shromáždění, stále je považován za stabilní a rezoluce 43 v té době navrhovala rozumná řešení. Později vláda přijala mnoho dalších manažerských řešení, která přinesla dobré výsledky, jako například snížení daně z benzinu, když světové ceny benzinu vzrostly, což bylo dobré řešení.

Pokud jde o některá ponaučení získaná po provedení usnesení č. 43, delegáti ve svých názorech zdůraznili:

Politiky by měly upřednostňovat proveditelnost, balíček snížení úrokových sazeb o 2 % nelze zavést, protože není proveditelný, zatímco balíčky snížení DPH jsou vysoce účinné, protože toto opatření je založeno na stávajících daňových postupech. Samotný balíček snížení DPH má také problémy s klasifikací, které zboží je sníženo o 8 % a které o 10 %, bylo by lepší, kdyby byl balíček DPH snížen na 8 % plošně.

Vládní vedení je poměrně flexibilní a proaktivně navrhuje další řešení, jak se s danou situací vypořádat. Snížení daně z pohonných hmot je mimořádně praktickým řešením v době, kdy globální ceny pohonných hmot rostou, a pomáhá plynulejšímu procesu hospodářského oživení.

Prodloužení platby daní do konce roku je také velmi praktické řešení, protože podniky jsou jako krátkodobá půjčka s 0% úrokem. To je velmi efektivní pro podniky, když jsou úrokové sazby vysoké a procesy bankovních úvěrů jsou obtížné.

Pokud jde o fiskální politiku, osvobození od daní, snížení daní a odklady daní se ukázaly jako vysoce účinné, protože se snadno provedou. Politiky týkající se vynakládání peněz z rozpočtu, jako jsou veřejné investice a podpora úrokových sazeb, byly méně účinné. Vietnam se potýkal s právními překážkami a zpřísnila disciplínu v aparátu, takže veřejné investice nemohly plně uplatnit svůj účinek.

Pokud jde o měnovou politiku, při pohledu zpět je zřejmé, že mnoho bodů bylo provedeno a některé stále existují. Nicméně v té době lze řízení považovat za dočasný úspěch. Z dlouhodobého hlediska je nutné přejít k používání nástrojů úrokových sazeb k řízení úvěrů spíše než nástrojů na limity růstu úvěrů (úvěrový prostor) a doporučuje se, aby Státní banka brzy shrnula a vyhodnotila politiku úvěrového prostoru a přistoupila k legalizaci této problematiky.

Pokud jde o zaměření na proveditelnost a načasování. Makroekonomické politiky mají důležitou charakteristiku volby správného času. Politika, která je správná v lednu, nemusí být správná v březnu, kdy se inflační a růstové trendy liší. Pokud tedy v budoucnu budeme mít programy a balíčky na podporu makroekonomiky, musíme pečlivě zvážit načasování uvedení politiky do praxe, protože Usnesení 43 stanoví prováděcí období 2 roky, během kterého se mnoho věcí změní. Ekonomická krize způsobená Covidem se velmi liší od jiných krizí. Pokud narazíte na situaci, která vyžaduje podpůrné politiky, první věc, na kterou je třeba myslet, je snížení daní. Můžete dokonce zvážit velké snížení daní a zaměřit se na velmi specifické odvětví. Například v době, kdy se sociální distancování teprve začíná končit a obnovují se lety, měli byste zvážit snížení DPH v letectví na 0 % nebo snížení letištních poplatků a sazeb. To může pomoci leteckému průmyslu se rychleji zotavit.

Během implementace usnesení 43 delegáti poukázali na některá omezení, jako například: snížení daně z benzinu; politika snižování DPH o 2 %, která mohla být upravena tak, aby se u všech položek snížila z 10 % na 8 %, byla v závislosti na usnesení 43 příliš rigidní; politika odložení platby daně do konce roku; mnoho názorů navrhovalo odložení o několik měsíců do příštího roku, protože se jedná o období nízkých nákladů na podniky. Tato otázka je však v pravomoci Národního shromáždění. Vláda se obává úpravy rozpočtového odhadu, a proto jej nepředložila.

Nguyen Thi Ly

Zdroj