Diferenciace peněžních toků
Na konci obchodního týdne od 17. do 21. listopadu zaznamenal trh pozitivní známky oživení poté, co přerušil sestupnou sérii indexu VN, která trvala od října. Index se tak přesunul do akumulačního stavu s kolísáním seancí v úzkém rozmezí.
Pan Phan Tan Nhat, vedoucí analytické skupiny společnosti Saigon- Hanoi Securities Company (SHS), zhodnotil, že index VN zaznamenal minulý týden 5 seancí výkyvů v rozmezí 1 635–1 660 bodů. Navzdory prodejnímu tlaku, když se index dostal k horní zóně odporu, index VN na konci týdne vzrostl o 1,19 % na 1 654,93 bodu a pevně se držel nad úrovní supportu kolem 1 640 bodů.
Hlavní hnací silou, která pomáhá trhu udržet si dynamiku, je skupina akcií s velkou tržní kapitalizací, zejména skupina akcií v koši VN30. Pan Nhat také dodal, že VN30 zakončil týden o 1,51 % více na 1 899,89 bodu a přiblížil se tak psychologické rezistenci 1 900 bodů, což vytvořilo pozitivní efekt přelévání na celkový index.
Pohyby na trhu však nejsou zcela synchronizované, protože trh stále tíhne ke korekci a hluboké diferenciaci. Peníze zároveň proudí do zapomenutých nebo defenzivních akcií, zatímco tržní akcie jsou pod prodejním tlakem.
Pan Nguyen Tan Phong, analytik společnosti Pinetree Securities Company, poznamenal, že během posledních 2 týdnů oživení se cash flow silně nalil do akcií ropného a plynárenského průmyslu, technologického sektoru a průmyslových nemovitostí. Naopak akcie bankovního, cenného a realitního sektoru jsou i nadále v pochmurné situaci.
Zástupce SHS, který sdílel stejný názor na tuto diferenciaci, poukázal na to, že silný tlak na úpravy se objevil ve skupinách cenných papírů, hnojiv, chemikálií... Kromě toho vzácným světlým bodem patřila skupina technologických a telekomunikačních společností s malou tržní kapitalizací (která těžila z informací o odprodeji skupiny VNPT Post and Telecommunications Group) a některé kódy v oblasti nemovitostí, mořských plodů a hospodářských zvířat měly své vlastní příběhy.
Nízká likvidita a tlak ze strany zahraničních investorů
Jedním z největších úzkých hrdel v současnosti je likvidita. Podle údajů společnosti SHS je likvidita trhu, ačkoli mírně vzrostla o 6,8 % ve srovnání s minulým týdnem, stále nízká. Průměrný objem obchodů na burze HoSE je pouze asi 700 milionů akcií, což odpovídá 70 % průměrné úrovně v říjnu.
Stejný názor sdílí i pan Nguyen Tan Phong, který toto období nazval „obdobím nejistoty ohledně zotavení“. Vysvětlil, že likvidita trhu je extrémně nízká kvůli nedostatku nabídky, což znamená, že externí investoři váhají s nákupem na nejnižší úrovni, zatímco prodejci čekají na vyšší cenu, aby snížili ztráty.
Na druhou stranu, toky zahraničního kapitálu jsou i nadále proměnnou, kterou je třeba pečlivě sledovat. Konkrétně zahraniční investoři zaznamenali na burze HoSE již 17. týden v řadě čistý prodej akcií v hodnotě téměř 1 900 miliard VND.
Pan Phan Tan Nhat však očekává, že tento tlak brzy poleví: „Můžeme očekávat, že zahraniční investoři zastaví svou sérii čistých prodejů, když jejich poměr vlastnictví je v současnosti pouze kolem 15,08 %.“
Na základě dat z technické a fundamentální analýzy zástupci SHS předpovídají, že index VN-Index bude pokračovat ve fázi akumulačního zotavení nad zónou podpory 1 640 bodů (odpovídající 20dennímu klouzavému průměru) s očekáváním pohybu směrem k rezistenci kolem 1 700 bodů (stará zóna maxima ze srpna až září 2025).
Pan Phan Tan Nhat proto doporučuje, aby investoři před zvážením alokace a zvýšení podílu pečlivě zhodnotili investice na základě obchodního plánu a růstových vyhlídek pro rok 2026. Investiční cíle by se měly zaměřit na akcie s dobrými fundamenty, které jsou na špici ve strategických oblastech, s oceněním nižším než je průměr trhu a u kterých se očekává, že po oživení trhu přilákají nové kapitálové toky z investičních fondů.
Pokud jde o makroekonomický kontext, experti z Pinetree varují před potenciálními riziky na mezinárodních i domácích trzích. Vzhledem k negativnímu vývoji na mezinárodním akciovém trhu, obavám z bubliny umělé inteligence, možnosti, že americký Federální rezervní systém (FED) ponechá úrokové sazby beze změny, nebo že japonská centrální banka (BOJ) v prosinci zvýší úrokové sazby. V kombinaci s faktem, že úrokové sazby z hypoték u některých domácích komerčních bank se brzy opět zvýší, je vysoká pravděpodobnost, že index VN bude muset najít druhé dno, aby zahájil udržitelnější období růstu.
Pan Nguyen Tan Phong uvedl opatrný scénář: „V podstatě se index VN stále nachází v bočním trendu v rozmezí 1 580–1 680 bodů. Pokud bude mít trh začátkem příštího týdne obchodní seanci s vysokou likviditou, ale index VN se nedokáže dostat přes pásmo odporu 1 670–1 680 bodů, je vysoká pravděpodobnost, že index vytvoří krátkodobý vrchol a obrátí se dolů, aby znovu otestoval spodní pásmo 1 580 bodů.“
Pan Phong zároveň zdůraznil, že investoři by v současné době neměli utrácet, aby se vyhnuli riziku pádu do pasti růstu cen, a měli by trpělivě čekat, až index VN potvrdí trend překonání 1 680 bodů s vysokou likviditou. Investoři by se měli zejména omezit „love“ u dna v bankovnictví, cenných papírech a nemovitostech, protože tyto skupiny se ještě nedostaly z klesajícího trendu a potřebují více času na akumulaci.
Podle expertů se akciový trh nachází v zóně nízké informační a likvidní dostupnosti. Pro investory je to ta správná doba k restrukturalizaci jejich portfolií a upřednostnění kvality a dlouhodobých růstových vyhlídek.
Podle VNAZdroj: https://baohaiphong.vn/thi-truong-chung-khoan-truoc-nguong-can-1-700-diem-527475.html
Komentář (0)