Proč zahraniční kapitál stáhl z akciového trhu miliardy dolarů?

Dr. Le Anh Tuan, finanční expert a generální ředitel společnosti Dragon Capital, uvedl, že v současné době je míra držení vietnamských akcií zahraničními investory na nejnižší úrovni v regionu, pouze kolem 14,5 %. Na mnoha jiných trzích se míra držení akcií pohybuje mezi 20 a 40 %.

Dr. Le Anh Tuan, finanční expert - generální ředitel společnosti Dragon Capital. (Foto: D.V)

Podle pana Tuana je míra držení akcií zahraničními investory v jiných zemích vyšší než ve Vietnamu, a to i přes nižší ekonomický růst a řadu nejistot.

V roce 2024 zahraniční investoři prodali akcie v čisté hodnotě 1 miliardy USD, což je obrovské číslo. V současné době zahraniční investoři za jeden měsíc prodali až 1,6 miliardy USD. Důvodem čistých prodejů zahraničních investorů jsou vnitřní a vnější ekonomické faktory ovlivňující trh.

Podle pana Tuana jsou vietnamské devizové rezervy v současnosti pod 80 miliardami USD, což odpovídá 3 měsícům dovozu. Od začátku roku zahraniční investoři z akciového trhu stáhli téměř 5 miliard USD. Za posledních 5 let stáhli zahraniční investoři přibližně 12 miliard USD.

„Bez tohoto stažení kapitálu by byly vietnamské devizové rezervy mnohem vyšší a makroekonomická stabilita by se lépe upevnila. Lze tedy říci, že vietnamský finanční trh není příliš ceněn. Stále o něj je zájem, ale ne takový, jaký by odpovídal jeho skutečnému potenciálu,“ řekl pan Tuan.

Pan Tuan zhodnotil, že rok 2026 bude dobou, kdy se akciový trh „resetuje“ (vrátí se do původního stavu), kdy se návrat Vietnamu ve srovnání s ostatními zeměmi v regionu a světě znovu nastolí na nové úrovni.

Zahraniční investoři jsou již dlouho čistými prodejci. (Foto: B.L) — Zahraniční investoři jsou již dlouho čistými prodejci. (Foto: BL)

Podle ekonomického experta Tran Thang Longa zahraniční investoři v posledních 5 letech z mnoha důvodů stáhli z akciového trhu miliardy dolarů.

Prvním jsou kolísání úrokových sazeb. Od poloviny roku 2022 americký Federální rezervní systém (Fed) neustále zvyšuje úrokové sazby, což způsobuje vysoké výnosy amerických dluhopisů. To donutí investory stahovat kapitál z rozvíjejících se trhů, jako je Vietnam, a vracet se k bezpečným aktivům v USD.

Rostoucí kurz amerického dolaru navíc zvyšuje kurzové riziko při držení aktiv ve VND. To vede k tomu, že mnoho zahraničních fondů snižuje svůj podíl ve Vietnamu.

Podle pana Longa je silný obrat v globálních kapitálových tocích také důvodem, proč se zahraniční investoři postupně stahují z domácího trhu. ETF (kótované a obchodované na akciovém trhu), jako například VanEck Vietnam ETF, FTSE Vietnam Index ETF a iShare Frontier Markets ETF, jsou neustále stahovány.

Kromě toho, když tyto ETF odtékají hotovost, musí prodat vietnamské akcie, aby investorům splatily dluhy.

Pokud jde o domácí faktory, pan Long odhadl, že po roce 2022 mnoho podniků kótovaných na burze v odvětví nemovitostí, bankovnictví, oceli atd. zaznamená pomalejší růst a snížení zisků. To také sníží jejich atraktivitu pro zahraniční investory.

Kromě toho VND oslabil i vůči USD. Znehodnocení VND je po přepočtu na USD ekvivalentní poklesu zisku, takže investoři budou opatrnější. To jsou hlavní důvody, proč se zahraniční kapitál v poslední době stáhl z akciového trhu.

Zahraniční kapitál proudí do zpracovatelského a výrobního průmyslu
Podle Generálního statistického úřadu dosáhl celkový registrovaný zahraniční investiční kapitál (PZI) ve Vietnamu za prvních 10 měsíců roku 2025 k 31. říjnu více než 31,5 miliardy USD, což představuje nárůst o 15,6 % oproti stejnému období loňského roku.
Zpracovatelský a výrobní průmysl dosáhl nejvyšší úrovně s téměř 17,7 miliardami USD, což představuje 83 % celkových realizovaných přímých zahraničních investic; aktivity v oblasti nemovitostí dosáhly 1,5 miliardy USD, což představuje 7 %; výroba a distribuce elektřiny, plynu, teplé vody, páry a klimatizace dosáhly téměř 672 milionů USD, což představuje 3,2 %.

DAI VIET

Zdroj: https://vtcnews.vn/vi-sao-dong-von-ngoai-rut-ca-ty-usd-ra-khoi-thi-truong-chung-khoan-ar985620.html