Fragen zu den Zukunftsaussichten der FPT-Aktien.

Die ständigen Schwankungen des Aktienkurses von FPT werfen viele Fragen hinsichtlich der Zukunftsaussichten des Unternehmens im Kontext eines sich rasch verändernden globalen und nationalen Technologiemarktes auf.

Die Preise fielen stark.

Der Handelstag am 19. März 2024 markierte den stärksten Ausverkauf von Aktien derFPT Corporation durch ausländische Investoren. Diese verkauften über 10 Millionen Aktien, während sie nur gut 2 Millionen Stück erwarben. Der Nettoverkaufswert belief sich auf über eine Billion VND, wodurch die Aktie zum meistverkauften Wert am Markt wurde.

Dies war der stärkste Nettoverkauf ausländischer Investoren an FPT seit über einem Jahr. Der letzte Nettoverkauf von über einer Billion VND fand am 7. März 2024 mit einem Volumen von über 1.436 Milliarden VND statt.

Unter diesem starken Druck fiel FPT um mehr als 5,4 Punkte, was einem Rückgang von 4,15 % entspricht, und war damit die Aktie, die den VN-Index an diesem Tag am stärksten belastete.

Zuvor, am 14. März 2025, verkauften ausländische Investoren ebenfalls eine große Menge FPT-Aktien. Sie stießen über 53,5 Millionen Aktien ab, während sie lediglich knapp 5 Millionen Aktien erwarben. Aufgrund dieser Differenz erreichte der Nettoverkaufswert von FPT in nur einer Handelssitzung 646,4 Milliarden VND.

Seit dem 5. März werden FPT-Aktien kontinuierlich von ausländischen Investoren verkauft. Die letzte Netto-Kaufsitzung fand am 4. März mit einem Netto-Kaufvolumen von über 27 Milliarden VND statt. Im Zeitraum vom 19. Februar bis zum 18. März belief sich das Netto-Verkaufsvolumen hingegen auf 3.852 Milliarden VND.

Die ausländische Beteiligungsgrenze bei FPT sank zum Handelsschluss am 18. März auf lediglich 43,96 % und klaffte damit eine deutliche Lücke von bis zu 5 % – die größte seit vielen Jahren. Zuvor war die Grenze für ausländische Beteiligungen stets bei maximal 49 % ausgeschöpft.

Der Rückzug ausländischer Investoren von diesem führenden Technologieunternehmen hat erhebliche Besorgnis hinsichtlich der Investitionsaussichten von FPT hervorgerufen, während das inländische Kapital nicht ausreicht, um den Druck durch die Nettoverkäufe ausländischer Investoren zu mindern.

Der bisherige Höchstkurs der FPT-Aktie wurde am 23. Januar 2025 mit 154.300 VND pro Aktie erreicht, was einem Anstieg von 87 % gegenüber Anfang 2024 entspricht. Anleger, die während dieses historischen Handelstages FPT-Aktien erworben haben, erleiden nun jedoch erhebliche Verluste, da der Aktienkurs seitdem kontinuierlich gefallen ist und kein Ende in Sicht ist.

Unmittelbar nach den Feiertagen zum chinesischen Neujahr, am ersten Handelstag des Jahres der Schlange, fielen die Aktien von FPT um 5,15 % und vernichteten damit über 11 Billionen VND an Marktkapitalisierung des Technologiekonzerns. Dieser Abwärtsdruck, der insbesondere FPT und generell Technologieaktien an der Börse betraf, folgte auf die Einführung des kostengünstigen chinesischen KI-Modells DeepSeek, das Befürchtungen hinsichtlich eines verschärften Wettbewerbs auslöste.

Nach einem weiteren Tag des Rückgangs fiel der Aktienkurs von FPT zum Handelsschluss am 19. März auf 124.600 VND/Aktie, ein Rückgang um 19 % gegenüber dem Höchststand Ende Januar 2025 und eine Rückkehr in die Preisspanne vom Juli 2024.

Risiken und Chancen

Tatsächlich setzt die Welle erschwinglicher KI die gesamte Technologiebranche weiterhin unter Druck. Die Marktstimmung wird durch das Aufkommen kostengünstiger KI-Modelle beeinflusst, was Besorgnis über einen Rückgang des Marktwerts von KI weckt – einem Bereich, in den FPT stark investiert.

Unter diesem Druck bekräftigte die Führungsriege von FPT, dass Modelle wie DeepSeek die Effizienz der FPT AI Factory nicht wesentlich beeinträchtigen. Der Kurssturz der Anleger deutet jedoch auf die Angst vor einem verschärften Wettbewerb und potenziell sinkenden Gewinnmargen für FPT in der Zukunft hin. Weltweit waren auch viele Aktien anderer Technologiekonzerne wie NVIDIA deutlich betroffen.

FPT kann als „Rarität“ am vietnamesischen Aktienmarkt betrachtet werden, da Technologieaktien immer noch einen geringen Anteil ausmachen und es am Markt an großen Technologieunternehmen mangelt.

Im Jahr 2024 dominierte FPT den Markt und erreichte kontinuierlich neue Höchststände, wobei jeder Anstieg einen neuen Rekord aufstellte. Trotz zwischenzeitlicher Gewinnmitnahmen hielt der Aufwärtstrend bei FPT lange an, bis Ende Januar 2025.

Bezahlbare KI könnte einen starken Wettbewerb auslösen, bietet aber auch Chancen für Technologieunternehmen. FPT, das 2024 Rekordumsätze und -gewinne erzielte, hält weiterhin an seinen Zielen für 2025 fest: 75,4 Billionen VND Umsatz und 13,395 Milliarden VND Vorsteuergewinn, was einem Wachstum von 20–21 % entspricht. Dieses Ziel wird auf der Hauptversammlung von FPT im Jahr 2025 vorgestellt.

KBSV hat in letzter Zeit weiterhin positive Einschätzungen der Zukunftsaussichten von FPT abgegeben. Der starke Trend, KI für Innovationen in Unternehmen und Organisationen zur Steigerung der Geschäftseffizienz einzusetzen, wird die weltweiten Ausgaben für Software und IT-Dienstleistungen ankurbeln. Laut Gartner werden die weltweiten Gesamtausgaben für Software und IT-Dienstleistungen bis 2025 um 14 % bzw. 9,4 % steigen, da Unternehmen ihre digitale Transformation beschleunigen, um neue Technologien einzuführen. Daher geht KBSV davon aus, dass FPT mit diesen neuen Trends Schritt halten und seine Investitionen in Schlüsselmärkten weiter steigern wird.

Das Projekt „KI-Fabrik“ mit einem Gesamtinvestitionsvolumen von 100 Millionen US-Dollar soll das Produkt-Ökosystem von FPT vervollständigen und dem Unternehmen helfen, die Chancen für die Expansion auf dem japanischen Markt zu nutzen. Der geschätzte Umsatz in Japan wird für 2025–2026 voraussichtlich 15,7 bis 20,06 Milliarden VND erreichen, was einer jährlichen Wachstumsrate von 27–29 % entspricht.

Die von FPT in den USA und Europa abgeschlossenen Management-Service-Verträge sichern dem Unternehmen Aufträge für die nächsten drei bis fünf Jahre und werden ein nachhaltiges Umsatzwachstum von 15 bis 20 % ermöglichen. Daher erwartet KBSV für FPT ein Wachstum des IT-Segments von über 24 %.

Zuvor hatte SSI seine Umsatzprognosen für das FPT AI Factory Projekt und den Bildungsbereich aufgrund langsamer als erwartet verlaufender Projektumsetzungsfortschritte und anhaltender Schwierigkeiten bei der Einschreibung im FPT-Bildungssystem im Jahr 2024 gesenkt. SSI prognostiziert jedoch weiterhin ein zweistelliges Wachstum für FPT im Jahr 2025 (Umsatzsteigerung von 19 %), wobei der Technologiebereich weiterhin der Hauptwachstumstreiber sein wird.