Frage zu den Aktienaussichten von FPT

Die Preise fallen stark.

Der Handelstag am 19. März 2024 markierte den stärksten Verkaufstag ausländischer Investoren beiFPT- Aktien der FPT Joint Stock Company. Ausländische Investoren verkauften mehr als 10 Millionen Aktien, während sie nur gut 2 Millionen Stück kauften. Dadurch überstieg der Nettoverkaufswert mehrere Milliarden VND, was FPT zur Aktie mit den stärksten Verkäufen am Markt machte.

Dies ist der stärkste Nettoverkauf ausländischer Investoren an der FPT seit über einem Jahr. Der letzte Nettoverkauf über eine Milliarde VND fand am 7. März 2024 mit einem Volumen von über 1,436 Billionen VND statt.

Unter diesem starken Druck fiel FPT um mehr als 5,4 Punkte, was einem Rückgang von 4,15 % entspricht, und wurde damit zur Aktie, die den VN-Index im Laufe des Tages am stärksten belastete.

Zuvor, am 14. März 2025, verkauften ausländische Investoren ebenfalls eine große Menge FPT-Aktien. Mehr als 53,5 Millionen FPT-Aktien wurden von ausländischen Investoren veräußert, während nur knapp 5 Millionen Aktien gekauft wurden. Aufgrund dieser Differenz erreichte der Nettoumsatz von FPT in nur einer Sitzung 646,4 Milliarden VND.

Seit dem 5. März werden FPT-Aktien kontinuierlich von ausländischen Investoren verkauft. Die letzte Netto-Kaufsitzung fand am 4. März mit einem Netto-Kaufvolumen von über 27 Milliarden VND statt. Im Zeitraum vom 19. Februar bis zum 18. März belief sich das Netto-Verkaufsvolumen hingegen auf 3.852 Milliarden VND.

Die Auslastung der ausländischen Plätze im FPT sank zum Handelsschluss am 18. März auf nur noch 43,96 % und klaffte damit eine deutliche Lücke von bis zu 5 % – die größte Lücke seit vielen Jahren. Zuvor lag die Auslastung der ausländischen Plätze oft bei maximal 49 %.

Der Rückzug ausländischer Investoren von diesem führenden Technologieunternehmen hat erhebliche Besorgnis hinsichtlich der Investitionsaussichten von FPT hervorgerufen, während die inländischen Kapitalquellen nicht ausreichen, um den Druck durch ausländische Nettoverkäufe zu verringern.

Der bisherige Höchstkurs von FPT wurde am 23. Januar 2025 mit einem Schlusskurs von 154.300 VND pro Aktie erreicht, was einem Anstieg von 87 % gegenüber Anfang 2024 entspricht. Anleger, die in dieser historischen Sitzung FPT-Aktien kauften, erleiden jedoch massive Verluste, da der Kurs der FPT-Aktien anschließend kontinuierlich fiel und kein Ende in Sicht ist.

Unmittelbar nach den Feiertagen zum chinesischen Neujahr, am ersten Handelstag des Jahres der Schlange, fiel die Aktie von FPT um 5,15 %, wodurch die Marktkapitalisierung des Technologiekonzerns um mehr als 11 Billionen VND sank. Dieser Abwärtsdruck, der insbesondere FPT und Technologieaktien an der Börse im Allgemeinen betraf, folgte auf die Einführung des kostengünstigen chinesischen KI-Modells DeepSeek, das Befürchtungen hinsichtlich eines verschärften Wettbewerbs auslöste.

Bis jetzt, zum Ende der Handelssitzung am 19. März, fiel der Marktpreis von FPT nach einem weiteren Rückgang auf 124.600 VND/Aktie, ein Minus von 19 % gegenüber dem Höchststand Ende Januar 2025, und kehrte damit in die Preisspanne vom Juli 2024 zurück.

Risiken und Chancen

Tatsächlich setzt die Welle billiger KI die Technologiebranche weiterhin unter Druck. Die Marktstimmung wird durch das Aufkommen günstiger KI-Modelle beeinträchtigt, was Befürchtungen hinsichtlich eines Wertverlusts des KI-Marktes weckt – einem Bereich, in den FPT stark investiert.

Angesichts dieses Drucks bekräftigte der Vorstand von FPT, dass Modelle wie DeepSeek die Effizienz der FPT AI Factory nicht wesentlich beeinträchtigen. Der Aktienabfluss der Investoren verdeutlicht jedoch deren Angst vor einem verschärften Wettbewerb und der Möglichkeit sinkender Gewinnmargen bei FPT in der Zukunft. Weltweit sind auch viele Aktien anderer Technologiekonzerne wie NVIDIA deutlich betroffen.

FPT kann auf dem vietnamesischen Aktienmarkt als „Rarität“ betrachtet werden, da der Anteil von Technologieaktien noch gering ist und es an der Börse an der Präsenz von „großen Playern“ der Technologiebranche mangelt.

Im Jahr 2024 sorgte FPT für Furore, indem die Aktie kontinuierlich neue Höchststände erreichte und mit jedem Anstieg einen neuen Preisrekord aufstellte. Trotz einiger Gewinnmitnahmen hielt der Aufwärtstrend bei FPT bis Ende Januar 2025 an.

Kostengünstige KI kann zwar einen starken Wettbewerb auslösen, bietet Technologieunternehmen aber auch Chancen. FPT erzielte 2024 Rekordumsätze und -gewinne und strebt für 2025 weiterhin einen Umsatz von 75,4 Billionen VND und einen Vorsteuergewinn von 13,395 Billionen VND an, was einem Wachstum von 20–21 % entspricht. Dieses Ziel wird der Hauptversammlung von FPT im Jahr 2025 vorgestellt.

KBSV äußerte sich kürzlich weiterhin positiv zu den Zukunftsaussichten von FPT. Der starke Trend, generative KI in Unternehmen und Organisationen zur Verbesserung der Geschäftsergebnisse einzusetzen, wird die weltweiten Ausgaben für Software und IT-Dienstleistungen ankurbeln. Laut Gartner werden die weltweiten Gesamtausgaben für Software und IT-Dienstleistungen bis 2025 um 14 % bzw. 9,4 % steigen, da Unternehmen ihre digitale Transformation beschleunigen, um neue Technologien anzuwenden. Daher geht KBSV davon aus, dass FPT weiterhin von diesen Trends profitieren und seine Investitionstätigkeit in Schlüsselmärkten ankurbeln wird.

Das Projekt „KI-Fabrik“ mit einem Gesamtinvestitionsvolumen von 100 Millionen US-Dollar soll das Produkt-Ökosystem von FPT vervollständigen und Unternehmen dabei unterstützen, die Chancen zur Expansion auf dem japanischen Markt zu nutzen. Der geschätzte Umsatz in Japan wird sich in den Jahren 2025–2026 auf 15,7 bis 20,06 Milliarden VND belaufen, was einem jährlichen Wachstum von 27–29 % entspricht.

Die von FPT in den USA und Europa abgeschlossenen Management-Service-Verträge sichern dem Unternehmen in den nächsten drei bis fünf Jahren Aufträge und werden maßgeblich zum anhaltend hohen Umsatzwachstum von 15 bis 20 % beitragen. Daher erwartet KBSV für den IT-Bereich von FPT ein Wachstum von über 24 %.

Zuvor hatte SSI seine Umsatzprognosen für das FPT AI Factory Projekt und den Bildungsbereich aufgrund langsamer als erwartet verlaufender Projektumsetzungsfortschritte und Schwierigkeiten bei der Einschreibung in das FPT-Bildungssystem im Jahr 2024 gesenkt. SSI prognostiziert jedoch weiterhin ein zweistelliges Wachstum für FPT im Jahr 2025 (Umsatzsteigerung um 19 %), wobei der Technologiebereich weiterhin der Hauptwachstumstreiber ist.