Aktien erholen sich bei geringer Liquidität

Der Aktienmarkt braucht Zeit zur Erholung. Foto: Gia Mieu

Nach drei Wochen mit starken Kursverlusten Ende September startete der VN-Index mit starken Schwankungen in die erste Woche des vierten Quartals 2023 und setzte seinen Abwärtstrend die vierte Woche in Folge fort. Am letzten Handelstag der Woche erholte sich der VN-Index zwar wieder, das Handelsvolumen lag jedoch unter dem 20-Tage-Durchschnitt, was auf weiterhin schwache Liquidität hindeutet. Zudem bewegte sich der Index in den letzten Handelstagen seitwärts mit abwechselnd grünen und roten Kerzen. Dies lässt auf eine verhaltene Anlegerstimmung schließen.

Nach der aktuellen Anpassungsphase des VN-Index auf nahezu 1.100 Punkte geht SGI Capital davon aus, dass der Markt in eine Differenzierungsphase eintreten wird, da die Marktbewertung wieder in einen angemessenen Bereich zurückgekehrt ist; die Zinssätze sind weiterhin niedrig und schaffen somit die Voraussetzungen für eine Erholung der Unternehmen; einige Unternehmen haben ihre Fundamentaldaten kontinuierlich verbessert, den Tiefpunkt der Schwierigkeiten überwunden und werden ihr Wachstum im Jahr 2024 fortsetzen.

In den kommenden Wochen wird der Markt vorsichtig bleiben, da noch unklar ist, in welchem ​​Ausmaß die Liquiditätsentnahme der Zentralbank die kurzfristigen Zinsen erhöhen wird, wie lange diese Maßnahme andauern wird und welche Auswirkungen sie auf langfristige Anleihe- und Einlagenzinsen haben wird. SGI Capital schätzt, dass das vierte Quartal ein Umfeld bieten wird, das weder übermäßig liquide noch übermäßig wachstumsstark ist, sondern sich gut für eine Differenzierung sowohl im Unternehmensgeschäft als auch bei Aktienkursbewegungen eignet.

Ein aktueller Bericht der BSC Securities Company enthält zwei Szenarien für den Aktienmarkt im Oktober, basierend auf makroökonomischen Prognosen und wichtigen Ereignissen.

Das erste Szenario laut BSC sieht vor, dass sich die Stimmung nach einer Reihe von Rückgängen seit Mitte September stabilisiert, verbunden mit einer guten Nachfrage, wenn der Index und die Aktiengruppen wieder auf ein angemesseneres Bewertungsniveau zurückkehren.

Ausländische Investoren kehrten zu einem Netto-Käuferstatus zurück, während makroökonomische Faktoren der Wirtschaft weiterhin positive Signale aussendeten, da die Auszahlung von öffentlichem Investitionskapital weiterhin positiv war und die Produktions- und Geschäftstätigkeit vieler Branchen Anzeichen einer Verbesserung zeigte.

Der Markt dürfte uneins sein, sobald die Unternehmen ihre Ergebnisse für das dritte Quartal veröffentlichen. Der VN-Index muss sich nach dem Rückgang konsolidieren, um wieder in den Bereich von 1.150 bis 1.170 Punkten zurückzukehren.

Im zweiten Szenario analysierte BSC, dass, wenn die FED-Beamten vor der FOMC-Sitzung Ende Oktober weiterhin eine „falkenhafte“ Haltung einnehmen, dies bedeutet, dass die FED den Leitzins in diesem Jahr wahrscheinlich noch einmal anheben und dieses Zinsniveau für einen längeren Zeitraum beibehalten wird.

Der negative VND/USD-Swap-Status bleibt bestehen, und der Wechselkursdruck dürfte sich im vierten Quartal 2023 weiter verstärken. Es ist nicht auszuschließen, dass die Zentralbank weiterhin Schatzanweisungen am Offenmarkt emittiert und weitere wirksame Instrumente einsetzt, um die Liquidität auszugleichen und die makroökonomischen Variablen der Wirtschaft zu stabilisieren.

Sollte der Markt seine Korrektur fortsetzen, könnten Angstzustände und Kursverluste die Folge sein. Der VN-Index dürfte dabei voraussichtlich auf die Marke von 1.100 ± 20 Punkten zurückfallen. In einem positiven Szenario wird mit Liquiditätsschwankungen zwischen 20.000 und 22.000 Milliarden VND pro Handelssitzung gerechnet, vorausgesetzt, der VN-Index akkumuliert und steigt leicht in Richtung der Spanne von 1.150 bis 1.160 Punkten.

Die Wechselkurse könnten weiterhin angespannt bleiben, ebenso wie der bestehende Verkaufsdruck ausländischer Investoren, was den Markt erheblich beeinflussen wird. Das makroökonomische Umfeld ist jedoch nach wie vor relativ günstig, und die Unternehmen werden sich nach und nach differenzieren, sobald ihre Ergebnisse des dritten Quartals im Oktober veröffentlicht werden.

Angesichts der aktuellen Marktentwicklungen empfiehlt BSC eine Reihe von Branchengruppen mit Vorteilen im letzten Quartal des Jahres, darunter: Exportgruppe; Gruppe für öffentliche Investitionen; Gruppe für Industrieparkimmobilien und Rohstoff- und Industriegruppe.

Quelle: https://laodong.vn/kinh-doanh/chung-khoan-phuc-hoi-voi-thanh-khoan-thap-1251672.ldo