Die Geschichte der „stillen“ Aktien.

Da praktisch keine Liquidität vorhanden ist, die Aktienkurse nahezu unverändert bleiben und sich nur zu den Dividendenzahlungsterminen "anpassen", verstecken sich viele Unternehmen mit solider Finanzlage hinter Small-Cap-(Penny-)Aktien.

Die Gans, die goldene Eier legt, hat zu wenig Liquidität.

Mitte Juni 2024 schloss die Phan Thiet Garment Export Joint Stock Company (PTG) die Dividendenzahlung an ihre Aktionäre ab. Für jede gehaltene Aktie erhielten die Aktionäre 5.000 VND Dividende, was einer Ausschüttungsquote von 50 % entspricht – eine äußerst attraktive Dividendenquote, die die der meisten börsennotierten Unternehmen deutlich übertrifft.

Noch wichtiger ist jedoch, dass der aktuelle Aktienkurs von PTG nur 500 VND pro Aktie beträgt. Die Dividendenrendite (D/P), berechnet als Verhältnis der Dividendenhöhe zum Aktienkurs, spiegelt die potenzielle Rendite auf Dividenden wider, wenn die Aktien zum aktuellen Kurs erworben worden wären. Diese Rendite könnte bis zu 1.000 % betragen. Gemäß den gesetzlichen Bestimmungen wird der Aktienkurs nach dem Dividendenstichtag um die entsprechende Ausschüttungsquote nach unten korrigiert. Der aktuelle Aktienkurs von PTG kann jedoch nicht weiter angepasst werden.

Dank regelmäßiger Dividendenzahlungen und einer hohen Ausschüttungsquote konnten frühe PTG-Aktionäre ihre Investition schnell allein durch die Dividendeneinnahmen zurückerhalten. Gleichzeitig sank der Aktienkurs aufgrund mangelnder Liquidität – da keine Investoren kauften oder verkauften – an den Ex-Dividenden-Tagen durch Kurskorrekturen allmählich.

Effiziente Geschäftsabläufe in Verbindung mit einem kleinen und unveränderlichen Stammkapital trugen dazu bei, dass das Eigenkapital dieses Bekleidungsunternehmens zum 31. Dezember 2023 das 3,5-fache seines Stammkapitals erreichte. Dies ist jedoch nicht der einzige Fall mit diesem Paradoxon.

Die Aktien der Menifa Joint Stock Company (MEF) sind aufgrund der hohen Nachfrage der Aktionäre stark illiquide. Das Maschinenbauunternehmen mit Hauptsitz in Thai Nguyen schloss die Dividendenausschüttung am 6. Mai ab und zahlte die Dividende umgehend am 15. Mai aus. Zu diesem Zeitpunkt notierte die MEF-Aktie bei 3.000 VND und konnte aufgrund der Dividendenausschüttung von 45 % (was einer Reduzierung um 4.500 VND pro Aktie entsprach) nicht angepasst werden. Die Dividendenausschüttungsquote von Menifa schwankte im vergangenen Jahrzehnt konstant zwischen 30 und 40 %.

Die Aktien der BCB Joint Stock Company, die an der UPCoM-Börse notiert sind, befinden sich in einer ähnlichen Lage und notieren weiterhin bei 700 VND pro Aktie. Aufgrund der geringen Marktkapitalisierung und des alleinigen Aktienkurses könnten Anleger BCB leicht fälschlicherweise für eine Penny-Aktie halten. Dabei handelt es sich jedoch um vielversprechende Unternehmen mit solider Finanzlage.

Dieses Unternehmen zahlt jährlich konstant Dividenden zwischen 20 und 40 % bei einer extrem hohen Eigenkapitalrendite (ca. 30 %). Das Stammkapital der 397 Joint Stock Company beträgt lediglich rund 57 Milliarden VND, doch in manchen Jahren erreichte der Gewinn 34 Milliarden VND.

Transparenz, die aus intrinsischen Bedürfnissen entsteht.

Diese Aktien weisen viele Gemeinsamkeiten auf. Neben ihrem bescheidenen Stammkapital, der konzentrierten Aktionärsstruktur und der außergewöhnlich starken Finanzlage und Geschäftsergebnisse legen alle drei Unternehmen nur wenige Informationen offen. Phan Thiet Garment Export Joint Stock Company, 397 Joint Stock Company und Menifa veröffentlichen ausschließlich Jahresfinanzberichte.

Gemäß den Vorschriften sind selbstverständlich nur börsennotierte und große Aktiengesellschaften verpflichtet, Quartalsfinanzberichte oder, falls verfügbar, geprüfte Quartalsfinanzberichte zu veröffentlichen. Alle drei oben genannten Unternehmen sind an der UPCoM-Börse notiert und verfügen über ein bescheidenes Stammkapital. Daher genügt ihnen die Veröffentlichung von Jahresfinanzberichten. Für Anleger stellt die eingeschränkte Informationsverfügbarkeit jedoch eine gewisse Hürde dar und beeinflusst ihre Anlageentscheidungen.

Ein Experte, der die Anlageperspektive einer Fondsgesellschaft erläuterte, betonte, dass Fonds nicht alle auf UPCoM gehandelten Aktien ablehnen. Bei Unternehmen mit umfassendem Informationszugang sowie zusätzlichen Informationen aus Vor-Ort-Besuchen und direkten Gesprächen mit der Unternehmensführung kann die Aktie ebenfalls im Fokus des Fonds stehen, sofern es sich um ein Unternehmen mit solider Finanzlage und Potenzial für verbesserte Liquidität und Kursentwicklung in der Zukunft handelt.

Selbst an der HoSE hielten sich viele Unternehmen, deren Aktienliquidität einst gering war und deren Management jahrelang keine Kapitalerhöhung in Erwägung gezogen hatte, an die Offenlegungspflichten. Einige Unternehmen erwogen zudem die Ausgabe von Bonusaktien oder die Zahlung von Dividenden, um die Anzahl der ausstehenden Aktien zu erhöhen und so die Liquidität am Markt schrittweise zu verbessern.

In einer Erklärung Ende 2023 betonte Frau Nguyen Thi Mai Thanh, Vorsitzende des Verwaltungsrats von REECorp, dass die Börse ein Ort sei, der börsennotierte Unternehmen dazu "erziehe", ihre Geschäfte ehrlicher, transparenter und verantwortungsvoller zu führen und ihren Verpflichtungen gegenüber Interessengruppen wie Investoren, Sponsoren, Kunden, Mitarbeitern und sogar den Steuerpflichten gegenüber dem Staat nachzukommen.

Unter den fast 1.600 börsennotierten und registrierten Unternehmen sind nicht alle bekannt. Informationen über diese Unternehmen am Markt liefern Anlegern zusätzliches Informationsmaterial für ihre Anlageentscheidungen und dienen Partnern und Kunden als Kommunikationskanal, um mehr über die Unternehmen zu erfahren.

Die Offenlegung von Informationen aus Gründen der Transparenz entspringt internen Bedürfnissen und bringt Unternehmen viele Vorteile; darüber hinaus kann nicht ausgeschlossen werden, dass sie über Kapitalbeschaffungskanäle am Aktienmarkt Chancen für die weitere Entwicklung nutzen kann.

Quelle: https://baodautu.vn/chuyen-ve-nhung-co-phieu-tham-lang-d218350.html