Möglichkeiten, Immobilienunternehmen dabei zu helfen, ihre Kreditkapazität zu erhöhen und Schulden umzustrukturieren

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Agriseco Securities bewertete die Auswirkungen der Aussetzung der Umsetzung einiger Vorschriften der State Bank of Vietnam (SBV), die in Rundschreiben 06 Schwierigkeiten für Unternehmen verursachen, und kam zu dem Schluss, dass sich dies kurzfristig positiv auf die Psychologie von Wertpapieranlegern auswirkt. Die beiden direkt betroffenen Branchen sind der Immobilien- und der Banksektor.

Zuvor hatte die Staatsbank von Vietnam am 23. August das Rundschreiben Nr. 10/2023 herausgegeben, um die Umsetzung einer Reihe von Bestimmungen zur Einschränkung der Kreditvergabe gemäß Rundschreiben Nr. 06/2023 auszusetzen.

Das Expertenteam erklärte, dies habe positive Auswirkungen auf Haushalte und Unternehmen, die Kapital leihen und zusammenarbeiten müssen, um Kapital zur Finanzierung von Produktion und Geschäftstätigkeit bereitzustellen, insbesondere auf Immobilienkonzerne. Die vorübergehende Aussetzung der Umsetzung werde Immobilienunternehmen dabei helfen, ihre Kreditfähigkeit zu erhöhen, um Projekte umzusetzen und Schulden im Kontext wirtschaftlicher Schwierigkeiten umzustrukturieren.

Tatsächlich stieg das Kreditwachstum in den ersten sieben Monaten des Jahres lediglich um 4,56 %, wobei es im Juli zu einem Rückgang kam, während das geplante Kreditwachstumsziel bei 14-15 % lag. Dies könnte sich in der kommenden Zeit positiv auf das Kreditwachstum auswirken und die wirtschaftliche Erholung unterstützen.

Immobilien – Möglichkeit, Immobilienunternehmen bei der Erhöhung ihrer Kreditaufnahmekapazität und Umstrukturierung ihrer Schulden zu unterstützen — Vergleichstabelle der Rundschreiben zur Regulierung der Kreditvergabetätigkeit von Kreditinstituten (Quelle: SBV, Agriseco Research).

Zuvor hatte das Rundschreiben Nr. 06 die Kreditbedingungen verschärft, um den Cashflow auf Unternehmen und Projekte zu konzentrieren, die den Vorschriften entsprechend arbeiten.

Daher wird sich die Aufhebung einiger Beschränkungen für Kreditvergabezwecke positiv auf die gesamte Immobilienbranche auswirken und Unternehmen dabei helfen, ihren Zugang zu Kapital für die Entwicklung von Grundstücksfonds, die Umsetzung von Immobilienprojekten und die Umstrukturierung von Schulden zu verbessern.

Wohnimmobilienunternehmen, insbesondere solche mit Liquiditätsschwierigkeiten, profitieren stärker als Unternehmen im Bereich Gewerbeimmobilien, da sie eine höhere Verschuldungsquote haben und für die Umsetzung ihrer Projekte von Anfang an oft viel Kapital benötigen.

Allerdings muss der Immobilienkonzern in den nächsten beiden Quartalen auf das Risiko eines Fälligkeitsdrucks bei den Anleihen achten, und es ist davon auszugehen, dass sich die Geschäftsergebnisse des Wohnimmobilienkonzerns in der zweiten Jahreshälfte nicht erholen werden. Darüber hinaus müssen Immobilienunternehmen, die Kreditkapital aufnehmen möchten, das Potenzial des Projekts sowie die Pläne zur Rückzahlung der Schulden nachweisen.

Immobilien – Möglichkeit, Immobilienunternehmen dabei zu helfen, ihre Kreditaufnahmekapazität zu erhöhen und Schulden umzustrukturieren (Abbildung 2). — Jährliches Kreditwachstum (Quelle: SBV, Agriseco Research).

Bei diesen Gruppen können Anleger kurzfristig den Cashflow beobachten und schrittweise in Aktien investieren, die Anzeichen einer Geldanziehung zeigen und noch nicht zu stark gestiegen sind.

Was die Gruppe der Banken betrifft, so hat Agriseco eine neutrale Einschätzung und beobachtet diese Gruppe, da die Veröffentlichung des Rundschreibens Nr. 10 das Kreditwachstum zwar etwas positiv beeinflussen wird, der Druck durch uneinbringliche Forderungen jedoch zunehmen könnte, wenn die Banken ihre Auszahlungen für Projekte erhöhen, die nicht ganz legal oder riskant sind.

Anleger sollten außerdem beachten, dass sich die oben genannte Maßnahme vor allem positiv auf die Psychologie auswirken wird, während die Kreditvergabe zwischen Geschäftsbanken und Unternehmen sowie Privatpersonen von der Marktnachfrage abhängt.

Was die Bankengruppe betrifft, geht Agriseco davon aus, dass die Aussichten für die letzten Monate des Jahres 2023 differenzierter ausfallen werden. Die Wachstumsdynamik in der Gruppe der staatlichen Banken und großen Aktienbanken mit hohen Deckungsquoten für uneinbringliche Forderungen bleibt bestehen. Die Gruppe der Banken mit hohen ausstehenden Immobilienkrediten könnte kurzfristig psychologisch profitieren, wenn sich die Kreditnachfrage aus dem Immobiliensektor verbessert .

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