Die Geschäftsführung der vietnamesischen Staatsbank angesichts des Drucks durch Zinssätze, Wechselkurse und Goldpreise.

(Chinhphu.vn) - Die Kerninflation liegt seit vielen Monaten über 3%, das Kreditwachstum ist hoch und die Wechselkurse und Goldpreise sind volatil, was erheblichen Druck erzeugt und ein flexibles Management sowie proaktive Reaktionen erfordert.

Regierungsvertreter leiten die reguläre Regierungssitzung im August – Foto: VGP/Nhat Bac

Die Kerninflation liegt weiterhin über 3 %.

Bei der regulären Regierungssitzung im August, die am 6. September vom Regierungsbüro organisiert wurde, analysierte der stellvertretende Gouverneur der vietnamesischen Staatsbank, Doan Thai Son: Die Kerninflation liegt seit Kurzem über 3 %. Dies ist ein besorgniserregender Indikator, da die 3-%-Schwelle üblicherweise als Warnsignal für die Geldpolitik gilt.

Die Ursachen liegen sowohl im Inland als auch im Ausland. Im Ausland herrscht weiterhin ein sehr hoher globaler Inflationsdruck. Steigende Energie- und Rohstoffpreise sowie unvorhersehbare Schwankungen auf dem Weltmarkt führen zu einem starken Anstieg der Produktions- und Importkosten. Im Inland haben rapide steigende Mieten und Restaurantbesuche, gepaart mit Anpassungen der Goldpreise und einer Reihe staatlich kontrollierter Güter, die Inflation zusätzlich verschärft.

„Angesichts dieser Entwicklung stimmt die vietnamesische Staatsbank mit dem Finanzministerium überein, dass eine genaue Überwachung und ein sehr flexibles Management erforderlich sind. Bei neuen Entwicklungen müssen wir proaktiv handeln und diese antizipieren. Sollte die Inflation weiter steigen, sind sofortige Maßnahmen notwendig, um diesem Trend entgegenzuwirken; wir dürfen nicht untätig bleiben und abwarten. Die Erfahrung zeigt, dass nachfolgende Kontrollmaßnahmen sehr kostspielig sind, sobald die Inflation einen bestimmten Schwellenwert überschritten hat. Die vietnamesische Staatsbank wird die Situation weiterhin genau beobachten, um im Rahmen ihrer Befugnisse rechtzeitig Maßnahmen zu ergreifen und diese der Regierung vorzuschlagen“, sagte Vizegouverneur Doan Thai Son.

Doan Thai Son, stellvertretender Gouverneur der vietnamesischen Staatsbank – Foto: VGP/Nhat Bac

Der Wechselkursdruck dürfte weiterhin erheblich bleiben.

Der stellvertretende Gouverneur Doan Thai Son berichtete, dass der durchschnittliche Kreditzins zum 31. August bei 6,38 % lag, ein Rückgang um 0,56 % im Vergleich zu Ende 2024. Der Gesamttrend birgt jedoch weiterhin potenzielle Risiken.

Die ausstehenden Kredite erreichten Ende August 17,14 Billionen VND, ein Anstieg von 11,08 % gegenüber dem Vorjahresende. Hochgerechnet auf das Gesamtjahr stiegen die Kredite um rund 20,19 % – der höchste Wert seit vielen Jahren, während die übliche Wachstumsrate lediglich bei etwa 14,5 % liegt.

Dies hat zwei Konsequenzen. Erstens sind Banken gezwungen, ihre Einlagenmobilisierung zu erhöhen, was potenziell zu steigenden Einlagenzinsen und damit wiederum zu höheren Kreditzinsen führt. Zweitens bedeutet ein starkes Kreditwachstum eine größere Geldmenge, wodurch langfristig Inflationsdruck auf den Markt ausgeübt wird.

In diesem Jahr, insbesondere im August, stand der Wechselkurs unter erheblichem Druck. Die Zinssätze für US-Dollar blieben hoch, während die Zinssätze für vietnamesische Dong niedrig waren, was zu einer Kapitalflucht führte. Zudem gingen die Auszahlungen ausländischer Kredite zurück, während die Nachfrage nach Schuldenrückzahlungen stieg.

Als Reaktion darauf steuerte die vietnamesische Staatsbank den Wechselkurs flexibel, koordinierte dies mit Zins- und Liquiditätsinstrumenten und war bereit, bei Bedarf Devisen zu verkaufen. Am 4. September 2025 notierte der Wechselkurs bei 26.380 VND/USD, ein Rückgang von 0,09 % gegenüber dem 22. August – dem Tag der Interventionsverkäufe –, aber immer noch ein Anstieg von 3,45 % gegenüber Ende 2024.

Darüber hinaus dürfte der Wechselkursdruck aufgrund objektiver Faktoren, die sich aus der globalen Lage ergeben, auch in der kommenden Zeit erheblich bleiben.

Den neuen Betriebsmechanismus dringend mit „Gold“ finalisieren.

Im Auftrag der vietnamesischen Staatsbank berichtete der stellvertretende Gouverneur Doan Thai Son über die Lage am Goldmarkt: In der vergangenen Woche sind die Weltmarktpreise für Gold sprunghaft angestiegen und haben sich um mehr als 3 Millionen Dong pro Tael (vietnamesische Währung) erhöht. Gleichzeitig hat die Berichterstattung in den Medien über die steigenden Goldpreise die Erwartung genährt, dass der Goldpreis die Marke von 3.500 US-Dollar pro Unze überschreiten wird, was zu einem starken Anstieg der Nachfrage nach Gold als Wertspeicher geführt hat.

Der jüngste Anstieg der Goldpreise ist auf drei Hauptfaktoren zurückzuführen. Erstens stieg der Weltmarktpreis für Gold sehr stark. Zweitens führten die Markterwartungen und die allgemeine Annahme, dass die Goldpreise weiter steigen würden, zu einem deutlichen Nachfrageanstieg. Hinzu kam die Angebotslage in Vietnam. Aufgrund der laufenden Umstellung auf ein neues Goldmanagementsystem setzte die vietnamesische Staatsbank den Verkauf von SJC-Gold an den Markt vorübergehend aus. Dies führte zu einer erheblichen Verknappung des Goldangebots. Dies sind die drei Hauptfaktoren.

Daten der vietnamesischen Staatsbank zeigen, dass die Nachfrage nach Goldreserven seitens der Goldbranche nicht hoch ist, da Gold im Gegensatz zu anderen Rohstoffen aufgrund der sehr hohen Kapitalkosten nicht gelagert werden kann.

Was die Situation auf dem Goldmarkt betrifft, so hat die vietnamesische Staatsbank gemäß der Anweisung der Regierung kürzlich eine Inspektion aller wichtigen Goldhandelsunternehmen sowie der Geschäftsbanken mit bedeutenden Goldhandelsaktivitäten abgeschlossen und setzt derzeit die Ergebnisse der Inspektion um.

Gemäß der Anweisung des Premierministers wird die vietnamesische Staatsbank ihre Inspektions- und Ermittlungsbemühungen verstärken, um diese Angelegenheit in Abstimmung mit den zuständigen Ministerien und Behörden aufzuklären und etwaige festgestellte Verstöße zu ahnden.

„Am wichtigsten ist, dass wir dringend Lösungen zur Steuerung des Goldmarktes gemäß dem von der Regierung genehmigten neuen Mechanismus umsetzen müssen“, betonte Vizegouverneur Doan Thai Son.

Herr Minh

Quelle: https://baochinhphu.vn/cong-tac-dieu-hanh-cua-ngan-hang-nha-nuoc-truc-ap-luc-lai-suat-ty-gia-gia-vang-102250906161602219.htm