Möglichkeiten zur Mobilisierung von grünem Kapital

Der Markt für grüne Finanzprodukte bietet noch Raum und Entwicklungspotenzial, insbesondere angesichts des zunehmenden Kapitalbedarfs zur Umsetzung der grünen Transformation.

Viele Länder haben verschiedene Initiativen ins Leben gerufen, um Kapitalflüsse in Regionen zu fördern, die ESG-Kriterien erfüllen.

ESG-Investitionsfonds stellt neuen Mitarbeiter ein

Eastspring Vietnam – die größte Vermögensverwaltungsgesellschaft Vietnams gemessen am verwalteten Vermögen – nimmt ab dem 9. August bis spätestens 28. Oktober Registrierungen für den Erwerb von Fondsanteilen im Rahmen des Börsengangs des Eastspring Investments Vietnam ESG Equity Fund (EVESG) entgegen. Es werden mindestens 5 Millionen Anteile ohne Obergrenze ausgegeben, was einem Mindestvolumen von 50 Milliarden VND entspricht.

„Neben der Fokussierung auf Wachstumsaussichten und finanzielle Grundlagen wird der Fonds auch die Analyse und Bewertung von ESG-Faktoren (Umwelt, Soziales und Unternehmensführung) in den Investitionsentscheidungsprozess einbeziehen. Der Fonds ist überzeugt, dass ein Unternehmen mit einer Risikomanagementstrategie, das ESG-bezogene Chancen nutzt, langfristigen Wert für das Geschäft schafft und damit nachhaltige Vorteile für die Anleger bietet“, erklärte Eastspring Vietnam zum Analyse- und Bewertungsprozess im Rahmen der Investitionsentscheidung.

Nach knapp zwei Jahren verfügt Vietnam nun über einen weiteren Investmentfonds, der ESG-Kriterien bei der Portfolioauswahl anwendet. Mit dem baldigen Erscheinen der EVESG-Fondszertifikate wird der UVEEF – Fondszertifikate des United ESG Vietnam Equity Investment Fund der UOB Asset Management Joint Stock Company (Vietnam) – in diesem Produktsegment nicht mehr allein sein.

UVEEF ist der erste und einzige offene Fonds, der derzeit parallele ESG-Standards zur Bewertung anwendet. Der Fonds erhielt im November 2022 von der staatlichen Wertpapierkommission eine Gründungsurkunde und verfügt über ein Portfoliovolumen von über 410 Milliarden VND (Stand: letzter Stand).

Die Börse von Ho-Chi-Minh-Stadt (HoSE) führte 2017 offiziell den Vietnam Sustainability Index (VNSI) ein, um die 20 Unternehmen mit der besten ESG-Performance auszuwählen. Allerdings gibt es nach sieben Jahren noch immer keinen ETF, der diesen Index als Referenz verwendet.

Auf dem Markt für Unternehmensanleihen gab es eine Reihe erfolgreicher Transaktionen. So emittierten beispielsweise zwei vietnamesische Unternehmen erfolgreich grüne Anleihen gemäß den Richtlinien der ICMA: EVNFinance mit einem Volumen von 1,725 Billionen VND und BIDV mit einem mobilisierten Kapital von 2,5 Billionen VND. Weitere Unternehmen wie Vinpearl (425 Millionen USD) und BIM Land (200 Millionen USD) haben bereits erfolgreich Anleihen auf dem internationalen Markt emittiert.

Aufträge direkt vom Markt.

- Dr. Vo Tri Thanh, Direktor des Instituts für Markenstrategie und Wettbewerbsforschung

Grüne Entwicklung ist nicht nur ein starkes politisches Bekenntnis des ganzen Landes, sondern auch ein Gebot des Marktes selbst, die Nachfrage der Verbraucher nach umweltfreundlicheren und sichereren Produkten; die Forderung der Kreditgeber… Die grüne Transformation ist daher ein unvermeidlicher Trend für Unternehmen.

Bis zu 80 % des Finanzkapitals müssen ESG-Kriterien erfüllen, um finanziert werden zu können. Diese Notwendigkeit ist äußerst dringlich. Für Unternehmen geht es nicht nur ums Überleben, sondern auch darum, zahlreiche neue Chancen im Zuge einer nachhaltigen Entwicklung zu nutzen.

Was den Kreditkanal betrifft, so verzeichneten grüne Kredite laut Nguyen Tung Anh, Leiter der Kreditforschung und des Bereichs Grüne Finanzdienstleistungen bei FiinRatings, im Vergleich zum allgemeinen Kreditwachstum eine bemerkenswerte Wachstumsrate. Ihr Anteil an den gesamten ausstehenden Schulden der Volkswirtschaft beträgt jedoch lediglich 4,32 %.

Generell ist das Angebot an grünen und nachhaltigen Finanzprodukten an den vietnamesischen Aktien-, Anleihen- und Kreditmärkten im Vergleich zur Region noch relativ gering. Laut Einschätzung eines Vertreters von FiinRatings zeigt dies jedoch, dass grüne Finanzprodukte noch erhebliches Entwicklungspotenzial besitzen.

Gemeinsame Anstrengungen zur Förderung der Mobilisierung von grünem Kapital

Der Markt für grüne Finanzprodukte bietet weiterhin Entwicklungspotenzial, insbesondere angesichts des steigenden Kapitalbedarfs für die Umsetzung der grünen Transformation. Wie bei jedem Investitionsprojekt, ob grün oder nicht, müssen Unternehmen jedoch selbst proaktiv und ausgewogen vorgehen.

Mit seiner Erfahrung in der Mobilisierung von grünem Kapital wies Herr Nguyen Anh Tuan, CFO der PAN Group, auf zwei Faktoren hin, die Unternehmen beachten sollten. Zum einen ist aktives Kapital wichtig, das bei geeigneten Geschäftsmodellen automatisch fließt. Zum anderen benötigen Unternehmen für den Zugang zu Finanzinstitutionen eine solide Grundlage in den Bereichen nachhaltige Entwicklung und nachhaltige Unternehmensführung – etwas, das laut dem Vertreter der PAN Group „vietnamesischen Unternehmen mitunter fehlt“.

Darüber hinaus ist eine Politik zur Ankurbelung des Marktes notwendig. Viele Länder haben verschiedene Initiativen eingeführt, um Kapitalflüsse in Länder zu fördern, die ESG-Kriterien erfüllen. Die thailändische Wertpapier- und Börsenaufsichtsbehörde (SEC) führte Anfang Dezember 2023 zahlreiche neue Richtlinien für ESG-Investmentfonds ein und bekräftigte Ende Juni ihre Präferenzkriterien, um die Beteiligung von Investoren zu fördern.

Die Maßnahme umfasst einen Steuerabzug von bis zu 300.000 Baht und ermöglicht es, ESG-Investitionen, die mindestens fünf Jahre gehalten werden, beim Verkauf von der Kapitalertragsteuer zu befreien. Diese Politik zahlte sich schnell aus: Im vierten Quartal 2023 wurden 22 weitere ESG-Fonds aufgelegt, die im ersten Monat 6 Milliarden Baht einwarben.

In Vietnam wird der Aufbau eines Rechtsrahmens für grüne Wirtschaft und grüne Finanzen schon seit Langem thematisiert. Bereits 2012 verabschiedete die Regierung mit Beschluss Nr. 1393/QD-TTg die Nationale Strategie für grünes Wachstum für den Zeitraum 2011–2020 sowie eine Vision bis 2050. Mit dem Rundschreiben 101/2021/TT-BTC zur Regulierung der Gebühren für Wertpapierdienstleistungen an der Börse wurden die Gebühren für die Börsenzulassung, den Handel, die Wertpapierregistrierung und die Wertpapierlöschung für Emittenten und Investoren grüner Anleihen um 50 % gesenkt.

Die Entwicklung eines grünen Kapitalmarktes ist eines der Ziele der Aktienmarktentwicklungsstrategie bis 2030. Während seiner Arbeitsreise nach Singapur letzte Woche betonte Finanzminister Ho Duc Phoc zudem sein Interesse an Möglichkeiten zur Mobilisierung grüner Anleihen und zum Betrieb des CO2-Zertifikatehandelsmarktes und hoffte auf Unterstützung Singapurs in den Bereichen Forschung, Ausbildung und Weiterbildung von Personal und Experten.

Der Leiter des Finanzministeriums bekräftigte außerdem, dass das Finanzministerium und die staatliche Wertpapierkommission stets auf die Schaffung günstiger Rahmenbedingungen und Mechanismen für Unternehmen achten, um Kapital zu mobilisieren sowie eine grüne und nachhaltige Entwicklung zu fördern.

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