Die Gewinnentwicklung börsennotierter Immobilienunternehmen im ersten Quartal 2026 zeigt deutliche Unterschiede. Einige Branchenriesen verzeichneten dank Projektübergaben oder Finanztransaktionen einen deutlichen Gewinnanstieg, während viele andere weiterhin mit Liquiditätsproblemen und Liquiditätsengpässen zu kämpfen haben.
Namen mit beeindruckenden Ergebnissen
Im ersten Quartal des Jahres konnte die Vinhomes Joint Stock Company (VHM) ihre Marktführerschaft mit einem Gewinn von rund 25,625 Milliarden VND behaupten, was einem Anstieg von 866 % gegenüber dem ersten Quartal 2025 entspricht. Die Übergabeaktivitäten bei den Projekten Vinhomes Ocean City und Vinhomes Royal Island waren weiterhin der Haupttreiber für das Geschäftsergebnis des Unternehmens.
Die Novaland Group Joint Stock Company erzielte dank der beschleunigten Produktübergabe bei Großprojekten wie Aqua City, NovaWorld Phan Thiet und der Effektivität von Schuldenumwandlungen ebenfalls einen Gewinn von 860 Milliarden VND.
Unter den mittelständischen Unternehmen erzielte die Phat Dat Real Estate Development Joint Stock Company (PDR) einen Gewinn von rund 137 Milliarden VND, das 2,7-fache des Gewinns im gleichen Zeitraum des Vorjahres, hauptsächlich aufgrund von Projektübertragungen und Portfolio-Umstrukturierungen.
Novaland - eines der Immobilienunternehmen mit den höchsten Gewinnen im ersten Quartal 2026.
Die Khang Dien Investment and Business Corporation (KDH) erzielte im ersten Quartal 2026 einen Nettogewinn von über 327 Milliarden VND, mehr als doppelt so viel wie im gleichen Zeitraum des Vorjahres.
Dieser Gewinn stammt aus sonstigen Erträgen, die durch den Erwerb von Kapital in der An Lap Real Estate Development Joint Stock Company erzielt wurden und den Rückgang der Erträge aus dem Kerngeschäft ausgleichen.
Bei der Nam Long Investment Corporation (NLG) belief sich der Nettoertrag im ersten Quartal auf 1.279 Milliarden VND, was nahezu unverändert gegenüber dem gleichen Zeitraum des Vorjahres ist. Einen wesentlichen Beitrag leistete die Übertragung von Projekten im Wert von rund 490 Milliarden VND.
Der Vorsteuergewinn erreichte 177 Milliarden VND, ein Anstieg um 24,3 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Der den Aktionären der Muttergesellschaft zurechenbare Nachsteuergewinn belief sich jedoch nur auf 68 Milliarden VND, ein Rückgang um 37,1 % gegenüber 108 Milliarden VND im Vorjahreszeitraum.
Die Dat Xanh Group Joint Stock Company (DXG) verzeichnete unterdessen eine deutliche Erholung. Der konsolidierte Umsatz erreichte über 1.467 Milliarden VND, ein Plus von 59 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Haupteinnahmequelle war weiterhin der Verkauf von Wohnungen und Grundstücken mit einem Umsatz von über 860 Milliarden VND, was einem Anstieg von 29 % entspricht. Besonders hervorzuheben ist der Umsatz des Segments Immobilienvermittlung mit fast 604 Milliarden VND, mehr als das Dreifache des Vorjahreszeitraums.
Nach Abzug der Kosten erzielte Dat Xanh einen Nettogewinn von über 214 Milliarden VND, was einem Anstieg von 173 % gegenüber dem ersten Quartal 2025 entspricht – eine der höchsten Wachstumsraten unter den börsennotierten Immobilienunternehmen.
Dem Markt fehlen noch immer die „hinreichenden Bedingungen“.
Laut Herrn Nguyen The Minh, Direktor der Investmentbanking-Abteilung der An Binh Securities Joint Stock Company, waren die Gewinn- und Verlustrechnungen der Immobilienunternehmen im ersten Quartal zwar positiv, spiegeln aber noch keine nachhaltige Erholung des Marktes wider.
Der Großteil der aktuellen Gewinne stammt aus Projektübertragungen oder der Erfassung finanzieller Erträge, nicht aus dem tatsächlichen Cashflow aus Verkäufen an den Markt. Dies deutet darauf hin, dass sich der Markt nach einer Phase des Rückgangs weiterhin in einer Stagnationsphase befindet und sich erst langsam wieder verlangsamt.
Darüber hinaus deckt die Beseitigung rechtlicher Hindernisse lediglich die notwendige Angebotsbedingung ab. Dem Markt fehlen weiterhin die hinreichenden Bedingungen, darunter reale Liquidität und stabile Kaufkraft.
Gemäß den neuen Bestimmungen des Bodengesetzes von 2024 müssen Unternehmen, die Projekte umsetzen wollen, sowohl die Anforderungen an die finanzielle Leistungsfähigkeit als auch an die Umsetzungskapazität erfüllen. Gleichzeitig befinden sich viele Unternehmen noch in der Umstrukturierungsphase, und einige sind aufgrund unzureichender Ressourcen sogar gezwungen, Projekte zu übertragen.
Trotz verbleibender Herausforderungen verzeichnet der Markt positive Entwicklungen, die auf den Abbau rechtlicher Hürden zurückzuführen sind. Mit dem nun endgültig festgelegten Rechtsrahmen können Unternehmen Projekte als Sicherheiten für Kredite oder Überweisungen nutzen und so den Druck auf Liquidität und Lagerbestände verringern.
Laut diesem Experten ist jedoch eine weitere Beobachtung in den folgenden Quartalen erforderlich, um Markttrends präzise beurteilen zu können. Erst wenn sich die Liquidität deutlich verbessert, kann Kapital nachhaltig wieder in den Immobiliensektor fließen.
In der kommenden Zeit wird sich der Immobilienmarkt voraussichtlich stark differenzieren. Unternehmen mit soliden Finanzmitteln und guten Projektumsetzungskapazitäten werden weiterhin bestehen und die sich bietenden Erholungschancen nutzen. Schwächere Unternehmen hingegen müssen möglicherweise den Markt verlassen, indem sie ihre Projekte verkaufen.
Die Rolle der Banken wird ebenfalls zunehmend wichtiger werden, da Kreditinstitute ihre Auszahlungskriterien verschärfen und Unternehmen mit starker Finanzkraft und praktischen Umsetzungsfähigkeiten priorisieren.
Quelle: https://nld.com.vn/co-phieu-bat-dong-san-co-cat-canh-sau-ky-nghi-le-196260503104503494.htm
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