Der Rubel verlässt seine Komfortzone und rutscht weiter ab.

Laut vielen Experten sind die sinkenden Öl- und Gasexporte sowie die Möglichkeit, dass ausländische Investoren weiterhin Kapital aus Russland abziehen, die Gründe für den kontinuierlichen Wertverfall des Rubels.

Der Rubel hat im vergangenen Jahr kontinuierlich an Wert verloren. (Quelle: DW)

Im Februar 2022, nach dem Beginn einer russischen Militäroperation in der Ukraine, setzte sich der Rubel-Abwärtstrend fort. Innerhalb weniger Monate erholte sich die Währung jedoch wieder, da Moskau von deutlich gestiegenen Energiepreisen profitierte.

Doch die Europäische Union (EU) hat es geschafft, sich von russischem Rohöl und Gas zu lösen, indem sie die Energieimporte aus anderen Quellen wie den USA, Kanada und Norwegen erhöht hat.

Gleichzeitig sanken die Rohöl- und Gaspreise aufgrund von Befürchtungen über eine globale Konjunkturabschwächung infolge steigender Zinsen stark, was Russland unter finanziellen Druck setzte, während der Militäreinsatz in der Ukraine noch nicht beendet ist und den Rubel unter Druck setzte, abzuwerten.

Im Laufe des letzten Jahres ist der Wert der Währung weiter gesunken.

Der Rubel hat in diesem Jahr gegenüber dem US-Dollar 25 % an Wert verloren und notiert nun auf dem niedrigsten Stand seit März 2022. Am Nachmittag des 14. August entsprach 1 US-Dollar 100,7 Rubel. Damit hat die russische Währung erstmals seit März 2022 die wichtige psychologische Marke von 100 Rubel pro US-Dollar überschritten.

Die Abwertung der Landeswährung treibt die Inflation in Russland in die Höhe. Diese überstieg im Juli 2023 das Ziel der Zentralbank Russlands von 4,3 % und wird Prognosen zufolge in diesem Jahr auf 5-6,5 % steigen.

Warum verliert der Rubel an Wert?

Die Gouverneurin der Zentralbank Russlands, Elvira Nabiullina, sagte, der Bereich von 80-90 Rubel zum Dollar sei eine „Komfortzone“ gewesen, aus der die russische Währung zu Beginn des Sommers ausgebrochen sei.

Laut Herrn Nabiullina ist der Rückgang des Außenhandels der Grund für die Währungsschwäche. Hinzu kommen die stark gestiegenen Staatsausgaben und der Arbeitskräftemangel, die die Inflation hochgehalten haben.

Die Exportwerte stehen vor einem „deutlichen Rückgang“ in einer Zeit, in der die Importnachfrage steigt, teilte das CRB am 14. August mit.

Der stellvertretende Gouverneur der Zentralbank von Brasilien, Alexei Zabotkin, sieht jedoch keine Risiken für die Finanzstabilität. „Die Zentralbank hält weiterhin an einer Wechselkurspolitik fest, die es der Wirtschaft ermöglicht, sich effektiv an veränderte externe Bedingungen anzupassen“, sagte er.

Die Zentralbank Russlands (CBR) erhöhte ihren Leitzins auf 8,5 % – höher als im Juli erwartet –, um den Verfall des Rubels einzudämmen.

Der Regierungsberater für Wirtschaftsfragen, Maxim Oreshkin, erklärte, die Abschwächung des Rubels und der Anstieg der Inflation seien auf die lockere Geldpolitik der Zentralbank zurückzuführen.

Der Rückgang des Rubels in den letzten Wochen ist laut Analysten auf höhere Importe und gestiegene ausländische Direktinvestitionen zurückzuführen.

Als Grund für den Niedergang des Rubels nannte Albrecht Rothacher, ein Wissenschaftler, der 30 Jahre lang bei der Europäischen Kommission gearbeitet hatte, den Hauptgrund: Russland konnte Öl nur zu einem Preis verkaufen, der unter dem Weltmarktpreis lag.

Laut den neuesten Daten der Zentralbank von Kenia (CBR) sanken die Einnahmen der Öl- und Gasexporteure des Landes im Juli auf 6,9 Milliarden US-Dollar (6,3 Milliarden Euro), gegenüber 16,8 Milliarden US-Dollar im gleichen Zeitraum des Vorjahres.

Ein weiterer Faktor ist, dass sich seit Beginn des Militäreinsatzes in der Ukraine viele ausländische Unternehmen aus Russland zurückgezogen haben. Bloomberg schätzt, dass ausländische Firmen, die Russland im vergangenen Jahr verließen, Vermögenswerte im Wert von 15 bis 20 Milliarden US-Dollar veräußerten.

Elina Ribakova vom Peterson Institute for International Economics (PIIE) sagte, der Grund für den Rückgang des Rubble-Kurses seien die schrumpfenden Öl- und Gasexporte und die Möglichkeit, dass ausländische Investoren weiterhin Kapital abziehen würden.

Die steigenden Kosten für den Import von Hightech-Produkten aus dem Westen über Drittländer wie die Türkei, Kasachstan, China und Serbien drücken den Rubel ebenfalls nach unten, fügte Herr Rothacher hinzu.

Was kann getan werden, um den Rubel zu stabilisieren?

Analyst Alexei Antonov von Alor Broker warnte, der Rubel könne weiter auf 115 bis 120 Rubel pro Dollar fallen. „Damit der Kursverfall der russischen Währung aufhört, müssen wir auf einen Rückgang der Importe oder neue Entscheidungen der Zentralbank warten“, sagte er.

Alexander Isakov, Ökonom bei Bloomberg Economics , teilt diese Ansicht und betonte, dass zur Stabilisierung des Rubelkurses der Referenzzinssatz nahe 10 % liegen müsse. Auch die Staatsausgaben müssten unter der Obergrenze gehalten werden.

Der Wirtschaftswissenschaftler sagte: „Der Rubel könnte von höheren Rohölpreisen profitieren, aber die inländische Geldpolitik ist die Grundlage für Entscheidungen. Die Zentralbank muss die Zinssätze auf ihrer Sitzung Mitte September um 50 bis 100 Basispunkte anheben, um die inländischen Ersparnisse zu steigern und die Importe zu reduzieren.“

Andere Ökonomen hingegen glauben, dass die russische Regierung die schrittweise Abwertung der Währung unterstützt.

Der Analyst Tim Ash sagte, der Rubel werde von der russischen Regierung schwächer gesteuert, um die Ölpreisobergrenze und die Auswirkungen der westlichen Sanktionen auf die Exporte und die Staatseinnahmen zu bewältigen.

Warum verliert der Rubel an Wert?

Was kann getan werden, um den Rubel zu stabilisieren?

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